أسعار الذهب تتذبذب بعنف - هل فقدت الأصول الآمنة فعاليتها؟

(المصدر: صحيفة زانجياكو نيوز)

الصحفيون: دو يومونغ، هان يوي

قال السيد يان المقيم في تيانجين لصحيفة “سيكيورتيز ديلي”: “لقد استثمرت سابقًا حوالي 20 ألف يوان من مدخراتي، قبل أيام حققت أرباحًا مؤقتة تزيد عن 3000 يوان، لكن مع هبوط سعر الذهب الكبير هذه المرة، تحولت الأرباح المؤقتة إلى خسارة مؤقتة قدرها 1000 يوان. واليوم عندما نظرت، عادت أرباح حسابي إلى أن تكون مؤقتة، لأن سعر الذهب انتعش مرة أخرى.”، مشيرًا إلى أن تقلبات سعر الذهب الحادة مؤخرًا جعلت مزاجه يتقلب كأنه ركوب قطار الملاهي، لكنه لم يتخذ بعد مزيدًا من الإجراءات، ويخطط للمراقبة لفترة أخرى.

في الفترة الأخيرة، أثارت تقلبات سعر الذهب الحادة اهتمام المستثمرين والمستهلكين على حد سواء، وظهر تباين واضح في المشاعر السوقية، حيث يميل البعض إلى “الشراء عند القاع”، بينما يفضل آخرون “التحويل إلى نقد”، وهناك من مثل السيد يان قرروا المراقبة لفترة أخرى. إلى أين سيتجه سعر الذهب لاحقًا؟ وكيف ينبغي للمستثمرين التعامل مع السوق الحالية؟ استجوبت صحيفة “سيكيورتيز ديلي” عدة أطراف لتقديم تفسيرات.

تقلص كبير في ارتفاع سعر الذهب خلال العام

منذ بداية العام، استمر سعر الذهب في الارتفاع بشكل قوي سابق، حيث سجل سعر الذهب الدولي (كمثال على ذلك سعر الذهب الفوري في لندن) رقمًا قياسيًا جديدًا في 29 يناير، حيث بلغ 5598.75 دولار للأونصة. لكن بعد ذلك، توقف سعر الذهب عن الارتفاع وتذبذب حول مستوى 5000 دولار للأونصة.

بعد منتصف مارس، شهد سعر الذهب هبوطًا حادًا على شكل “منحدر حاد”. وفقًا لبيانات Wind، من 17 إلى 23 مارس، سجل سعر الذهب الدولي خمسة أيام متتالية من الانخفاض، حيث تجاوزت نسبة الهبوط في 18 و19 و20 مارس 3% في كل يوم، وبلغ سعر الذهب أدنى مستوى له عند 4098.25 دولار للأونصة، مما كاد يمحو جميع مكاسبه منذ بداية العام. ومع ذلك، بدأ سعر الذهب في التعافي السريع منذ 24 مارس، حيث ارتفع بنسبة 1.47% في يوم واحد، وحتى إصدار هذا التقرير في 25 مارس، لا يزال سعر الذهب الدولي يظهر اتجاهًا انتعاشيًا، ويتذبذب حول 4500 دولار للأونصة.

من حيث المدى الشهري، حتى إغلاق 24 مارس، سجل سعر الذهب انخفاضًا بنسبة 15.27% في مارس، وارتفعت مكاسبه منذ بداية العام إلى 3.56%.

قال السيد شي جيا ليانغ، نائب مدير عام مركز تطوير الأعمال في شركة Zhongtai Futures، في مقابلة مع “سيكيورتيز ديلي”: “تعد حركة تصحيح الذهب هذه الأكبر والأسرع منذ 2019، وتختلف عوامل الدفع عنها سابقًا.” وأوضح أن المخاطر الجيوسياسية الدولية مرتفعة مؤخرًا، وأسعار النفط ارتفعت بشكل كبير، مما أدى إلى تراجع توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وحتى توقعات برفع الفائدة في 2026، مما عزز الدولار وسندات الخزانة الأمريكية، وأثر سلبًا على الذهب مباشرة؛ بالإضافة إلى ذلك، زادت توقعات أزمة السيولة والأزمة الاقتصادية العالمية، مما زاد من حالة الذعر في السوق، وخروج الأموال من سوق الذهب، مما أدى إلى ضغط سلبي على الذهب على المدى القصير. تحت تأثير هذين العاملين، شهد الذهب تراجعًا كبيرًا، لكنه لا يزال ضمن تصحيح قصير الأمد، وليس تصحيحًا متوسط أو طويل الأمد.

قال ليونغ سي يوان، كبير المحللين في شركة Lishui Finance، إن مقارنة مع الماضي، فإن حجم وسرعة تصحيح سعر الذهب الحالية كبيران جدًا، ويعكس الهيكل السوقي الداخلي بشكل أكثر دقة، حيث يفتقر إلى عوامل الضغط الطويلة الأمد مثل أزمة الديون في 2008 أو 2013، والتي كانت نتيجة لتغيرات مفاجئة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وإنما هو تصحيح جزئي بعد توقعات مفرطة في الصعود سابقًا.

ومن الجدير بالذكر أن الذهب يُعتبر دائمًا أصلًا ملاذًا آمنًا، لكن ارتفاع المخاطر الجيوسياسية الدولية مؤخرًا أدى إلى انخفاض سعر الذهب بدلاً من ارتفاعه، مما أثار نقاشات حول “فشل” الأصول الملاذ الآمن.

يرى ليونغ أن خصائص الملاذ الآمن للذهب لم تتوقف تمامًا، وإنما تم كبحها بسبب توقعات أعلى للفائدة الحقيقية وتدفق السيولة من الدولار. الآن، أصبح سعر الذهب يعتمد بشكل رئيسي على “توقعات الفائدة وتصفية المراكز” بدلاً من “المشاعر الملاذية”.

كما أكد السيد شي جيا ليانغ أن خصائص الذهب كملاذ آمن لم تتوقف عن العمل، وإنما تم تسعيرها بالفعل في التوقعات. في ظل هذا، انتهى الاتجاه التصحيحي المرحلي للذهب، مع بقاء العوامل الأساسية الإيجابية على المدى المتوسط والطويل، لكن على المدى القصير والمتوسط، تتأثر السوق بعوامل أخرى. لا تزال العوامل الأساسية التي تحدد سعر الذهب تتعلق بالطلب على الملاذ الآمن، والاحتياطيات، والتخصيص، والتيسير النقدي، مع استمرار الاتجاه الإيجابي بشكل عام.

البنوك تحذر من المخاطر بشكل مكثف

خلال تقلبات سعر الذهب الحادة، أصدرت العديد من البنوك، مثل بنك الصين الصناعي، والبنك الصيني، والبنك التنموي الصيني، إعلانات تحذيرية بشأن مخاطر السوق في سوق المعادن الثمينة. على سبيل المثال، حذر إعلان بنك الصين الصناعي المستثمرين من الحفاظ على هدوئهم وعقلانيتهم، وتقييم قدرتهم على تحمل المخاطر بشكل كامل، وتجنب الاندفاع وراء الشراء عند القاع أو البيع عند الذروة بسبب المشاعر السوقية قصيرة الأمد. من منظور تخصيص الأصول على المدى الطويل، يُنصح المستثمرون باتباع مبدأ “التحكم في الحجم، والدخول على دفعات، والتنويع”، من خلال تمديد دورة الاستثمار لتخفيف مخاطر التقلبات المرحلية، وبناء محفظة أصول أكثر استقرارًا.

قال البنك الصيني إنه من أجل حماية مصالح العملاء في مدخرات الذهب، والأرباح المجمدة، وحسابات المعادن الثمينة، يُنصح العملاء باتخاذ تدابير وقائية ضد مخاطر السوق، والتصرف بشكل عقلاني وفقًا لوضعهم المالي وقدرتهم على تحمل المخاطر، والتحكم بشكل مناسب في مراكز المعادن الثمينة، وتقليل تأثير تقلبات الأسعار المرحلية من خلال الاستثمار على المدى الطويل، لتجنب خسائر رأس المال الناتجة عن تقلبات السوق.

علمت الصحيفة أن الطلب على شراء المجوهرات الذهبية زاد مع تراجع سعر الذهب بشكل كبير. قال بائع في متجر مجوهرات في تيانجين للصحيفة: “خلال اليومين الماضيين، انخفض سعر الذهب بشكل كبير، ومع العروض الترويجية على الوزن والرسوم، أصبح سعر الذهب أكثر ملاءمة، والزبائن الذين يرغبون في الشراء زادوا.”

كما ذكر، في ظل انخفاض أسعار الذهب على الصعيدين الدولي والمحلي، انخفضت أسعار المجوهرات الذهبية بشكل كبير. على سبيل المثال، وفقًا لبيانات “تشانغ دا فو”، كان سعر مجوهرات الذهب في 2 مارس 1629 يوان للغرام، وانخفض في 24 مارس إلى 1346 يوان، أي أن سعر الغرام الواحد من الذهب انخفض بمقدار 283 يوان. على الرغم من أن الانخفاض كبير، إلا أن أسعار المجوهرات الذهبية تتقلب بشكل كبير، تقريبًا “يوميًا بسعر مختلف”، حيث بلغ سعر مجوهرات الذهب في 25 مارس 1412 يوان للغرام، بزيادة 66 يوان عن اليوم السابق.

كيف ينبغي للمستثمرين العاديين التعامل مع تقلبات سعر الذهب الحادة؟ قال ليونغ إن سعر الذهب من المتوقع أن يدخل في مرحلة تقلب عالية للبحث عن القاع على المدى القصير، مع وجود حاجة لانتعاش مفرط من الناحية التقنية، لكن إشارات الانعكاس تتطلب انتظار تخفيف ضغط السيولة على الدولار أو وضوح موقف الاحتياطي الفيدرالي بتحول إلى سياسة “مهادنة”. بالنسبة للمستثمرين، يُنصح بالحذر والمراقبة.

يرى السيد شي جيا ليانغ أن، على المدى القصير، لا تزال توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ضعيفة، وأن قوة الدولار، وتوقعات الأزمة، وتدفقات الأموال لا تزال تؤثر، وأن أسعار المعادن الثمينة ستواصل التصحيح بعد الارتداد الكبير. ومع ذلك، على المدى المتوسط والطويل، لا تزال الطلبات الأساسية على الذهب قائمة، ومن المتوقع أن تظل الاتجاهات الصاعدة طويلة الأمد للمعادن الثمينة قائمة.