تراجعت Chewy بنسبة 23% في عام 2026. هل هذه فرصة استثمارية تاريخية؟

بدأ سوق الأسهم بداية جيدة هذا العام، لكنه انخفض بعد بداية الحرب مع إيران. فقد مؤشر S&P 500 1% من نهاية عام 2025 حتى 11 مارس.

بالطبع، أدت أداءات الأسهم الفردية إلى نتائج أفضل وأخرى أسوأ. تصنف Chewy (CHWY +14.37%) ضمن الفئة الأخيرة، حيث انخفض سعر سهمها بنحو 23% هذا العام.

لكن الانخفاض الحاد في سعر السهم لا يعني أنه يجب عليك التسرع وشراء الأسهم. من المهم النظر إلى أساسيات وتقييمات Chewy على المدى الطويل قبل اتخاذ ذلك القرار.

مصدر الصورة: Getty Images.

فهم الأعمال التجارية

لم تكن شركة Chewy موجودة منذ فترة طويلة. بدأت في عام 2011.

تبيع الشركة منتجات الحيوانات الأليفة، والإمدادات، والأدوية بوصفها خدمة عبر الإنترنت فقط. كان الإيراد ينمو بوتيرة جيدة قبل بداية جائحة COVID-19، لكن المعدل تسارع بعد أن زاد تبني الحيوانات الأليفة بشكل كبير عندما اضطر الناس للبقاء في منازلهم.

انتقل إيراد Chewy من 4.8 مليار دولار في السنة المالية 2019 (المنتهية في 2 فبراير 2020) إلى 10.1 مليار دولار في السنة المالية 2022 (المنتهية في 29 يناير 2023).

توسيع

بورصة نيويورك: CHWY

Chewy

التغير اليومي

(14.37%) $3.37

السعر الحالي

$26.82

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

9.7 مليار دولار

نطاق اليوم

$25.01 - $27.05

نطاق 52 أسبوعًا

$22.74 - $48.62

الحجم

425 ألف

متوسط الحجم

7.9 مليون

الهامش الإجمالي

28.58%

بالطبع، ثبت أن هذا النمو غير مستدام مع عودة حياة الناس إلى طبيعتها. ومع ذلك، ركزت الإدارة على الاحتفاظ بالعملاء وإضافة عملاء جدد، وحققت مكاسب جيدة في الإيرادات.

نما عدد العملاء النشطين (الذين طلبوا منتجًا أو خدمة خلال العام الماضي) بنسبة 4.9% على أساس سنوي في الربع الثالث من السنة المالية 2025 (المنتهي في 2 نوفمبر 2025) ليصل إلى 21.2 مليون. والأهم من ذلك، أن مبيعات كل عميل نشط زادت بنفس النسبة، لتصل إلى 595 دولارًا.

استمر إيراد خدمة التوصيل المتكررة من Chewy، التي تساعد على الاحتفاظ بالعملاء المخلصين وتوفر مصدر دخل ثابت، في الارتفاع، محققًا زيادة بنسبة 13.6% ليصل إلى 2.6 مليار دولار. وحققت Chewy نموًا جيدًا في الإيرادات بنسبة 8.3%، وإن لم يكن مذهلاً.

التقييم

يبدو أن Chewy تتجه في الاتجاه الصحيح. ومع ذلك، على الرغم من انخفاض سعر السهم هذا العام، لا تزال الأسهم تبدو ذات تقييم مرتفع.

يبلغ معدل السعر إلى الأرباح (P/E) للسهم 52. وعلى الرغم من أنه أقل من 68 في نهاية عام 2025، إلا أنه لا يزال مرتفعًا. باستخدام مؤشر S&P 500 كمؤشر على السوق، فإن مضاعف السعر إلى الأرباح للمؤشر هو 29.

يعكس تقييم السوق توقعات أرباح عالية النمو. هل يمكن لـ Chewy تحقيقها؟

هل هذه فرصة نادرة؟

ربما يتسارع نمو إيرادات Chewy مع سعيها لمبادرات النمو مثل افتتاح عيادات بيطرية خاصة بها، والتي ذكر المديرون أنها انطلقت بشكل جيد.

لكن تقييم السوق يوحي بتوقعات عالية للنمو. هذا يعني أن الأمور يجب أن تسير بسلاسة، أو أن سعر السهم قد يخيب الآمال.

لهذا السبب، لن أعتبر هذا فرصة نادرة الحدوث، نظرًا لتقييم السهم المرتفع. بناءً على ذلك، أعتقد أن المستثمرين يجب أن يبحثوا عن فرص شراء أكثر وضوحًا.