مورغان ستانلي ويلسون: لا تخافوا من نيران إيران، من المتوقع أن يزداد أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 20% خلال العام القادم

على الرغم من استمرار اضطرابات الشرق الأوسط في تحريك السوق، إلا أن بعض استراتيجيي وول ستريت يركزون على مرونة أرباح الشركات الأمريكية ويعتبرونها دعامة مهمة للسوق.

قال مدير الاستثمار الرئيسي في مورغان ستانلي واستراتيجي الأسهم الأمريكية الرئيسي، مايك ويلسون، في تقرير للعملاء بتاريخ 23 مارس، إن أرباح مكونات مؤشر S&P 500 من المتوقع أن تنمو بنسبة 20% خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، وهو مستوى يظهر فقط عندما تخرج الاقتصاد من حالة الركود في التاريخ.

وأشار إلى أن احتمالية انتهاء دورة الأعمال الحالية مع ارتفاع أسعار النفط لا تزال منخفضة. وفي الوقت نفسه، قام استراتيجيو باركليز يوم الثلاثاء بترقية هدف سعر نهاية العام وتوقعات الأرباح لمؤشر S&P 500، مبررين ذلك بأداء الاقتصاد الأمريكي القوي وأداء شركات التكنولوجيا الرائدة بشكل لافت. هذا التفاؤل يفسر إلى حد ما مرونة مؤشر S&P 500 في ظل تصاعد التوترات في الشرق الأوسط.

توقعات الأرباح ترتفع عكس الاتجاه

على الرغم من تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، لا تزال التحليلات ترفع توقعات الأرباح باستمرار.

تشير بيانات مركز بلومبرج إلى أن المحللين يتوقعون أن أرباح مكونات مؤشر S&P 500 في الربع الأول من هذا العام ستنمو بنسبة 11.9% على أساس سنوي، متجاوزة التوقع السابق قبل اندلاع الصراع في إيران البالغ 10.9%. كما تظهر البيانات المجمعة من قبل Wendy Soong أن توقعات الأرباح والإيرادات للثلاثة أرباع القادمة قد تم رفعها بنسبة 1.9% و1.5% على التوالي، ويعزى ذلك جزئيًا إلى تراجع تأثيرات الرسوم الجمركية المستمرة.

وأشار مايك ويلسون، مدير الاستثمار في مورغان ستانلي، إلى ظاهرة نادرة حاليًا: هبوط أسعار أسهم مؤشر S&P 500 مع ارتفاع توقعات الأرباح. وتوضح البيانات التاريخية أن كلما قام المحللون برفع توقعات الأرباح خلال فترات هبوط السوق، غالبًا ما تتبعها أداء قوي للأسهم الأمريكية. وتوفر هذه القاعدة أساسًا تاريخيًا للمستثمرين المستعدين لتجاهل التقلبات قصيرة الأمد.

المخاطر لا يمكن تجاهلها

لا يخلو التفاؤل من مخاطر.

تشير بيانات جي بي مورغان إلى أنه إذا استمرت أسعار النفط عند مستوى 110 دولارات للبرميل باقي العام، فقد يتم خفض توقعات أرباح مكونات مؤشر S&P 500 بما يصل إلى 5 نقاط مئوية.

وحذر Garrett Melson، استراتيجي المحافظ في Natixis Investment Managers Solutions، من أن التوقعات الربحية غالبًا ما تتأخر في ظل فترات عدم اليقين الكبيرة. وأشار إلى أن عندما أدى فرض ترامب لرسوم جمركية واسعة في أبريل إلى انهيار السوق، لم يخفض المحللون التوقعات على الفور. وقال: “في مواجهة أي صدمة غير مؤكدة، يكون الأمر دائمًا على هذا النحو،” مضيفًا أن “انتقال الصدمة إلى توقعات الأرباح يستغرق وقتًا.”

سيكون موسم الأرباح للربع الأول، الذي يبدأ بعد ثلاثة أسابيع ويشهد إعلان البنوك الكبرى عن نتائجها، أول اختبار حقيقي لتفاؤل المحللين.

الملف الجيوسياسي لا يزال متغيرًا رئيسيًا

تتراكم الضغوط في السوق خلال الأسابيع الأخيرة، مع تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وعدم وجود أفق واضح لتهدئة الوضع على المدى القصير. يأمل المستثمرون أن يدفع ترامب نحو خفض التصعيد لوقف تدهور الأصول الخطرة.

قال Brad Conger، المدير التنفيذي في Hirtle Callaghan، إن حساسية السوق تجاه التصريحات السياسية ستتراجع في النهاية لصالح التركيز على التأثيرات الواقعية على الاقتصاد. وأضاف: “في مرحلة ما، سيتوقف السوق عن الاستجابة للكلمات، وسيبدأ في التركيز على الصدمات الاقتصادية الحقيقية،” موضحًا أن “عندما تبدأ الشركات في القول بأنها مضطرة لنقل أو تقليل الإنتاج، أو رفع الأسعار — أي عندما تبدأ الشركات في عكس التأثيرات الواقعية — فإن تصريحات ترامب ستصبح أقل أهمية.”

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء

السوق يحمل مخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. وعلى هذا الأساس، يكون المسؤولية على عاتقه.