حماية 4000 نقطة بصعوبة! تظهر مرونة البنوك، "التحول نحو توليد الطاقة للذكاء الاصطناعي"، صندوق Huabao الاستثماري للطاقة الكهربائية (ETF) يحقق أرباحاً عكس الاتجاه! تتعثر التكنولوجيا الصلبة في هونغ كونغ، 159131 يجذب أموالاً ضخمة

موجة من الأخبار السلبية المفاجئة، وتذبذب حاد في الأسواق العالمية! في 19 مارس، شهدت أسواق آسيا والمحيط الهادئ تراجعات عامة، وانخفض سوق الأسهم الصينية والسوق المالي في هونغ كونغ بالتزامن، حيث هبط مؤشر شنغهاي بنسبة 1.39% ليصل إلى 4006.55 نقطة، بعد أن تم كسر مستوى 4000 نقطة مرة أخرى، وانخفض مؤشر هانغ سنغ بنسبة 2.02%. من ناحية الأخبار، تصاعد التوترات الجيوسياسية أدى إلى ارتفاع أسعار النفط، بالإضافة إلى إشارة من الاحتياطي الفيدرالي الليلة السابقة تشير إلى ميل أكثر حذراً، مما أدى إلى ارتفاع سريع في مشاعر الملاذ الآمن على مستوى العالم.

في سوق الأسهم الصينية، تصدرت الأسهم الدورية التراجعات، حيث تراجعت صناديق المؤشرات المتداولة للمعادن غير الحديدية (159876) لخمس جلسات متتالية بنسبة 5.88%، وتراجعت صناديق المؤشرات للكيماويات (516020) بنسبة 4.29% لست جلسات متتالية. كما شهدت قطاعات التكنولوجيا والنمو تصحيحاً، حيث تراجعت صناديق المؤشرات للذكاء الاصطناعي والابتكار التكنولوجي (589520)، وصناديق الصناعات العسكرية (512810)، وصناديق الإلكترونيات (515260) بأكثر من 2%.

وفي ظل حالة التشاؤم، برزت قوة مشتركة بين “القدرة الحاسوبية” و"الكهرباء"، ونجحت في كسر الحواجز، مكونةً مجموعة “توليد الطاقة للذكاء الاصطناعي” — أكبر صندوق مؤشرات للذكاء الاصطناعي على مستوى سوق النمو، حيث سجل ارتفاعاً كبيراً وحجم تداول مرتفع، فيما حقق صندوق مؤشر الكهرباء (159146)، الذي يركز على قطاع الكهرباء بشكل كامل، ارتفاعاً في السوق المعاكسة.

أما القطاع المصرفي، فقد أظهر قدرة على مقاومة التراجع، حيث ارتفع صندوق مؤشر البنوك (512800) الذي تبلغ قيمته مئات المليارات عدة مرات خلال التداول، قبل أن يغلق بانخفاض طفيف بنسبة 0.37%، وهو أداء يفوق أداء السوق بشكل واضح. مع تراجع الميل للمخاطرة، تدفقت السيولة بشكل كبير نحو الأصول ذات المخاطر المنخفضة والموثوقية العالية، حيث استمر تدفق الأموال على صندوق مؤشر البنوك (512800) في الارتفاع، حيث جذب 6.27 مليار يوان خلال الأربعة أيام الماضية.

وفي سوق هونغ كونغ، كانت التقلبات أكبر بكثير، خاصة في الأسهم التكنولوجية، حيث تراجع صندوق مؤشر الإنترنت (513770) الخاص بأسهم هونغ كونغ بنسبة 2.37%، بينما تراجع صندوق مؤشر تكنولوجيا المعلومات (159131) الذي يركز على سلسلة صناعة الرقائق في هونغ كونغ بنسبة 2.54%، ومع ذلك، استمر المستثمرون في الشراء مع انخفاض الأسعار، حيث تم تسجيل طلب شراء يومي بقيمة 71 مليون وحدة.

وفي قطاع الأدوية في هونغ كونغ، شهدت جميع الأسهم تراجعاً، وتصدر تراجع سلسلة الأدوية المبتكرة، حيث تراجع صندوق مؤشر الأدوية المبتكرة (520880) بنسبة 2.43%، وفقد جميع المتوسطات المتحركة، فيما تراجع صندوق مؤشر الرعاية الصحية (159137) الذي يضم نسبة عالية من شركات الـCXO بنسبة 3%، ليوقف سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أيام.

وأشارت التحليلات إلى أنه مع دخول التوترات الجيوسياسية مرحلة جديدة، بدأ السوق في الانتقال من نمط التسعير “قصير الأمد” إلى نمط “الطويل الأمد”، حيث من المتوقع أن تستمر الأسواق العالمية في التذبذب على المدى القصير، خاصة أن القطاعات ذات التقييمات المرتفعة والنمو قد تتأثر بسرعة بالمشاعر. يُنصح بالتركيز على مسارين رئيسيين: الأول هو مسار الملاذ الآمن والموارد الذي يثيره التصعيد الجيوسياسي، مثل الأصول ذات العائدات العالية كالبنوك، والفحم، والطاقة الجديدة كبدائل للطاقة؛ والثاني هو القطاعات التي ستستفيد مباشرة من ارتفاع أسعار الطاقة، مثل التنقيب عن النفط، والكيميائيات الفحمية، والنقل النفطي.

【تقييم كامل لأسهم الصناديق المتداولة】 فيما يلي، نركز على أداء وبيانات بعض القطاعات الرئيسية، وهي الذكاء الاصطناعي على سوق النمو، والطاقة، والبنوك، وتكنولوجيا المعلومات في هونغ كونغ.

أولاً، ارتفاع قياسي في أسهم القدرة الحاسوبية، وارتفاع محدود في أسهم الكهرباء! تواصل “القدرة والكهرباء” العمل معاً، وارتفع صندوق مؤشر الذكاء الاصطناعي على سوق النمو (159363) بشكل كبير، وحقق ارتفاعاً كبيراً في الحجم، فيما ارتفع صندوق مؤشر الكهرباء (159146) بشكل معاكس للسوق!

تأكدت فعلاً قوة التعاون بين “القدرة الحاسوبية” و"الكهرباء"، حيث شهد اليوم نشاطاً غير معتاد في السوق!

في جانب القدرة الحاسوبية، استمر مؤشر الذكاء الاصطناعي على سوق النمو في الارتفاع، وحقق سهم “تون نيو” (铜牛信息) أعلى مستوى له، حيث سجلت أسهم أخرى مثل “ي هوا لول” (易华录) ارتفاعاً بأكثر من 9%، وارتفعت أسهم “رون زيه” (润泽科技)، و"شين يي شنغ" (新易盛)، و"تيان فو" (天孚通信) بأكثر من 1%. بعد ارتفاعه بنسبة 5.6% أمس، افتتح صندوق مؤشر الذكاء الاصطناعي (159363) اليوم منخفضاً ثم ارتفع، وحقق ارتفاعاً متواصلاً مع حجم تداول تجاوز 9 مليارات يوان.

أما في قطاع الكهرباء، فشهدت أسهم “لي نيو إنيرجي” (立新能源)، و"يوديان لي" (粤电力A)، و"غوان آن أيدزون" (广安爱众) ارتفاعات قياسية، حيث سجلت جميعها حدوداً عليا في السوق المعاكسة! وصندوق مؤشر الكهرباء (159146)، الذي يركز على قطاع الكهرباء بشكل كامل، أغلق على ارتفاع بنسبة 0.36%، مع إشارات واضحة على استقرار بعد الانخفاض، حيث بلغ صافي التدفقات الداخلة خلال الخمسة أيام الماضية أكثر من 27 مليون يوان.

تزايد الطلب على القدرة الحاسوبية، وارتفاع أسعار مزودي خدمات السحابة. بعد أن رفعت شركات السحابة مثل أمازون، وجوجل، أسعار خدماتها، أعلنت “علي كلاود” و"بايدو" عن زيادات في الأسعار، حيث سترتفع أسعار منتجات الحوسبة والتخزين في “علي كلاود” بنسبة تصل إلى 34%، و"بايدو" بنسبة تصل إلى 30%. وتعتقد شركة “كيو إيه إس” أن انتشار تطبيقات الذكاء الاصطناعي قد يثير طلبات استنتاج، ومع محدودية قدرة “إنفيديا” على تلبية الطلب، وارتفاع تكاليف الأجهزة، ووجود فجوة في الاستبدال المحلي، فإن سوق استئجار القدرة الحاسوبية يدخل مرحلة “السوق للبائع”، ومن المتوقع أن تستمر الزيادات في الأسعار.

وأشارت “هواسي سيكيورتيز” إلى أن الذكاء الاصطناعي لا يزال محوراً رئيسياً للاستثمار في الفترة الحالية. فالمرحلة الحالية من تطور الذكاء الاصطناعي لا تزال في مراحل “التوسع السريع” و"التسريع"، مع توافر أنظمة إمداد محسنة لرقائق القدرة الحاسوبية، وازدياد الطلب على التطبيقات، وما زالت البنية التحتية الأساسية للقدرة الحاسوبية في توسع مستمر. وتبقى الثقة عالية في أن استثمارات شركات تقديم خدمات الحوسبة السحابية ستسرع من سوق تأجير القدرة الحاسوبية، وسوق “AIDC”.

للاستفادة من فرص الذكاء الاصطناعي، يُنصح بالتركيز على صندوق مؤشر الذكاء الاصطناعي على سوق النمو (159363) وصناديق الاتصال الخارجية (النوع A 023407، والنوع C 023408)، التي تستفيد مباشرة من انفجار تطبيقات الذكاء الاصطناعي. من حيث التخصيص، يخصص حوالي 60% من الحيازات للقدرة الحاسوبية (شركات رائدة في وحدات الألياف الضوئية و"IDC")، وحوالي 40% لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، مما يجعلهما ليسا فقط جوهر “القدرة الحاسوبية” بل أيضاً تمثيل حقيقي لـ"تطبيقات الذكاء الاصطناعي".

أما في قطاع الكهرباء، فذكر “غافا سيكيورتيز” أن القطاع يجمع بين عائدات عالية ونمو، وهناك أربع فوائد رئيسية: أولاً، من التصميمات العليا إلى التوسع في التصدير، أصبحت الكهرباء أصولاً رئيسية في عصر الذكاء الاصطناعي؛ ثانياً، تعزيز منطق ارتفاع أسعار الكهرباء، وإعادة تقييم قيمة أصول المرافق العامة؛ ثالثاً، توافق مع نموذج “HALO” للأصول، حيث يجمع بين الحماية القصوى وفرص النمو التحولي؛ رابعاً، ظهور مناطق القيمة المنخفضة، حيث تتسم أصول الكهرباء بالقدرة على الدفاع والهجوم.

للاستفادة من فرص الطاقة في الذكاء الاصطناعي، يُنصح بالتركيز على صندوق مؤشر الكهرباء (159146)، الذي يركز على قطاع المرافق الكهربائية، ويشمل توليد الطاقة الحرارية، والطاقة المائية، والطاقة الريحية، والطاقة النووية، والطاقة الشمسية، حيث يجمع بين العائدات والنمو، مع تركيز عالٍ على الشركات الرائدة، ومن المتوقع أن يستفيد من نمو القدرة الحاسوبية في الذكاء الاصطناعي وسياسات إصلاح الكهرباء، مما يتيح فرصة استثمارية موحدة في القطاع.

ثانياً، دعم من أكبر أربع بنوك، ومرونة واضحة لصندوق مؤشر البنوك (512800) الذي تبلغ قيمته مئات المليارات، مع ثلاث استراتيجيات استثمارية، وتدفقات نقدية هائلة من المستثمرين

شهد القطاع المصرفي أداءً مرنًا طوال اليوم، حيث ارتفع صندوق مؤشر البنوك (512800) عدة مرات خلال التداول، قبل أن يغلق بانخفاض طفيف بنسبة 0.37%، وهو أداء يتفوق على السوق. وارتفعت البنوك الكبرى المملوكة للدولة، حيث زاد بنك الصناعة والتجارة بنسبة 1.89%، وارتفعت بنوك الزراعة والبناء بأكثر من 1%، فيما ارتفعت بنوك أخرى مثل بنك الصين وبنك شيامن بشكل معاكس للسوق.

وفي ظل استمرار التوترات الجيوسياسية، تراجع الميل للمخاطرة، وبدأ المستثمرون في البحث عن أصول ذات مخاطر منخفضة وموثوقية عالية. ولفتت بيانات سوق الأوراق المالية أن تدفقات الأموال على صندوق مؤشر البنوك (512800) خلال الأربعة أيام الماضية بلغت 6.27 مليار يوان، مما يعكس اهتماماً متزايداً.

وبالتحليل، هناك ثلاثة مبررات رئيسية لتخصيص الأصول في القطاع المصرفي حالياً: أولاً، تزايد الطلب على الحماية والتخصيص، مع تصاعد عدم اليقين العالمي وانخفاض أسعار الفائدة، حيث تبرز أصول البنوك ذات العائدات العالية كـ"شبيهة للسندات"، مما يجذب الصناديق طويلة الأجل مثل صناديق التقاعد والصناديق الاستثمارية؛ ثانياً، هناك إمكانات هائلة لزيادة التدفقات، مع استحقاق ودائع البنوك وتوجيه الأموال من قبل شركات التأمين، حيث تتوافق أصول البنوك ذات العائد العالي والتقلب المنخفض مع احتياجات الاستثمار طويلة الأمد؛ ثالثاً، هناك ميزة تقييم واضحة، حيث بعد التصحيح الأخير، أصبحت تقييمات البنوك منخفضة نسبياً، وإذا زادت تقلبات السوق أو ارتفعت تقييمات الأسهم ذات النمو، فمن المتوقع أن تعود تدفقات الأموال، بما في ذلك الأموال التي فاتتها الفرص سابقاً.

مدير صندوق مؤشر البنوك، “فون تشنغ تشن”، قال إن من حيث الثباتية والاستقرار في الأساسيات، وقيمة الأرباح، والأسلوب الدفاعي، فإن القطاع المصرفي يمتلك عوامل محفزة للاستثمار. وفي ظل تراجع الميل للمخاطرة، فإن الأصول التي تشهد تعافي الأداء، مثل البنوك، تعتبر خيارات جيدة للتخصيص.

صندوق مؤشر البنوك (512800) وصناديق الاتصال التابعة له (النوع A: 240019، والنوع C: 006697) يتتبعان بشكل غير نشط مؤشر البنوك الصيني، ويشملان 42 بنكاً مدرجاً في السوق الصينية، مما يجعلهما أدوات استثمار فعالة لمتابعة أداء القطاع المصرفي بشكل شامل. ويبلغ الحجم الحالي للصندوق أكثر من 12 مليار يوان، ومتوسط التداول اليومي منذ بداية 2025 يتجاوز 800 مليون يوان، وهو الأكبر من حيث الحجم والسيولة بين صناديق البنوك في السوق الصينية.

ثالثاً، عواصف مفاجئة، وتدفقات تركز على التكنولوجيا الصلبة في سوق هونغ كونغ! الصندوق الوحيد في السوق الذي يركز على تكنولوجيا المعلومات في هونغ كونغ (159131) يسجل طلبات شراء يومية بقيمة 71 مليون وحدة

الصندوق الوحيد في السوق الذي يركز على تكنولوجيا المعلومات في هونغ كونغ (159131) شهد تذبذباً طوال اليوم، وانخفض سعره بنسبة 2.54% عند الإغلاق، مع حجم تداول يومي قدره 1.93 مليار يوان، وهو أقل قليلاً من أمس، مع معدل دوران يزيد عن 44%، مما يدل على نشاط السوق. المستثمرون يواصلون الشراء مع انخفاض الأسعار، حيث تم تسجيل طلب شراء يومي بقيمة 71 مليون وحدة، وصافي طلبات الشراء 59 مليون وحدة.

وفيما يخص الأسهم المكونة، من بين 45 سهماً في المؤشر، ارتفعت 3 فقط، وكان من بينها “ميكرو بلاي” (小米集团-W) التي ارتفعت بشكل مؤقت بنحو 6%، ربما بفضل أخبار إطلاق الجيل الجديد من “SU7”.

هل لا يزال بإمكاننا تخصيص أموال في سوق هونغ كونغ الآن؟ أشار تقرير “جوليا سيكيورتيز” إلى أن مرونة سوق هونغ كونغ تأتي من انخفاض تقييماته، حيث يجذب التقييم المنخفض أموال الملاذ الآمن الباحثة عن استقرار. بالإضافة إلى ذلك، قبل 13 مارس، أكملت الصناديق العالمية إعادة توزيع أصولها بعد اختبارات الضغط. وأخيراً، شكلت تدفقات الأموال من الجنوب قاعدة قوية.

كيف نشتري أسهم هونغ كونغ؟ يختلف تفضيل المستثمرين المحليين والأجانب. وأوضح “جوليا سيكيورتيز” أن أموال البر الرئيسي تركز على الأصول الأساسية مثل التكنولوجيا والطاقة، كمنصة استراتيجية للتنويع العالمي، ومشاركة نمو الاقتصاد الصيني، والتحوط من تقلبات سعر الصرف، لذلك تشتري أكثر مع الانخفاض. أما الأموال العالمية، فتركز على قطاعات الطاقة والصناعة، لاستخدامها كأدوات تكافح التضخم وتوفر ملاذاً آمناً في ظل التوترات الجيوسياسية.

من حيث التقييم، فإن استثمار سلسلة الرقائق في سوق هونغ كونغ يتمتع بقيمة عالية، حيث بلغ معدل السعر إلى الأرباح لصندوق مؤشر تكنولوجيا المعلومات (159131) 34.22 مرة، وهو في أعلى 34.62% خلال الثلاث سنوات الأخيرة، وما زال هناك أكثر من 56% من المسافة إلى الذروة في فبراير 2025.

موجهة مباشرة نحو دورة الرقائق الكبرى في سوق هونغ كونغ! يمكن تداول صندوق مؤشر صناعة الرقائق في هونغ كونغ (159131) بنظام T+0، وهو أول صندوق يركز على سلسلة صناعة الرقائق في سوق هونغ كونغ، مع رمز صندوق الاتصال الخارجي 026755، ويشمل مؤشره 70% أجهزة و30% برمجيات، مع استثمار رئيسي في شركات التكنولوجيا الصلبة في هونغ كونغ، مثل “الرقائق” (半导体)، والإلكترونيات، وبرمجيات الحاسوب، ويضم 45 شركة تكنولوجيا صلبة، منها “شركة صناعة الرقائق الوطنية” (中芯国际) التي تمثل 14.07% من الحيازات، و"ميكرو بلاي" (小米集团-W) بنسبة 12.41%، و"هوا هوي" (华虹半导体) بنسبة 7.47%. ويستثني الشركات الكبرى مثل “علي بابا” و"تنسنت" و"ميتوان"، مما يمنح فرصة أكبر لالتقاط موجة الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الصلبة في سوق هونغ كونغ. (حتى 11 مارس 2026)

المصادر: شركة مؤشرات الصين، بورصات شنغهاي، شنتشن، وهونغ كونغ. ملاحظة: “فريد في السوق” يعني أنه الصندوق الوحيد الذي يتابع مؤشر “معلومات تكنولوجيا هونغ كونغ” الشامل.
*مراجع الرأي المؤسساتي: “سيكيورتيز هواسي” في تقريرها “التركيز على العديد من الاجتماعات والمعارض الكبرى للذكاء الاصطناعي هذا الأسبوع”؛ “سيكيورتيز غافا” في تقريرها “توافق التقييم المنخفض مع عوائد الإصلاح، وتبرز قيمة قطاع الكهرباء”؛ “سيكيورتيز غالاكسي” في تقريرها “تأثير ملاذ الأموال؟ تحليل إعادة تشكيل السيولة في سوق هونغ كونغ في ظل الصراعات الأمريكية والإيرانية”.

ملاحظة: لا تفرض صناديق المؤشرات المتداولة رسوم خدمات البيع. عند الشراء أو السحب، يمكن للوسطاء تحصيل عمولة لا تتجاوز 0.5%، تشمل رسوم البورصة، والجهات المسجلة، وغيرها. يرجى مراجعة الوثائق القانونية لكل صندوق لمزيد من التفاصيل.

تحذيرات المخاطر: صندوق مؤشر الذكاء الاصطناعي على سوق النمو (159363) يتتبع مؤشر الذكاء الاصطناعي على سوق النمو، وتاريخ أساسه 28 ديسمبر 2018، وتاريخ إصداره 11 يوليو 2024. صندوق مؤشر تكنولوجيا المعلومات في هونغ كونغ (159131) يتتبع مؤشر “معلومات تكنولوجيا هونغ كونغ” الشامل، وتاريخ أساسه 14 نوفمبر 2014، وتاريخ إصداره 23 يونيو 2017. صندوق مؤشر البنوك (512800) يتتبع مؤشر البنوك الصيني، وتاريخ أساسه 31 ديسمبر 2004، وتاريخ إصداره 15 يوليو 2013. الأسهم المذكورة في النص هي فقط أمثلة على مكونات المؤشر، ولا تعتبر توصية استثمارية، ولا تمثل توجهات مدير الصندوق أو استثماراته. جميع المعلومات الواردة (بما في ذلك الأسهم، والتعليقات، والتوقعات، والرسوم البيانية، والمؤشرات، والنظريات، وأي أشكال أخرى من التعبير) تعتبر مرجعاً فقط، ويجب على المستثمرين تحمل مسؤولية قراراتهم الاستثمارية. لا تشكل الآراء والتحليلات والتوقعات الواردة في هذا النص نصائح استثمارية، ولا تتحمل الشركة أي مسؤولية عن أي خسائر مباشرة أو غير مباشرة تنجم عن استخدام محتواه. قبل الاستثمار، يُنصح بقراءة “عقد الصندوق”، و"نشرة الاكتتاب"، و"ملخص معلومات المنتج"، لفهم خصائص المخاطر والعوائد، واختيار المنتج الذي يتوافق مع قدرتك على تحمل المخاطر. الأداء السابق لا يضمن الأداء المستقبلي، وأداء صناديق أخرى يديرها مدير الصندوق لا يضمن النتائج. وفق تقييم مدير الصندوق، فإن مستوى مخاطر صندوق تكنولوجيا المعلومات في هونغ كونغ وصندوق الذكاء الاصطناعي على سوق النمو هو R4 — مخاطر عالية، مناسب للمستثمرين النشيطين (C4) وما فوق؛ أما باقي الصناديق، فمستوى مخاطرها R3 — متوسط، ومناسب للمستثمرين المتوازنين (C3) وما فوق. ستقوم الجهات المباعة (بما في ذلك الجهات المباعة مباشرة من قبل مدير الصندوق وغيرها) بتقييم المخاطر وفقاً للقوانين ذات الصلة، ويجب على المستثمرين متابعة تقييمات الملاءمة التي تصدرها الجهات المباعة، والتي قد تختلف فيما بينها، ولا يجوز أن يكون تقييم مخاطر المنتج أقل من تقييم مدير الصندوق. قد تختلف خصائص مخاطر العوائد للصناديق في عقد الصندوق بناءً على عوامل مختلفة. يجب على المستثمرين فهم مخاطر العوائد، واختيار المنتجات بعناية وفقاً لأهدافهم، أفقهم الزمني، خبرتهم الاستثمارية، وقدرتهم على تحمل المخاطر، وتحمل المسؤولية كاملة عن قراراتهم. إن تسجيل الصناديق من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية لا يعني أنها تضمن قيمة استثمارية أو آفاق سوقية أو عوائد، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار.