الحد الأقصى لمعدل الفائدة السنوي ينخفض إلى 20%، والتمويل الاستهلاكي يمر بفترة "آلام"

المصدر: تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين الكاتب: لي لانتشينغ

لم يمر شهر أكتوبر الماضي بسلام على شركات التمويل الاستهلاكي، والبنوك الصغيرة والمتوسطة، وصناعة التمويل المساعد.

بعد تنفيذ “اللائحة الجديدة للمساعدة على الإقراض”، بدأت حملة جديدة لضغط على أسعار الفائدة الجديدة للمؤسسات المرخصة للتمويل الاستهلاكي. وفقًا لمصادر من عدة مؤسسات تمويل استهلاكي، وتوجيهات من الجهات الرقابية، يتعين على المؤسسات المرخصة بدءًا من الربع الأول من العام المقبل خفض متوسط التكلفة التمويلية الشاملة للإقراض الجديد خلال الفصل إلى 20% (شامل) أو أقل. بالإضافة إلى ذلك، يجري الآن استشارات حول سياسة الحد الأقصى لأسعار الفائدة في صناعة القروض الصغيرة.

مقارنة بالتوجيهات السابقة التي طلبت في منتصف ديسمبر خفض متوسط سعر الفائدة المرجح (السنة) لكل قرض فردي إلى 20%، فإن هذا الطلب الآن يمنح فترة سماح ويخفف إلى حد ما من نطاق الفائدة. لكن، بالنسبة لصناعة التمويل الاستهلاكي، والبنوك الصغيرة والمتوسطة، وكذلك المؤسسات التي تحتاج إلى “التحضير المسبق”، هناك ضغط معين. في ظل هذه الظروف، قامت بعض المؤسسات بتأجيل خطط التمويل، وأوقفت إصدار قروض جديدة، وبدأت في تحسين كوادرها.

قال العديد من الأشخاص الذين تم مقابلتهم للصحفي: “خفض التكاليف” سيصبح الكلمة المفتاحية في القطاع في المستقبل، وربما يصعب استمرار النموذج الذي يعتمد على التوسع في السوق من خلال المساعدة على الإقراض للوصول إلى العملاء في المناطق الأقل تطورًا. وفي الوقت نفسه، ليس فقط صناعة التمويل الاستهلاكي، بل أيضًا البنوك الصغيرة والمتوسطة، يجب عليها أن تكمل بناء قنواتها الذاتية كخطوة مهمة قادمة.

متوسط أسعار الفائدة على القروض لدى العديد من مؤسسات التمويل الاستهلاكي يتجاوز 20%

في السنوات الأخيرة، ومع انخفاض سعر الفائدة المرجعي (LPR) وتحسين حماية حقوق المستهلكين الماليين، أصبح خفض أسعار الفائدة على القروض هو السمة السائدة في القطاع المالي بأكمله.

بالنسبة لصناعة التمويل الاستهلاكي، فإن خفض الفائدة هو ثاني عملية خلال خمس سنوات تقريبًا، بعد أن كانت المرة الأولى في حوالي عام 2021، حيث خفضت المؤسسات تدريجيًا الحد الأقصى لمعدل الفائدة السنوي على القروض الشخصية من 36% إلى 24% استجابة للمتطلبات الرقابية.

كيف تسير حالياً أسعار الفائدة على القروض لدى المؤسسات المختلفة؟ وفقًا للبيانات المنشورة، فإن تقارير تصنيف الجهات المصدرة للسندات المالية تكشف عن بعض البيانات، ويمكن ملاحظة التفاصيل بشكل أدق من خلال أحدث إصدار من منتجات ABS (التمويل العقاري المهيكل).

استنادًا إلى تحليل تقرير تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين، فإن 11 مؤسسة تمويل استهلاكي محدثة حتى عام 2025، تظهر أن متوسط سعر الفائدة على القروض قد انخفض بشكل عام إلى أقل من 24%، وهو الحد الأحمر، لكن بسبب اختلاف خلفيات المساهمين، ونماذج العمل، وخصائص العملاء، تختلف تسعير المنتجات بشكل كبير، حيث يشكل بعض المؤسسات أكثر من نصف منتجاتها بأسعار فائدة تتجاوز 20%.

ومع ذلك، يجب التنويه إلى أن بعض الخبراء في الصناعة أشاروا إلى أن حسابات أسعار الفائدة المعلنة تختلف بين المؤسسات، فبعضها يعلن عن متوسط سعر الفائدة السنوي، والبعض الآخر يعلن عن سعر الفائدة على الإصدارات الجديدة، وأخرى عن متوسط سعر الأصول الكلي، وبعضها لا يشمل التكاليف الفعلية للتمويل في نماذج الضمانات أو المنتجات ذات حقوق الملكية، لذلك تعتبر البيانات مرجعية فقط.

على سبيل المثال، تعلن شركة التمويل الاستهلاكي “ما شان” أن أسعار الفائدة على القروض تظل تحت 24%، لكن في وثيقة إصدار سندات دعم الأصول للقرض الشخصي “أن يي هوا 2025”، بلغ متوسط سعر الفائدة السنوي للأصول المجمعة 23.96%، وأدنى سعر فائدة على قرض فردي هو 17.4%، وأعلى سعر هو 24%، مع نسبة تصل إلى 99.8% من القروض بين 23% و24%.

أما شركة “هاير” للتمويل الاستهلاكي، فإن متوسط سعر الفائدة على القروض الداخلية هو 22%، ومتوسط سعر الفائدة على الأصول المجمعة في أحدث إصدار من ABS هو 23.65%.

وفي شركة “تشون يوان” للتمويل الاستهلاكي، يبلغ متوسط سعر الفائدة على القروض 17.92%، ومتوسط سعر الأصول المجمعة في أحدث إصدار من ABS هو 22.5%.

أما شركة “سو يين كاي جي” للتمويل الاستهلاكي، فإن متوسط سعر الفائدة على القروض يتجاوز 20%، لكن بحلول نهاية مارس 2025، فإن نسبة القروض ذات الفائدة بين 18% و24% (شامل) تصل إلى 72.43%.

وفي شركة “تشون يوي” للتمويل الاستهلاكي، يبلغ متوسط سعر الفائدة على القروض أقل من 20%، وبلغت نسبة القروض ذات الفائدة فوق 20% بنهاية عام 2024 حوالي 52.10%.

من بين 11 مؤسسة تمويل استهلاكي، كانت أدنى نسبة فائدة للعملاء لدى شركة “نينيان” للتمويل الاستهلاكي، حيث بلغ متوسط سعر الفائدة على القروض 11.56%، وتوزيع أسعار الفائدة على القروض الفردية يتراوح بين 3.06% و14.9%.

تسريع التحول تحت توافق “خفض التكاليف”

عندما يتم خفض الحد الأقصى للفائدة مرة أخرى إلى 20%، ومع توقف بعض المنتجات التي كانت تعتمد على “24%+ حقوق الملكية” كمصدر للربح، أصبح “خفض التكاليف” هو القاسم المشترك في السوق.

قال مسؤول كبير في إحدى مؤسسات التمويل الاستهلاكي في وسط الصين: “بعد خفض الفائدة، تختلف فئات العملاء بشكل كبير عن السابق، لذا فإن خفض التكاليف هو الأولوية الآن.”

عند تحليل تكاليف العمل لدى المؤسسات، تشمل التكاليف الأربعة: تكلفة التمويل، وتكلفة التدفق، وتكلفة المخاطر، وتكاليف التشغيل. على مدى السنوات الأخيرة، انخفضت تكلفة التمويل بشكل ملحوظ، لكن تكاليف التدفق والمخاطر ارتفعت.

في الواقع، منذ تحديد الحد الأقصى لمعدل الفائدة عند 24% في حوالي عام 2021، كانت هناك مناقشات داخل القطاع حول “خط الموت للفائدة”، حيث تم طرح معدلات 15%، 18%، و20%، لكن بسبب محدودية مساحة خفض التكاليف في ذلك الوقت، اعتبر 24% حدًا مستدامًا تجاريًا نسبيًا.

أوضح مسؤول كبير في مؤسسة تمويل استهلاكي غربي أن تكاليفه الحالية تتوزع كالتالي: تكلفة التمويل حوالي 3%، وتكلفة التدفق بين 4% و5%، وتكلفة المخاطر حوالي 7%، مما يترك حوالي 5% كمساحة لتكاليف التشغيل ضمن الحد الأقصى للفائدة 20%.

قال: “لا تزال الأعمال ممكنة، لكن الحجم لن ينمو.”

وفقًا لتقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين، بعد فرض قيود على أسعار الفائدة، قامت صناعة التمويل الاستهلاكي بتشديد عملياتها في جذب العملاء الجدد، حيث أعلنت بنك نان يين عن تأجيل إصدار سندات دعم الأصول بقيمة 2 مليار يوان بعد ستة أيام من نشر البيانات، بسبب الظروف السوقية والواقع، كما أن هناك مؤسسات أخرى أوقفت خطط التمويل.

قال مسؤول كبير آخر: “في ظل صعوبة زيادة الحجم، لن يكون لدى المؤسسات رغبة قوية في التمويل.”

من الناحية الظرفية، فإن بيئة الفائدة المنخفضة تساهم بشكل كبير في خفض تكاليف التمويل، ووفقًا لتقرير “تطوير شركات التمويل الاستهلاكي (2025)” الصادر عن جمعية البنوك الصينية، فإن السياسات الداعمة وتحسين السيولة السوقية وفرت ظروفًا مواتية لتمويل شركات التمويل الاستهلاكي، حيث انخفضت تكاليف التمويل بشكل أكبر، وبلغت نسبة 19 من أصل 30 مؤسسة تمويلية تابعة لها معدل تمويل متوسط يتراوح بين 2.5% و3.0% (شامل).

لكن، مع استمرار انخفاض تكاليف التدفق، وتكاليف المخاطر، وتكاليف التشغيل، فإن بعض المؤسسات تواجه مفترق طرق في التحول.

من حيث قنوات جذب العملاء، يتم تصنيفها حاليًا إلى قنوات عبر الإنترنت وخارجها، مع نماذج تعتمد على القنوات الذاتية أو عبر طرف ثالث، وتشمل أربع فئات رئيسية: ذاتية خارجية، وتعاون مع طرف ثالث، وذاتية عبر الإنترنت، وتعاون عبر منصات طرف ثالث.

ومع ذلك، فإن تكوين تكاليف المخاطر معقد، حيث يشمل خسائر الأصول غير الجيدة، ومخاطر إدارة الشركات، ومخاطر إدارة العاملين الخارجيين، وحتى مخاطر السمعة الناتجة عن الشكاوى، مما يفرض متطلبات أعلى على إدارة المخاطر في جميع مراحل العمل.

بالإضافة إلى ذلك، في نماذج العمل عبر الإنترنت، تختلف نماذج التعاون مع منصات الإنترنت، والضمان، والمؤسسات المساعدة على الإقراض، من حيث توزيع المسؤوليات والأرباح، ويمكن تصنيفها إلى نماذج مثل التوجيه الصافي، والتعاون المشترك، وتقاسم الأرباح، وزيادة الضمان.

تؤثر الاختلافات في نماذج الأعمال، وموارد المؤسسات، على توزيع التكاليف الثلاثة، وبالتالي على تسعير المنتجات النهائية.

حتى داخل شركة واحدة، يمكن أن تظهر فروق كبيرة في التسعير بين المنتجات المختلفة. على سبيل المثال، شركة “آنت” للتمويل، التي تتولى منتجات “هواي” و"جيباي"، تقدم “هواي” كأداة ائتمان دفع مع معدل فائدة سنوي يتراوح بين 0% و24%، بينما “جيباي” لمنتجات القروض الاستهلاكية الشخصية يتراوح بين 5.475% و24%. مع توسع حجم أعمال “جيباي”، زادت نسبة القروض ذات الفائدة فوق 18% منذ عام 2023.

بالإضافة إلى ذلك، على سبيل المثال، شركة “نينيان” للتمويل الاستهلاكي، التي كانت أدنى نسبة فائدة، تعتمد على نماذج متعددة، منها العمل عبر الإنترنت، والتعاون عبر الإنترنت، والعمل التقليدي، حيث بلغت نسبة التعاون عبر الإنترنت 69.7% بنهاية 2024، مقارنة بـ 90.11% في نهاية 2022، مع شركاء مثل “آنت”، “بيتاي”، “بايدو”، “ميتوان”، و"ويزون"، وتوزيع نماذج التعاون بين الأرباح وزيادة الضمان. ومع دعم المساهم الرئيسي، بنك نينبو، تتسارع عمليات التوسع في الأعمال عبر الإنترنت وخارجها، لتحقيق توازن بين النمو وإدارة المخاطر.

بغض النظر عن نموذج العمل، فإن زيادة القدرة على جذب العملاء بشكل مستقل، وتقليل تكاليف التدفق والمخاطر، هو التحدي الرئيسي لصناعة التمويل الاستهلاكي والبنوك الصغيرة والمتوسطة في الوقت الراهن.

في 6 نوفمبر، أعلنت بنك أورومتشي عن وقف التعاون في قروض الإنترنت الشخصية، وأصدرت قائمة بالعمليات القائمة، مما يُعتبر مثالاً على تقليل البنوك الصغيرة والمتوسطة لأنشطة التمويل المساعد.

على مدى سنوات، كانت البنوك الصغيرة والمتوسطة في وسط وشمال شرق الصين مصدرًا رئيسيًا لتمويل القروض ذات الفائدة 24% أو أكثر، لكن بعد أن وضعت اللائحة الجديدة حسابات رسوم الخدمة والضمان ضمن التكلفة التمويلية الشاملة، وحددت الحد الأقصى للتكلفة عند 24%، زادت التكاليف التوافقية وتكاليف التدفق، مما جعل هذا النشاط غير مربح.

وفي الواقع، بعد فرض قيود على أسعار الفائدة، أعرب العديد من الخبراء عن قلقهم من مخاطر التعاون مع البنوك الصغيرة والمتوسطة ذات الفائدة العالية في المستقبل. وقالوا: “لا تستبعد أن توجه الجهات الرقابية لاحقًا خفض أسعار الفائدة على المنصات، مما قد يخفض سعر الفائدة للعملاء إلى نطاق 12% إلى 16%. ويجب على المؤسسات المرخصة أن تبني قنواتها وقدراتها الخاصة، بدلاً من أن تظل مجرد مصدر تمويل لمنتجات القروض الشخصية عبر الإنترنت.”