ثقافة وسط وجنوب تتجاوز الحدود وتحقق 5 ارتفاعات متتالية في قطاع الكهرباء والحرارة، وملكة حمض الهيالورونيك تشاو يان دخلت السوق بدقة قبل توقف التداول

تنتشر “الحرارة الكهربائية” في سوق الأسهم الصينية. استغلًا لهذا الاتجاه، قامت شركة وسط الثقافة الصينية بالاندماج عبر شراء شركة توليد الكهرباء سولونغ ريتاين، وارتفعت أسهمها بشكل كبير. ومن المثير للاهتمام أنه قبل إتمام الصفقة، قامت شركة هواشي بيولوجيا التي يسيطر عليها زو يان، بشراء أسهم شركة وسط الثقافة بدقة قبل الإعلان، مما مكنها من التقدم على الآخرين.

الارتباط بين ارتفاع الأسهم والصفقات السريعة أصبح اتجاهًا جديدًا في سوق الأسهم الصينية.

في 13 مارس، أغلقت شركة وسط الثقافة على حد أقصى، وهو خامس مرة تصل فيها إلى حد الارتفاع الواحد. وأعلنت الشركة مؤخرًا عن خطة لإعادة هيكلة أصولها الكبرى، تتضمن استحواذها على 57.30% من أسهم شركة سولونغ ريتاين، التي ستصبح شركة تابعة مملوكة لها بعد إتمام الصفقة.

من حيث الحجم، تمتلك سولونغ ريتاين أصولًا إجمالية تزيد عن 8.3 مليار يوان في عام 2025، بينما كانت أصول وسط الثقافة حوالي ثلث ذلك بحلول نهاية الربع الثالث من نفس العام، مما يدل على أن الصفقة من نوع “ثعبان يبتلع فيل”. بالإضافة إلى ذلك، تعمل وسط الثقافة في صناعة مختلفة عن سولونغ ريتاين؛ الأولى متخصصة في تصنيع الآلات، والثانية تدير محطات توليد الكهرباء والطاقة الحرارية، وهي من القطاعات الساخنة حاليًا.

إقدام وسط الثقافة على “الاندماج عبر الحدود” مع أصول ساخنة أثار حماس السوق، بينما قام بعض المستثمرين المبكرين بتخطيط مسبق، ومن بينهم زو يان، التي تسيطر على هواشي بيولوجيا.

وفقًا لإعلان وسط الثقافة، حتى 12 فبراير، قبل إعادة فتح السوق، أصبحت شركة هواشي سين يو، التي تسيطر عليها زو يان، من أكبر عشرة مساهمين في الشركة، بحيازة 11.89 مليون سهم. حاليًا، بلغت قيمة أسهم هواشي سين يو حوالي 44 مليون يوان.

وسط الثقافة تبتلع سولونغ ريتاين

في 13 مارس، أغلقت شركة وسط الثقافة على حد أقصى مرة أخرى، وهو خامس مرة تصل فيها إلى هذا الحد، ويعود السبب الرئيسي لذلك إلى خطة إعادة هيكلة أصول كبيرة.

أعلنت وسط الثقافة في 8 مارس عن خطة لإعادة الهيكلة، تتضمن شراء 57.30% من أسهم شركة سولونغ ريتاين من خلال إصدار أسهم ودفع نقدي، بالإضافة إلى جمع تمويلات مرافقة.

سعر شراء الأسهم هو 2.16 يوان للسهم، مقارنة بسعر إغلاق اليوم السابق للإعلان وهو 2.78 يوان، بانخفاض حوالي 22%. بعد إتمام الصفقة، ستصبح سولونغ ريتاين شركة تابعة مملوكة لوسط الثقافة.

ومن الجدير بالذكر أن حجم سولونغ ريتاين يتجاوز بكثير حجم وسط الثقافة، مما يدل على أن الصفقة من نوع “ثعبان يبتلع فيل”.

تشير البيانات إلى أن أصول سولونغ ريتاين في عام 2025 ستبلغ 8.343 مليار يوان، وحقوق المساهمين 4.057 مليار يوان؛ بينما كانت أصول وسط الثقافة حوالي 2.963 مليار يوان بنهاية الربع الثالث من 2025، أي ثلث أصول سولونغ ريتاين، وحقوق المساهمين 2.364 مليار يوان.

وفي عام 2024، حققت سولونغ ريتاين صافي ربح قدره 620 مليون يوان، بينما حققت وسط الثقافة 57.42 مليون يوان، والفارق يقارب عشرة أضعاف. وفي 2025، انخفض صافي ربح سولونغ ريتاين إلى 347 مليون يوان، بينما حققت وسط الثقافة 82.23 مليون يوان بنهاية الربع الثالث.

توضح البيانات أن النشاط الرئيسي لوسط الثقافة هو تصنيع الآلات، بما في ذلك أنابيب المعادن، الفلانشات، أنظمة الأنابيب، وأوعية الضغط. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك الشركة قطاعات الإعلام والثقافة، والطاقة الجديدة، حيث تتعلق الأولى بمشاريع الأفلام والدراما، والثانية بتطوير وتشغيل محطات الطاقة الشمسية الموزعة.

أما سولونغ ريتاين، فهي تركز على تشغيل محطات توليد الكهرباء والطاقة الحرارية، وتستثمر بشكل متنوع في قطاع الطاقة، مع تركيز على مشاريع الطاقة الجديدة الكبرى. لذلك، فإن استحواذ وسط الثقافة على سولونغ ريتاين هو بلا شك عملية “عبور حدود” في الأعمال.

وفيما يتعلق بالتآزر المحتمل، ذكرت وسط الثقافة في الإعلان أن: “مشاكل قطاع أنابيب الطاقة سابقًا كانت تتعلق بتكلفة الحصول على العملاء، ضعف الالتزام بالتعاون، وبطء حصة السوق؛ بعد الاستحواذ، يمكن للشركة أن تعتمد على تأثير سولونغ ريتاين في الصناعة لتوسيع قاعدة عملاء الكهرباء الحرارية الإقليمية، وتقوية قطاع تصنيع الآلات.”

من حيث التوقيت، جاء هذا الصفقة في وقت ذروة “التعاون في حساب الكهرباء”، حيث تعتبر أصول الكهرباء الحرارية ذات تكلفة طويلة الأمد وذات دور توازن في الشبكة، وهو ما يجعل استحواذ وسط الثقافة على سولونغ ريتاين يعكس استجابة الشركة للاتجاهات الحالية.

زو يان، “ملكة حمض الهيالورونيك”، تتخذ خطوة مبكرة

خطة “ثعبان يبتلع فيل” دفعت وسط الثقافة إلى ارتفاع كبير، وأعطت بعض المستثمرين خبرة في السوق.

وفقًا للوائح الرقابية، أصدرت وسط الثقافة قبل إيقاف تداول أسهمها بيوم واحد (أي 12 فبراير 2026) قائمة أكبر عشرة مساهمين، حيث ظهرت شركة هواشي سين يو كمساهم جديد.

وفقًا لمعلومات شركة “企查查”، تركز أنشطة هواشي سين يو على الاستثمار في المشاريع، إدارة الاستثمارات، الاستشارات الاستثمارية، استشارات إدارة الشركات، تخطيط الصور والكمبيوتر، وغيرها، ويقودها زو يان، التي تسيطر على هواشي بيولوجيا.

من خلال تتبع ملكية الأسهم، تملك زو يان مباشرة 66.8% من هواشي سين يو، بالإضافة إلى أنها تملك عبر شركة “北京华熙汇美文化创意投资有限公司” باقي الأسهم بنسبة 33.2%.

حتى 12 فبراير، كانت هواشي سين يو تملك 11.89 مليون سهم من وسط الثقافة، بنسبة 0.5% من رأس المال، بقيمة سوقية حوالي 33 مليون يوان. وإذا لم تتغير كمية الأسهم، فإن القيمة السوقية الأخيرة ستقترب من 44 مليون يوان، مما يعني أن زو يان ربحت حوالي 11 مليون يوان خلال شهر واحد.

وفي الواقع، فإن استثمار زو يان الدقيق لم يكن مصادفة تمامًا. فهي ذات خبرة طويلة في السوق، وتتمتع بحاسة استثمارية حادة، وقد نفذت العديد من الاستثمارات الكبرى التي تفوق حجم وسط الثقافة.

كمثال على استثمارها المالي، كانت شركة “第一创业” من أبرز الأمثلة.

وفقًا لبيانات الاكتتاب، في 2007، أطلقت 第一创业 جولة زيادة رأس مال ثالثة بسعر 1.50 يوان للسهم، وحصلت هواشي سين يو على استثمار بقيمة 270 مليون يوان؛ وفي 2011، أطلقت الجولة الرابعة، بسعر 2.60 يوان للسهم، وارتفعت استثماراتها إلى 337 مليون يوان. وبحسب التقديرات، فإن تكلفة استثمار زو يان في الشركة كانت أقل من 600 مليون يوان.

لاحقًا، أتمت 第一创业 عملية الإدراج في 2016، وبلغت قيمة استثمارات هواشي سين يو فيها 540 مليون سهم، بقيمة سوقية تجاوزت 10 مليارات يوان. وحتى نهاية الربع الثالث من 2025، لا تشمل عمليات البيع، لا تزال تملك 162 مليون سهم، بقيمة سوقية تتجاوز 1.2 مليار يوان.

أما زو يان، فهي تدير أيضًا شركة هواشي بيولوجيا بشكل مشابه. منذ نجاحها في دخول سوق هونغ كونغ في 2008، كانت القيمة السوقية للشركة في ذروتها أقل من 10 مليارات دولار هونغ كونغ؛ ثم في 2017، بادرت إلى خصخصة الشركة، وسرعان ما استهدفت سوق 科创板 لتحقيق تقييم أعلى.

وفي النهاية، تحققت أمانيها، حيث سجلت الشركة نجاحًا في الإدراج على 科创板 في 2019، وبلغت قيمتها السوقية ذروتها أكثر من 1200 مليار يوان.

تغيرات هواشي بيولوجيا

أداء وسط الثقافة جعل زو يان تتباهى، لكن شركة هواشي بيولوجيا، التي تعتبر أصولها الأساسية، لا تزال تواجه بعض التحديات.

في 27 فبراير، أصدرت الشركة تقرير الأداء لعام 2025، حيث أظهرت أن الإيرادات بلغت 4.217 مليار يوان، بانخفاض 21.49% عن العام السابق، وحقق صافي الربح للمساهمين 291 مليون يوان، بزيادة 67.03% على الرغم من تراجع الإيرادات، وهو ما يعكس تحسين جودة الأرباح.

وأوضحت الشركة أن السبب هو تحسين هيكل الأعمال وتوزيع الموارد، مع تقليل المصاريف الإدارية والتسويقية. وأشارت إلى أن التكاليف الإدارية انخفضت بأكثر من 10%، والتكاليف التسويقية بأكثر من 30% مقارنة بالعام السابق.

ويعكس ذلك، بشكل غير مباشر، تحول زو يان في إدارة شركة هواشي بيولوجيا، حيث كانت تركز سابقًا على التوسع، خاصة بين 2018 و2022، في مجالات العناية بالبشرة، والأغذية الوظيفية، والكولاجين، وأطلقت العديد من العلامات التجارية، وشراء حصص في شركات أخرى.

لكن، بسبب الضغوط الاقتصادية، بدأت الشركة في تقليص أنشطتها، خاصة في قطاع العناية بالبشرة، حيث أغلقت علامات تجارية مثل “润熙泉” و"润熙禾" و"德玛润" في 2024 و2025.

وفي تقرير 2025، أوضحت الشركة أنها تركز على تحويل الأعمال المرتكزة على الابتكار في علم الجلد، والأغذية الوظيفية، وتقليل الأنشطة التسويقية التي تعتمد على المبيعات فقط، وتقليص استثمارات في علامات تجارية ومشاريع ذات كفاءة منخفضة.

وفي الوقت نفسه، أجرت زو يان تغييرات كبيرة في إدارة الشركة، حيث عادت إلى العمل المباشر في مارس 2025، واستقال عدد من كبار العلماء والمديرين، وعيّنت مجلس إدارة جديد يضم خبرات طويلة في المالية.

بشكل عام، تركز هواشي بيولوجيا الآن على تحسين جودة الأرباح من خلال استراتيجيات داخلية، مع انتظار فرص جديدة في سوق المستهلكين والتجميل الطبي.