هل سيتم فرض التصفية القسرية عند عدم إغلاق المركز؟ تقلبات أسعار الذهب تتسارع، والبنوك تشدد قيودها على أعمال "تداول الذهب" الشخصية، وترفع عدة مؤسسات الهامش إلى 100%، مع عدم التصفية.

المصدر: تايمز فاينانس الكاتب: هه شويلان

في 19 مارس، تراجع سعر الذهب الدولي مرة أخرى بشكل كبير، حيث انخفض سعر لندن للذهب خلال التداول بأكثر من 2.4%، متجاوزًا مستوى 4700 دولار للأونصة، وخلال يومين فقط، بلغت نسبة الانخفاض أكثر من 6%.

من بداية عام 2026، ارتفع سعر الذهب في لندن ليصل إلى مستوى قياسي قريب من 5600 دولار للأونصة، ثم شهد هبوطًا حادًا في يوم واحد يقارب 10%، مما يعكس بشكل عام تقلبات عالية في الأسعار وتصحيح كبير من المستويات المرتفعة.

في ظل هذا السياق، أطلقت العديد من البنوك إجراءات مشددة على خدمات المعادن الثمينة للأفراد، تشمل إغلاق عمليات代理 Shanghai Gold Exchange (المشار إليها بـ “شينجينغسو”)، وزيادة نسبة هامش العقود، وتعديل حدود التداول، وترقية معايير المخاطر والدخول.

في 17 مارس، أصدرت بنوك البريد (601658.SH) والبنك الشعبي (600016.SH) إعلانات مشتركة، لتشديد القيود على خدمات المعادن الثمينة للأفراد. حيث قامت بنك البريد بتمديد فترة إغلاق مراكز المعادن الثمينة代理 شينجينغسو حتى 27 مارس، مع فرض إغلاق قسري وتحويل الأموال في حال التأخير؛ بينما استمرت البنك الشعبي في تصفية العملاء الحاليين، مع تذكير العملاء غير الموقّعين بسرعة إتمام عمليات الإغلاق والسحب.

قال الباحث الخاص في بنك سوشان، شيو هونغيان، لـ"تايمز فاينانس" إن العديد من البنوك قامت بشكل عام برفع نسبة الهامش وتنظيم إدارة العملاء الحاليين، ويعود ذلك إلى الضغوط المتعددة التي تواجهها خدمات المعادن الثمينة. على مستوى السوق، أدت عدم اليقين في السياسات الاقتصادية والجيوسياسية إلى زيادة تقلبات أسعار المعادن الثمينة، مما دفع البنوك لرفع الهامش لتقليل مخاطر التداول بالرافعة المالية؛ وعلى مستوى التشغيل، فإن وجود العديد من الحسابات “بدون نشاط” يستهلك موارد النظام، ويصعب مراقبة سلوكيات التداول للعملاء النشطين، لذا تحتاج البنوك إلى تصفية الحسابات غير النشطة لتحسين تخصيص الموارد. بالإضافة إلى ذلك، تتطلب عمليات تداول المعادن الثمينة رأس مال مخاطر مرتفع، وزيادة نسبة الهامش والتحكم في حجم الأعمال يساعد البنوك على تحسين كفاءة استخدام رأس المال وزيادة استقرار الأداء العام.

مصدر الصورة: تروبين كرياتيف

تفاوت في تشديد البنوك على أعمال “تداول الذهب” للأفراد

تحليل تايمز فاينانس أظهر أن تشديد البنوك على أعمال “تداول الذهب” للأفراد يتسم بتدرج في التنفيذ وتركيز على نقاط معينة، حيث يتركز بشكل رئيسي على代理 شينجينغسو، وتخزين الذهب، وغيرها من الأعمال، وتختلف الإجراءات التي تتخذها البنوك حسب نوعها وتوزيع أعمالها.

في أعلى مستوى من إغلاق الأعمال، أعلنت بنوك البريد، وبنك الصين (000001.SZ)، والبنك الشعبي، وغيرها من البنوك الوطنية، مؤخرًا عن انسحابها من代理 شينجينغسو لأعمال المعادن الثمينة للأفراد.

بدأت بنك البريد في فبراير 2026 بإعلان نيتها التوقف عن代理 شينجينغسو، مع طلب من العملاء إتمام عمليات الإغلاق أو البيع خلال فترة محددة، وفي 17 مارس، أصدرت إعلانًا آخر بتمديد المهلة حتى 27 مارس، مع توضيح أن التأخير سيؤدي إلى إغلاق قسري وتحويل الأموال تلقائيًا إلى حساب التسوية، وإغلاق صلاحيات التداول ذات الصلة، والتي تشمل جميع أنواع التداول مثل Au99.99 وAu (T+D). أما البنك الشعبي، فاستمر في سياسة التصفية السابقة، حيث أغلق وظائف الشراء والفتح في يوليو 2022، وأزال حسابات العملاء غير النشطين في فبراير 2023، وفي 17 مارس 2026، ذكر مرة أخرى العملاء غير الموقّعين بسرعة إتمام عمليات الإغلاق والسحب.

أما بنك الصين (平安银行)، فقد أعلن في 10 مارس عن خطة لإغلاق صلاحيات الأعمال تدريجيًا بدءًا من 1 أبريل، والخروج الكامل من الأعمال، ورفع نسبة الهامش على العقود المؤجلة مثل Au (T+D) وAg (T+D) بعد إغلاق السوق في 11 مارس، إلى 100%، وإلغاء الرافعة المالية تمامًا، مع طلب إتمام عمليات الإغلاق والتسوية قبل نهاية مارس. بالإضافة إلى ذلك، بدأ بنك إنيو (601166.SH) تقليص قنوات التداول، حيث أغلق في 14 فبراير قنوات التداول عبر الإنترنت代理 شينجينغسو، مع الاحتفاظ فقط بالقنوات الأساسية مثل الصرافة والتطبيقات المصرفية عبر الهاتف، مما يقلل بشكل غير مباشر من حجم الأعمال.

بالإضافة إلى إغلاق الأعمال مباشرة، بادرت العديد من البنوك الحكومية الكبرى إلى تصفية الحسابات غير النشطة والتحكم في الرافعة المالية، بهدف تقليل المخاطر من المصدر.

في ديسمبر 2025، بدأت بنوك مثل بنك الصين الصناعي (601398.SH) وبنك البناء (601939.SH) في تنظيف الحسابات غير النشطة، حيث تم تحويل الأموال بشكل جماعي وإغلاق وظائف التداول للعملاء الذين لا يملكون مراكز أو مخزون أو ديون، مع الاحتفاظ فقط بحقوق الإغلاق للعملاء الذين لديهم مراكز، بهدف تقليل حجم الأعمال.

وفي عام 2026، أصبحت السيطرة على الرافعة المالية محورًا رئيسيًا، حيث رفع بنك البناء في 27 فبراير نسبة الهامش على العقود المؤجلة مثل Au (T+D) وAg (T+D) من 80% إلى 100%، مما يعكس توجه بنك الصين، ويقطع بشكل كامل سلسلة مخاطر التداول بالرافعة المالية؛ أما بنك الزراعة، فاعتمد على مزيج من التصفية والتوجيه، حيث بدأ في أكتوبر 2025 في تصفية العملاء غير المتداولين لفترة طويلة، وخفض رسوم البيع الفوري للذهب إلى الصفر، بهدف تقليل تكاليف الإغلاق وتحفيز المستثمرين على إتمام العمليات بشكل نشط.

تقييد منخفض المخاطر مثل الذهب المدخر يتماشى مع التشديد

بالإضافة إلى إغلاق الأعمال代理 شينجينغسو وتصفية الحسابات غير النشطة، شهدت أعمال استثمار الذهب منخفضة المخاطر، مثل الذهب المدخر، أيضًا تشديدًا، من خلال رفع المعايير، وتحديد حدود ديناميكية، وتعديل قواعد التداول، بهدف تعزيز الرقابة على المخاطر في جميع أنواع الأعمال الشخصية للذهب.

كوسيلة استثمار شعبية بين الجمهور، كانت خدمة الذهب المدخر سابقًا مفضلة بسبب سهولة الشروط ومرونة العمليات، لكن الآن أصبحت محورًا للتنظيم من قبل البنوك. منذ 7 فبراير، بدأ بنك الصين في إدارة حدود ديناميكية على عمليات الذهب المدخر غير المتداولة في أيام التداول، ورفع مستوى متطلبات تحمل المخاطر إلى مستوى C3 التوازني وما فوق؛ أما بنك البناء، فرفع الحد الأدنى لشراء الذهب المدخر إلى 1500 يوان، وفرض قيود على إجمالي قدرات الشراء، وأطالة فترة تسليم المعادن الثمينة إلى 10-15 يوم عمل؛ فيما طبق بنك النقل (601328.SH) نظام تصنيف للمخاطر، حيث سمح فقط للعملاء من فئة النمو وما فوق باستخدام خدمات المحافظ الذهبية، بينما اقتصرت عمليات البيع الفوري والإلغاء على العملاء المحافظين والمتوازنين.

وفي الرأي العام، يُعتبر أن تشديد البنوك على أعمال “تداول الذهب” للأفراد يعكس تراكب عوامل مثل مخاطر السوق، وقيمة الأعمال، ومتطلبات الامتثال التنظيمي.

قال شيو هونغيان، لـ"تايمز فاينانس"، إن تقلبات أسعار المعادن الثمينة زادت بشكل ملحوظ مؤخرًا، وأن المستثمرين الأفراد يفتقرون إلى قدرات إدارة المخاطر الاحترافية، مما يزيد من مخاطر “الانكشاف” في حالات السوق الحادة، حيث يخسر العملاء أكثر من قيمة الهامش، ويجب على البنوك، كأعضاء في代理 شينجينغسو، تحمل مسؤولية التسوية والتعويض، مما يعرضها لمخاطر فعلية، بالإضافة إلى زيادة النزاعات الناتجة عن خسائر المستثمرين، مما يرفع تكاليف التشغيل. من ناحية قيمة الأعمال، فإن عمولات تداول المعادن الثمينة محدودة، بينما تتطلب البنوك استثمار موارد كبيرة في إدارة المخاطر والامتثال، وبعد تطبيق سياسة الضرائب الجديدة على تداول الذهب في نوفمبر 2025، زادت التزامات البنوك في عمليات الكشف والإبلاغ، مما يقلل من جاذبية الأعمال. بعض البنوك بدأت بالفعل في تقليص أنشطتها تدريجيًا، ويُعد الانسحاب الكامل الآن استمرارًا طبيعيًا لاستراتيجياتها في إدارة المخاطر.

قال شيو هونغيان: “لقد أصبح تقليص أو انسحاب البنوك من أعمال المعادن الثمينة للأفراد اتجاهًا صناعيًا، ومن المتوقع أن تتبع المزيد من البنوك، وأن يتجه تطوير الأعمال بشكل عام نحو تقليل المخاطر، والتركيز على التخصص، وتحويلها إلى استثمار في الأصول. ستتسم هذه الأعمال في المستقبل بثلاث سمات رئيسية: انخفاض الرافعة المالية بشكل مستمر حتى الإلغاء التام، واعتاد السوق على ارتفاع نسبة الهامش؛ وتحول التركيز من قنوات التداول إلى خدمات تخصيص الأصول، مع توجيه العملاء من المضاربة قصيرة الأجل إلى التخصيص طويل الأجل؛ وتكثيف إدارة القنوات وملاءمة العملاء، مع تعزيز تقييم قدرة تحمل المخاطر للمستثمرين”.