تحذير موديز: احتمالية ركود الاقتصاد الأمريكي بنسبة 49% خلال سنة واحدة! مقابلة حصرية مع كبير الاقتصاديين في موديز

كيف يزيد أزمة الطاقة من التفاوت على شكل حرف K في الاقتصاد الأمريكي؟

حذر مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في موديز أناليتكس، في تقريره الأخير بعنوان “صدمة النفط الإيرانية”، من أن إغلاق مضيق هرمز لم يرفع التضخم في الولايات المتحدة فحسب، بل ضرب الاقتصاد الأمريكي في أضعف نقاطه أيضًا. وفقًا لتقديرات موديز، فإن احتمال دخول الاقتصاد الأمريكي في ركود خلال العام القادم بلغ 49%، وهو على بعد خطوة واحدة من خط الإنذار عند 50%.

“السياسات كلها تطير في السماء، سياسة التجارة، سياسة الهجرة، السياسة الخارجية.” قال زاندي في مقابلة حصرية مع First Financial: “واشنطن أطلقت الكثير من الدراما.”

التفاوت على شكل حرف K والانكماش في ظل صدمة الطاقة

يعتقد زاندي أن أزمة الطاقة هذه تشكل ضربة قوية للمستهلكين الأمريكيين، وأن هذه الضربة تظهر بشكل متطرف في سياق “اقتصاد على شكل حرف K”.

“كل زيادة بمقدار سنت واحد في سعر البنزين تكلف المستهلك الأمريكي سنويًا 1.4 مليار دولار إضافية. وبحساب بسيط، إذا استمر سعر النفط عند مستواه الحالي، فسيحتاج الأمريكيون إلى إنفاق 70 مليار دولار إضافية على الوقود بحلول العام المقبل.” كتب زاندي في التقرير، مضيفًا أنه إذا استمر ارتفاع أسعار النفط، فإن تأثيره على العديد من القطاعات سيؤدي إلى إنفاق إضافي قدره 150 مليار دولار على شراء السلع والخدمات ذاتها في العام القادم.

قال زاندي إن نسبة أكبر من دخل ذوي الدخل المنخفض ستُخصص للإنفاق على الطاقة والسلع الأساسية، وهم أول ضحايا ارتفاع أسعار النفط، مما يؤدي إلى تآكل القوة الشرائية لديهم. وفقًا لبيانات جمعية السيارات الأمريكية (AAA)، بلغ متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة حتى 24 مارس 3.977 دولارات للجالون، بزيادة تقارب 35% عن الشهر السابق.

وفي المقابل، أظهر أصحاب الدخل الأعلى، الذين يمثلون 20% من السكان ويكسبون أكثر من 175 ألف دولار سنويًا، مرونة عالية، حيث ساهموا بنسبة 60% من الإنفاق الوطني، مستفيدين من زيادة ثرواتهم في سوق الأسهم. لكن زاندي حذر من أن هذا الدعم المالي قد يتلاشى بسرعة إذا حدث تصحيح في سوق الأسهم: “الإنفاق القوي الآن من قبل أصحاب الدخل المرتفع يعتمد بشكل كبير على ارتفاع تقييمات الأسهم… لكن إذا كانت التقييمات مبالغ فيها وبدأت في التصحيح، فإن ذلك سيدمر الزخم الإيجابي للإنفاق. عندها، قد يواجه الاقتصاد الأمريكي صعوبة وربما يدخل في ركود.”

خلال الشهر الماضي، انخفض مؤشر S&P 500 وناسداك بنسبة 5.6% و6% على التوالي.

تحليل زاندي أظهر أن ارتفاع أسعار النفط وتكاليف المعيشة قد ألغى تمامًا جميع فوائد قانون “الضخامة والجمال”. كانت السياسات الضريبية التي كانت تُعتبر محركًا للنمو الاقتصادي، الآن مجرد “لاصق مسكن” لمواجهة ارتفاع أسعار النفط. على الرغم من أن إنتاج النفط المحلي في الولايات المتحدة يكفي حاليًا للاستهلاك الذاتي، إلا أن النظام العالمي لتسعير النفط يجعل المستهلكين الأمريكيين غير قادرين على الاعتماد على أنفسهم تمامًا. وبسبب الشكوك المستمرة حول استدامة تقلبات الأسعار، يتأخر منتجو الطاقة في التوسع في الإنتاج والتوظيف، مما يعني أن الألم الناتج عن ارتفاع الأسعار هو فوري، بينما الفوائد تأتي بعد فترة وتكون ضعيفة.

أكد زاندي أنه في ظل بقاء باقي الظروف ثابتة، فإن ارتفاع أسعار النفط إلى متوسط يقارب 125 دولارًا للبرميل في الربع الثاني من هذا العام قد يؤدي بسرعة إلى ركود اقتصادي.

موقف الاحتياطي الفيدرالي بين التقدم والتراجع

قبل أن تضرب أزمة الطاقة، كان الاحتياطي الفيدرالي يواجه توازنًا بين نمو اقتصادي يبدو مستقرًا وسوق عمل تتدهور بشكل متزايد، لكن صدمة النفط قلبت هذا التوازن فجأة.

ارتفاع أسعار الطاقة أثار مخاوف عميقة من التضخم وحتى الركود التضخمي. وفقًا لأحدث أدوات مراقبة الاحتياطي الفيدرالي من بورصة شيكاغو التجارية (CME)، فإن احتمالية أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي على موقفه حتى نهاية العام تتجاوز 70%، مع وجود حوالي 15% من الاحتمالات لرفع أسعار الفائدة.

قبل شهر، توقع زاندي أن يحقق الاحتياطي الفيدرالي خفضًا لأسعار الفائدة مرتين إلى ثلاث مرات هذا العام. لكن مع اندلاع أزمة النفط، أصبح هذا التوقع مهددًا بالتراجع الكامل. يعتقد زاندي أن ارتفاع سعر النفط بمقدار 10 دولارات عادةً يضيف 15 إلى 20 نقطة أساس إلى معدل التضخم. وإذا استمر ارتفاع الأسعار، فمن المتوقع أن يرتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى حوالي 4% في وقت لاحق من العام.

وفي ظل توقعات اقتصادية متقلبة للغاية، سيواجه الاحتياطي الفيدرالي فترة انتقالية مضطربة بقيادة الرئيس الجديد كفين وورش. قال زاندي: “هذه بالتأكيد واحدة من أكثر الاجتماعات انقسامًا خلال العقود الأخيرة. على الأقل في ذاكرتي كمحلل اقتصادي محترف، منذ أن بدأت العمل في 1990، هذه هي أكثر لجنة سوق مفتوحة فدرالية (FOMC) تميزًا بالاختلافات.”

هذه الانقسامات غير المسبوقة لا تقتصر على تقييم التضخم والتوظيف، بل تتعلق أيضًا بكيفية قيادة الرئيس الجديد للسياسة. يعتقد زاندي أن وورش يواجه مهمة صعبة جدًا: “يمكنك تصور سيناريو بسيط جدًا: إذا كان هناك خلاف بين الرئيس الجديد للاحتياطي الفيدرالي كفين وورش وأعضاء اللجنة، ورفض الأخير قرار اللجنة، فسيكون ذلك حدثًا غير مسبوق. هذا لن يربك السوق فحسب، بل سيزيد من تقلباته بشكل كبير.”

(المقال من First Financial)