شركة البحث التي أوراقها في الذكاء الاصطناعي هزت سوق الأسهم بأكمله تطرح استدعاءً كبيراً آخر

يعمل تاجر في قاعة التداول في بورصة نيويورك (NYSE) في مدينة نيويورك، الولايات المتحدة، 23 مارس 2026.

بريندان مكدرميد | رويترز

شركة Citrini Research، التي أثارت الأسواق في وقت سابق من هذا العام بتوقعات متشائمة بشأن الذكاء الاصطناعي، أصدرت تحذيرًا آخر — هذه المرة بحجة أن تباطؤًا مدفوعًا بالنفط قد يدفع الأسهم إلى الانخفاض.

قال المؤسس جيمس فان جولين إن ارتفاع أسعار الطاقة بشكل مستمر يهدد بتحميل المستهلكين والأرباح الشركاتية عبئًا، مما يخلق خلفية حيث تكافح الأسهم حتى مع تحول الاحتياطي الفيدرالي في النهاية نحو خفض أسعار الفائدة.

“إذا لم تنتهِ الحرب، ستنخفض الأسهم”، كتب فان جولين في منشور على منصة Substack صباح الأربعاء، مشيرًا إلى التوترات الجيوسياسية كمحرك رئيسي لاستمرار قوة النفط.

استردت الأسهم بعض خسائرها يوم الأربعاء بعد تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة قدمت لإيران خطة لإنهاء الصراع، مما أدى إلى هبوط أسعار النفط. ومع ذلك، يبدو أن البلدين بعيدين جدًا عن التوصل إلى اتفاق، حيث رفضت طهران عرض وقف إطلاق النار من الولايات المتحدة وطالبت بالسيادة على مضيق هرمز.

يعتمد أحدث تحذير على سمعة Citrini المتزايدة في تقديم وجهات نظر اقتصادية معارضة. ففي فبراير، نشرت الشركة مذكرة واسعة الانتشار زعمت أن طفرة الذكاء الاصطناعي قد تضر بالاقتصاد في النهاية، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 10% إذا تم استبدال الوظائف البيضاء بالآلات.

تباطؤ محتمل قادم؟

جوهر فرضية Citrini الحالية هو أن ارتفاع أسعار النفط يعمل كنوع من الضرائب على النمو، مما يقلل من القدرة الشرائية ويشدد الظروف المالية دون الحاجة لاتخاذ الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الإجراءات. مع اقتراب أسعار الفائدة من مستوى محايد، جادل فان جولين بأن مجرد تثبيت المعدلات سيكون كافيًا لفرض قيود مع مرور صدمة الطاقة عبر الاقتصاد.

“نعيش في عالم مختلف الآن، المعدلات قريبة من الحياد”، كتب. “إذا استمر ارتفاع النفط، فسيكون من القيود بما يكفي أن نتركها كما هي بينما تتسرب أسعار النفط عبر بقية الاقتصاد وتسبب تباطؤًا.”

هذه الديناميكية تجعل الأسهم عرضة بشكل خاص، قال. حتى في سيناريو تتراجع فيه التوترات الجيوسياسية بسرعة، يرى Citrini محدودية في الارتفاع المحتمل للأسهم. سيظل المستهلكون “أضعف قليلاً” بعد استيعابهم لارتفاع تكاليف الوقود، مما يضعف قوة أي انتعاش، أضاف.

كما تتحدى وجهة نظر الشركة السرد الصاعد الشائع الذي يفيد بأن خفض أسعار الفائدة سيشكل دعمًا للأسهم. بدلاً من ذلك، يقترح فان جولين أن أي تخفيف محتمل سيكون رد فعل على تدهور النمو، وهو سياق مرتبط تاريخيًا بمزيد من انخفاض الأسهم بدلاً من انتعاش مستدام.

“الاحتياطي الفيدرالي يعلم أن رفع المعدلات لن يجعل إمدادات النفط تتوفر بشكل سحري”، كتب، مؤكدًا أن صانعي السياسات من المرجح أن “يتجاهلوا” الصدمة قبل أن يخفضوا المعدلات في نهاية المطاف مع تدهور الظروف.