صافي الربح يرتفع 142% لكن لا يزال أقل من توقعات المؤسسات! تحقق Jinnko Permanent Magnet مبيعات إنتاجية قياسية جديدة في 2025، لكن التدفق النقدي التشغيلي ينخفض بأكثر من 30%

هل تتوقع المؤسسات أن تتوقعات الذكاء الاصطناعي قد فشلت؟ ما هي العوامل وراء ذلك؟

صحفي من كل يوم:蔡鼎    تحرير من كل يوم:董兴生

في مساء 25 مارس، أعلنت شركة جينلي يانغشينغ (SZ300748، سعر السهم 30.83 يوان، القيمة السوقية 42.409 مليار يوان) عن تقريرها السنوي لعام 2025، حيث حققت الشركة إيرادات قدرها 7.718 مليار يوان لعام 2025، بزيادة قدرها 14.11% على أساس سنوي؛ وصافي أرباح يعود للمساهمين في الشركة المدرجة بلغ 706 مليون يوان، بزيادة قدرها 142.44%؛ وصافي أرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة بلغ حوالي 620 مليون يوان، بزيادة قدرها 264%؛ وربحية السهم الأساسية 0.52 يوان، بزيادة 136.36%.

تخطط الشركة لتوزيع أرباح نقدية قدرها 2.2 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، دون توزيع أسهم مجانية أو تحويل رأس المال من احتياطي رأس المال.

وفقًا لبيانات من منصة Wind المالية، كانت القيمة الإجمالية المتوقعة لصافي أرباح الشركة لعام 2025 من قبل 12 مؤسسة موحدة عند 736.44 مليون يوان، لذلك فإن الأداء المعلن من قبل الشركة أقل من توقعات المؤسسات.

منتجات المواد المغناطيسية تحقق أرقامًا قياسية جديدة

من ناحية أفقية، فإن إيرادات شركة جينلي يانغشينغ لعام 2025 البالغة 7.718 مليار يوان وصافي أرباحها البالغ 706 مليون يوان، كلاهما سجل أرقامًا قياسية سنوية جديدة. على مستوى الربع، حققت الشركة في الربع الرابع من عام 2025 إيرادات قدرها 2.345 مليار يوان، بزيادة 25.65% عن الربع السابق، مما يمثل رقمًا قياسيًا للربع؛ وبلغ صافي أرباحها بعد الضرائب 190 مليون يوان، بانخفاض 9.67% عن الربع السابق، مما يعكس حالة “زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح” في الربع.

بالإضافة إلى تحقيق أداء قياسي سنوي، شهد هامش الربح الإجمالي الشامل لشركة جينلي يانغشينغ لعام 2025 تحسنًا ملحوظًا — حيث ارتفع من 11.13% إلى 21.18%، بزيادة قدرها 10.05 نقطة مئوية.

ويظهر التقرير أن إنتاج وبيع المواد المغناطيسية لعام 2025 قد سجل أرقامًا قياسية جديدة، حيث بلغ إنتاج المواد المغناطيسية الخام حوالي 34,400 طن، بزيادة 17.31%؛ وبلغت مبيعات المنتجات النهائية من المواد المغناطيسية حوالي 25,300 طن، بزيادة 21.25%. وفيما يتعلق بقدرة الإنتاج، أنجزت شركة جينلي يانغشينغ بنهاية عام 2025 القدرة الإنتاجية للمواد المغناطيسية بمقدار 40 ألف طن سنويًا، مع قدرة فعلية قدرها 38 ألف طن، وتجاوز معدل الاستغلال 90%. كما أن مشروع المرحلة الثالثة في باوتو بقدرة 20 ألف طن قد بدأ العمل، ومن المتوقع أن تصل قدرة الشركة على إنتاج المواد المغناطيسية إلى 60 ألف طن سنويًا بحلول عام 2027.

وفي مجال المسارات الجديدة، خلال فترة التقرير، قامت شركة جينلي يانغشينغ بنشاط في مجال محركات الروبوتات ذات الجسم المادي، حيث أنشأت خط إنتاج آليًا لمحركات الروبوتات ذات الجسم المادي وبدأت في تسليم دفعات صغيرة من المنتجات. كما أنشأت الشركة قسمًا للأحزمة المطاطية المغناطيسية وبدأت في بناء خطوط إنتاج، بهدف تقديم حلول شاملة لجميع أنواع المواد المغناطيسية.

وفي مجال البحث والتطوير، زادت استثمارات الشركة في البحث والتطوير بنسبة 57.6% لتصل إلى 506 ملايين يوان خلال عام 2025، كما أنشأت فريقًا من أكثر من 300 شخص متخصص في الأتمتة والذكاء الاصطناعي، مع تشغيل 653 روبوتًا صناعيًا و11 خط إنتاج آلي.

ويظهر التقرير أيضًا أن الشركة، خلال فترة التقرير، أبرمت علاقات عميقة مع مجموعة الشمال للمعادن النادرة الصينية ومجموعة المعادن النادرة الصينية، حيث أن 72% من إجمالي مشتريات الشركة تأتي من هاتين العملاقين، مما يضمن استقرار إمدادات المواد الخام.

تراجع التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية بأكثر من 30%

على الرغم من أن صافي الأرباح بعد الضرائب حقق رقمًا قياسيًا سنويًا، إلا أن البيانات من منصة Wind تظهر أن الأرباح البالغة 706 ملايين يوان لا تزال أقل من التوقعات الموحدة لـ12 مؤسسة بشأن صافي أرباح الشركة لعام 2025، حيث كانت القيمة المعلنة أقل بمقدار 419 مليون يوان من التوقعات الجماعية.

كما لاحظ مراسل صحيفة “الاقتصادية اليومية” أنه على الرغم من أن صافي أرباح الشركة لعام 2025 زاد بأكثر من 140%، إلا أن صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية خلال الفترة قد انخفض بنسبة 30.5% ليصل إلى 353 مليون يوان. وتفسير الشركة لذلك هو أن الزيادة في النقد المدفوع لشراء السلع والخدمات خلال الفترة كانت السبب الرئيسي.

بالإضافة إلى ذلك، شهدت نفقات الشركة خلال عام 2025 نموًا سريعًا، حيث زادت نفقات الإدارة بنسبة 64.05% لتصل إلى حوالي 277 مليون يوان، مع إضافة نفقات دفع الأسهم واحتساب فوائد السندات القابلة للتحويل (مجمعة حوالي 107 ملايين يوان)، مما قلل من هامش الربح. كما زادت النفقات المالية بنسبة 67.25%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة القروض السائلة وارتفاع فوائدها، بالإضافة إلى احتساب فوائد السندات القابلة للتحويل الجديدة (حوالي 19.47 مليون يوان).

وفي الوقت نفسه، بنهاية عام 2025، ارتفعت قيمة المخزون الدفتري لشركة جينلي يانغشينغ إلى 2.777 مليار يوان، بنسبة 18.12% من إجمالي الأصول. وتأثرت الشركة بذلك، حيث تم احتساب خسائر انخفاض قيمة الأصول بأكثر من 66.17 مليون يوان خلال العام (معظمها من انخفاض قيمة المخزون).

كما لاحظ المراسل أن فريق الإدارة العليا للشركة شهد بعض التغييرات الوظيفية خلال الفترة، حيث استقال نائب الرئيس السابق 毛华云 لأسباب شخصية (سارية المفعول في سبتمبر 2025)؛ واستقال غير التنفيذي 李晓光 بسبب تعديل في العمل (سارية المفعول في أكتوبر 2025)؛ واستقال نائب الرئيس 于涵 بسبب نقل العمل (سارية المفعول في مارس 2026).

صحيفة “الاقتصادية اليومية”