ATFX: سعر الذهب يظل ثابتًا لليومين على التوالي، وكلمة واحدة من الاحتياطي الفيدرالي ستثير تقلبات السوق

موضوع: مقالة خاصة في قسم الفوركس من ATFX

3 مارس، ATFX: بسبب توازن المستثمرين بين مسار خفض الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي ومخاطر التضخم الناتجة عن الحرب في الشرق الأوسط، استمر سعر الذهب في التذبذب ضمن نطاق ضيق، حيث كانت التقلبات خلال يومين أقل من 1.5%. في سوق آسيا اليوم، حافظ سعر الذهب على مستوى 5000 دولار للأونصة. من المتوقع أن يظل البنك الاحتياطي الفيدرالي على موقفه بعدم تغيير سعر الفائدة في فجر الخميس، لكن المستثمرين يراقبون عن كثب رأي البنك حول ارتفاع أسعار الطاقة وضعف سوق العمل.

▲ رسم بياني من ATFX

في مواجهة الصدمة الناتجة عن الوضع في إيران، وقع البنك الاحتياطي الفيدرالي في مأزق إضافي. مع ارتفاع أسعار الطاقة ومخاوف التضخم، تراجع توقع السوق لخفض الفائدة، ومن المتوقع أن يتم ذلك في سبتمبر فقط (بعد أن كانت التوقعات السابقة تشير إلى خفض مرتين هذا العام بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما، والآن يتوقع خفضًا واحدًا فقط).

تصاعد التوتر في الشرق الأوسط، الذي دخل الأسبوع الثالث، مع هجمات متبادلة بين الولايات المتحدة وإسرائيل، وأكدت إيران مقتل مدير الأمن القومي علي لاريجاني. وواصلت طهران استهداف البنية التحتية للطاقة في دول الخليج، وتوقف تقريبًا حركة الملاحة في مضيق هرمز.

نقص إمدادات الطاقة وارتفاع أسعار النفط أثارا مخاوف من التضخم، وأضعفا احتمالات خفض الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى مؤخرًا، حيث أن ارتفاع تكاليف الاقتراض عادة ما يضر المعادن الثمينة التي لا تدفع فوائد. يظهر سوق الذهب حاليًا حالة نادرة من “التوازن”: من جهة، الطلب على الملاذ الآمن نتيجة تصاعد الصراع في الشرق الأوسط، ومن جهة أخرى، ضغط البيع على خلفية مخاوف التضخم. تراجعت توقعات خفض الفائدة من 55 نقطة أساس قبل النزاع إلى حوالي 25 نقطة أساس، مع توقع خفض واحد فقط خلال العام.

سيعكس تحديث مخطط النقاط للبنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر آفاق خفض الفائدة، وهو أحد العوامل الرئيسية التي تحدد تقلبات السوق. يتوقع معظم المحللين أن يرفع مخطط النقاط متوسط سعر الفائدة في نهاية 2026 من 3.9%، مما يعكس مسار سياسة “أعلى وأطول”. حتى بنك دويتشه بنك أشار إلى أن عدد المسؤولين الذين يدعمون خفضًا واحدًا فقط أو عدم خفض خلال العام قد يتضاعف.

إذا أظهر مخطط النقاط خفضًا واحدًا فقط خلال العام: يتوافق مع توقعات السوق الحالية، وربما يتراجع سعر الذهب قليلاً إلى 4950-5000 دولار ثم يستقر.

إذا أظهر مخطط النقاط عدم خفض الفائدة خلال العام (توقعات متشددة أكثر من المتوقع): قد ينخفض سعر الذهب بشكل فعال تحت مستوى 5000، ليصل إلى 4900 دولار.

إذا بقي احتمال خفض الفائدة مرتين (توقعات متفائلة أكثر من المتوقع): قد يرتد سعر الذهب فوق 5100 دولار.

بالإضافة إلى ذلك، من المهم مراقبة كيف سيقيم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تأثير الحرب في الشرق الأوسط والتضخم. هل سيعترف بـ"مخاطر الركود التضخمي" (تباطؤ النمو + ارتفاع التضخم)؟ إذا أكد على أن التضخم مؤقت، ونفى التوقعات المتطرفة، وأشار إلى أن التضخم الحالي هو نتيجة لصدمات العرض وتعديلات السياسات وليس ناتجًا عن الطلب المفرط، فهذا يعني أن البنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يحتفظ بصبره تجاه خفض الفائدة. الاحتمال الآخر هو أن يعترف باول بوجود خصائص الركود التضخمي، لكنه يفسرها على أنها “ظاهرة مرحلية لا تتطلب رد فعل مفرط”.

لذا، فإن أي تصريح من باول قد يؤثر على السوق ويحدد ما إذا كان التوجه “متشدد” أو “متساهل”. إشاراته المتساهلة قد تضغط على الدولار وتدعم شهية المخاطرة، مما يمنح الذهب فرصة للتنفس، وربما يعيد تركيز المستثمرين على مراكز الشراء. ولكن إذا كانت التصريحات تركز على أن البنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد لتحمل “ركود تضخمي معتدل”، ولن يرفع الفائدة بسرعة بسبب صدمات العرض، ولن يخفضها مبكرًا، فإن سوق الذهب قد يستمر في التذبذب على المدى القصير، مع احتمال استمرار البيع نحو ما دون 5000 دولار، لكن منطق الصعود على المدى الطويل لا يزال قويًا.

سيناون، منصة التعاون الكبرى لفتح حسابات العقود الآجلة، آمنة وسريعة وموثوقة.

معلومات وفيرة، وتحليلات دقيقة، على تطبيق سينانغ المالي.

المحرر: تشن بينغ