هل تخلت قهوة كودي عن أصحاب الامتياز بعد أن تخلت عن منتج 9.9 يوان؟

شركة كودي، التي كانت تتوسع بسرعة من خلال نموذج الشراكة، أعلنت في مارس عن توقفها عن فتح فروع في المدن الرئيسية بشكل مفاجئ.

مؤخرًا، وردت أنباء تفيد بأنه ابتداءً من 1 مارس، تم إيقاف طلبات الشراكة في المدن التي تتجاوز عاصمة المقاطعة، وسيتم إنشاء مجموعة من المتاجر النموذجية المملوكة مباشرة.

في صناعة القهوة التي اعتادت على العمل بوحدات تتجاوز العشرة آلاف متجر، فإن هذا يُعد إشارة “دقيقة” بلا شك. وبالنسبة لكودي، التي كانت تشتعل في سباق التوسع على حساب التكاليف، فإن ذلك يُعد أمرًا نادرًا.

تشير البيانات إلى أن عدد فروع كودي العالمية حتى الآن يبلغ 18000 متجر، وأن أكثر من 90% منها تعمل بنظام الشراكة، في حين أن نسبة الفروع المملوكة مباشرة لا تتجاوز 10%. فهل وراء ذلك أهداف معينة لشركة كودي، التي كانت تطمح إلى تجاوز 50 ألف متجر بحلول نهاية 2025؟

وردًا على ذلك، قال مسؤول في كودي لمجلة “فينيكس ويكلي”: “نموذج الشراكة، والشركاء في الشراكة، لا يزالان محور استراتيجيتنا وشركائنا المهمين. كما أن أعمال المتاجر تظل محور اهتمام كودي. إنشاء مجموعة من المتاجر النموذجية المملوكة مباشرة في بعض المدن يأتي كدعم وتكملة لانتشار فروع الشراكة الحالية، بهدف تحسين تجربة المستخدم بشكل أفضل.”

معركة التوصيل، تقترب من “طرد” القهوة

تحول استراتيجية كودي ليس حدثًا معزولًا، حيث أن أحدث تقرير مالي لشركة Luckin Coffee، المنافس الرئيسي، لعام 2025، يرسل رسالة تحذير للصناعة بأكملها.

يظهر التقرير أن إجمالي الإيرادات الصافية لعام 2025 بلغ 49.288 مليار يوان، بزيادة قدرها 43.0% عن العام السابق، وبلغ عدد الفروع أكثر من 31 ألف متجر.

لكن، تراجعت القدرة على تحقيق الأرباح، حيث أن صافي الربح لعام 2025 بلغ 3.6 مليار يوان، بزيادة 21.6%، بينما في الربع الرابع فقط، بلغ صافي الربح 518 مليون يوان، بانخفاض حاد بنسبة 38% مقارنة بالعام السابق.

واحدة من أسباب تراجع الأرباح هي ارتفاع تكاليف التوصيل. ففي الربع الرابع من 2025، بلغت تكاليف التوصيل لدى Luckin 1.64 مليار يوان، مرتفعة بنسبة 94.5% عن نفس الفترة من العام السابق، والتي كانت 839 مليون يوان. وعلى مدار العام، بلغت تكاليف التوصيل 6.879 مليار يوان، مقابل 2.821 مليار يوان في 2024، بزيادة قدرها 143.8%.

وهذا يكشف عن سيف ذو حدين في معركة التوصيل، حيث أن استراتيجيات التسعير المنخفضة جلبت في البداية عددًا هائلًا من المستخدمين والطلبات، لكنها أرهقت العلامة التجارية. وعندما تقل الدعم المالي من منصات التوصيل في الربع الرابع من 2025، انتقلت التكاليف الضخمة إلى كاهل العلامة التجارية، وأصبحت الحجم والتسعير المنخفضين عبئًا عليها.

كما أن تراجع الأرباح يرجع أيضًا إلى انخفاض كفاءة التشغيل في الفروع. ففي الربع الرابع من 2025، سجلت مبيعات الفروع المملوكة ذاتيًا لدى Luckin نموًا بنسبة 1.2%، مقارنة بـ8.1% و13.4% و14.4% في الثلاثة أرباع السابقة. كما أن هامش الربح التشغيلي للفروع المملوكة ذاتيًا انخفض من 19.8% في 2024 إلى 15.0% في 2025.

مبيعات نفس المتجر، بعد استبعاد الفروع الجديدة، تعكس قدرة التشغيل للفروع القائمة، وتستخدم كمؤشر على صحة المتاجر القديمة.

من أي جانب نظرنا، فإن الحجم والتسعير المنخفض قد حان وقت التوقف عنده في صناعة القهوة.

أما بالنسبة لكودي، فهذه التحديات موجودة أيضًا.

خلال العامين الماضيين، حققت كودي نموًا هائلًا في عدد الفروع بفضل نموذج الشراكة بدون رسوم انضمام، والتكاليف المنخفضة، واستراتيجية السعر المنخفض 9.9 يوان، كما شهدت طفرة في الطلبات خلال معركة التوصيل في 2025.

خلال فترة المعركة، قال أحد الموظفين لمجلة “فينيكس ويكلي” إن المتجر في بعد ظهر يوم عمل، الساعة 5 مساءً، باع حوالي 500 كوب من القهوة، ومعظمها طلبات من منصة JD.com.

وكشف الموظف أن الطلبات اليومية قبل إطلاق خدمة التوصيل من JD كانت حوالي 200 كوب. وخلال شهرين فقط، ارتفعت الطلبات اليومية بنسبة تزيد عن 150%.

وفي ذلك الوقت، أعلنت كودي أن استراتيجية 9.9 يوان ستستمر على الأقل ثلاث سنوات. لكن بدءًا من فبراير 2026، أعلنت كودي أن قسم العروض الخاصة سيحتفظ بـ3-7 منتجات بأسعار منخفضة، بينما تعود بقية المنتجات غير المخفضة إلى الأسعار العادية.

وقد أظهر مديرو كودي في 2024 أن تكلفة المادة لكل كوب تتراوح بين 5 و5.5 يوان، مع حوالي 2 يوان للعمالة، وتكلفة الإيجار أكثر من يوان واحد، بالإضافة إلى تكاليف الماء والكهرباء والنفقات الأخرى، بحيث أن تكلفة كوب القهوة أقل من 9 يوانات.

لكن هذا يعني أن أرباح فروع كودي قد تم ضغطها إلى الحد الأقصى، ويصعب تحمل أي تقلبات خارجية، فالأحوال الجوية القاسية، وتقلبات المواد، وسلاسل التوريد، كلها عوامل قد تؤدي إلى توقف العمل أو خسائر كبيرة.

على منصات التواصل الاجتماعي، يشتكي العديد من شركاء كودي من صعوبة استرداد استثماراتهم، ويقول بعضهم: “فقط عند الجرد، ستكون الخسارة مؤكدة.”

سوق القهوة 2026: توقف حرب الأسعار وتباين الاتجاهات

مع تراجع عصر القهوة بسعر 9.9 يوان، يستمر سوق القهوة في 2026 في التباين بين الاتجاهين.

من ناحية، لا تزال سوق القهوة ذات الأسعار المعقولة مزدحمة، مع دخول علامات تجارية مثل Mixue Ice City وغيرها بشكل متزايد.

ومن ناحية أخرى، بدأ رأس المال يعيد التركيز على القهوة الفاخرة عالية الجودة. في مارس 2026، استحوذت شركة Dachen Capital، أحد كبار المساهمين في Luckin، على أعمال سلسلة مقاهي Blue Bottle، التي تُعرف بـ"إيماءة هارفي" في عالم القهوة، من Nestlé. وبلغ سعر الشراء أقل من 400 مليون دولار، وهو أقل من سعر استحواذ Nestlé عليها في 2017.

وهذا لا يرمز فقط إلى أن رأس المال الصيني يسيطر لأول مرة على علامة تجارية عالمية عالية الجودة، بل يعني أيضًا أن Blue Bottle أصبحت جزءًا من عائلة Luckin.

ووفقًا للمعلومات العامة، حتى نهاية 2025، تمتلك Blue Bottle حوالي 140 متجرًا حول العالم، منها 15 متجرًا في الصين، موزعة في شنغهاي، شنتشن، هانغتشو.

الأهم من ذلك، أن العلامات التجارية الصينية تعتمد على توسع الفروع لسرد قصصها، لكن هذا الاتجاه بدأ يتراجع تدريجيًا. سواء كانت هوامش الربح في تقارير Luckin أو تشديد شروط الشراكة في كودي، فإن النمو السوقي من خلال التوسع في الفروع أصبح محدودًا جدًا. أما بالنسبة للسوق المالية، فهي بحاجة إلى إظهار قدرات جديدة على مستوى الربحية.

وهذا تحدٍ مشترك لكل من Luckin و كودي.

قال خبير الامتيازات، لي وي هوا، تعليقًا على هذا التوجه: “تريد كودي أن تربح المزيد من الإيرادات والأرباح من فروعها المملوكة مباشرة.” وأضاف: “في فبراير، أوقفت كودي حملة الترويج المستمر منذ قرابة عامين، التي كانت تتيح سعر 9.9 يوان غير محدود، ورفعت أسعار منتجاتها الأساسية إلى 10.9-16.9 يوان. مع تراجع حدة حرب الأسعار وبدء استعادة هامش الربح، فإن جمع الفروع المميزة في المدن الرئيسية وإدارتها من قبل الشركة هو أحد الطرق المهمة لتحقيق النمو.”

كما أشار إلى أن كودي قد تتجه إلى تحركات في السوق المالية، مع زيادة عدد الفروع المملوكة مباشرة، مما يعزز أصول الشركة وحجم إيراداتها، ويمنحها أدوات تمويل أكثر.

وفي ظل المنافسة الشرسة في سوق القهوة المختصة، هل ستؤثر هذه الزيادة في الأسعار على مبيعات كودي المستقبلية؟

قالت كودي: “نحن نتابع تغيرات السوق ونعدل استراتيجياتنا بشكل مرن، لكن جوهر منتجاتنا ذات القيمة العالية لن يتغير.” وأوضحت أن كودي تركز على تطوير أسواق من الدرجة الأولى والثانية والثالثة، وأن ترقية صورة المتاجر والمنتجات لا يرتبط مباشرة بأسعارها، وأنها ستواصل العمل على تقديم قهوة جيدة بأسعار مناسبة، مع تنفيذ ترقية شاملة للمتاجر والمنتجات قريبًا.

كما كشفت كودي أن المتاجر النموذجية ستُبنى على أساس دعم أعمال الشراكة الحالية، مع اختيار مواقع مناسبة على مستوى البلاد. وردًا على سؤال حول وجود احتياطيات مالية كافية لدعم ترقية عمليات الفروع المملوكة مباشرة في المدن الرئيسية، أكدت الشركة أن لديها تمويلًا كافيًا لمواصلة التوسع وتنمية سوق القهوة.

وداعًا لسعر 9.9 يوان وتوقف التوسع في المدن الرئيسية، ليست إلا الخطوة الأولى في تحول استراتيجية كودي.

وتُظهر البيانات أن شركة كودي (سوذزن) المحدودة، التي تديرها، تأسست في 10 مارس 2026 في سوتشو، مع 4 شركات أخرى تابعة لها، جميعها برئاسة Zhang Jun، برأس مال مسجل يبلغ 122 مليون يوان.

ويُنظر إلى ذلك على أنه إشارة أخرى من كودي للبحث عن مصادر نمو جديدة. لكن، في سوق القهوة، فإن الحفاظ على حجم المبيعات دون الاعتماد على الأسعار المنخفضة، وسرد قصص جديدة على مستوى العلامة التجارية وسلسلة التوريد، ستكون عوامل حاسمة لنجاحها في معركة 2026 الجديدة.

بالنسبة لكودي، فإن ساحة المعركة المستقبلية لم تعد مجرد سباق على عدد الفروع في الشوارع والأحياء، بل أصبحت منافسة على قيمة العلامة التجارية وقدرة النظام البيئي.

المؤلف: تياو يا جيه

المحرر: Zhang Yixiao