هل أمازون في الحقيقة سهم صفقة فريد من نوعه مرة كل عقد من الزمن في الوقت الحالي؟

المستثمرون حاليًا قلقون بشأن موقع أمازون (AMZN 1.20%) في ثورة الذكاء الاصطناعي (AI). على الرغم من أن الشركة تستفيد من زيادة الإنفاق على موارد الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي، إلا أنها فشلت في تقديم نماذج ذكاء اصطناعي متطورة وتنمو بمعدل أبطأ من المنافسين في الفوز بالصفقات، مما يضغط على سعر سهمها.

ومع ذلك، كما يعلم القراء، فإن أمازون ليست مجرد شركة حوسبة سحابية. لديها إمبراطورية تجزئة ضخمة حول العالم حققت أكثر من 500 مليار دولار من الإيرادات العام الماضي وتشهد نموًا بمعدل رقمين. إليكم سبب ضرورة نسيان ضجة الذكاء الاصطناعي، ولماذا تجعل إمكانات أرباح التجارة الإلكترونية في أمازون فرصة استثمارية نادرة الآن.

مصدر الصورة: Getty Images.

إمكانات الربح غير المقدرة في التجارة الإلكترونية

بينما يركز الاهتمام على الذكاء الاصطناعي على مدى سرعة نمو إيرادات أمازون، يركز الاهتمام في التجارة الإلكترونية على مدى ارتفاع هامش الربح الذي يمكن أن تصل إليه. العام الماضي، سجل قسم التجزئة في أمريكا الشمالية لأمازون هامش ربح قطاعي بنسبة 6.9%، وهو من أعلى المستويات التي حققها على الإطلاق. وفي الوقت نفسه، استمرت الإيرادات في النمو بنسبة 10% على أساس سنوي في عام 2025.

يساعد النمو في القطاعات ذات الهوامش الأعلى، مثل الإعلانات، أمازون على توسيع حوض أرباحه. لا تزال أمازون تستثمر في العديد من المشاريع البحثية والمشاريع الطموحة، مثل أجهزة Alexa، وكونستليشن الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، وتجارب التسوق الشخصية الجديدة. هذه الأمور تؤثر على هوامش أرباح أمازون على المدى القصير، لكنها قد تخلق قيمة على المدى الطويل. وإذا فشلت، فمن المثالي أن تقوم أمازون بتقليل الأقسام لتوفير التكاليف للمساهمين.

توسيع

ناسداك: AMZN

أمازون

التغير اليومي

(-1.20%) $-2.52

السعر الحالي

$207.62

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.3 تريليون

نطاق اليوم

$206.68 - $209.30

نطاق الـ52 أسبوعًا

$161.38 - $258.60

الحجم

1.5 مليون

متوسط الحجم

49 مليون

الهامش الإجمالي

50.29%

هذا يعني أن قسم التجارة الإلكترونية في أمازون بأمريكا الشمالية يمكن أن يحقق هوامش ربح أعلى بكثير في السنوات القادمة. الوصول إلى 10% هو مهمة سهلة من هنا، و15% لن يكون مستبعدًا على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، أسواقها الدولية تحقق إيرادات بقيمة 162 مليار دولار مع هوامش ربح ضيقة جدًا اليوم. من المتوقع أن تتوسع أرباح أمازون بشكل مستمر خلال العقد القادم إذا تمكنت من الحفاظ على انضباطها في التكاليف.

سهم أمازون أرخص من أي وقت مضى

على الرغم من أن هوامش ربح أمازون أقل من إمكاناتها طويلة الأمد في البيع بالتجزئة، إلا أن السهم يتداول عند أحد أدنى نسب السعر إلى الأرباح (P/E) في تاريخه — 28.5 حتى الآن.

وهذا يقلل من قيمة مدى رخص سهم أمازون للمستثمرين الذين يركزون على المستقبل. يمكن أن ينمو قطاع التجزئة وحده ليصبح عملًا بقيمة إيرادات تصل إلى 750 مليار دولار خلال بضع سنوات. وإذا تمكنت تجارة التجزئة في أمريكا الشمالية والأسواق الدولية من تحقيق هامش ربح مجتمعي بنسبة 10%، فسيكون ذلك 75 مليار دولار أرباح من هذه الأقسام فقط. وبالنظر إلى النمو السريع لـ AWS ونسبة P/E لأمازون، من المتوقع أن تنخفض بشكل كبير في السنوات القادمة.

تجاهل ضجة الذكاء الاصطناعي. سهم أمازون رخيص بسبب إمكانات أرباح أعمالها في التجارة الإلكترونية فقط.