إليك السبب وراء كون استراتيجية تسعير الغاز في كوستكو أخبار جيدة للمساهمين

تستخدم شركة كوستكو للبيع بالجملة (COST +0.84%) الوقود بشكل استراتيجي لجذب واحتفاظ أعضائها، حيث تقدم أسعارًا أقل بنحو 0.20 إلى 0.30 دولار لكل جالون مقارنة بمنافسيها. حاليًا، سعر الوقود في كوستكو المحلية يقارب 3.60 دولارات للجالون، بينما تتراوح أسعار العديد من محطات الوقود المجاورة حول 3.80 دولارات. ومع ذلك، غالبًا ما تعدل الشركة الأسعار بعناية — ترفعها بسرعة عندما ترتفع التكاليف، وتخفضها بشكل أبطأ عندما تنخفض — للحفاظ على تنافسيتها مع حماية هوامش أرباحها.

بالإضافة إلى ذلك، توسع كوستكو محطات الوقود، بما في ذلك المواقع المستقلة، لزيادة حركة المرور وإضافة قيمة للأعضاء.

مصدر الصورة: Getty Images.

من المهم أن نلاحظ منذ البداية أن الصراع المستمر مع إيران تسبب في تقلبات في أسعار النفط والغاز العالمية، حيث يأخذ المتداولون في الاعتبار خطر اضطرابات الإمداد، خاصة عبر مضيق هرمز الاستراتيجي. فقط هذا الأسبوع، قال الرئيس دونالد ترامب إنه سيوقف الضربات بعد محادثات “جيدة جدًا” مع إيران. لا تزال حالة عدم اليقين بشأن مدة وشدة الحرب قائمة، مما يحافظ على تقلبات عالية في أسواق الطاقة، مع ارتفاع وانخفاض أسعار النفط بشكل متكرر مع تغير هذه التوترات.

كيف ترتبط هذه التقلبات بكوستكو؟ معظم تجار التجزئة يعتبرون محطات الوقود مجرد خدمة مريحة؛ بينما تعتبرها كوستكو أداة لبيع الاشتراكات. حاليًا، مع اقتراب متوسط سعر البنزين الوطني من 4 دولارات للجالون، أصبح هذا الاختلاف أكثر أهمية من أي وقت مضى.

وصف المدير المالي السابق ريتشارد جالانتي الأمر ببساطة: تتيح استراتيجية كوستكو تحقيق أرباح إضافية مع البقاء “الأكثر تنافسية”.

لماذا تساعد هذه الممارسة المساهمين

كل هذا ليس مجرد قصة عن الوقود، أو عن إيران، أو عن توفير الدولار. إنها قصة عضوية.

تكلف عضوية كوستكو الذهبية 65 دولارًا سنويًا، وعضوية التنفيذي 130 دولارًا. يقدر الاقتصادي آلان جين من جامعة سان دييغو أن ما يصل إلى 70% من أرباح كوستكو تأتي من رسوم العضوية — وليس من البضائع نفسها.

عندما ترتفع أسعار الوقود، يزداد اهتمام البحث عن “وقود كوستكو” أيضًا. ينضم أعضاء جدد للاستفادة من التوفير. ويجدد الأعضاء الحاليون عضوياتهم لأن قيمة العرض أصبحت أكثر وضوحًا. بمعنى آخر، خلال فترات الضغوط الاقتصادية، يستثمر المستهلكون في عضويات كوستكو.

نما عدد الأعضاء المدفوعين بنسبة 4.8% على أساس سنوي في الربع الثاني من السنة المالية 2026 لكوستكو، والتي انتهت في 15 فبراير، وارتفعت المبيعات المماثلة (باستثناء الوقود) بنسبة 6.7%. هاتان النسبتان مهمتان معًا لأن قاعدة الأعضاء تتوسع حتى بدون احتساب الدعم الإضافي من الوقود، وهذا الدعم يتسارع الآن.

الأمر بسيط من الناحية الحسابية. العضو الذي يوفر 0.30 دولار لكل جالون ويشتري على الأقل 300 جالون من الوقود خلال العام، يغطي تمامًا رسوم العضوية البالغة 65 دولارًا، فقط من خلال الوقود.

توسيع

نيويورك: COST

كوستكو للبيع بالجملة

التغير اليومي

(0.84%) $8.09

السعر الحالي

$973.82

البيانات الرئيسية

رأس المال السوقي

$432 مليار

نطاق اليوم

$961.00 - $981.28

نطاق 52 أسبوعًا

$844.06 - $1067.08

حجم التداول

24 مليون

متوسط الحجم

2.2 مليون

الهامش الإجمالي

12.93%

عائد الأرباح الموزعة

0.53%

ما يجب مراقبته

الصورة الهيكلية واضحة: كوستكو واحدة من القليل من تجار التجزئة الذين يمتلكون طرقًا فعالة للتخفيف من تكاليف ارتفاع أسعار الطاقة، بدلاً من أن تتأثر بها فقط. تحول استراتيجية تسعير الوقود سلعة متقلبة إلى محرك عضوية متكرر.

بينما قد تؤدي الأسعار الأعلى إلى تقليل الإنفاق الاختياري، توفر استراتيجية الوقود للشركة ميزة مستقرة ومقاومة للاضطرابات لا تتوفر لمعظم تجار التجزئة، مما يجعلها مصدرًا نادرًا للقيمة المتوقعة للمساهمين ولأرباح الشركة.

وعلى عكس معظم ما يحدث في قطاع التجزئة الآن، فإن هذا النموذج غير متأثر بالذكاء الاصطناعي، أو الرسوم الجمركية، أو مشكلات سلسلة التوريد في الشرق الأوسط.

هذا يجعل كوستكو شركة قوية للاستثمار فيها.