رئيس الاقتصاديين في شينوان هونشيوان للأوراق المالية تشاو وي: بناء مؤسسات مالية قوية سيعزز الأساسات الجزئية لدولة مالية قوية

(المصدر: شين وان هونغ يوان رونغ تشن)

نص | زاو وي

ملخص:

أصدر مؤخراً “الخطة الخمسية الخامسة عشرة للتنمية الاقتصادية والاجتماعية لجمهورية الصين الشعبية” التي تقترح تسريع بناء دولة مالية قوية. تحسين نظام المؤسسات المالية، دفع جميع أنواع المؤسسات المالية للتركيز على أعمالها الأساسية، وتحسين الحوكمة، والتطور بشكل مغاير، ودعم المؤسسات المالية الكبرى المملوكة للدولة لتعزيز مستوى خدماتها الشاملة، وتطبيق معايير وإشراف صارمين على دخول المؤسسات المالية الصغيرة والمتوسطة، وتطوير بنوك استثمار ومؤسسات استثمارية من الطراز الأول.

وفي مقابلة حصرية مع صحيفة شنغهاي للأوراق المالية، قال زاو وي، كبير الاقتصاديين في شركة شن وان هونغ يوان للأوراق المالية، إن بناء مؤسسات مالية قوية له أهمية كبيرة، حيث سيساهم في ترسيخ الأساس الميكروي لدولة مالية قوية، ويدفع النظام المالي من “كبير” إلى “قوي”، ويحل مشاكل النمو، ويدعم التنمية الاقتصادية عالية الجودة، ويساعد على استقرار وتطوير مسار التنمية المالية ذات الخصائص الصينية.

النص الرئيسي

1. مؤسساتنا المالية “كبيرة ولكن ليست قوية”

صحيفة شنغهاي للأوراق المالية: مقارنة مع أفضل المجموعات المالية العالمية، ما هي الجوانب التي تحتاج مؤسساتنا المالية إلى تحسينها؟

زاو وي: حالياً، تظل أصول المؤسسات المالية الصينية في مقدمة العالم، مع توسع سريع في الحجم، لكن هناك مشكلة هيكلية واضحة وهي أن “الكبر” لا يوازي القوة، حيث لا تزال هناك فجوة في القدرة التنافسية الأساسية، ومقاومة المخاطر، مقارنة بالمؤسسات العالمية الرائدة. من حيث الحجم، أصبحت أكبر البنوك المملوكة للدولة في الصين مستقرة في المقدمة عالمياً، لكن الحجم الكبير لا يعني القوة، فالتفوق في الحجم لا يترجم بالضرورة إلى تفوق في القدرة الأساسية. عند مقارنة مع جي بي مورغان، HSBC، جولدمان ساكس وغيرها من المجموعات المالية العالمية، لا تزال المؤسسات المالية الكبرى في الصين تعاني من فجوات في تنويع الأعمال وقدرات التوزيع العالمي. وهذه الفجوة تؤثر مباشرة على مكانتنا وتأثيرنا في النظام المالي العالمي.

أماكنة المنافسة في البنوك الاستثمارية والمصارف العالمية تعتمد بشكل رئيسي على نماذج ربح متنوعة، حيث تكون الإيرادات غير الناتجة عن الفوائد عالية جداً، وتستند إلى قوة تسعير الأصول على مستوى العالم، وقدرات الاستشارات في الاندماج والاستحواذ عبر الحدود، وإدارة الثروات العالمية. أما المؤسسات المالية الكبرى في الصين، فتعتمد بشكل كبير على الفارق بين أسعار الإيداع والإقراض، وتتمتع بنموذج أعمال محدود، واستقرار أرباحها غير مضمون.

صحيفة شنغهاي للأوراق المالية: في ظل تسريع الشركات الصينية لعملية التصدير، ما هو الأهمية الكبرى لتعزيز قدرات المؤسسات المالية على التدويل والعولمة؟

زاو وي: في عملية بناء دولة مالية قوية، تعتبر القدرة على التدويل من الاستراتيجيات الأساسية، وتتماشى مع متطلبات التصميمات العليا. القدرة على التدويل هي الوسيلة الأساسية لتنفيذ الاستراتيجية الوطنية؛ وهي دعم رئيسي لتجاوز العقبات وتحقيق التحول من “كبير” إلى “قوي”؛ وهي أيضا مسار مهم لمواجهة المخاطر وتحسين القدرة على مقاومة الأزمات.

حالياً، لا تزال المؤسسات المالية الصينية في مرحلة مبكرة من التدويل، مع تركيز مفرط على التواجد في الخارج، وقصور في قدرات تقديم الخدمات الشاملة، وما زالت هناك فجوات مع المؤسسات المالية العالمية الرائدة. في المستقبل، يجب أن تستند المؤسسات المالية إلى مزاياها، وتلتزم بالاستراتيجية الوطنية، وتعمل على توسيع تواجدها العالمي بشكل تدريجي، وتستفيد من الخبرات الدولية، وتتمسك بالخصائص الصينية، مع التركيز على إدارة المخاطر والامتثال، وتحسين تخصيص الأصول في الخارج، وتعزيز قدراتها على تقديم خدمات شاملة عبر الحدود، وتحقيق تحسين نوعية وفعالية من خلال التدويل، لتصبح فعلاً من “الكبير” إلى “القوي”، وتدعم بناء دولة مالية قوية وتعزيز الانفتاح على مستوى عالٍ.

2. البنوك الصينية تتجه نحو التحول إلى “مقدمي خدمات مالية متكاملة”

صحيفة شنغهاي للأوراق المالية: في ظل البيئة الدولية المعقدة والمتغيرة، ما هي الفرص غير المسبوقة والتحديات النظامية التي تواجه المؤسسات المالية الصينية في دفع التدويل العالمي؟

زاو وي: يشهد النظام الاقتصادي العالمي حالياً “تغيرات غير مسبوقة خلال مئة عام”، مع تصاعد الأحادية والحمائية، وتواجه سلاسل الصناعة والإمداد العالمية تعديلات عميقة، ويحدث تغيير تدريجي في النظام المالي الدولي. لكن من المهم أن نوضح أن العولمة لم تنته، بل تمر بإعادة هيكلة عميقة، حيث أن تدفقات الأموال والتكنولوجيا والموارد البشرية لا تزال قائمة، مع تغييرات في الحدود، لكن الحاجة إلى التخصيص عبر الحدود لم تتلاشَ. بالنسبة للمؤسسات المالية الصينية التي تمر بمرحلة التحول نحو التدويل، فإن هذا التغيير يمثل تحدياً غير مسبوق، لكنه أيضاً فرصة استراتيجية لتحقيق قفزات نوعية، وزيادة النفوذ العالمي، مع وجود مخاطر وفرص، مما يتطلب من المؤسسات أن تتسم بالحكمة في استراتيجيتها وتطوير قدراتها الأساسية.

صحيفة شنغهاي للأوراق المالية: ما هي التغيرات الجديدة التي طرأت على قدرات المؤسسات المالية الصينية في التدويل؟

زاو وي: في الماضي، كانت نماذج التصدير للخارج لدى المؤسسات المالية الصينية محدودة، تركز على عمليات بسيطة مثل التسوية العابرة للحدود، وتمويل التجارة، وكانت الخدمات تركز على الشركات الصغيرة والمتوسطة، مع هامش ربح محدود، واعتمادية قوية على سلاسل التجارة التقليدية. الآن، مع استمرار ترقية الصناعات الصينية، زادت قدرة الشركات الصينية في مجالات الطاقة الجديدة، والتصنيع عالي التقنية، والاقتصاد الرقمي، والصناعات الدوائية الحيوية، بشكل ملحوظ، وتخلت تدريجياً عن التصنيف كمنتج منخفض الجودة، وبدأت تتجه بشكل منظم نحو أسواق ناشئة مثل جنوب شرق آسيا، والشرق الأوسط، وأمريكا اللاتينية، لإخراج قدراتها الإنتاجية، وتشكيل نمط جديد من “سلسلة صناعية تصديرية” يركز على الشركات الرائدة، مع تعاون الشركات التابعة لها في الخارج. هذا النموذج الجديد يخلق طلبات مالية متنوعة، ويدعم تحول البنوك الصينية من مجرد “مقدم أموال” إلى “مقدمي خدمات مالية متكاملة”.

3. تعزيز قدرات المؤسسات المالية على تسعير المخاطر عالمياً ودمج الموارد المالية

صحيفة شنغهاي للأوراق المالية: لتحقيق قفزة من “مشارك مهم” إلى “مهيمن” على الساحة المالية العالمية، ما هو التحدي الأكبر الذي يجب أن تتجاوزه المؤسسات المالية الصينية؟

زاو وي: لتحقيق هذا التحول، فإن التحدي الأكبر هو تحسين قدراتها على تسعير المخاطر عالمياً ودمج الموارد المالية. فـ"المهيمن" الحقيقي لا يقتصر على توفير التمويل فحسب، بل يمتلك قدرات قوية في البحث والاستثمار، ويستطيع تصميم استراتيجيات تداول مخصصة وفقاً لخصائص المخاطر في الأسواق المختلفة، وتحقيق التوازن بين تدفقات الأموال والأصول على مستوى العالم، والمشاركة في وضع قواعد ومعايير المعاملات المالية العالمية. وراء هذا التحدي، تكمن مشكلة في أنظمة الإدارة، وآليات التحفيز، ومدى التوافق مع المعايير الدولية، مما يحد من قدرة المؤسسات الصينية على العمل في الخارج بسرعة، ويعيق تطوير قدراتها في تقديم خدمات شاملة وسلسة، ويحد من قدرتها التنافسية الأساسية.

وفي هذا السياق، يتعين على المؤسسات المالية الكبرى في الصين أن تحدد الاتجاه الصحيح، وتوجه جهودها بدقة، وتتحول تدريجياً من التوسع في الحجم إلى تحسين الجودة.

وفيما يخص التوزيع الإقليمي، يجب أن تركز على مبادرة “حزام واحد، طريق واحد” والأسواق الجنوبية العالمية، مع التركيز على جنوب شرق آسيا، والشرق الأوسط، وآسيا الوسطى، حيث ترتبط بشكل وثيق بسلاسل الصناعة الصينية، مع الاستفادة من مزايا الصين في الدفع عبر الهاتف، والائتمان الرقمي، وتطوير منتجات التكنولوجيا المالية المحلية، وتقديم خدمات رقمية تتجاوز الحدود، وتقليل تكاليف الخدمة، وزيادة القدرة التنافسية في الأسواق المحلية، مع تعزيز تداول واستخدام الرنمينبي في المنطقة، مما يمهد الطريق لتدويل الرنمينبي.

وفي نمط الأعمال، يجب أن تتسارع المؤسسات من “البنك التجاري” إلى “الاندماج بين البنوك التجارية والبنوك الاستثمارية”، مع كسر الحدود التقليدية للأعمال، وتطوير أنشطة ذات قيمة مضافة عالية مثل إصدار السندات، وقيادة القروض الجماعية، والاستشارات في عمليات الاندماج والاستحواذ عبر الحدود، والتوريق، بهدف زيادة حصة الإيرادات غير الناتجة عن الفوائد، وتقليل الاعتماد على فارق أسعار الفائدة بين الإيداع والإقراض.

وفي البنية التحتية، يجب التركيز على بناء منظومة اقتصادية لعملات الرنمينبي عبر الحدود، وتسريع نشر نظام الدفع عبر الحدود للرنمينبي (CIPS)، وتوسيع نطاق المشاركين، وتحسين كفاءة المعاملات، وتقليل تكاليف التسوية بالرنمينبي عبر الحدود. كما ينبغي تنمية سوق سندات الرنمينبي الخارجية، مع الاعتماد على مراكز مالية دولية مثل هونغ كونغ وسنغافورة، لجذب المستثمرين العالميين لتخصيص أصول بالرنمينبي، وجعل المؤسسات الصينية مركزاً رئيسياً لتوزيع أصول الرنمينبي عالمياً، وزيادة نسبة الرنمينبي في التسعير والتسوية في المعاملات المالية العالمية، وتعزيز مكانة الصين في النظام المالي العالمي.