ون تشنغ كاي: 24.3 الذهب يندفع للأعلى ويعود - الكثيرون والفراغ يقعان في معضلة، أحدث تحليل الصعود والهبوط

في جلسة التداول الآسيوية يوم الثلاثاء، أظهر الذهب الدولي نمط تقلبات “الارتفاع ثم الانخفاض”. بعد أن ارتد من أدنى مستوياته في الجلسة السابقة، عاد سعر الذهب للانخفاض مع استمرار ضغط البيع دون أن يتضح تخفيفه بشكل واضح، مما يبرز شدة الصراع بين القوى المتزايدة والمتراجعة في السوق الحالية. الصراع الأساسي في سوق الذهب الآن يكمن في التناقض الهيكلي بين “الضغط الناتج عن ارتفاع الفائدة” و"الدعم الناتج عن الطلب على الأصول الآمنة"، حيث يؤدي استمرار هذا الصراع إلى زيادة تقلبات الأسعار وعدم وضوح الاتجاه.

منطق الضغط: توقعات رفع الفائدة تضعف قيمة استثمار الذهب
تغير توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي: بعد أن أدى تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط إلى مخاوف من التضخم، استبعد السوق بشكل أساسي احتمال خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال عام 2026، وبدأ في المراهنة على رفع الفائدة. تظهر بيانات سوق المبادلات أن المراهنين على رفع الفائدة قبل نهاية العام قد ارتفعت إلى 20 نقطة أساس، مع زيادة احتمالية الرفع من 21% إلى 27%. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى وجود خلافات داخلية في الاحتياطي الفيدرالي، حيث أكد عضو المجلس ستيفن ميلان أنه لا حاجة للنظر في رفع الفائدة، مع استمرار التوقعات بخفض الفائدة أربع مرات خلال العام، وتعتقد المؤسسات المالية الكبرى أن احتمالية رفع الفائدة خلال العام محدودة.

عائدات سندات الخزانة الأمريكية والدولار القوي: أدى توقع رفع الفائدة إلى استمرار ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، حيث تجاوزت 4.423%، مسجلة أعلى مستوى منذ يوليو 2025. كما زادت جاذبية الأصول بالدولار، في حين أن الذهب، كأصل غير فائدة، يواجه تكلفة فرصة مرتفعة في بيئة ارتفاع الفائدة، مما يدفع الأموال للخروج من سوق المعادن الثمينة نحو سندات الخزانة الأمريكية والأصول ذات العائد.

وهذا يخلق سلسلة واضحة من “ارتفاع أسعار النفط → ارتفاع التضخم → توقعات رفع الفائدة → ضغط على الذهب”.

منطق الدعم: تكرار الأحداث الجيوسياسية وطلب الحماية يدعمان السعر
استمرار تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وتكرار الأحداث يظل العامل الرئيسي الذي يوجه اتجاه الذهب، ويوفر دعمًا أساسيًا للسعر. أطلق الرئيس الأمريكي السابق ترامب إشارات إيجابية حول احتمال التوصل إلى اتفاق مع إيران، مما خفف مؤقتًا من حالة الذعر في السوق؛ لكن إيران نفت ذلك بسرعة، وأكدت أن الصراع سيستمر حتى يتم تعويضه بالكامل. هذا الاختلاف الكبير في التصريحات الرسمية يزيد من عدم اليقين في السوق. والأهم من ذلك، أن مضيق هرمز، الشريان الحيوي للطاقة العالمية، يظل معرضًا لمخاطر تعطيل الشحن، وإذا تصاعدت الأحداث، قد يؤدي ذلك إلى أزمة إمدادات طاقة عالمية، مما يحد من نطاق هبوط الذهب ويمنع حدوث تراجع حاد في السعر.

التحليل الفني العميق::
الهيكل الهابط المتوسط الأجل للذهب لم يتغير، والتركيز الآن على المنطقة الحاسمة بين 4100 و4500 دولار.

التحليل اليومي:
يظهر أن الذهب لا يزال في اتجاه هابط متوسط الأجل. كسر السعر فعليًا المتوسط المتحرك لـ100 يوم، وهو إشارة مهمة على ضعف الاتجاه، وسيطرة الاتجاه الهابط أصبحت واضحة. المتوسط المتحرك لـ200 يوم حول 4100 دولار هو الدعم الرئيسي، ويعتبر خط فاصل بين الصعود والهبوط: على الرغم من أن السعر ارتد فوق هذا الدعم مؤقتًا، إلا أن الزخم الصعودي ضعيف، وقوة الارتداد منخفضة. المقاومة الرئيسية تقع عند 4530 دولار، وإذا تمكن السعر من الثبات فوقها، فإن مساحة الارتداد ستتوسع، وربما يختبر مستوى 4700 دولار. الدعم القصير الأجل عند 4300 دولار، وإذا تم كسره، فإن السعر سيواجه اختبارًا مرة أخرى عند 4100 دولار، مع احتمالية العودة للهبوط. من حيث المؤشرات، مؤشر MACD يعمل تحت الصفر ويزداد اللون الأخضر، مما يدل على أن الزخم الهابط لا يزال قوياً؛ ومؤشر KDJ في منطقة التشبع البيعي عند حوالي 20، مما يشير إلى وجود حاجة قصيرة الأجل لارتداد فني، لكنه لا يغير من الاتجاه العام الضعيف.

التحليل على إطار 4 ساعات:
الذهب يظهر بنية واضحة من التذبذب الهابط، مع استمرار ترتيب المتوسطات المتحركة في الاتجاه الهابط، وارتدادات السعر تتوقف عند مستوى المتوسطات، مما يدل على ضعف القوة الصاعدة. المقاومة الحالية تقع بين 4500 و4540 دولار، وهي المنطقة الأساسية للصراع بين البائعين والمشترين، وإذا لم يتم الاختراق الفعال، فمن المرجح أن يستمر السوق في التذبذب الضعيف. الدعم يأتي عند 4300 و4100 دولار، وإذا تم كسره، فسيبدأ موجة هبوط جديدة. مؤشر MACD لا يزال في المنطقة السالبة، مما يدل على أن الاتجاه الهابط القصير لا يزال قائمًا، ولكن يجب الحذر من الارتداد الفني الناتج عن التشبع البيعي.

الخلاصة:
الذهب الآن في مرحلة “اتجاه هابط متوسط الأجل + ارتداد فني من التشبع البيعي قصير الأجل”:

• الاتجاه الهابط على الإطار اليومي لم يتغير، و4100 دولار هو الدعم الحاسم لتحديد الاتجاه المتوسط.
• على إطار 4 ساعات، لا يزال السوق في تذبذب هابط، مع محدودية مساحة الارتداد.
• التوقع العام: قبل أن يتم اختراق المقاومة الرئيسية عند 4500 دولار، سيظل الذهب في وضع تذبذب ضعيف، مع احتمالية تكرار الارتداد الفني من التشبع البيعي واستمرار الاتجاه الهابط.

على الجميع أن يركزوا على مدى فعالية دعم 4100 دولار واختراق مقاومة 4500 دولار، وفي ظل ظروف تقلبات حادة، يجب إدارة المخاطر بعقلانية، وتجنب الشراء أو البيع العشوائي، مع الحذر من انعكاس السوق.