عائلة فوجيان العقارية بقيمة 35.5 مليار، تشتري بسعر منخفض جداً رائدة لقاحات بـ 1.6 مليار

كيف يخطط AI · 黄涛 من خلال ووتسون بيو لاستراتيجية صناعة الصحة الكبرى؟

الصحفي | هان لو التحرير | تشن شياوبينغ

ابن أغنى رجل في العقارات في فوجيان، يسيطر على شركة لقاحات رائدة.

في مساء 18 مارس، أعلنت شركة ووتسون بيوتيك أن شركة بكين تينغ يون شين وو بيوتك ستصبح مساهمًا مسيطرًا من خلال زيادة رأس المال، بقيمة إجمالية تقارب 2 مليار يوان.

يقع مقر ووتسون في كونمينغ، يونان، ولم تكن لديها مدير فعلي منذ 16 عامًا، والآن أصبح هناك من يتولى القيادة بوضوح.

قائد شركة تينغ يون شين وو، 黄涛، هو المالك الفعلي والرئيس التنفيذي لمجموعة سينشري جولدن سورس، والتي نشأت من العقارات، وتحولت الآن إلى تكتل خاص متعدد الأنشطة.

قال كو يون تشينغ، مؤسس شركة لينس للاستشارات، لـ “21CBR”: “من خلال استراتيجيات المعاملات الحالية، ومع تصاعد القدرة على الابتكار، أصبحت شركات الأدوية الحيوية المحلية ذات قيمة استراتيجية للاستثمار.”

الاستحواذ على ووتسون هو أيضًا ثاني استحواذ ل黄涛 خلال تسعة أشهر، حيث أصبح في يونيو 2025 المالك الفعلي لشركة ملابس الأطفال “أننر”.

بمجرد إتمام الصفقة، من المؤكد أن قيمة عائلة 黄 ستنخفض مرة أخرى، مع تراجع استثماراتها العقارية.

الهيمنة الكاملة

الزيادة في رأس المال التي يقودها 黄涛 أنهت بشكل نهائي حالة “عدم وجود مالك” التي استمرت لسنوات في ووتسون.

مؤسس الشركة هو الرئيس الحالي لي يون تشون.

هو من خلفية تقنية، عمل في معهد الأبحاث الطبية الحيوية في الأكاديمية الصينية للعلوم الطبية في بداية حياته، وعمل سابقًا في تطوير المنتجات البيولوجية وبيع اللقاحات، وشارك في تأسيس الشركة في عام 2001 مع ليو جون هوي وتشين إر جيا وغيرهم.

مر على إدراج ووتسون في السوق 16 عامًا، وتغيرت المساهمات عدة مرات، لكن لم يكن هناك مالك فعلي أو مسيطر.

حتى سبتمبر 2025، كانت أكبر مساهمات ووتسون هي ETF الخاص بمجلس الابتكار في ييفاندا، بنسبة ملكية 2.16% فقط، وحصة لي يون تشون وليو جون هوي المباشرة كانت 1.7% و1.81%، مع تشتت كبير في الأسهم، مما يسهل النزاعات الداخلية.

قال كو يون تشينغ: “الهيمنة الإدارية ضعيفة، وعند الحديث عن عمليات استثمار كبرى، غالبًا ما يكون هناك نقص في الثقة.”

وأضاف أن غياب مالك فعلي منذ فترة طويلة، يجعل المساهمين الصغار والمتوسطين يؤثرون بشكل كبير، وهو أمر مفيد للحد من سلطة الإدارة، لكنه يعيق التغييرات الكبرى.

تدخل 黄涛 سيؤدي إلى تحديث كامل في هيكل الحوكمة، ولتعزيز السيطرة، تم تصميم الصفقة بثلاث طرق:

أولاً، ستقوم شركة تينغ يون شين وو، بسعر 9.63 يوان للسهم، وبتكلفة حوالي 2 مليار يوان، بالاكتتاب بالكامل في زيادة رأس المال لشراء ما يصل إلى 2.08 مليار سهم من أسهم ووتسون، وسيُستخدم صافي التمويل بالكامل لزيادة السيولة.

بالنسبة للأطراف الثلاثة، ستساهم سينشري جولدن سورس بـ 1.6 مليار يوان، و لي يون تشون شخصيًا بـ 240 مليون يوان، وشريك ووتسون، شركة شيشين أسيستس، بـ 160 مليون يوان.

بعد إتمام الزيادة، ستملك تينغ يون شين وو مباشرة 11.51% من الأسهم، ويصبح 黄涛 المساهم الفعلي الوحيد.

ثانيًا، يتحد 黄涛 مع لي يون تشون والمساهمين الآخرين الذين يسيطرون على تشنغدو شي يون وغانغتشو ينغ وو، بموجب اتفاق موحد، لسيطرة مشتركة على 14.46% من حقوق التصويت، مع إمكانية تجديد الاتفاق لمدة سبع سنوات.

ثالثًا، بعد إتمام الزيادة، ستُنشأ في مجلس إدارة ووتسون تسعة مقاعد، يحق لـ تينغ يون شين وو ترشيح أربعة أعضاء غير مستقلين وعضوين مستقلين، ليصل نسبة تمثيلهم إلى ثلثي أعضاء المجلس.

من خلال تنظيم الأسهم وإعادة تشكيل مجلس الإدارة، سيحصل 黄涛 على السيطرة المطلقة، ليصبح فعليًا مالك الشركة.

إمبراطورية الرعاية الصحية

黄涛 وُلد عام 1976، ويدير مجموعة سينشري جولدن سورس التي أسسها والده 黄如论 في 1991.

بدأت الشركة في العقارات، وبلغت مساحتها التطويرية 90 مليون متر مربع، وبلغت أصولها في ذروتها أكثر من 200 مليار يوان، وهي من أكبر المجموعات الخاصة، وكان 黄如论 يُصنف سابقًا كأغنى رجل في فوجيان.

وفقًا لـ “2026 هورون غلوبال ريتش ليست”، فإن عائلة 黄如论 و黄涛 تمتلك ثروة تصل إلى 35.5 مليار يوان، ولا تزال في مقدمة قطاع العقارات في فوجيان.

وفقًا للإفصاحات الرسمية، حتى 2025، استثمرت الشركة في الصين بمبلغ يصل إلى 4000 مليار يوان، ودفع ضرائب بقيمة 600 مليار يوان، وتوظف أكثر من 20 ألف موظف، لكن الحالة المالية الداخلية غير معروفة.

في 2018، تولى 黄涛 إدارة الشركة وبدأ في التحول إلى التنويع، مؤسسًا أربعة قطاعات رئيسية: “الاستهلاك الكبير، الثقافة والسياحة، الصحة الكبرى، التكنولوجيا الجديدة”، ونجح في تجاوز فترة تراجع العقارات، مع مؤشرات على توسعة نطاق الأعمال.

الجهة المستحوذة على الصفقة هي تينغ يون شين وو، التي تأسست في فبراير من هذا العام برأس مال 1 مليون يوان، وأكبر مساهم فيها “腾云大健康”، وهي الرائدة في قطاع الصحة الكبرى لمجموعة سينشري جولدن سورس.

وفقًا لموقع الشركة، تركز “腾云” على استثمار إدارة الصحة، والخدمات الطبية، والأجهزة المبتكرة، وخدمات التقاعد، وتملك أصولًا جيدة.

على سبيل المثال، شركة تينغ يون ويشوان التابعة لها، تسيطر على شركة شاندونغ غوان لونغ ميديكال، وهي من الشركات الرائدة في مجال الأجهزة الجراحية الدقيقة للعمود الفقري، وتغطي منتجاتها أكثر من ألف مستشفى من الدرجة الثالثة في جميع أنحاء البلاد؛ كما تستثمر في شركة لارس الفرنسية للأربطة الصناعية، وهي علامة تجارية رائدة عالميًا في مجال الأربطة الصناعية.

黄涛 أيضًا أنشأ شبكة طبية واسعة النطاق.

العلامة التجارية الأساسية، تينغ يون عائلة ميديكال، تستثمر وتدير شركات مثل邻家好医 و崧洋医疗، وهي علامات تجارية للرعاية الصحية المجتمعية؛ ومنصة شين نوه هيلث التي تملك عيادات أسنان شين نوه، وعيادات تجميل شين نوه، وعيادات العيون شين نوه، مع فروع في العديد من المدن.

كما يدير أيضًا علامات التقاعد الوطنية الثلاثة، أنشينيون وQingmeng وShou Shan، التي تحتوي على أكثر من 15,000 سرير.

صحيح أن هذه الصناعات مرتبطة بشكل فضفاض بـ ووتسون بيوتيك، فهي ضمن نطاق الرعاية الصحية، ويمكن أن تساهم في زيادة الأعمال، لكن نماذج الأعمال تختلف بشكل كبير.

قال أحد المستثمرين: “黄涛 يمتلك قدرات إدارة صناعة الصحة الكبرى ويمتلك قوة مالية، ويظهر نية واضحة للاستثمار الاستراتيجي.”

وأضاف أن نظام الصحة الكبرى الذي بناه يشمل الرعاية الطبية، والتقاعد، والأجهزة الطبية، وغيرها من السيناريوهات، وهو ليس مجرد قيادة من قبل غير المختصين.

الشراء عند الانخفاض

حاليًا، 黄涛 الذي استحوذ على ووتسون بيوتيك يواجه ضغوطًا كبيرة.

كونها شركة رائدة في لقاحات الصين، تركز ووتسون على لقاحات HPV ولقاح الالتهاب الرئوي 13- valent، وتملك منصة تكنولوجيا mRNA.

لكن، رغم ذلك، فإن قطاع اللقاحات في تراجع.

وفقًا لتوقعات الأداء لعام 2025، انخفضت إيرادات لقاحات الشركة بنسبة 8%، وتقدر بحوالي 2.6 مليار يوان، وهو أقل من حوالي 5 مليارات يوان قبل ثلاث سنوات، مع تراجع القيمة السوقية من تريليون إلى أقل من 200 مليار يوان.

بالنسبة لـ 黄涛، هذا يمثل فرصة للشراء عند الانخفاض، خاصة بعد أن حصل على السيطرة.

قال مستثمر في الأدوية لـ “21CBR”: “صناعة اللقاحات عالية الحواجز، حيث يتطلب البحث والتطوير حوالي 112 شهرًا، وتكاليف استثمار عالية، وصعوبة في الإنتاج بكميات كبيرة، ورخصة الإنتاج نادرة، لذا فإن فرص الدخول بأسعار منخفضة محدودة.”

بعد تغيير المالك الفعلي، غالبًا ما يكون أكبر قلق للمساهمين هو التخلي عن الفريق الأساسي والأصول، مما يسبب اضطرابات كبيرة، لكن 黄涛 فرض قيودًا على نفسه وطمأن المساهمين.

“الحفاظ على استقرار الفريق والأعمال الحالية، وتشغيلها بكفاءة أكبر وسوقية.”

للحصول على ووتسون بيوتيك، أكد 黄涛 على “الاحتفاظ طويل الأمد” لتعزيز الثقة، ولتخفيف الشكوك حول “شراء الشركة من أجل الاستحواذ”.

وفقًا للتقرير المرفق في 19 مارس، قال علنًا إن الـ 2 مليار يوان من زيادة رأس المال ستُستخدم على الأقل لنصفها من أمواله الخاصة، لدعم تطوير المنتجات الأساسية والتوسع الخارجي.

بمجرد إتمام الصفقة، لن يبيع 黄涛 أسهم الشركة المدرجة خلال خمس سنوات، ولن ينقل السيطرة، وفترة التثبيت ستكون أطول من المعتاد (18-36 شهرًا)، كما اتفق على عدم إدخال أصول أو رهن الأسهم خلال ثلاث سنوات.

وفقًا لترتيبات الصفقة، نجح 黄涛 أيضًا في أن يصبح مع لي يون تشون “متحدي العمل”، مما يسهل الحفاظ على الكوادر الفنية الرئيسية وأصول اللقاحات، وتجنب توقف العمليات أو الحاجة إلى التوفيق بين الأجيال الجديدة والقديمة.

قال كو يون تشينغ: “المستثمرون الحقيقيون استراتيجيون، أم أن الأمر مجرد استعداد لشراء الشركة من أجل الاستحواذ، فهذا يتطلب وقتًا للتحقق.” وأضاف أن الأمر يعتمد على الأفعال الفعلية بعد الاستحواذ.

بالنسبة لـ 黄涛، فإن استثمار 1.6 مليار يوان لا يقلل فقط من نسبة العقارات في محفظته العائلية، بل يضيف أيضًا أصلًا عالي المرونة.

مصدر الصورة: ووتسون بيوتيك، باستثناء ما هو مذكور