سوق الإدارة المالية يستقبل نظاماً جديداً ويسرع تطور تحول الصناعة

صحفينا يانغ جيه

وفقًا لبيان إدارة تنظيم التمويل الوطني الصادر في 16 مارس، لتعزيز نظام تنظيم شركات إدارة الأصول، ودفع بناء نماذج تنظيمية وتطويرية تتناسب مع القدرات، أصدرت إدارة تنظيم التمويل الوطني مؤخرًا “اللائحة المؤقتة لتقييم تنظيم شركات إدارة الأصول” (ويشار إليها بـ “اللائحة”)، والتي تدخل حيز التنفيذ من تاريخ إصدارها.

قال مسؤول من إدارة تنظيم التمويل الوطني إن إصدار “اللائحة” ضروري جدًا لتوضيح اتجاه تطوير صناعة إدارة الأصول، وتحسين نظام تنظيم شركات إدارة الأصول، ودفع الشركات إلى تحسين قدراتها بشكل مستمر. أولًا، لتعزيز توجيه التنظيم. من خلال دور تقييم التصنيف، يتم تحفيز شركات إدارة الأصول على تبني مفهوم إدارة حذر ومستقر، والوفاء بواجباتها في إدارة الأمانة. ثانيًا، لتسريع التحول والتطوير. من خلال مقارنة الشركات مع الشركات الرائدة في الصناعة، وتحديد الفجوات والنقص، وتعزيز قدراتها بشكل مستمر، وزيادة الدافع الداخلي للتنمية. ثالثًا، لتوزيع موارد التنظيم بشكل معقول. من خلال تقييم التصنيف، يمكن بشكل أفضل عكس وضع المخاطر وخصائص التشغيل لشركات إدارة الأصول، وتحديد المؤسسات والمجالات ذات الأولوية، وتحسين دقة وعلوم التنظيم.

وفي رأي خبراء الصناعة، فإن الإعلان الرسمي عن “اللائحة” هو خطوة مهمة نحو تنظيم سوق إدارة التمويل المصرفي، وسيعزز تحول شركات إدارة الأصول من “التركيز على الحجم” إلى “التركيز على القدرات الداخلية”، مما يحقق التنمية عالية الجودة.

عناصر التصنيف الستة

“الوكالة وإدارة الأموال نيابة عن الآخرين” هو الأصل في صناعة إدارة الأصول، بما في ذلك صناعة إدارة الأصول. أظهرت بيانات إدارة تنظيم التمويل الوطني أن حتى نهاية ديسمبر 2025، بلغ حجم المنتجات المالية المستمرة لـ 32 شركة إدارة أصول على مستوى البلاد 30.7 تريليون يوان، وهو يمثل 92% من إجمالي السوق البالغ 33.3 تريليون يوان. بعد أكثر من ست سنوات من التطور، حققت التحولات التنظيمية نتائج إيجابية، وأصبحت جزءًا هامًا من صناعة إدارة الأصول في الصين.

وقال مسؤول من إدارة تنظيم التمويل الوطني للصحفيين: “يجب أن نرى أيضًا أن بعض المؤسسات تواجه تحديات في تحديد موقعها بشكل واضح، وتحسين قدراتها الاستثمارية المتخصصة، وتعميق التحول إلى القيمة الصافية، وتحسين إدارة المخاطر.”

وقد حددت “اللائحة” متطلبات عامة لتقييم شركات إدارة الأصول، وعناصر التصنيف، والإجراءات الأساسية، والتنظيم التصنيفي. أولًا، توضح عناصر وأساليب التقييم. قسمت “اللائحة” إلى ستة مجالات تقييم: الحوكمة، القدرة على إدارة الأصول، إدارة المخاطر، الإفصاح عن المعلومات، حماية حقوق المستثمرين، وتكنولوجيا المعلومات، مع تخصيص أوزان نسبية لكل منها (10%، 25%، 25%، 15%، 15%، 10%)، مع تحديد عناصر إضافية للخصم أو الإضافة، وعوامل لتعديل المستويات، لتقييم إدارة الشركات ووضع المخاطر بشكل شامل. ثانيًا، توضح الإجراءات الأساسية للتقييم. يتضمن التقييم مراحل التقييم الذاتي، والتقييم الأولي، والمراجعة، وردود الفعل على النتائج. بعد الانتهاء، يمكن للجهات التنظيمية تعديل النتائج بشكل ديناميكي إذا ظهرت ظروف مهمة لم تكن معروفة أثناء التقييم، أو إذا طرأت تغييرات كبيرة على مخاطر الشركة أو إدارتها. ثالثًا، توضح مبدأ التصنيف التنظيمي. تعتبر نتائج التقييم أساسًا هامًا لتخصيص موارد التنظيم، وإجراء دخول السوق، وتنفيذ تدابير تنظيمية متميزة.

وفي “اللائحة”، تمثل قدرت إدارة الأصول وإدارة المخاطر أعلى الأوزان (كل منهما 25%)، ليكونا معًا 50%. قال دونغ شي ميوا، كبير الاقتصاديين في شركة زاو لين، ونائب مدير مختبر التمويل والتنمية في شنغهاي، لصحيفة “س securities Daily”: “القدرة على إدارة الأصول هي أساس عمل شركة إدارة الأصول. إن إعطائها أعلى وزن (25%) يعكس جوهر القدرة على البحث والاستثمار، وتصميم المنتجات، وخلق القيمة للعملاء. وهذا مرتبط مباشرة بقدرة الشركة على الحفاظ على ثروة السكان وزيادتها، وهو المعيار الذهبي لتقييم مدى جودتها.” وأضاف: “الوزن العالي يعني أن التنظيم سيراقب بدقة ما إذا كانت شركات إدارة الأصول قادرة على التعرف على المخاطر وقياسها وإدارتها بفعالية، وحماية أصول المستثمرين.”

وقال يانغ هاي بينغ، باحث في معهد التمويل والقانون في شنغهاي، إن “اللائحة” ستدفع شركات إدارة الأصول إلى تحسين حوكمتها، وتعزيز قدراتها على إدارة الأصول، وتطوير نظام إدارة المخاطر، وتعزيز التحول الرقمي بشكل مستقر، مما سيلعب دورًا قياديًا لا غنى عنه في التنمية عالية الجودة للصناعة، وسيساعد بشكل غير مباشر على تعزيز حماية المستثمرين.

إجراءات تصنيف متميزة

تنص “اللائحة” على أن نتائج التقييم تصنف من المستوى 1 إلى 6، بالإضافة إلى تصنيف S، مع تحديد خصائص المخاطر وإجراءات التنظيم لكل مستوى. كلما زاد الرقم، زادت مخاطر المؤسسة، ويحتاج الأمر إلى اهتمام تنظيمي أعلى.

حيث أن شركات إدارة الأصول من المستوى 1 و2 تتميز بالثبات في التشغيل، ووضع مخاطر جيد، ويكون التنظيم بشكل رئيسي غير ميداني وروتيني، مع دعم أولي لمبادرات إدارة التقاعد وغيرها من الأعمال الابتكارية؛ أما شركات المستوى 3 و4 فتمتلك مخاطر متوسطة أو عالية، ويجب تعزيز الرقابة على المجالات الرئيسية، واتخاذ إجراءات تصحيحية ضرورية، للسيطرة على المخاطر الجديدة، وتقليل المخاطر القائمة، ومنع انتشارها؛ أما شركات المستوى 5 و6 فتمثل مخاطر خطيرة، ويجب تتبع تغيرات المخاطر بشكل فوري، وتقييد الأعمال عالية المخاطر، ومعالجة المخاطر بشكل منظم أو الخروج من السوق؛ وشركات التصنيف S هي الشركات التي تمر بعملية إعادة هيكلة، أو تحت الإدارة، أو تنفذ خروجًا من السوق، ولا تشارك في تقييمات التنظيم السنوية.

قال مسؤول من شركة غا يين لياراي، إن “نتائج التصنيف مرتبطة بشكل وثيق بنشاط الشركة، وأن التدابير التنظيمية المتميزة، سواء كانت تحفيزية أو قسرية، تعتمد على تصنيفها، وتؤثر بشكل رئيسي على مساحة وجودة تطورها.” وأضاف: “هذه النتائج ستؤثر على مستقبل شركة إدارة الأصول، فالشركات ذات القدرات البحثية الضعيفة، وضعف إدارة المخاطر، والحوكمة غير المنظمة، ستواجه صعوبة، بينما ستتمكن المؤسسات المستقرة من الحصول على مزيد من الموارد للتطوير.” كما تؤكد طريقة التقييم على الإفصاح عن المعلومات وحماية المستثمرين. على الرغم من أن نتائج التقييم غير معلنة للجمهور، إلا أن القيود التنظيمية المرتبطة بها ستجعل شركات إدارة الأصول تتصرف بشكل أكثر استقرارًا، مما يضمن حقوق المستثمرين.