CPI وPPI في فبراير تجاوزا التوقعات معاً

في 9 مارس، أعلن المكتب الوطني للإحصاء عن بيانات الأسعار لشهر فبراير. حيث تجاوزت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) توقعات السوق.

وبالتحديد، تحسن مؤشر أسعار المنتجين على أساس سنوي (-0.9%، مقابل توقعات -1.2%) لثلاثة أشهر متتالية، وارتفعت بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهو نفس معدل الشهر السابق؛ كما أن مؤشر أسعار شراء المنتجين (PPIRM) على أساس سنوي تراجع بشكل متواصل لمدة 7 أشهر، وارتفعت بنسبة 0.7% على أساس شهري، مع تسارع في النمو لثلاثة أشهر متتالية. وارتفعت نسبة زيادة CPI على أساس شهري من 0.2% في الشهر السابق إلى 1.0%، وهو أعلى مستوى خلال العامين الأخيرين؛ كما زادت نسبة الارتفاع على أساس سنوي من 0.2% إلى 1.3% (توقعات 0.8%)، وهو أعلى مستوى خلال الثلاث سنوات الأخيرة.

من حيث التفاصيل، شهدت أسعار منتجات الحوسبة والذكاء الاصطناعي ارتفاعًا واضحًا، مع عودة أسعار صناعات مثل الطاقة الشمسية والبطاريات الليثيوم إلى الارتفاع، المرتبطة بالمنافسة الداخلية الشديدة.

ما هو سبب تجاوز البيانات للتوقعات؟ وما علاقته بوتيرة التعافي الاقتصادي الشاملة؟ وما هي الشروط المواتية التي يجب تراكمها للحفاظ على استقرار PPI وتحقيق التعافي الكامل؟ وأي قطاعات توفر فرص استثمارية؟ أجرت صحيفة “الأخبار الاقتصادية اليومية” مقابلة حول هذا الموضوع.

انتعاش الطلب وفعالية السياسات

قالت فون لين، المديرة التنفيذية لقسم البحث والتطوير في شركة دونغفان جينشين، في مقابلة نصية مع “الأخبار الاقتصادية اليومية”، إن اتجاه الأسعار في بداية العام لا يزال مستمرًا في الانتعاش منذ النصف الثاني من عام 2025، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة جهود تحفيز الاستهلاك ومكافحة المنافسة الشديدة، بالإضافة إلى تسارع ارتفاع أسعار الذهب الدولية.

وأشارت شركة جينتاي لإدارة الصناديق إلى أن استمرارية تحسين PPI وPPIRM تعود إلى ثلاثة عوامل رئيسية: أولاً، ارتفاع أسعار السلع الأساسية الدولية، مع ارتفاع أسعار المعادن غير الحديدية والنفط، مما يوفر دعمًا قويًا للتكاليف المستوردة؛ ثانيًا، ظهور آثار مكافحة المنافسة الداخلية تدريجيًا في قطاعات الطاقة الشمسية والبطاريات الليثيوم، وتحسن أسعار المنتجات، مثل ارتفاع أسعار معدات الطاقة الشمسية بمقدار 2.7 نقطة مئوية إلى 3.2%، وتحول أسعار تصنيع البطاريات الليثيوم من -1.1% في يناير إلى 0.2%؛ ثالثًا، تطور الإنتاجية الجديدة ذات الجودة العالية يدفع بشكل واضح مؤشر أسعار المنتجين في بعض الصناعات، مع انفجار الطلب على الحوسبة الذي يعزز ارتفاع أسعار سلاسل الصناعة ذات الصلة.

ما العلاقة بين PPI، PPIRM، والمؤشرات الإحصائية الأخرى؟ هل هناك مؤشرات قيادية بينها؟ وما علاقتها بوتيرة التعافي الاقتصادي الشاملة؟

قالت شركة جينتاي إن PPI يعكس أسعار بيع المنتجات للشركات، وPPIRM يعكس تكاليف المواد الخام، ويمكن أن يُظهر الفرق بينهما حالة أرباح الشركات الصناعية. يمكن اعتبار مؤشر مديري المشتريات (PMI) الخاص بأسعار المكونات كمؤشر قيادي لـ PPI، حيث يُعتقد أن PPI، كمؤشر قيادي في القطاع العلوي، سينتقل بشكل نظري عبر سلسلة الصناعة إلى CPI، وهو إشارة على ارتفاع الأسعار.

حاليًا، تراجع نسبة انخفاض PPI على أساس سنوي واستمرار الارتفاع على أساس شهري يُعد إشارة هامشية على انتعاش الطلب وفعالية السياسات. وإذا استمر PPI في التحول إلى إيجابي واستمر في الارتفاع، فذلك يعني تحسن أرباح الصناعة وتوسع الشركات، ويدخل الاقتصاد في دورة تعافٍ شامل.

ما الشروط المواتية التي يجب تراكمها للحفاظ على استقرار PPI وتحقيق التعافي الكامل؟

قالت شركة جينتاي إن الأمر يتطلب الحفاظ على استثمار معقول في البنية التحتية وقطاعات المعيشة، لتحفيز الطلب على المنتجات الصناعية العلوية؛ كما يجب أن يظل البيئة النقدية مناسبة ووفيرة، لتقليل تكاليف تمويل الشركات، ودعم الإنتاج والاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، يجب الاستمرار في تنفيذ السياسات لمكافحة المنافسة الشديدة في القطاعات الفرعية، وتنظيم خروج القدرات الزائدة بشكل منظم. مع تحسن الدورة الاقتصادية المحلية وارتفاع أرباح الشركات، وتزامن ذلك مع ارتفاع أسعار السلع الأساسية العالمية، تتوقع الشركة أن يعود PPI على أساس سنوي إلى النمو الإيجابي في المستقبل.

حتمية ارتفاع أسعار الحوسبة وغيرها من القطاعات

من حيث التفاصيل، شهدت أسعار منتجات الحوسبة والذكاء الاصطناعي ارتفاعًا واضحًا؛ وارتفعت أسعار صناعات الطاقة الشمسية والبطاريات الليثيوم، مع تقلص انخفاض أسعار صناعات مثل استخراج الفحم، وصناعة الأسمنت، وتصنيع المركبات الجديدة للطاقة.

على أساس شهري، ارتفعت أسعار مواد أشباه الموصلات الإلكترونية، وأجهزة التخزين الخارجية، ومكونات الدوائر المتكاملة بنسبة 2.8% و1.2% و1.1% على التوالي. وعلى أساس سنوي، ارتفعت أسعار مكونات الإلكترونيات والمواد الخاصة بها بنسبة 4.9%، وارتفعت أسعار محركات الميكرو بنسبة 1.6%، وارتفعت أسعار تصنيع روبوتات الخدمة بنسبة 0.7%، مع قوة دفع قوية لصناعة المعدات عالية الجودة، وارتفاع أسعار الطائرات بنسبة 7.7%.

ما هي القطاعات التي توفر فرص استثمارية هذا العام؟

قالت شركة جينتاي إن الطلب المستمر على سلاسل صناعة الذكاء الاصطناعي، مثل الحوسبة والخوادم وشرائح الضوء، يجعلها من الاتجاهات ذات الأداء المضمون، مع وجود مرونة في ارتفاع الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، مع تراجع المنافسة الشديدة في القطاع، وعودة أسعار الطاقة الشمسية والبطاريات الليثيوم إلى الارتفاع، تتوقع الشركة أن تتعافى الأرباح. كما أن ارتفاع أسعار السلع وتوقعات التضخم يفتحان فرصًا لتصحيح التقييمات في قطاعات الموارد والمواد الإنشائية. بشكل عام، تفضل الشركة القطاعات التي تتوقع ارتفاع أسعارها وتحسن أوضاعها، مع التركيز على فرص الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، والموارد، والمواد الإنشائية.

وفيما يتعلق بالمستقبل، قال فون لين إن الوضع في إيران يرفع بشكل كبير أسعار النفط الدولية، مما سينقل جزءًا من ذلك إلى السوق المحلية، ويحفز ارتفاع CPI؛ ومن ناحية أخرى، من المتوقع أن تنخفض أسعار الخدمات بعد عيد الربيع بشكل موسمي، مع توقع أن يتحول معدل CPI الشهري إلى الانخفاض، وأن يتراجع معدل النمو السنوي إلى حوالي 0.9%. وفي تقرير عمل الحكومة لهذا العام، تم تحديد هدف معدل زيادة CPI عند حوالي 2%. مع أن مستويات الأسعار كانت منخفضة في السنوات الأخيرة، فإن هذا الهدف له أهمية أكبر من السابق، ويعكس استمرار جهود توسيع الطلب الداخلي ومكافحة المنافسة الشديدة.

الأخبار الاقتصادية اليومية

(المحرر: وان تشي تشيانغ HF013)

【إخلاء المسؤولية】 هذا المقال يعبر عن آراء الكاتب فقط، ولا علاقة له بموقع هيسون. الموقع محايد فيما يخص البيانات والآراء الواردة، ولا يضمن دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى بشكل صريح أو ضمني. يُرجى اعتبار المعلومات مرجعًا فقط وتحمل المسؤولية كاملة عن استخدامها. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com