أداء العام الماضي حقق مستويات قياسية جديدة، رئيس مجلس إدارة شركة تشيفنغ جولد يتأمل في التقرير السنوي: بعد انحسار مكاسب ارتفاع أسعار الذهب، ما هي حقيقة النمو الداخلي؟

صحفي جينغ شو من صحيفة كل يوم، تحرير هوانغ شينغ

مؤخرًا، كشفت شركة تشي فنغ للذهب (SH600988) عن تقريرها السنوي لعام 2025، محققة إيرادات تتجاوز 12.6 مليار يوان، وزيادة في الأرباح الصافية بنسبة تقارب 75%، وهو أفضل أداء تاريخي لها.

ومع ذلك، قبل إصدار “أفضل تقرير سنوي”، شهدت تشي فنغ للذهب تغيرات في السيطرة على الشركة.

المالك الفعلي للشركة، لي جين يانغ، يخطط حاليًا لنقل حصته، وهي أرملة مؤسس الشركة، زهاو ميغوانغ، التي ورثت جميع ممتلكاته بعد وفاته قبل أكثر من أربع سنوات، اختارت التقاعد المفاجئ في ذروة الأداء. في هذا الوقت الحساس، يصعب على الخارجين توقع نواياها الحقيقية، لكن في التقرير السنوي لعام 2025، نادرًا ما يُرى أن يختتم رئيس مجلس الإدارة وان جيان هوا ملخصًا منهجيًا للسنوات الماضية، مع بعض العبارات العاطفية والصريحة في مواجهة المشكلات. قال في التقرير إنّه إذا أُزيحت فوائد ارتفاع أسعار الذهب، فهل يكون النمو الداخلي حقيقيًا؟ وأكد أيضًا أن الانغماس في الإنجازات السابقة لن يساعد على حل المشكلات المستقبلية.

الشركة تصدر “أفضل تقرير سنوي”

في مساء 20 مارس، أعلنت شركة تشي فنغ للذهب، التي تتجاوز قيمتها السوقية 70 مليار يوان، عن تقريرها السنوي لعام 2025، والذي يُعتبر “أفضل تقرير سنوي” منذ تأسيس الشركة.

حققت تشي فنغ للذهب في عام 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 12.639 مليار يوان، بزيادة قدرها 40.03% عن العام السابق. وبلغ صافي الربح المخصص للمساهمين في الشركة المدرجة 3.082 مليار يوان، بزيادة قدرها 74.70% عن نفس الفترة من العام السابق.

من حيث القطاعات، حققت الأعمال الأساسية في التعدين إيرادات قدرها 12.412 مليار يوان، وهو هامش ربح إجمالي بنسبة 53.60%، بزيادة 8.62 نقطة مئوية عن العام السابق. وكان أداء الذهب المعدني مميزًا بشكل خاص، حيث حقق إيرادات قدرها 11.339 مليار يوان، مع هامش ربح إجمالي بنسبة 58.51%، بزيادة ملحوظة قدرها 11.55 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق. من ناحية التكاليف، بلغ متوسط التكلفة الكاملة للذهب المعدني في 2025 (AISC) 372.63 يوان/غرام، بزيادة قدرها 32.52% عن العام السابق.

حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي أصول الشركة 24.981 مليار يوان، بزيادة قدرها 22.89% عن بداية العام. بفضل تراكم العمليات وجمع الأموال من سوق هونغ كونغ، انخفض معدل الدين إلى الأصول بشكل ملحوظ، من 47.25% في بداية العام إلى 33.91%، بانخفاض قدره 13.34 نقطة مئوية. وبلغ رصيد الديون ذات الفوائد حوالي 878 مليون يوان، بانخفاض قدره 67.45% عن بداية العام. وبلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 5.556 مليار يوان، بزيادة قدرها 69.97%.

من حيث الإيرادات الرئيسية، حوالي 71.20% منها من المناجم الخارجية. حيث حققت المناطق الخارجية إيرادات قدرها 8.988 مليار يوان، مع هامش ربح إجمالي بنسبة 45.85%. وحققت المناطق الداخلية إيرادات قدرها 3.635 مليار يوان، مع هامش ربح إجمالي بنسبة 68.93%.

حققت شركة تشي فنغ للذهب نموًا مزدوجًا في الموارد والاحتياطيات حتى عام 2025. حتى 31 ديسمبر 2025، بلغ احتياطي الذهب القابل للاستخراج 512 طنًا، بزيادة 31% عن نهاية 2024؛ وبلغ الاحتياطي من الذهب 105.76 طن، بزيادة 41%. من حيث الإنتاج، بلغ إنتاج الذهب المعدني 15.16 طن في 2024، مما جعلها في المرتبة الخامسة على مستوى البلاد.

بالعودة إلى المهام التي ذكرها التقرير السنوي لعام 2025، تستهدف الشركة في 2026 إنتاج 14.7 طن من الذهب، و11000 طن من النحاس الكهربي. وأكدت الشركة أن عام 2026 هو العام الحاسم لتمهيد الطريق لزيادة الإنتاج في 2028-2030.

سابقًا، كان المالك الفعلي يخطط للخروج

بينما حققت تشي فنغ للذهب أرقامًا قياسية في الأداء، اختار مالكها الفعلي التراجع بسرعة. قبل إصدار التقرير السنوي لعام 2025، توقفت أسهم الشركة عن التداول. وكان لي جين يانغ، الذي يخطط هو وشركاؤه في العمل لنقل حصتهم، قد يغير السيطرة على الشركة.

لي جين يانغ، البالغة من العمر 43 عامًا، هي أرملة زهاو ميغوانغ، مؤسس الشركة، وكلاهما من جيلين من جيل جيلي في مدينة جيلين بمقاطعة جيلين. توفي زهاو ميغوانغ في ديسمبر 2021 عن عمر يناهز 59 عامًا، وورثت لي جين يانغ جميع ممتلكاته، مما أدى إلى تغيير السيطرة الفعلية على الشركة إلى يدها.

حتى نهاية الربع الثالث من 2025، كانت لي جين يانغ وشركاؤها في العمل يمتلكون معًا 12.73% من أسهم تشي فنغ للذهب. وبحسب القيمة السوقية قبل التوقف عن التداول البالغة 776 مليار يوان، فإن قيمة هذه الحصة تقدر بحوالي 98.7 مليار يوان.

في الواقع، لي جين يانغ كانت تتدخل بشكل محدود في إدارة الشركة، وكانت دائمًا تؤكد على التعاون الكامل مع فريق الإدارة بقيادة الرئيس وان جيان هوا، واتباع استراتيجية الشركة. منذ وراثتها للحصة، أظهرت رغبة قوية في الخروج. بعد ثلاثة أشهر فقط من توليها السيطرة، في مارس 2022، وقعت عقد نقل الأسهم مع خطة ائتمانية، حيث كانت تنوي بيع 5.77% من الأسهم بسعر 16.79 يوان للسهم، بهدف تحسين هيكل الملكية، وجذب مستثمرين استراتيجيين، وجمع أموال لسداد الديون.

رئيس مجلس الإدارة يتأمل في التقرير

ابتداءً من تقرير 2024، أضافت شركة تشي فنغ للذهب فقرة كلمة رئيس مجلس الإدارة. مقارنة بالعام السابق، كانت كلمة 2025 أكثر عاطفية، مع مزيد من الملخصات للسنوات الماضية.

في كلمة تقرير 2024، ركز رئيس مجلس الإدارة وان جيان هوا على منطق تنظيم الفريق وآلية توزيع الأرباح. قدم لمحة موجزة عن الفريق الأساسي الذي ساعد الشركة على تحقيق إنجازاتها، وشارك رؤيته ومبادئه.

في ذلك الوقت، أكد أن الشركة تلتزم دائمًا بـ"جهود مشتركة بين المالكين والمديرين والعمال، ومشاركة النتائج"، وواصل دعم برامج ملكية العمال، لتمكين العمال المبدعين من المشاركة في عوائد رأس المال. اقترح أن يلتزم فريق الإدارة بمبدأ “لا امتيازات، ولا أرباح من السلطة”، مع إعطاء أعلى المعاملة للعمال في الصفوف الأمامية، وتعزيز نمو القادة الداخليين ليصبحوا رواد أعمال حقيقيين.

وفي كلمة 2025، ذكر وان جيان هوا مرارًا وتكرارًا “إطلاق النوايا الحسنة”، واعتبرها أكبر ضمان لمواجهة عدم اليقين الخارجي. وأوضح أن “كل تغييرات الشركة ستدور حول ‘إطلاق النوايا الحسنة، وكل شيء من أجل الإنسان’ كخط إدارة رئيسي.”

وفيما يخص الحوكمة، قال إن الشركة تتبع مفهوم أن الإدارة تعني تمكين الفريق من إطلاق النوايا الحسنة بشكل كامل، مع ازدراء الامتيازات والبرود، وأن كبار التنفيذيين يعملون لفترة طويلة في المناجم، ويشاركون العمال في الأكل والسكن، ويطبقون بدقة تدقيق ومراقبة نفقات كبار التنفيذيين. وأكد أن التنظيم والنزاهة والروح الوطنية الصادقة يجب أن تصبح نمطًا وعادة، لكي تصبح الشركة جديرة بالثقة للاستثمار على المدى الطويل.

حقق عام 2025 أعلى صافي ربح على الإطلاق لشركة تشي فنغ للذهب، لكن خلال فترة الأداء المذهلة، أظهر وان جيان هوا وعيًا عميقًا بالأزمة وتأملًا منهجيًا.

وفي كلمته، وجه إدارة الشركة والمستثمرين بتأملات: “إذا أُزيحت فوائد ارتفاع سعر الذهب، فهل يكون النمو الداخلي حقيقيًا؟” وحذر الفريق من أن الانغماس في الإنجازات السابقة لن يساعد على حل المشكلات المستقبلية. وتواجه الشركة تحديات كثيرة في 2026، من بينها السياسة الجغرافية، والمنافسة على الموارد، والسيطرة على التكاليف.

وأعاد تأكيد التوجه الذي أُرسى في نهاية 2019، وهو “الاستثمار فقط في الذهب”، مع التركيز على أن تكون شركة تعدين ذهب متخصصة ومحترفة. وأعرب عن أن قرار الانفصال عن الأصول غير التعدينية كان “قرارًا حاسمًا”، لكن هذا الثبات على “القيام بالأشياء الصحيحة على المدى الطويل” هو الذي جعل الشركة تتماشى مع اتجاهات الذهب الحالية، وتستعد لتقلبات أكبر في المستقبل. وقال: “غياب الكفاءة والأداء الاستثنائي هو مجرد رد فعل، أما التغييرات الكبرى فهي نتيجة الإخلاص والجهد الحقيقي.”

وفي النهاية، ذكر أنه سيواصل العمل على تحسين الأداء التشغيلي بشكل كبير، وزيادة رواتب العمال، وتوزيع الأرباح النقدية بشكل أكبر، ومشاركة نتائج النمو مع المساهمين والعمال.

وتُظهر البيانات العامة أن وان جيان هوا وُلد عام 1956، ويحمل درجة الماجستير في إدارة الأعمال، وهو اقتصادي رفيع المستوى. لديه سجل مهني غني، حيث ترأس العديد من الشركات الرائدة في القطاع.

في بداياته، شغل وان جيان هوا منصب المدير العام والأمين العام لشركة شاندونغ للحرير والصادرات والاستيراد. بعد دخوله مجال التعدين، تولى رئاسة مجموعة شاندونغ للذهب، وعضوية اللجنة الحزبية. فيما بعد، عُين رئيسًا لمجموعة 紫金 للتعدين (من يونيو 2013 إلى ديسمبر 2016)، ثم رئيسًا لمجموعة يوانان بايو (من أبريل 2017 إلى مايو 2018). في سبتمبر 2018، انضم إلى تشي فنغ للذهب كعضو مجلس إدارة، ومن ديسمبر 2019، أصبح رئيس مجلس إدارتها حتى الآن.