سبع مؤسسات صناديق عامة رئيسية تناقش السوق: سوق الأسهم الصينية لا تزال لديها مرونة على المدى المتوسط والطويل، والفرص الهيكلية جديرة بالترقب

صحفينا وان نينغ

مؤخرًا، شهد سوق الأسهم الصينية (A股) تقلبات واضحة. في 24 مارس، أجرت سبع مؤسسات عامة كبرى وهي: هواشيا فاند، جاشي فاند، جيانشين فاند، شينجين غلوبال فاند، يوانهي فاند، فوكو فاند، وغولونغ باديسين فاند، مقابلات مع مراسل صحيفة الأوراق المالية. واتفقوا بشكل عام على أن تقلبات سوق الأسهم الصينية الحالية تتأثر بالمخاطر الجيوسياسية الخارجية وتراجع التفضيل للمخاطر الدولية، ومن منظور متوسط وطويل الأمد، لا تزال الأصول الصينية تتمتع بمرونة قوية، وتُعد الفرص الهيكلية في قطاعات التكنولوجيا والطاقة واعدة.

قال مسؤول في هواشيا فاند لمراسل صحيفة الأوراق المالية: “مؤخرًا، بسبب استمرار تأثير مخاطر السوق الدولية، شهد سوق الأسهم الصينية بعض التقلبات.” وأضاف أن من منظور متوسط وطويل الأمد، فإن تطور عوامل المخاطر يعزز من تنافسية الأصول الصينية، وأن اختيار التمويل للاستثمار على المدى الطويل هو الخيار الأفضل. أولاً، تعتمد الصين بشكل منخفض على النفط الخام الدولي، والوضع الخارجي الحالي لا يكفي ليؤثر على الأصول الصينية على المدى الطويل؛ ثانيًا، تزداد قدرة سوق الطاقة الجديدة في الصين على المنافسة، وتوفر بدائل كافية للنفط الدولي؛ وأخيرًا، فإن التعديلات قصيرة الأجل في إمدادات الطاقة في الأسواق الخارجية لا يمكن أن تغير من العوامل الأساسية التي تدعم ارتفاع أسعار الأصول الصينية.

قال مسؤول في جاشي فاند لمراسل الصحيفة: “مؤخرًا، زادت تقلبات الأسواق العالمية، وتراجع التفضيل للمخاطر بشكل عام، كما شهد سوق الأسهم الصينية تقلبات، لكن بالنظر إلى مرونة تقييمات العديد من القطاعات، من المتوقع أن يكون الضغط على التصحيح العام محدودًا.”

قال تشيان شين من إدارة إدارة الصناديق العالمية في شينجينغ: “هيكل سوق الطاقة في الصين متنوع نسبيًا، وبفضل استراتيجية ‘الحياد الكربوني’، زادت درجة الت electrification في بلادنا بسرعة في السنوات الأخيرة، وانخفض الاعتماد على النفط. من الناحية الأساسية، لم يحدث تغيير جذري في اقتصادنا، لذلك، لن يكون للصدمات على السوق المالية تأثير واضح، ومن المتوقع أن تظل أسعار الأصول ذات أداء قوي نسبيًا في المستقبل.”

تأثرت قيمة الأصول ذات المدى القصير بتقلبات سوق الأسهم الصينية، حيث أشار يوي هوي، كبير محللي الاستراتيجيات في فوند فوكو، إلى أن التقلبات قصيرة الأجل قد تخلق فرصًا أفضل للتوزيع. من الناحية الأساسية، تمتلك الصين قاعدة اقتصادية قوية وبيئة أكثر أمانًا واستقرارًا، مثل سياسات النمو المستقرة والمستمرة والاحتياطيات الكافية، وتتنوع أدوات السياسة النقدية في دعم السوق؛ بالإضافة إلى ذلك، فإن صناعة التصنيع وسلسلة التوريد في الصين متطورة، وتظهر اتجاهًا ثابتًا نحو التحسن، وكل هذه العوامل تدعم استمرار ارتفاع أسعار الأصول الصينية.

وفقًا لعدة مؤسسات عامة، من المتوقع أن تظهر السوق فرصًا هيكلية مستقبلًا. قال مسؤول في يوانهي فاند: “المخاطر الحالية في السوق الدولية تتركز في السلع الأساسية، وتقوم منطق التداول حاليًا بإصلاح وتجنب المخاطر، وبما أن مخاطر سوق الأسهم الصينية قد تم تحريرها، فإن قطاعات الفحم والنفط والبتروكيماويات ستشهد فرصًا هيكلية ملحوظة في المستقبل.”

قال مسؤول في جيانشين فاند لمراسل الصحيفة: “الانخفاض الأخير في سوق الأسهم الصينية يرجع بشكل رئيسي إلى مخاوف من تراجع السيولة، لكن هناك دعم من أساسيات القطاع، مثل قطاعات الموديلات الضوئية، والطاقة الشمسية، وتخزين الطاقة، التي قد تشهد محفزات للأحداث. بالإضافة إلى ذلك، فإن قطاع البنوك، كونه من فئات الأسهم ذات العائدات العالية، يستحق أيضًا الاهتمام. والمتابعة المستقبلية يجب أن تركز على ثلاثة متغيرات رئيسية: أولاً، تطور الوضع الخارجي؛ ثانيًا، تعديل السياسات النقدية للبنوك المركزية العالمية؛ ثالثًا، تعزيز سياسة النمو المستقرة في الصين.”

قال مسؤول في قسم أبحاث الأسهم في غولونغ باديسين فاند: “من المتوقع أن يستمر توافر السيولة في سوق الأسهم الصينية، وأن تعود قوة تخصيص الأموال للأصول البنكية، مما سيدعم السيولة في السوق على المدى المتوسط والطويل. من ناحية استراتيجيات تخصيص الأصول، لا تزال الاستراتيجيات الدفاعية تستحق التركيز، ويمكن في المدى المتوسط الانتباه إلى فرص سوق السندات مثل تقارب الفارق الزمني.”

قال مسؤول في جاشي فاند: “لا تزال النظرة متفائلة تجاه ثلاثة اتجاهات على المدى المتوسط: أولاً، القطاعات التكنولوجية ذات النمو المستدام، مثل الذكاء الاصطناعي والطاقة الجديدة؛ ثانيًا، القطاعات التي تستفيد من السياسات، مثل الكيماويات والمعادن غير الحديدية؛ ثالثًا، الأصول غير المصنفة على أنها ذات تقييم منخفض، والتي تتمتع باستقرار في الأرباح أو توفر قيمة عالية مع انتعاش الطلب الداخلي، بالإضافة إلى القطاعات الاستهلاكية التي تستفيد من ‘الاستثمار في الإنسان’.”