في الفترة الأخيرة من الجلسة، انخفض مؤشر شنغهاي دون 4000 نقطة بشكل مؤقت! ما هي الخطوات التالية؟

سؤال AI · هل كسر مؤشر شنغهاي 4000 نقطة ثم عاد للارتفاع مرة أخرى، ماذا يوحي ذلك عن نفسية السوق؟

صحيفة ديلي إكسبريس: زاو يون    تحرير ديلي إكسبريس: يي فنغ

في 19 مارس، شهد السوق تذبذبًا طوال اليوم، حيث تراجع المؤشر الثلاثي بأكثر من 1%، وبلغ مؤشر شنغهاي أدنى مستوى له خلال التداول عند كسره حاجز 4000 نقطة.

من حيث القطاعات، قادت مفاهيم الكهرباء الخضراء، والتعاون في حسابات الحوسبة، أداءً قويًا على عكس الاتجاه، وارتفعت مفاهيم استئجار القدرة الحاسوبية بشكل متكرر، وظهرت أنشطة نشطة في مفاهيم النفط والغاز. أما من ناحية الانخفاض، فكانت المعادن غير الحديدية في المقدمة، وتراجع قطاع الصلب.

انخفضت حوالي 5000 شركة من إجمالي السوق. وبلغ حجم التداول في سوقي شنغهاي وشنتشن 2.11 تريليون يوان، بزيادة قدرها 649 مليار يوان عن اليوم السابق.

تأثرًا بانخفاض وول ستريت الليلي، فتحت أسواق آسيا اليوم على انخفاض عام، ولم تستثنِ سوق الأسهم الصينية (A-shares) من ذلك.

حتى إغلاق السوق، انخفض مؤشر شنغهاي بنسبة 1.39% ليصل إلى 4006.55 نقطة.

خلال التداول، اقترب المؤشر عدة مرات من 4000 نقطة دون أن يكسرها، حتى الساعة 14:44، حيث فقدها مؤقتًا للمرة الأولى منذ بداية العام؛ وبعد بضع دقائق، استعادها خلال تذبذب السوق.

من حيث عدد الأسهم الصاعدة والهابطة، كان هناك اليوم 4955 شركة في السوق تتراجع، وهو أعلى رقم خلال العام.

وهذا يشير إلى أن، بعد يوم الثلاثاء (16 مارس) من هذا الأسبوع، عادت الحالة النفسية إلى أدنى مستوياتها مرة أخرى. ويُعتبر “الثلج الثاني” غالبًا إشارة على انتعاش قصير الأمد أقوى.

كما نعلم، منذ بداية مارس، ومع مواجهة اضطرابات خارجية، لم يكن السوق غير مقاوم، بل حاول عدة مرات أن يختبر القاع ويعود للارتفاع؛ لكن جسم الشموع اليابانية كان يتراجع تدريجيًا، خاصة خلال الأيام الستة الأخيرة (من 12 مارس حتى الآن)، حيث تم تحرير المخاطر بشكل كافٍ.

فهل سيكون أدنى مستوى اليوم عند 3994.17 نقطة هو “القاع” لهذا العام؟

من خلال الأداء المتكرر للانتعاش الحاد خلال التداول، فإن 4000 نقطة تعتبر بالفعل نقطة نفسية مهمة لكثير من المستثمرين.

لكن، استنادًا إلى أداء السوق خلال فترات التذبذب العام الماضي، فإن مستويات 3900 و4000 تعتبر حدودًا “قابلة للصعود والهبوط”، وتؤثر بشكل رئيسي على المزاج وتؤدي إلى تقلبات، وتضخم عمليات تبادل الأسهم — تمامًا كما حدث في نهاية التداول اليوم.

وعند النظر أدنى، فإن المتوسط المتحرك لـ120 يومًا لمؤشر شنغهاي (حوالي 3992 نقطة)، والفجوة التي تركها الافتتاح العالي في 5 يناير من هذا العام (حوالي 3977 إلى 3983 نقطة)، لا تزال تمثل دعمًا تقنيًا.

لذا، كما ذكرنا في تقاريرنا الأخيرة، فإن التراجع إلى مستويات الدعم غالبًا ما يكون نقطة دخول للصفقات على الجانب الأيسر، لكن “الاتجاه على الجانب الأيسر” يعني أنه من المحتمل أن تظهر أسعار أدنى على المدى القصير؛ وإذا كانت التداولات على الجانب الأيمن هي منطقتك المريحة، فمن الأفضل الانتظار حتى يظهر “انتعاش كبير” ثم المشاركة.

تقرير شركة هولونغ للأوراق المالية يقول إنه في ظل التوترات الجغرافية، لا تزال هناك عوامل داعمة لثبات السوق.

أولًا، مرونة الاقتصاد قوية. من حيث الاستثمار، في عام بداية “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، استغل الجميع الفرص، وبدأوا مشاريع كبيرة، مما أدى إلى ارتفاع الاستثمار.

ثانيًا، استقرار السياسات وتوقعاتها. في تقرير عمل الحكومة لعام 2026، تم التأكيد على مواصلة تعميق الإصلاحات الشاملة لتمويل السوق، وتحسين آليات دخول الأموال على المدى المتوسط والطويل، وتعزيز حماية المستثمرين.

ثالثًا، يتم تسعير العوامل غير المؤكدة تدريجيًا من قبل السوق.

بالنسبة للآفاق المستقبلية، ترى شركة ديبن للأوراق المالية أن سوق الأسهم الصينية قد يستمر في مسار هيكلي. من حيث البيئة الاقتصادية الكلية، الصين في مرحلة حاسمة من التحول والتحديث، وتستمر السياسات في دعم السوق، مما يوفر أساسًا قويًا. ومع ذلك، بعد إغلاق مضيق هرمز نتيجة للصراع بين إيران وأمريكا، زادت حالة عدم اليقين في البيئة الخارجية، وارتفعت مخاطر تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي، مما يضغط على مزاج السوق.

أما من حيث أنماط السوق، فمن المتوقع أن يستمر تباين أسلوب القيمة والنمو، حيث قد تتماسك القطاعات ذات التقييم المنخفض والعائد العالي، وتكون أقل عرضة للانخفاض، بينما قد تواجه القطاعات ذات التقييم المرتفع والمرونة العالية ضغط تصحيح كبير. بالإضافة إلى ذلك، ستشهد أواخر مارس فترة كثيفة لإعلان تقارير الشركات السنوية، وإذا لم تحقق الأداءات التوقعات، فقد تتعرض لمزيد من الضغوط التصحيحية. كما أن السياسات، مثل تعديل السياسات الصناعية وتوجهات السياسات المالية والنقدية، ستؤثر بشكل كبير على القطاعات ذات الصلة.

من خلال أداء السوق اليوم، على الرغم من أن قطاعات الطاقة مثل النفط والغاز، والغاز الطبيعي، والفحم، بدأت على ارتفاع مرتفع، إلا أنها سرعان ما تراجعت في نهاية التداول، وارتفعت بشكل معاكس للسوق.

شركة CITIC Securities تقول إن النفط كمورد استراتيجي لا يمكن الاستغناء عنه، ويتميز بأسلاكه المقاومة للتضخم، ويمكن أن يظهر خصائص تذبذب واسع أو ارتفاع متوسط في الأسعار في بيئة الركود التضخمي. منطق الاستثمار في قطاع النفط يتطور باستمرار مع تقييد الإنفاق الرأسمالي، واحتفاظ سعر النفط بمستوياته المرتفعة، حيث تتحول شركات النفط بسرعة إلى أصول ذات تدفقات نقدية حرة قوية، وعوائد عالية، وإعادة شراء مستمرة.

شركة Changjiang Securities تقدر أنه إذا استمر إغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة، فسيزيد الطلب العالمي على الفحم المستخدم في توليد الكهرباء بمقدار 84.86 مليون طن سنويًا؛ وإذا كانت منشآت الكيماويات الفحمية في بلادنا تعمل بكامل طاقتها، فإن ذلك سيدفع استهلاك الفحم المحلي بنحو 50 مليون طن.

صحيفة ديلي إكسبريس