تراجعت أسهم كلارنا دون سعر الاكتتاب العام الأولي مع استمرار ضعف القطاع

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan و Coinbase و Blackrock و Klarna وغيرهم

كلارنا تتراجع دون سعر الاكتتاب العام عند 40 دولارًا

شهدت شركة Klarna Group Plc انخفاضًا في أسهمها إلى ما دون سعر الاكتتاب العام (IPO) لأول مرة يوم الجمعة، بعد أسابيع من ظهورها المرتقب بشدة. تراجعت شركة مزود خدمة الشراء الآن والدفع لاحقًا السويدية بنسبة 7.7٪ لتغلق عند 38.31 دولارًا، متراجعة تحت مستوى الـ40 دولارًا، ومُمحية جزءًا كبيرًا من الزخم المبكر الذي حققته منذ إدراجها في 10 سبتمبر.

جمعت الشركة حوالي 1.58 مليار دولار من خلال الاكتتاب العام، وكان الطلب عليها زائدًا، مما يعكس قوة الطلب. افتتحت الأسهم عند 52 دولارًا في أول يوم تداول، وارتفعت بنسبة 15٪، مما يدل على حماس المستثمرين لأحد أكثر شركات التكنولوجيا المالية متابعة في أوروبا. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع الأولي قد تراجع تدريجيًا، وأصبحت أسهم كلارنا الآن أقل بنحو 15٪ من سعر إغلاق أول يوم.

تصاعد الضغوط على القطاع

يعكس تراجع كلارنا تراجعًا أوسع في أسهم التكنولوجيا المالية ذات النمو المرتفع. انخفضت أسهم Affirm Holdings Inc. بنسبة 1.4٪ يوم الجمعة، مسجلة خسارتها الخامسة على التوالي. كما انخفضت أسهم Block Inc. بنسبة 0.5٪، ممتدة خسائرها الأسبوعية إلى الجلسة الرابعة على التوالي.

يشير المحللون إلى أن شركات التكنولوجيا المالية حساسة جدًا للتغيرات في الظروف الاقتصادية الكلية. وفقًا لمؤسسة Bloomberg Intelligence، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بدأ في خفض أسعار الفائدة في عام 2025، إلا أن ارتفاع العوائد أو تباطؤ عمليات التخفيض قد يؤثر بشكل كبير على التقييمات. فتكاليف الاقتراض الأعلى تؤثر مباشرة على شركات مثل كلارنا التي تعتمد على رأس مال ميسور لتمويل الإقراض للمستهلكين.

يأتي البيع بعد بيانات اقتصادية أمريكية أقوى من المتوقع، مما خفف من توقعات المستثمرين بشأن تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة. هذا التغير في التوقعات ضغط على أسماء التكنولوجيا المالية والتكنولوجيا ذات النمو السريع، حيث أن ارتفاع العوائد يزيد من تكاليف التمويل ويقلل من آفاق النمو.

المنافسة تزيد من الضغوط

بالإضافة إلى التحديات الاقتصادية الكلية، تواجه كلارنا منافسة شرسة. حيث حققت الشركات المنافسة Stripe و Revolut و Checkout.com تقييمات بقيمة 106.7 مليار دولار و75 مليار دولار و12 مليار دولار على التوالي، مما يعكس ثقة المستثمرين في لاعبين آخرين في قطاع المدفوعات.

سعت كلارنا إلى تعزيز أعمالها من خلال توسيع منتجها “التمويل العادل”، الذي يسمح للعملاء بسداد المشتريات الكبيرة على فترات ممتدة. وعلى الرغم من أن هذا دعم دخل الفوائد، إلا أنه اضطر الشركة أيضًا إلى زيادة مخصصاتها لمواجهة احتمالية خسائر الائتمان. يبقى التوازن بين النمو وإدارة المخاطر تحديًا ملحًا.

وقد اعترف قادة الشركة بهذه العقبات.

اختبار صبر المستثمرين

يبرز التغير الحاد في المزاج كيف يمكن أن تتغير الظروف بسرعة للشركات التقنية المالية التي تعتمد على رأس مال خارجي ونمو الائتمان الاستهلاكي. لا تزال نماذج الشراء الآن والدفع لاحقًا، التي تحظى بشعبية بين المتسوقين الباحثين عن تمويل مرن، معرضة لاتجاهات أسعار الفائدة والرقابة التنظيمية.

كان يُنظر إلى اكتتاب كلارنا العام على أنه علامة فارقة لقطاع التكنولوجيا المالية في أوروبا، لكن الأداء المبكر بعد الإدراج يسلط الضوء على تقلب ثقة المستثمرين في هذا القطاع من الخدمات المالية. ومع استمرار المنافسين في جذب تقييمات قوية وتأثير البنوك المركزية على تكلفة رأس المال، ستُراقب قدرة كلارنا على استقرار مسارها عن كثب.

حتى الآن، تُظهر تجربة الشركة التوازن الدقيق الذي تواجهه شركات التكنولوجيا المالية ذات النمو السريع: فالأمل عند الاكتتاب يمكن أن يتلاشى بسرعة عندما تتحد الضغوط الاقتصادية الكلية، ومخاطر الائتمان، وشدة المنافسة.