دي أو Shuihua تسدد الديون بالعقارات، وستحصل على أكثر من 200 وحدة عقارية من 19 شركة عقارية

لا تزال مشكلة ديون شركات العقارات تؤثر على الشركات في سلاسل التوريد والصناعة. أعلنت شركة دي أوه شوها (SZ002798) مؤخرًا أنها ستسارع في تحصيل ديونها، حيث تنوي الشركة قبول ديون المدين مقابل مباني سكنية وتجارية قيد الإنشاء أو مكتملة بقيمة إجمالية قدرها 1.61 مليار يوان (شاملة ضريبة القيمة المضافة)، لتعويض مبلغ 1.55 مليار يوان مستحق للشركة، وسيتم دفع الفرق البالغ 6.0649 مليون يوان نقدًا من قبل الشركة.

وبحسب الإعلان، فإن المدينين الذين يشاركون في تسوية الديون يشملون 19 شركة عقارية من بينها وانفيا، بي جييوان، الصين جينماو، هواشيا هابيفين (600340)، رونتشوان تشاينا، وتتنوع الأصول المرهونة بين أكثر من 200 عقار في مدن متعددة مثل تشنغدو، ووهان، وهيفي، وقوانغتشو، وكونمين.

وفي هذا الصدد، أوضحت دي أوه شوها أن “استخدام العقارات في تسوية الديون يمكن أن يقلل من مخاطر خسائر الديون المعدومة على الحسابات المستحقة، ويحسن الوضع المالي للشركة، وسيكون له تأثير إيجابي على الوضع المالي والأداء التشغيلي الحالي والمستقبلي للشركة”.

ليست المرة الأولى التي تتلقى فيها الشركة تسوية ديون بواسطة العقارات

وبحثًا من صحيفة “الاقتصادية اليومية”، تبين أن من بين الشركات العقارية المعنية، فإن وانفيا هي أكبر المدينين، حيث تشمل الأصول المرهونة عدة منازل، وأربعة محلات تجارية، وعشرة شقق، وأكثر من مائة موقف سيارات، بقيمة تقريبية تبلغ 68.8824 مليون يوان؛ تليها مجموعة لونغهو، وفولر، حيث تبلغ قيمة الديون المرهونة حوالي 28.5715 مليون يوان و16.1188 مليون يوان على التوالي؛ كما أن بي جييوان ورونغشينغ تجاوزت قيمة ديونهما 7 ملايين يوان، وأقلها كانت هوايوان زو ييه بقيمة 58.5 ألف يوان.

بالنسبة لطرق تنفيذ تسوية الديون بالأصول العقارية، فهناك طريقتان: الأولى، أن تقوم الشركة بتوقيع اتفاقية مكتوبة مع المدين، وتسجيل العقارات ذات الصلة في السجلات الرسمية للشركة لاستخدامها في تسوية الديون، مع الاستعانة بشركة تقييم أصول مرخصة من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في سيتشوان، والتي قامت بتقييم العقارات الموقعة عليها أو التي ستوقع عليها، بقيمة تقييمية قدرها 64.5475 مليون يوان.

وأشارت دي أوه شوها إلى أن قيمة التقييم تختلف عن مبلغ الديون المرهونة البالغ 94.5158 مليون يوان، وأن الشركة بعد دراسة متأنية قررت تقديم تنازلات مناسبة بشأن تسوية الأصول. ستقوم إدارة الأصول التي أنشأتها الشركة بسرعة ببيع الأصول العقارية بعد استلامها لضمان عودة الأموال في الوقت المناسب، دون أن يؤثر ذلك سلبًا على العمليات التجارية العادية للشركة.

أما الطريقة الثانية فهي أن تتفق الشركة مع المدين على بيع العقارات خلال فترة زمنية محددة، واستلام عائدات البيع لتسوية الديون.

وفيما يخص قبول الشركة للأصول غير النقدية في تسوية الديون، أوضحت دي أوه شوها أن هذا الإجراء يهدف إلى تسريع استرداد حقوق الشركة، وتخفيف مخاطر خسائر الديون المعدومة المحتملة، وضمان سلامة أصول الشركة.

ومن الجدير بالذكر أن هذه ليست المرة الأولى التي تتلقى فيها دي أوه شوها تسوية ديون بواسطة العقارات.

ففي مايو 2024، أعلنت الشركة عن إعادة هيكلة ديون مع 13 شركة عقارية من بينها رونغشينغ، وليندي، ولانجي.

وأظهر الإعلان أن الشركات العقارية المذكورة استخدمت العقارات الجاهزة أو قيد الإنشاء، بما يشمل منازل، ومحلات، وشقق، ومكاتب، ومواقف سيارات، بقيمة إجمالية تقارب 220 مليون يوان، لتعويض ديونها المستحقة للشركة. وبلغ عدد العقارات المرهونة 106 وحدات، منها بعض العقارات في مدن من الدرجة الأولى والثانية، مثل المحلات في لونغها، ومكاتب وشقق في قوانغتشو.

وفي سبتمبر 2024، أعلنت دي أوه شوها عن موافقتها على أن تشتري شركة فوشان أوشيننوا للسيراميك، التابعة لها، 100% من أسهم وحقوق شركة بيور لاند العقارية في شنغهاي، مقابل 423 مليون يوان، والتي ستُخصم من حسابات الشركة المستحقة.

وبحسب مراجعة غير كاملة، فإن قيمة تسوية الديون عبر الأصول في عام 2024 فقط تجاوزت 600 مليون يوان. ومع ذلك، رغم استرداد الديون، فإن هناك تكاليف وتضحيات دفعتها الشركة وراء هذه العمليات.

على سبيل المثال، في تسوية ديون بي جييوان في سبتمبر 2024، وقعت شركة أوشيننوا على اتفاقية إعفاء من الديون، حيث وافقت على إعفاء شركة تابعة لها وشركات مرتبطة من ديون بقيمة 57.1187 مليون يوان، والتي كانت مستحقة على الشركة التابعة، وذلك بعد تاريخ إتمام نقل الأسهم، مع استثناء من نطاق الديون البالغ 423 مليون يوان.

وفي ظل تدهور القطاع العقاري، وتطويل فترات الحساب، وارتفاع معدلات الديون المعدومة، أصبح من الطبيعي أن تواجه الشركات العقارية صعوبة في سداد ديونها نقدًا، مما دفع دي أوه شوها لقبول العقارات أو الأسهم كضمان، رغم ضعف السيولة، لأنها لا تزال تملك إمكانية زيادة قيمة الأصول أو تشغيلها مستقبلًا، بدلاً من تكبد خسائر كبيرة.

توقعات الشركة للخسائر العام الماضي

وتشير البيانات إلى أن دي أوه شوها، التي كانت تعرف سابقًا باسم دي أوه للأثاث (002798)، واحدة من الشركات الرائدة في تصنيع وتطوير منتجات الحمامات والبلاط في الصين، وتملك علامتين تجاريتين هما “دي وانغ” للحمامات و"أوشيننوا" للسيراميك، بعد 30 عامًا من التطوير، تغطي منتجاتها الآن جميع فئات البلاط والحمامات.

وباعتبارها موردًا من القطاع العلوي، تأثرت دي أوه شوها بشكل كبير خلال السنوات الأخيرة بالتغيرات العميقة في صناعة العقارات.

وفي إعلانات إعادة الهيكلة السابقة، أشارت الشركة إلى أن بداية من النصف الثاني من 2021، بدأت بعض شركات العقارات تواجه ضغوطًا في السيولة، مما أدى إلى صعوبة في دفع مستحقات المشاريع والأموال المستحقة، وزاد من مخاطر تحصيل الحسابات المستحقة، وتأخرت عمليات استرداد الأموال، وتعرضت التدفقات النقدية للمشاريع للخطر.

وبمراجعة البيانات المالية السابقة، تبين أن إيرادات الشركة خلال النصف الأول من 2022 إلى 2025 كانت على التوالي: 4.112 مليار، 3.76 مليار، 2.741 مليار، و1.176 مليار يوان. وكانت الأرباح الصافية بعد الضرائب خسائر مستمرة، حيث بلغت -1.509 مليار، -658 مليون، -569 مليون، و-84.32 مليون يوان، بمجموع خسائر تجاوز 2.8 مليار يوان. وخلال نفس الفترة، قامت الشركة بتخصيص مخصصات لمختلف الحسابات المستحقة، وخسائر انخفاض القيمة، بمبالغ بلغت 672 مليون، 342 مليون، 295 مليون، و24.39 مليون يوان، معظمها خسائر من ديون معدومة.

وبنهاية يونيو 2025، بلغت الحسابات المستحقة للشركة 652 مليون يوان، رغم أنها انخفضت بمقدار 68 مليون يوان عن نهاية 2024، إلا أنها لا تزال تمثل حوالي 40% من الأصول المتداولة.

كما أصدرت الشركة سابقًا توقعات أداء لعام 2025، حيث لا تزال تظهر علامات على عدم استقرار، متوقعة أن تتراوح الإيرادات بين 2.25 و2.35 مليار يوان، بانخفاض عن نفس الفترة من العام السابق، وأن يكون صافي الربح بعد الضرائب خسارة تتراوح بين 460 مليون و590 مليون يوان، مع استمرار الاعتماد على مخصصات انخفاض القيمة للأصول المحتملة.

(المحرر: Zhang Yang HN080)