استراتيجيون في جي بي مورغان: المستثمرون يستهينون بمخاطر الحرب مع إيران

قال محللو استراتيجية في جي بي مورغان إن المستثمرين الذين يعتقدون أن الحرب مع إيران ستنتهي بسرعة ويقللون من شأن المخاطر، يراهنون على مخاطرة عالية، إذ إن ارتفاع أسعار النفط عادة ما يسبب تأثيرات خطيرة على سوق الأسهم.

وأشار فريق بقيادة دوبرافكو لاكوس-بوجاس إلى أنه على الرغم من أن أربعة من خمسة صدمات نفطية منذ السبعينيات أدت في النهاية إلى ركود اقتصادي، إلا أن المستثمرين لم يأخذوا بعد في الحسبان الضرر الاقتصادي المحتمل من ارتفاع تكاليف الطاقة.

وذكروا في تقريرهم: “على الرغم من أن عوامل المخاطرة العالية والفقاعات في بعض القطاعات المضاربة قد تم تصفيتها، إلا أننا لا نزال نرى شعورًا بالرضا الزائد بين المستثمرين.” وأضافوا أنه عندما ترتفع أسعار النفط بنسبة حوالي 30%، فإن العلاقة بين مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وأسعار النفط عادة ما تصبح “سلبية بشكل متزايد”.

كما أشاروا إلى أن السوق يركز حالياً بشكل رئيسي على تأثير ارتفاع أسعار النفط على التضخم، لكن الخطر الحقيقي يكمن في أن إغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة قد يضع ضغوطًا أكبر على الاقتصاد. ويكمن جوهر هذا الخطر في أن ارتفاع أسعار النفط في النهاية سيؤدي إلى تقييد الطلب، مما يسبب ضررًا للاقتصاد.

ارتفعت أسعار برنت النفط الخام الخميس بمقدار 10% إضافية، محققة زيادة إجمالية تزيد عن 60% منذ بداية الحرب. وفي وقت سابق، تسببت هجمات صاروخية إيرانية في تدمير أكبر مصنع لتصدير الغاز الطبيعي المسال في قطر. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بشكل معتدل بنسبة 3.7% منذ اندلاع النزاع.

تقدّر جي بي مورغان أن استمرار ارتفاع أسعار النفط بمقدار 10% قد يقلل من نمو الناتج المحلي الإجمالي بمقدار 15 إلى 20 نقطة أساس. وإذا استمرت أسعار النفط عند حوالي 110 دولارات للبرميل حتى نهاية العام، فمن المتوقع أن تنخفض أرباح شركات مكونات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تتراوح بين 2% و5%.

وأضافوا أنه إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع، فسيكون الضغط على أرباح الشركات أكثر وضوحًا. وخفضوا هدف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنهاية عام 2026 من 7500 نقطة إلى 7200 نقطة.