فاجئة! ملك العملات المستقرة يتعرض لهجوم من جانبين، انخفضت أسعار الأسهم بمقدار النصف في ليلة واحدة، هل أخيراً بدأ سلاح وول ستريت يستهدف "جذور الامتثال" للقطاع؟

يا إلهي، يا إخواني، اليوم هذا السوق يخليني أرتعش من الرعب. مش بيتكوين، ولا إيثيريوم، هو العملة المستقرة اللي يُقال عنها الأكثر استقرارًا، Circle، سعرها انهار مباشرة، وخسرت أكثر من 20% في يوم واحد، وسجلت أسوأ رقم منذ إدراجها. حتى أخوها الكبير Coinbase انخفضت تقريبًا 10%. مش هذي تصحيح، هذي دهس، في ناس بتسابق على الهروب.

ليش؟

لأنه خلال يوم واحد، تعرضت لضربتين موجعتين، كل واحدة في مكان حساس جدًا.

الضربة الأولى، من أعضاء الكونغرس في واشنطن، اللي لابسين بدلات رسمية. مسودة قانون اسمها “مشروع قانون الوضوح”، ما نعرف مين اللي سربها، لكن محتواها قاسي جدًا. في النص مكتوب بوضوح، إنه يمنع مزودي خدمات الأصول الرقمية من إعطاء فوائد على أرصدة العملات المستقرة “مباشرة أو غير مباشرة”، وحتى الأنشطة اللي تشبه الفوائد في الاقتصاد أو الوظيفة، ممنوعه.

ممكن تتساءل، إيه علاقة Circle؟ هي ما دفعتش فوايد على USDC، ليه يهمها؟

المشكلة في كلمة “غير مباشرة”، لأنها مخادعة جدًا. اللي فعلاً بيصرف فلوس على المستخدمين هو Coinbase! USDC اللي مخزنة عند Coinbase، الفوائد اللي بتطلع عليها، 100% تروح لـ Coinbase؛ وفي التداول الخارجي، Coinbase كمان بتاخد نصها. بعدين، Coinbase ترجع وتعيد ضخ الفلوس دي، باسم “مكافأة USDC”، تقريبًا بدون تغيير، وتخليها في جيوب المستخدمين، مع فرق بسيط في الفائدة. هذي الطريقة حولت USDC من أداة دفع بسيطة إلى حساب توفير رقمي عالي الفوائد. خلال السنتين اللي فاتوا، USDC كان ينمو بسرعة ويضاهي USDT، وما كانش ليه مثيل.

الآن، كلمة “مباشرة أو غير مباشرة” في المسودة، تستهدف الثغرة دي، وعايزين يقفلوا الباب عليها تمامًا. رغم إنهم تركوا خيار “مكافآت نشطة”، لكن النظام اللي يتطلب من المستخدمين يتحرك عشان يحصلوا على المكافأة، مش زي الوضع الحالي اللي الناس بتكسب من غير مجهود، هل يقدر ينافسه؟ وكلام “يعادل الفائدة في الوظيفة” بشكل غامض، معناه إن المستقبل كله في يد الجهات الرقابية، ويقدروا يسيطروا على التفسير كيفما يشاؤوا.

يعني إيه؟ يعني ببساطة، قطعوا أنبوب النمو اللي بيشغل Circle. الناس عايزة إيه؟ عايزة أرباح، صح؟ لما الأرباح تختفي، مين يظل محتفظ بـ USDC؟ الطلب ينقص، وسيولة USDC مش هتزيد، ومع نقص السيولة، قصة دخل الفوائد من الاحتياطي، وتطوير الإيرادات، هتتوقف.

وهذا مش كل شيء.

وفي نفس اليوم، الضربة الثانية، من منافسها القديم Tether. شركة Tether فجأة أعلنت إنها استدعت واحدة من أكبر أربع شركات تدقيق حسابات، وراحوا يعملوا تدقيق مالي كامل، يشمل احتياط USDT.

هذه خطوة، والله، قاسية جدًا.

السنتين اللي فاتوا، أكبر ميزة لـ Circle كانت “الامتثال” و"الشفافية". كانوا يجيبوا شهادات من أكبر شركات التدقيق بشكل دوري، ويظهروا نظافة يدهم. وفي سنوات كانت Tether تخاف من الانفجار، كانت تروج لنفسها بأنها “مختلفة”، وتستهدف المؤسسات والشركات الكبرى، وكانت ورقة رابحة. كانت تعتمد على تقارير ربع سنوية، حتى إن وكالة ستاندرد آند بورز حذرت من نقص الضمانات.

لكن الآن، هم كمان بيطلبوا تدقيق من الأربع الكبار. مع إن بعض الناس يقولون إن الهدف هو تلبية متطلبات قانونية، لكن التوقيت غريب جدًا. بالضبط في نفس يوم هجوم مشروع قانون التنظيم على Circle، أعلنوا عن التدقيق. السوق أصلاً هش، ومع هذي الأخبار، التأثير تضاعف.

تخيل لو في النهاية، Tether نجحوا في التدقيق، ومروا من الاختبار، فـ Circle اللي بنوا سمعتهم على “الامتثال” و"الشفافية"، هتكون قد إيه؟ القصة اللي كانت بتعتمد على النمو، هتتهتز من الأساس.

شوف، الضربة الأولى، أوقفت النمو اللي كان يعتمد على “الاستثمار”. والثانية، بدأت تضعف الحصن المنيع اللي هو “الشفافية والأمان”. مع الضربتين، السوق برهن على رفضه، والأسعار انهارت، وكل شيء واضح.

وفي النهاية، الرسالة من البنوك والجهات الرقابية واضحة جدًا: يا استقرار العملات، تقدر تعملها، وتستخدمها كأداة دفع، وتلتزم، لكن لو عايز تلعب دور البنك، وتعمل حساب توفير وتاخد فوائد، مفيش فرصة.

مش هتلاقي ترخيص.

الترخيص يحميك من الانهيار، لكنه مش هيحمي قيمتك أو خيالك. القواعد دي اتغيرت من جذرها.

فعلاً، السوق بيتهاوى.

تابعني: للحصول على تحليلات فورية وعمق في سوق العملات الرقمية! $BTC $ETH $SOL

#Gate يطلق رسميًا على Polymarket #المعادن الثمينة تتصدر #انتعاش السوق الرقمي