معايير التقييم المتخصصة لشركات الوساطة في تنفيذ مقالات الخدمات المالية "الخمس الكبرى" من المتوقع أن تدخل حيز التنفيذ رسميًا

صحيفة الأوراق المالية مراسل لي يويون

في 24 مارس، علم مراسل صحيفة الأوراق المالية من داخل الصناعة أن جمعية الأوراق المالية الصينية (المختصرة بـ “中证协”) تعتزم تعديل “نظام تقييم خاص لأداء شركات الأوراق المالية في كتابة المقالات المالية الخمسة الكبرى” (المشار إليه بـ “مسودة التعديل”)، وتستطلع آراء القطاع.

تعديل العديد من معايير الإحصاء

وفقًا للمعلومات، ستغير التعديلات العنوان من “نظام تقييم خاص لأداء شركات الأوراق المالية في كتابة المقالات المالية الخمسة الكبرى (تجريبي)” إلى “نظام تقييم خاص لأداء شركات الأوراق المالية في كتابة المقالات المالية الخمسة الكبرى”، وسيتم تحويل الوثيقة من تجربة إلى تنفيذ رسمي.

وبالتحديد، قامت مسودة التعديل بتعديل بعض معايير الإحصاء. أولاً، في معايير “تمويل السندات في المجال التكنولوجي”، و"تمويل السندات في المجال الأخضر"، و"تمويل السندات للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة"، و"تمويل السندات للمؤسسات الخاصة"، أضيفت إدارة شركات الأوراق المالية للأصول المالية المهيكلة (ABS) إلى معايير الإحصاء. ثانيًا، في معايير “التمويل بالأسهم في المجال التكنولوجي” و"الاندماج وإعادة الهيكلة في المجال التكنولوجي"، أُضيفت مشاريع الإدراج في الخارج للمؤسسات المحلية، والمشاريع عبر الحدود للاندماج والاستحواذ. ثالثًا، تم تعديل معيار “الاندماج وإعادة الهيكلة في المجال التكنولوجي” ليشمل أن يكون المستشار المالي للمشاريع الكبرى هو المستشار المالي للمشروع، بدلاً من أن يكون المستشار المالي للمشروع هو المستشار المالي للمشروع. رابعًا، في معيار “الاستثمار في الأسهم في المجال التكنولوجي”، أُضيفت طرق الاستثمار غير المباشر. خامسًا، تم توسيع معيار “مبلغ المعاشات التقاعدية” ليشمل منتجات المعاشات الشخصية وصناديق الأهداف التقاعدية المقابلة.

تحسين معايير تقييم النقاط ذات الصلة

وفي الوقت نفسه، قامت مسودة التعديل أيضًا بتحسين معايير التقييم ذات الصلة.

أولاً، توسعة نطاق النقاط الإضافية للمعايير الكمية. لتشجيع المزيد من المؤسسات على المشاركة بنشاط في كتابة المقالات المالية الخمسة الكبرى، تم توسيع نطاق التصنيف التراكمي للترتيب من أول 50 مركزًا (1-10، 11-20، 21-30، 31-50، بعد 50) إلى أول 60 مركزًا (1-10، 11-20، 21-40، 41-60، بعد 60).

ثانيًا، تعديل طريقة حساب معدل النمو المستمر للاستثمار. لتشجيع شركات الأوراق المالية على تطوير مميز وفريد، تم تعديل طريقة حساب النقاط لـ"الاستثمار المستمر في الموارد التجارية" من معدل النمو الشامل إلى معدل النمو الخاص، بحيث يمكن للشركات المشاركة تركيز الموارد في مجالات فرعية محددة.

وأخيرًا، توحيد قواعد منح النقاط والتصنيفات. تم توحيد منطق إضافة النقاط لكل المعايير التفصيلية، وتحسين القيم ذات الصلة بشكل معقول. في حالة تساوي القيم، يُحافظ على تباين النقاط بين المستويات بشكل عام.

بالإضافة إلى ذلك، قامت مسودة التعديل بحذف بعض معايير التقييم. تماشيًا مع لوائح تقييم تصنيف شركات الأوراق المالية الصادرة عن لجنة تنظيم الأوراق المالية، ولتجنب تكرار المعايير، تم حذف معيار “المالية الرقمية” تحت بند “جوائز التكنولوجيا المالية”، ورفع قيمة المعيار التفصيلي “نضج القدرات الرقمية لشركات الأوراق المالية” من 8 إلى 10 نقاط. بعد التعديلات، انخفض عدد معايير التقييم من 14 إلى 13، مع بقاء المجموع الكلي للنقاط دون تغيير.

تم الانتهاء من التقييم التجريبي الأول

لتشجيع شركات الأوراق المالية على الاستفادة من مواردها وخصائص أعمالها، وتكييف استراتيجياتها بشكل مناسب، استنادًا إلى خبرة التقييم التجريبي الأول، وبالاستفادة من آراء الجهات التنظيمية والمؤسسات الصناعية، تعتزم جمعية الأوراق المالية الصينية تعديل “نظام تقييم خاص لأداء شركات الأوراق المالية في كتابة المقالات المالية الخمسة الكبرى (تجريبي)”.

وفي عام 2025، ووفقًا لتوجيهات “آراء تنفيذية حول تنفيذ كتابة المقالات المالية الخمسة الكبرى في سوق رأس المال” و"لوائح تقييم تصنيف شركات الأوراق المالية"، بهدف توجيه شركات الأوراق المالية للقيام بكتابة المقالات المالية الخمسة الكبرى بشكل جيد، وبإشراف من إدارة المؤسسات والهيئات التنظيمية، وضعت الجمعية نظام التقييم الخاص، وأجرت التقييم التجريبي الأول.

بشكل عام، عكست نتائج التقييم قدرة وفعالية شركات الأوراق المالية في تطبيق المقالات المالية الخمسة الكبرى بشكل موضوعي. كما أشار القطاع إلى أن تغطية معايير التقييم ذات الصلة بحاجة إلى توسيع، وأنه من أجل تلبية متطلبات التنمية الاقتصادية والاجتماعية خلال “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، وتحقيق التميز في إدارة القطاع وتطويره، من الضروري تعديل وتحسين نظام التقييم بشكل مستمر لتعزيز دوره، وتحسين جودة وفعالية خدمة المقالات المالية الخمسة الكبرى، ودفع التنمية عالية الجودة للقطاع، ومن ثم، بناءً على نتائج التقييم التجريبي، من الضروري إجراء مزيد من التعديلات على نظام التقييم.

وفقًا للمعلومات، فإن أحدث معايير التقييم في مسودة التعديل تتكون من 90 نقطة للمعايير الكمية، و10 نقاط للمعايير النوعية، و5 نقاط إضافية. وتشمل المعايير الكمية التمويل التكنولوجي (50 نقطة)، التمويل الأخضر (10 نقاط)، التمويل الشامل (10 نقاط)، التمويل التقاعدي (10 نقاط)، التمويل الرقمي (10 نقاط).

وفي سبتمبر 2025، أكملت جمعية الأوراق المالية الصينية التقييم التجريبي الأول. وخلال هذا التقييم، قامت الجمعية بجمع وتدقيق بيانات تقييم 107 شركات أوراق مالية مشاركة (بما في ذلك الشركات المجمعة)، ووفرت نظامًا لتقديم البيانات وردود الفعل بشكل فردي لكل شركة، مع الإعلان عن تصنيفات المعايير الكمية الرئيسية في القطاع. ووفقًا لجدول التقييم، سيتم تضمين نتائج التقييم الخاص في عام 2025 لتصنيف شركات الأوراق المالية، مع احتساب النقاط المضافة بناءً على الدرجات الفعلية (حيث يتم تحويل 100 نقطة إلى 1 نقطة). ولتعزيز دور التقييم الخاص في التحفيز والتوجيه، ولضمان العدالة والإنصاف، عند التحويل، سيتم استبعاد النقاط الأساسية (أي الشركات التي حصلت على النقاط الأساسية فقط لن تُمنح نقاطًا إضافية في التقييم التصنيفي).