هل مايكروسوفت صفقة لا تقبل الرفض؟ محلل واحد في وول ستريت يعتقد ذلك

مايكروسوفت (MSFT 0.50%) ربما كانت أكثر شركات التكنولوجيا سيطرة واستمرارية على مدى الخمسين عامًا الماضية.

ومع ذلك، في عصر الذكاء الاصطناعي، الذي ساعدت مايكروسوفت على إشعاله من خلال شراكتها مع OpenAI، تجد الشركة نفسها فجأة خارج دائرة النظر.

في أقل من خمسة أشهر، انخفض سهم مايكروسوفت بنسبة تقارب الثلث، على الرغم من أن عملاق التكنولوجيا استمر في تحقيق نتائج قوية. لقد تأثرت شركة Windows بالمخاوف الأوسع بشأن تهديد الذكاء الاصطناعي على برمجيات المؤسسات، حيث انخفضت تقريبًا جميع قطاعات البرمجيات بعد إطلاق شركة Anthropic لوكلائها المزعجين الجدد. كما وردت تقارير غير رسمية عن شركات تستبدل برامج البرمجيات التقليدية بأدوات مخصصة تم إنشاؤها باستخدام الذكاء الاصطناعي، والمعروفة غالبًا باسم vibecoding.

تتداول شركة مايكروسوفت الآن بمضاعف سعر إلى أرباح قدره 23 استنادًا إلى أرباح المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP)، وهو أرخص مما كان عليه في أدنى مستوياته خلال سوق الدببة في عام 2022، وأقل سعر لها خلال عشر سنوات تقريبًا.

كما كانت نتائج مايكروسوفت الأخيرة مثيرة للإعجاب. في الربع المالي الثاني، ارتفعت الإيرادات بنسبة 17% إلى 81.3 مليار دولار، وارتفعت الأرباح الصافية المعدلة بنسبة 23% إلى 30.9 مليار دولار، أو 4.14 دولارات للسهم.

هل تعتبر مايكروسوفت صفقة رخيصة، مع تداولها بخصم على مؤشر S&P 500 ونمو بنسبة 20%؟ يعتقد أحد محللي وول ستريت ذلك.

مصدر الصورة: مايكروسوفت.

هل ستصل مايكروسوفت إلى 500 دولار؟

بنك أوف أمريكا أعاد تغطية مايكروسوفت بتصنيف شراء وهدف سعر 500 دولار، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 34%.

وأشار المحلل إلى أن مايكروسوفت في وضع فريد بين شركات التكنولوجيا، حيث يمكنها الاستفادة من الذكاء الاصطناعي كشركة بنية تحتية من خلال خدمة Azure السحابية، وكشركة برمجيات من خلال منتجات مثل Office 365.

في سيناريو مثالي لتطور الذكاء الاصطناعي، تدعم هاتان الشركتان بعضهما البعض حيث يعتمد العملاء على Azure لتوفير الحوسبة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بينما يستخدمون برامج مايكروسوفت لأداء المهام اليومية وسير عمل الذكاء الاصطناعي. وقال محلل بنك أوف أمريكا، تال ليني، إن مايكروسوفت “في مركز دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة” وستكون “مستفيدًا رئيسيًا من تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي”.

لم يكن ذلك كافيًا لرفع سهم مايكروسوفت، حيث صدر في نفس اليوم الذي تثير فيه شركة Anthropic اضطرابات في قطاع البرمجيات، لكن الحجة تستحق نظرة أقرب من قبل المستثمرين.

توسيع

NASDAQ: MSFT

مايكروسوفت

التغير اليومي

(-0.50%) $-1.88

السعر الحالي

$370.86

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.8 تريليون

نطاق اليوم

$369.63 - $377.06

نطاق 52 أسبوعًا

$344.79 - $555.45

الحجم

1.7 مليون

متوسط الحجم

35 مليون

الهامش الإجمالي

68.59%

عائد الأرباح

0.93%

الجانب السلبي محدود

بينما من المحتمل أن ترتفع أسهم مايكروسوفت إذا كان ليني على حق في أن الشركة في مركز دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة، من الجدير أيضًا النظر في الجانب السلبي للسهم في هذه المرحلة، مع انخفاضه بالفعل بنسبة 33%.

تقع مايكروسوفت في وضع مختلف تمامًا عن شركات البرمجيات الموجهة للأعمال مثل سيلزفورس وسيرفيس ناو، حيث تنوعت عبر عدة قطاعات، بما في ذلك، بالإضافة إلى البرمجيات وAzure، Windows، والألعاب مع Xbox وActivision Blizzard، لينكدإن، والإعلانات عبر Bing والأخبار، والأجهزة مثل Surface، بالإضافة إلى منتجات أخرى. كما تمتلك حصة في OpenAI، والتي تقدر قيمتها بنحو 135 مليار دولار في نهاية أكتوبر، ومن المحتمل أن تكون الآن أكثر قيمة.

مع انخفاض بنسبة 33%، يبدو أن المستثمرين يضعون في الحسبان تراجع أعمال البرمجيات، وهو أمر بعيد عن اليقين. تُصدر مايكروسوفت نتائجها عبر ثلاثة قطاعات أعمال. أكبرها من حيث الإيرادات هو الإنتاجية وعمليات الأعمال، بقيمة 34.1 مليار دولار، والتي تتكون بشكل رئيسي من تطبيقات البرمجيات السحابية. ومع ذلك، فإن أسرعها نموًا هو السحابة الذكية، التي زادت بنسبة 29% في الربع الأخير إلى 32.9 مليار دولار. أصغر قطاع هو الحوسبة الشخصية الأكثر، الذي حقق 14.3 مليار دولار في الربع.

لا تزال الإنتاجية وعمليات الأعمال تمثل أكثر من نصف دخل التشغيل، لكن ذلك سيتغير مع نمو وحدة السحابة.

بشكل عام، تظهر الأرقام أن أعمال البرمجيات السحابية لشركة مايكروسوفت مهمة، لكنها تشكل أقل من 40% من إيرادات الشركة. حاليًا، يُسعر السهم كما لو أن البرمجيات على وشك الانخفاض، على الرغم من نموها بنسبة 17% في الربع الأخير.

استنادًا إلى ذلك، فإن النمو القوي في السحابة وتقييمها يجعل من مايكروسوفت فرصة شراء. قد يستغرق الأمر بعض الوقت حتى تتغير رواية اضطراب الذكاء الاصطناعي، لكن مايكروسوفت في وضع أفضل من أي شركة برمجيات أخرى لاستعادة الخسائر الأخيرة.