مفاجأة! كشفت Nvidia للتو عن مصادر إيرادات سرية جديدة بقيمة عشرات المليارات: حان وقت الشراء.

أسهم شركة نجم الذكاء الاصطناعي إنفيديا (NVDA 0.33%) تثير قلق المساهمين. تتداول أسهمها بأكثر من 16% أقل من أعلى مستوياتها، على الرغم من ربع السنة القوي والتوجيهات المتفائلة.

توسيع

ناسداك: NVDA

إنفيديا

التغير اليومي

(-0.33%) $-0.57

السعر الحالي

$175.07

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

4.3 تريليون دولار

نطاق اليوم

173.99 - 176.21 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

86.62 - 212.19 دولار

الحجم

29 ألف

متوسط الحجم

176 مليون

الهامش الإجمالي

71.07%

عائد الأرباح

0.02%

يبدو أن وول ستريت قلق من أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي قد يتوقف فجأة، وأن إيرادات الشركة الرائدة في صناعة الرقائق ستتوقف أيضًا.

لكن الأسبوع الماضي، حصل المستثمرون على كشفين غير متوقعين من شأنهما أن يعززا إيرادات إنفيديا أكثر من توقعاتها العالية. قد يكون هذا هو الشرارة التي تحتاجها أسهم إنفيديا للخروج من ركودها. إليك السبب.

مصدر الصورة: إنفيديا.

إنفيديا توقع صفقة سحابية كبيرة

رقائق إنفيديا المتطورة ليست رخيصة. في عام 2024، قدر الرئيس التنفيذي جينسين هوانغ أن وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من نوع بلاكويل ستكلف بين 30,000 و40,000 دولار لكل واحدة. رف خادم كامل، يتضمن عدة وحدات معالجة رسومات ورقائق أخرى وبنية تبريد وتوفير الطاقة، يكلف أكثر بكثير. يُقدر أن تكلفة رف واحد من أحدث جيل من وحدات معالجة الرسومات فيرا روبين من إنفيديا لا تقل عن 3.5 مليون دولار، ولكن قد تصل إلى 8.8 مليون دولار أو أكثر لتكوين عالي الجودة.

بالطبع، هناك خيارات أخرى، يُفترض أنها أرخص. في أكتوبر 2025، أطلقت أمازون (AMZN 1.45%) أكبر مركز بيانات للذكاء الاصطناعي في إنديانا لدعم شركة أنثروبيك، باستخدام رقائقها الخاصة من نوع أزور ويب سيرفيسز (AWS) Trainium2. وُصف بأنه “أكبر مجموعة من الرقائق غير التابعة لإنفيديا في العالم”.

ومع ذلك، يبدو أن أمازون لا تستطيع الاستغناء عن إنفيديا. الأسبوع الماضي، أعلنت الشركتان أن AWS ستشتري مليون وحدة معالجة رسومات من إنفيديا لتشغيل عمليات استنتاج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. بالإضافة إلى ذلك، ستشتري AWS مجموعة واسعة من ستة أنواع إضافية من رقائق إنفيديا، بما في ذلك رقائق Groq 3 التي تم الكشف عنها مؤخرًا والمُحسنة للاستنتاج في الذكاء الاصطناعي. كما ستشتري معدات شبكات Nvidia Connect X و Spectrum X، لاستخدامها في مراكز شبكات AWS.

على الرغم من عدم الكشف عن الشروط المالية للصفقة، فإن شراء مليون وحدة معالجة رسومات فقط سيكلف على الأقل 30 مليار دولار، لذلك من المحتمل أن تتجاوز تكلفة الصفقة الإجمالية 50 مليار دولار. تقول الشركتان إن الصفقة ستكتمل بحلول نهاية 2027، مما يعني أن إنفيديا سجلت صفقة بقيمة 25% من إيراداتها السنوية لعام 2025، مع شركة ضخمة تعمل في مجال الحوسبة السحابية وتنتج منتجات منافسة. هذا كبير جدًا.

مصدر الصورة: إنفيديا.

مراهنة على الصين

لكن المفاجآت لم تتوقف عند هذا الحد. الأسبوع الماضي، أعلن هوانغ أيضًا أن إنفيديا ستستأنف تصنيع رقاقتها H200، المصممة لتكون متوافقة مع قيود التصدير الأمريكية على الصين. وأفادت وسائل إعلام متعددة أن رقائق استنتاج الذكاء الاصطناعي الجديدة من نوع Groq 3 ستتضمن نسخة يمكن بيعها في الصين.

وهذا أمر مهم جدًا، لأن إنفيديا لم تتضمن أي مبيعات لمراكز البيانات الصينية في توجيه الربع الأول. في عام 2025، يُقدر أن تلك المبيعات كانت تساوي 8 مليارات دولار لكل ربع سنة. أي أن هناك فرصة لتحقيق إيرادات إضافية بقيمة 32 مليار دولار سنويًا — أو حوالي 15% من إجمالي إيرادات 2025 — لم تكن مدرجة سابقًا في توقعات إيرادات الشركة.

بجمع هذه الإعلانات الجديدة، يتوقع أن تحقق إنفيديا إيرادات جديدة لا تقل عن 82 مليار دولار. ومع توقع الشركة أن تصل إيرادات الربع الأول إلى 78 مليار دولار، فإن الإجمالي يصل إلى 160 مليار دولار، أي حوالي 75% من إجمالي إيرادات 2025، وأعلى بمقدار 29 مليار دولار من إيراداتها الكاملة لعام 2024.

قصة النمو هنا مذهلة، والأسهم معروضة للبيع. تبدو إنفيديا الآن فرصة شراء ممتازة.