الأسهم الصينية تتمتع بمرونة على المدى المتوسط والطويل، والفرص الهيكلية جديرة بالترقب

شهد سوق الأسهم الصينية مؤخرًا تقلبات واضحة. في 24 مارس، أجرت سبع مؤسسات عامة رئيسية، وهي هويشيا فوند، وجاشي فوند، وجيانشين فوند، وشنغتشين غلوبال فوند، ويانهي فوند، وفوكونغ فوند، وكونغدا شينغداي فوند، مقابلات مع صحفيي صحيفة “سيركيورتيز ديلي”. واتفقوا على أن تقلبات سوق الأسهم الصينية الحالية تتأثر بالمخاطر الجيوسياسية الخارجية وتراجع الميل للمخاطرة الدولية، ومن منظور متوسط وطويل الأمد، لا تزال الأصول الصينية تتمتع بمرونة قوية، وتعد الفرص الهيكلية في قطاعات التكنولوجيا والطاقة واعدة.

قال مسؤول في هويشيا فوند: “تأثرت سوق الأسهم الصينية مؤخرًا باستمرار مخاطر السوق الدولية، وظهرت بعض التقلبات.” وأضاف أن من منظور متوسط وطويل الأمد، فإن تفاقم عوامل المخاطر يساهم في تعزيز تنافسية الأصول الصينية، وأن اختيار التمويل للاستثمار على المدى الطويل هو الخيار الأفضل. أولاً، تعتمد الصين بشكل منخفض على النفط الخام الدولي، والوضع الخارجي الحالي لا يكفي ليؤثر على الأصول الصينية على المدى الطويل؛ ثانيًا، تتزايد قدرة سوق الطاقة الجديدة في الصين على المنافسة، وتوفر بدائل كافية للنفط الدولي؛ وأخيرًا، فإن التعديلات قصيرة الأمد في إمدادات الطاقة في الأسواق الخارجية لا يمكن أن تغير العوامل الأساسية التي تدعم ارتفاع أسعار الأصول الصينية.

قال مسؤول في جاشي فوند: “مؤخرًا، زادت تقلبات الأسواق العالمية، وانخفض الميل للمخاطرة بشكل عام، وحدثت بعض الاضطرابات في سوق الأسهم الصينية، لكن مع مراعاة مرونة تقييمات العديد من القطاعات، من المتوقع أن يكون الضغط على التصحيح العام محدودًا.”

وأشار تشيان شين من إدارة صندوق غلوبال إنرجي في شنغهاي إلى أن هيكل سوق الطاقة في الصين متنوع، وبفضل استراتيجية “الحياد الكربوني”، زادت درجة الت electrification في البلاد بسرعة في السنوات الأخيرة، وانخفض الاعتماد على النفط. من الناحية الأساسية، لم تتغير أساسات الاقتصاد الصيني بشكل جذري، لذلك فإن الصدمات التي تتعرض لها السوق المالية لن تكون واضحة جدًا، ومن المتوقع أن تظل أسعار الأصول ذات أداء قوي نسبيًا في المستقبل.

تأثرت الأصول ذات الصلة بالتقلبات قصيرة الأمد في سوق الأسهم الصينية، وظهرت تصحيحات في صافي قيمة الأصول على المدى القصير. قال يوي هوي، كبير محللي الاستراتيجيات في فوند فوكونغ، إن التقلبات قصيرة الأمد في سوق الأسهم الصينية قد تخلق فرصًا أفضل للتخصيص. من الناحية الأساسية، تمتلك الصين قاعدة اقتصادية قوية وبيئة أكثر أمانًا واستقرارًا، على سبيل المثال، سياسات تعزيز النمو تسير بشكل منظم ومستمر، مع احتياطيات كافية، وتتنوع أدوات السياسة النقدية في دعم السوق؛ بالإضافة إلى ذلك، فإن صناعة التصنيع وسلسلة التوريد في الصين متطورة، وتظهر بشكل عام اتجاهًا مستقرًا نحو التحسن، وكل هذه العوامل تدعم استمرار ارتفاع أسعار الأصول الصينية.

رأي العديد من المؤسسات العامة أن السوق لا يزال يوفر فرصًا هيكلية مستقبلًا. قال مسؤول في يانهي فوند: “المخاطر الحالية في السوق الدولية تتركز في السلع الموارد، وتعمل آليات التداول على إصلاح وتوازن بين استعادة الثقة والابتعاد عن المخاطر، وبما أن مخاطر سوق الأسهم الصينية قد تم تحريرها، فمن المتوقع أن تظهر فرص هيكلية ملحوظة في قطاعات الفحم والنفط والبتروكيماويات.”

أوضح مسؤول في جيانشين فوند أن الانخفاض الأخير في سوق الأسهم الصينية يرجع بشكل رئيسي إلى المخاوف من تراجع السيولة، لكن هناك دعمًا من الأساسيات القطاعية، مثل وحدات الضوء ذات الأداء العالي، والطاقة الشمسية، وتخزين الطاقة، التي قد تتلقى محفزات من الأحداث. بالإضافة إلى ذلك، فإن قطاع البنوك، كونه من فئات الأسهم ذات العائدات العالية، يستحق أيضًا الاهتمام. ويجب متابعة ثلاثة متغيرات رئيسية: أولاً، تطور الوضع الخارجي؛ ثانيًا، تعديلات السياسات النقدية من قبل البنوك المركزية الرئيسية في العالم؛ ثالثًا، تعزيز السياسات الداخلية لتحقيق النمو.

قال مسؤول في قسم أبحاث الأسهم في كونغدا شينغداي: “من المتوقع أن يستمر توافر السيولة في سوق الأسهم الصينية، وأن تعود قوى التخصيص في الأصول مثل البنوك إلى وضعها، مما سيدعم السيولة في السوق على المدى المتوسط والطويل.” وفيما يتعلق باستراتيجيات تخصيص الأصول، لا تزال الاستراتيجية الدفاعية موصى بها، مع التركيز على فرص سوق السندات مثل تقارب الفارق الزمني.

رأي المسؤول في جاشي فوند هو أن هناك ثلاثة اتجاهات لا تزال واعدة على المدى المتوسط: أولاً، قطاعات التكنولوجيا والنمو التي يُتوقع أن تستمر في الازدهار، مثل الذكاء الاصطناعي والطاقة الجديدة؛ ثانيًا، القطاعات التي تستفيد من السياسات، مثل الكيماويات والمعادن غير الحديدية؛ ثالثًا، الأصول غير المصنفة على أنها بنوك ذات تقييم منخفض وأرباح مستقرة، أو تلك التي تزداد جاذبيتها مع انتعاش الطلب الداخلي، بالإضافة إلى قطاعات الاستهلاك التي تستفيد من “الاستثمار في الإنسان”.