"Hong Kong Split North" and "A Split North" Proceed in Parallel, Quality Companies Gather at Beijing Stock Exchange

صور توضيحية

مصدر البيانات: Wind تشن تين / إعداد الجدول

صحيفة الأوراق المالية مراسل تشن تين

مع موافقة شركة كايك科技 على الاجتماع في بورصة بكين للأوراق المالية، يضاف مثال جديد لـ “ت拆北”. في السنوات الأخيرة، قامت شركات الأسهم في هونغ كونغ وشركات الأسهم في السوق الصينية A على حد سواء بتوجيه شركاتها الفرعية إلى بورصة بكين للأوراق المالية، مما يشكل وضعية متوازنة بين “ت拆北” و “A拆北”، مما يبرز جاذبية بورصة بكين كمنطقة رئيسية لخدمة الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة.

“ت拆北” يتجه تدريجياً ليصبح تياراً

مؤخراً، نجحت شركة كايك科技 في الاجتماع، وأصبحت ثاني شركة من شركات الأسهم في هونغ كونغ تتفكك وتطرح شركاتها الفرعية في بورصة بكين للأوراق المالية، مما يدل على نضوج مسار “ت拆北” بشكل أكبر.

الشركة الأم لكايك科技 هي شركة كايك نيو إنرجي المدرجة في سوق الأسهم في هونغ كونغ. تنتمي كايك科技 إلى مجال الكيمياء الدقيقة، وتشمل منتجاتها الأساسية وسائط الصباغة العضوية عالية الأداء، ووسطات الإضافات الغذائية، ووسطات المثبتات الضوئية، وهي شركة وطنية متميزة و"عملاق صغير" مكرس للابتكار، بالإضافة إلى كونها شركة ذات ميزة في حقوق الملكية الفكرية، وتُصنف كأفضل شركة تصنيع في مقاطعة خبي. في إطار سعيها للطرح العام، تخطط الشركة لجمع حوالي 210 ملايين يوان.

شركة تيانغونغ جروب، باعتبارها أول شركة من شركات الأسهم في هونغ كونغ تتفكك وتطرح شركاتها الفرعية في بورصة بكين للأوراق المالية، دخلت السوق في 13 مايو 2025، وحققت ارتفاعاً هائلاً بنسبة 411.93% في أول يوم، مما جعلها واحدة من أكثر الشركات الجديدة التي تحظى باهتمام في بورصة بكين، وأسست معياراً لحالات “ت拆北” اللاحقة.

شركة تيانغونغ جروب هي الشركة الفرعية الأساسية لشركة تيانغونغ إنترناشونال المدرجة في سوق الأسهم في هونغ كونغ، وهي شركة وطنية متميزة في مجال سبائك التيتانيوم، ومرتبطة بشكل عميق بسلسلة إمداد أبل، وتعرف بـ “عملاق سلسلة الفاكهة الصغيرة”، وتُستخدم منتجاتها على نطاق واسع في الإلكترونيات الاستهلاكية وقطاع الطيران والفضاء وغيرها من المجالات عالية التقنية. تزامن تفكيكها مع تطبيق قواعد جديدة للتخصيص الاستراتيجي في بورصة بكين، مما يجعلها أول شركة جديدة تخفف من قيود عدد المستثمرين الاستراتيجيين، وتشارك فيها مؤسسات رائدة مثل شركة China International Capital Corporation، و CITIC Securities، و Shanghai Beiyin، و Shanghai Chenyang، وغيرها من 12 مؤسسة رائدة.

في الواقع، أصبح “ت拆北” مساراً رئيسياً لشركات الأسهم في هونغ كونغ لتحسين هيكل رأس المال وإطلاق قيمة شركاتها الفرعية. أعلنت شركة Ruimai Technology مؤخراً أن طلبها للطرح في بورصة بكين قد اكتمل، وأن شركة Minhua Holdings، التي تملك حصة غير مباشرة بنسبة 82.76% في شركة Ruimai Technology، تعتبر من المستثمرين الرئيسيين. ترى شركة Minhua Holdings أن تفكيك الشركة وطرحها في السوق سيعزز من شهرتها وسمعتها السوقية، ويقوي من اعتراف العلامة التجارية، كما سيساعد على إنشاء منصات تمويل مستقلة لكل من الشركتين، مما يعزز نمو وتوسع الأعمال.

موجة “A拆北” تتصاعد

وفي الوقت الذي تتقدم فيه عمليات تفكيك شركات الأسهم في هونغ كونغ، ظهرت منذ بداية العام حالات “A拆北” بشكل متكرر، مما أصبح نقطة مضيئة أخرى في السوق.

وفي نفس يوم موافقة شركة كايك科技، أعلنت شركة Yinlun Corporation المدرجة في سوق الأسهم الصينية عن نجاح شركةها الفرعية Langxin Electric في الاجتماع. وتختص Langxin Electric في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لمكونات أنظمة إدارة الحرارة الكهربائية، وهي أكبر مورد لمراوح إلكترونية لنظام إدارة الحرارة في السيارات في السوق المحلية. الشركة معترف بها كشركة وطنية عالية التقنية، وفازت في عام 2024 بلقب شركة “عملاق صغير” مكرسة للابتكار.

وفي 16 مارس، كشفت بورصة هونغ كونغ عن تقديم شركة Putailai طلباً للطرح في السوق الرئيسي، ضمن خطة لتأسيس منصة A+H، وذلك بعد أن أعلنت الشركة سابقاً عن نيتها لتفكيك شركة جياوتو الذكية، وهي شركة تابعة لها، لطرحها في بورصة بكين للأوراق المالية. وتعد جياوتو الذكية الكيان الرئيسي لقطاع الأتمتة في شركة Putailai، ويخطط الطرح العام لبيع أكثر من 46.51 مليون سهم، وسيتم استخدام العائدات للاستثمار في مشاريع تكنولوجيا المعدات الذكية عالية المستوى، وتطوير التقنيات الأساسية، وتعزيز قدرات التصنيع، وزيادة رأس المال العامل.

بالإضافة إلى ذلك، منذ بداية العام، أعلنت شركات مثل شركة Xiamen Tungsten وFudu Pharmaceutical، وهي شركات تابعة لشركة Jinlong Rare Earth وChengxin Pharmaceutical، عن خططها لـ “ت拆北”.

منذ ظهور بورصة بكين للأوراق المالية، نجحت العديد من شركات الأسهم في السوق الصينية A في تفكيك شركاتها الفرعية وتسجيلها في بورصة بكين، وأصبحت بعض هذه الشركات من الشركات الرائدة والمؤثرة في هذا القطاع. على سبيل المثال، شركة Bettery، التي تفككت من China Baoan، تعتبر من أكبر الشركات من حيث القيمة السوقية في بورصة بكين؛ وشركة Minshida، التي تعتبر أول شركة مملوكة للدولة تتفكك وتطرح في بورصة بكين في أبريل 2023، وكانت تابعة لشركة Taihe New Materials؛ وشركة Hongyu Packaging، وهي شركة تابعة لشركة Angel Yeast، تركز على تطوير وإنتاج مواد التعبئة والتغليف الغذائية، وتعد من الشركات الرائدة في مجال تغليف الأغذية.

استمرار جذب الشركات الصغيرة والمتوسطة ذات الجودة العالية

مع وصول عدد الشركات المدرجة في بورصة بكين إلى 300 شركة، يعتقد المحللون أن نظام التفكيك مستمر في التحسين، وأن مساري “ت拆北” و “A拆北” مستمران في التقدم، مما يعكس جاذبية بورصة بكين كمركز رئيسي لخدمة الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة.

قال ليونغ جينغ، كبير محللي سوق الأسهم في Shenwan Hongyuan، إن بورصة بكين، كمركز للشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة، تضم أكثر من نصف الشركات من نوع “عملاق صغير” و أكثر من 20% من الشركات من نوع “بطولة فردية”. وتُظهر جودة الشركات المدرجة في السوق تحسناً ملحوظاً، حيث تجاوز متوسط الأرباح الصافية للشركات منذ بداية العام مليار يوان، مما يعكس تحسين جودة عروض الأسهم الجديدة.

واقترح ليونغ جينغ أن تتخذ بورصة بكين خطوات لتعزيز قدرتها التنافسية، وجذب الشركات الصغيرة والمتوسطة ذات الجودة العالية، من خلال: أولاً، استكشاف وتحسين مسارات إدراج الشركات الصغيرة والمتوسطة في مجال التكنولوجيا المتقدمة، باستخدام معايير الإدراج للشركات غير المربحة وفقاً للمعيار الرابع، واستكشاف معايير مبتكرة لقطاعات الصناعات الناشئة والمستقبلية؛ ثانياً، تعزيز الربط بين سوق الأسهم الإقليمي، وسوق الأسهم في نيشان، وبورصة بكين، من خلال تقديم خدمات متكاملة، وتوفير خدمات تهيئة الإدراج بشكل أكثر سرعة وصغرًا وحداثة؛ ثالثاً، تنويع منتجات الاستثمار، وتحسين بيئة “الاستثمار طويل الأمد”، من خلال إطلاق مؤشرات مثل ETF لبورصة بكين 50، ومؤشرات خاصة بـ “تخصصات الشركات الصغيرة والمتوسطة”، واستكشاف مؤشرات قطاعات ومواضيع صناعية وفكرية مختلفة.