مديرو صناديق QDII يشهدون تغييرات متكررة! انقسام الأداء واضح خلال العام، منتجات النفط والغاز تتصدر الأداء لكن تقع في حالة العلاوة السعرية

صحفي جريدة يومية | رن فاي    محرر الجريدة | شياو روي دونغ

في 25 مارس، أصدرت شركة جيانغن يوشين للاستثمار بيانًا أعلنت فيه عن تغييرات في مديري عدد من صناديقها. من بينها، مديرو عدة صناديق QDII قد استقالوا، حيث قام جين جيا تشن بتقديم استقالته من جميع المنتجات التي يديرها حاليًا.

مؤخرًا، استمرت أخبار استقالة مديري صناديق QDII في الظهور، مثل هان تونغ لي من جيشاري فوند، ولي ياو تشو من فوند غوانغفا، الذين استقالوا من بعض المنتجات التي يديرونها.

ومن الجدير بالذكر أن إدارة العملات الأجنبية حاليًا لا تمنح أي حصص إضافية لصناديق الاستثمار العامة، مما أدى إلى نقص طويل الأمد في الحصص، مما يحد من قدرة العديد من شركات الصناديق على تعديل مراكزها وإدارة السيولة، وانتشار حالات تقييد عمليات الشراء والبيع في المنتجات. بالإضافة إلى ذلك، شهد أداء صناديق QDII تباينًا واضحًا خلال العام، حيث حققت بعض صناديق النفط والغاز أداءً ممتازًا، بينما كانت أداء الصناديق التي تستثمر في آسيا والمحيط الهادئ، خاصة في الأسهم في هونغ كونغ، ضعيفًا.

في 25 مارس، أعلنت شركة جيانغن يوشين للاستثمار أن العديد من صناديقها شهدت تغييرات في مديريها. حيث استقال جين جيا تشن من جميع الصناديق التي يديرها حاليًا، ومعظمها صناديق QDII.

وبحسب الإعلان، فإن جين جيا تشن استقال من صناديق مثل بنك جيانغن هونغ كونغ للأسهم الصغيرة والمتوسطة باليوان، وبنك جيانغن العالمي للتوزيع باليوان، وصناديق مختارة من جيانغن هولاند، وجميعها من صناديق QDII، واستقالته كانت في 23 مارس. وأوضحت الشركة أن السبب هو ظروف شخصية، وأنه تم استكمال إجراءات إلغاء التسجيل وفقًا للأنظمة لدى جمعية صناعة الأوراق المالية الصينية.

لاحظ الصحفيون أن تغييرات مديري صناديق QDII كانت كثيرة مؤخرًا، حيث استقال بعضهم بشكل كامل، وترك آخرون بعض المنتجات التي يديرونها. قبل فترة قصيرة، أعلنت جيشاري فوند عن استقالة مديرها هان تونغ لي لأسباب شخصية؛ كما استقال مدير صندوق غوانغفا فوند لي ياو تشو من إدارة صندوق غوانغفا جيويو لينغكاي المرن.

من خلال أداء هؤلاء المديرين السابقين، يتضح أن بعضهم، رغم أن أداؤه متوسط، إلا أن حجم إدارة أصوله في تزايد. من بين الثلاثة منتجات التي يديرها جين جيا تشن، بدأ اثنان منها إدارة منذ بداية عام 2025، وارتفع حجم الصناديق بشكل كبير خلال العام الماضي. وفقًا لإحصائيات Wind، فإن حجم إدارة الصناديق زاد من 1.18 مليار يوان في نهاية عام 2024 إلى 10.59 مليار يوان بحلول نهاية عام 2025، مقارنةً بحجم إدارة في نهاية عام 2024.

ومن الجدير بالذكر أن هناك حالات سابقة لمديري صناديق QDII المتميزين الذين استقالوا بشكل كامل. ففي النصف الأول من عام 2025، أعلنت شركة نانفانغ فوند عن استقالة مديرها المعروف وان شي تشونغ بشكل كامل، وكان صندوق نانفانغ تشاينا نيو إكويتي الذي يديره قد حقق أداءً ممتازًا خلال تسعة أشهر من عام 2024، ليصبح من أبطال أداء صناديق QDII.

منذ بداية العام، تباين أداء صناديق QDII بشكل واضح، خاصة مع تأثير الأحداث الجيوسياسية، حيث شهدت صناديق النفط والغاز ارتفاعات كبيرة، مما أدى إلى ارتفاع أداء العديد منها، في حين أن أداء المنتجات الأخرى كان ضعيفًا.

وفقًا لإحصائيات Wind، حتى أحدث البيانات، كان صندوق نانفانغ للنفط الخام A هو الأفضل أداء منذ بداية العام، حيث حقق عائدًا بنسبة 54.64٪؛ وكانت جميع الصناديق التي تصدرت قائمة العائدات خلال العام مرتبطة بالموارد النفطية والغازية (جميع الحصص). أما الصناديق ذات الأداء الضعيف، فشهدت انخفاضًا بأكثر من 15٪ خلال العام، وكان معظمها مرتبطًا بالاستثمار في الأسهم التكنولوجية.

وعلاوة على ذلك، لا تزال إدارة العملات الأجنبية تتباطأ في إصدار حصص جديدة لصناديق QDII، حيث تواجه المؤسسات العامة نقصًا في الحصص الحالية، مما يحد من عمليات الشراء والبيع، ويصعب على المستثمرين الشراء من السوق الخارجية، مع ارتفاع الفروق السعرية لبعض الصناديق في السوق الداخلية.

وأشارت تحليلات إلى أن هذا النوع من صناديق QDII، بسبب نفاد حصص العملات الأجنبية، يفرض قيودًا صارمة على عمليات الشراء من السوق الخارجية، مما يدفع الكثير من الأموال التي تتوقع ارتفاع أسعار النفط إلى التوجه لشراء الحصص الموجودة في السوق الداخلية، مما يخلق بيئة يسهل فيها الارتفاع ويصعب التوازن.

على الرغم من تشديد بعض صناديق QDII على عمليات الشراء، إلا أن بعض صناديق الديون من نوع QDII بدأت تتوسع في حدود الشراء بشكل مناسب. في 16 مارس، أعلنت شركة هاي فو تون فوند أن حد الشراء لصندوق ديون الدولار الأمريكي (QDII) باليوان قد تم رفعه من 10,000 يوان إلى 10 ملايين يوان.

وفي السوق، يُنظر إلى أن السوق يوازن بين تعديل توقعات التضخم، وقلق من احتمالية رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية، خاصة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، حيث أن بيئة رفع الفائدة لا تساعد على ارتفاع أسهم التكنولوجيا والنمو. وهذا أدى إلى توجه بعض الأصول الآمنة كملاذات آمنة لرأس المال.

وكانت شركة بنك الصين فوند قد أعلنت سابقًا أن السوق يتنقل بين “مكافحة التضخم” و"المراهنة على خفض الفائدة"، مع إمكانية الاستفادة من فرص طويلة الأجل لاحتجاز عوائد عالية. ومع تأكيد إشارات تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، قد تتفوق جاذبية سندات الخزانة الأمريكية على الضجيج التضخمي الناتج عن ارتفاع أسعار النفط.

مصدر الصورة الغلاف: مكتبة وسائل الإعلام في الجريدة اليومية