شركة نيو لاب العام الماضي حققت زيادة في صافي الأرباح بنسبة تزيد على 30% على أساس سنوي، فلماذا يصعب أن يهدئ الأداء الجيد مخاوف السوق؟ | تفسير التقرير المالي

لماذا واجهت شركة نيو لكتري H股上市 سوقيًا باردة؟

وكالة فاينانشال لياونز 22 مارس (مراسل: زو وان بينغ) من خلال تقليل تكاليف الإدارة وزيادة عائدات الاستثمار، حققت شركة الألبان المحلية نيو لكتري (002946.SZ) نموًا في الإيرادات بنسبة حوالي 5.33% العام الماضي، مع زيادة صافي الأرباح بأكثر من 30%، متجاوزة توقعات السوق. تخطط الشركة لتوزيع 3.8 يوان لكل 10 أسهم على جميع المساهمين في عام 2025.

وفي مساء اليوم، أصدرت شركة نيو لكتري إعلانًا، حيث حققت العام الماضي إيرادات قدرها 112.33 مليار يوان، بزيادة 5.33% على أساس سنوي؛ وصافي أرباح المساهمين في الشركة المدرجة بلغ 7.31 مليار يوان، بزيادة 35.98%؛ وصافي الأرباح بعد استبعاد البنود غير المتكررة بلغ 7.74 مليار يوان، بزيادة 33.76%؛ وصافي التدفق النقدي التشغيلي بلغ 15.1 مليار يوان، بزيادة 1.26%.

من حيث الربع، أظهر الربع الرابع من العام الماضي أداءً مميزًا، حيث حققت الإيرادات نموًا مزدوج الرقم، وزاد صافي أرباح المساهمين بنسبة 69% على أساس سنوي، متفوقة بشكل ملحوظ على متوسط القطاع. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت هامش الربح الصافي للمبيعات إلى 6.72%، بزيادة 1.57 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ وبنهاية العام، بلغ معدل الدين إلى الأصول 56.51%، منخفضًا بمقدار 8.10 نقاط مئوية عن بداية العام.

من حيث المنتجات، حققت المنتجات الأساسية للشركة، وهي الحليب الطازج المبرد والزبادي المبرد، نموًا مزدوج الرقم في المبيعات، مع زيادة مبيعات الزبادي المميز بنسبة تتجاوز 30%، وارتفعت نسبة المنتجات ذات الهوامش العالية من الحليب المبرد، مما أصبح مفتاحًا لتحسين الأرباح. من حيث القنوات، شكلت المبيعات المباشرة 63.77% من الإيرادات، بزيادة 15.07% على أساس سنوي؛ لكن إيرادات قنوات التوزيع والنماذج الأخرى انخفضت بنسبة 7.17% و14.01% على التوالي.

ومع ذلك، لم يُخفِ الأداء الجيد تمامًا الشكوك في السوق المالية. بعد إعلان شركة نيو لكتري عن خطة الإدراج في سوق هونغ كونغ في 11 مارس، هبط سعر السهم بنسبة 9.21% في نفس اليوم، وما زالت العديد من المخاوف الأساسية في السوق قائمة. على الرغم من تراجع معدل الدين إلى الأصول، إلا أنه لا يزال عند مستوى مرتفع نسبياً بنسبة 56.51%، ولم تتخلص السوق من الشكوك حول إدراج الشركة في هونغ كونغ لتعزيز رأس مالها.

مصنع نيو لكتري صورة المصدر: وكالة فاينانشال لياونز مراسل: زو وان بينغ

في الواقع، يُعاني قطاع الألبان في سوق الأسهم في هونغ كونغ من تقييم منخفض وسيولة ضعيفة. في ظل هذا الوضع، هناك عدم يقين كبير حول تقييم سعر الإدراج في هونغ كونغ والنتائج الفعلية للتمويل.

بالإضافة إلى ذلك، في ظل تراجع أسعار الأسهم الاستهلاكية بشكل عام في السنوات الأخيرة، وللدعم على الأرجح سعر سهم الشركة، زادت نيو لكتري بشكل كبير من توزيعاتها النقدية. وقالت الشركة إن إجمالي توزيعات الأرباح لعام 2024 والنصف الأول من العام زاد بنسبة 90% على أساس سنوي. وتخطط الشركة في عام 2025 لتوزيع 3.8 يوان لكل 10 أسهم، بزيادة حوالي 52% عن العام السابق.

وفيما يخص خطة التشغيل لعام 2026، لم تقدم نيو لكتري توجيهات محددة في تقريرها السنوي، واكتفت بالقول إنها ستسعى بنشاط لاستكشاف مسار نمو ثانٍ، وتعزيز تنفيذ الاستراتيجية، والعمل على تحقيق نمو مستمر في الإيرادات وزيادة هامش الربح الصافي.

علم مراسل وكالة فاينانشال لياونز أن هدف إيرادات نيو لكتري لعام 2026 لا يقتصر على النمو المستمر فحسب، بل يتجاوز متوسط القطاع، مع هدف هامش ربح صافٍ بين 8% و10%. في ظل ارتفاع أسعار الحليب الخام وازدياد المنافسة في القطاع، لا تزال تحقيق هذه الأهداف يتطلب التحقق من صحة الأداء.

(مراسل وكالة فاينانشال لياونز زو وان بينغ)