الغوص المباشر في جلسة النتائج | تضييق الخسائر في ديركي فارماسيوتيكالز لعام 2025، الإدارة تقول إنها تتوقع تحقيق المزيد من التعاون تدريجياً هذا العام

في 20 مارس، أصدرت شركة ديكي للأدوية (6996.HK) تقرير الأداء السنوي لعام 2025، وعقدت مؤتمرًا لشرح النتائج في 23 مارس، حيث كشفت عن بيانات التشغيل السنوية والتقدم الأخير في خطوط الأدوية الأساسية والمنصات التقنية. تظهر البيانات المالية أن ديكي للأدوية حققت إيرادات قدرها 105 مليون يوان في 2025، بزيادة قدرها 14.56% عن العام السابق، وأن الخسائر المعدلة خلال العام (باستثناء فروق صرف العملات الصافية) بلغت 202 مليون يوان، مقارنة بخسارة 304 ملايين يوان في نفس الفترة من العام السابق.

وفي مؤتمر الأداء، أعلن فريق إدارة ديكي للأدوية عن أحدث التطورات في خطوطها السريرية الأساسية، مؤكدين أن ديكي للأدوية أصبحت شركة مبتكرة للأدوية ذات مخاطر منخفضة، وأنها أكملت التوسع الخارجي، وحققت تجارية في عدة أسواق وبدأت في توليد إيرادات مستمرة، مع توقع أن يتم تحقيق المزيد من التعاونات خلال هذا العام.

تقلص الخسائر، وتظل الاحتياطيات النقدية مصدر قلق للصناعة

بدأ مركز البحث والتطوير السريري في شنغهاي لديكي للأدوية العمل في 2017، وارتفعت أسهمها في بورصة هونغ كونغ الرئيسية في نوفمبر 2020، بعد جمع أكثر من 330 مليون دولار من الاكتتاب العام. تركز خطوط البحث والتطوير حاليًا على الأورام والأمراض الذاتية المناعية، بما في ذلك منتج واحد في مرحلة التسويق، وخمسة مشاريع سريرية وعدة مشاريع قبل السريرية.

من البيانات المالية، يظهر أن أداء ديكي للأدوية في 2025 يتسم بزيادة طفيفة في الإيرادات، وانخفاض في التكاليف، وتضييق الخسائر.

ووفقًا للإعلان، حققت الشركة إيرادات قدرها 105 مليون يوان في 2025، بزيادة 14.5%، مع تسريع مساهمة السوق الصينية، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة اختراق سوق سيفيو وتحسين التعاون التجاري، وهو المنتج التجاري الوحيد حاليًا لديكي للأدوية.

ويُذكر أن سيفيو (سيليينيسو) هو مثبط انتقائي للنووي يُعطى عن طريق الفم لعلاج الأورام الخبيثة في الدم والأورام الصلبة. حتى نهاية 2025، حصل سيفيو على موافقات NDA في 10 أسواق في آسيا والمحيط الهادئ، وضمن التأمين الصحي في 5 أسواق. وأكدت الإدارة أنها ستواصل دفع التقدم السريري، مع التركيز على الحفاظ على استمرارية التسويق في آسيا والمحيط الهادئ، وتوسيع نطاق التغطية التأمينية.

سيطرة على التكاليف وتقليل الخسائر

يعد التحكم في التكاليف أحد الأسباب الرئيسية لتضييق خسائر ديكي للأدوية في 2025. حيث بلغت تكاليف البحث والتطوير 169 مليون يوان، مقارنة بـ 259 مليون يوان في العام السابق، ويُعزى ذلك إلى تحسين كفاءة الأبحاث السريرية والأنشطة المبكرة. وبلغت نفقات المبيعات والتوزيع 69.2 مليون يوان، بانخفاض قدره 4.5 مليون يوان عن العام السابق. كما انخفضت النفقات الإدارية إلى 87.5 مليون يوان، بانخفاض 18.8 مليون يوان، نتيجة لتحسين هيكل الموظفين وزيادة الكفاءة التشغيلية.

نتيجة لذلك، بلغ صافي خسائر ديكي للأدوية في 2025 حوالي 239 مليون يوان، مقارنة بـ 319 مليون يوان في العام السابق؛ وخسائر معدلة بعد استبعاد فروق صرف العملات بلغت 202 مليون يوان، بانخفاض قدره 33.7%. وأكدت الشركة أن هذا التحسن يعود بشكل رئيسي إلى تعزيز السيطرة على التكاليف وزيادة الكفاءة، مما أدى إلى تقليل تكاليف البحث والتطوير والنفقات الإدارية.

ويلاحظ أن المستثمرين يبدون اهتمامًا كبيرًا بالحالة النقدية الحالية للشركة، وردت الإدارة: “حتى نهاية 2025، تبلغ احتياطيات الشركة النقدية حوالي 734 مليون يوان.” وأكدت الإدارة أيضًا أن الشركة تتوقع الحصول على مدفوعات معالم تصل إلى أكثر من 1.1 مليار دولار، بالإضافة إلى رسوم ترخيص تعتمد على المبيعات الصافية المستقبلية.

تسريع تقدم خطوط الأبحاث السريرية

تركز أحد المحاور الرئيسية في مؤتمر الأداء على التقدم في خطوط الأبحاث السريرية والتقنية الأساسية لديكي للأدوية، خاصة الكشف عن البيانات السريرية لمنتجين رئيسيين هما ATG-022 و ATG-037، والتعاون العالمي في ترخيص منصة T الخلوية من الجيل الثاني AnTenGager™، وهو محور رئيسي في المؤتمر.

وأوضحت ديكي للأدوية أنه حتى نهاية 2025، هناك 9 دراسات سريرية تجري في الصين والولايات المتحدة وأستراليا.

وأشارت الشركة إلى أن دراسة الجمع بين علاج سرطان المعدة باستخدام ATG-022 قد بدأت بشكل كامل، ومن المتوقع أن تُعلن البيانات السريرية الأخيرة في الربع الثاني من 2026، وتخطط لبدء تجربة سريرية من المرحلة الثالثة لعلاج سرطان المعدة باستخدام الدواء الأحادي في 2026، مع بدء تجنيد المرضى في النصف الثاني من العام نفسه.

وفي جلسة الأسئلة والأجوبة خلال مؤتمر 2025، سأل أحد المستثمرين عن كيفية النظر إلى المنافسة الشديدة بين منتجات Claudin 18.2 مثل الأجسام المضادة، وADC، وCAR-T، واستراتيجية الشركة التنافسية، وردت الإدارة بشكل مفصل.

قالت الإدارة بصراحة إن سوق Claudin 18.2 يبدو مزدحمًا، لكن معظم المنتجات المنافسة تركز على الفئة المتوسطة والعالية من المرضى، وأن السوق الثانية مليئة بالمنافسة، بينما ATG-022 خرج من هذه الفئة، وحقق تقدمًا في الفعالية والأمان وتوسيع الاستخدامات. وأكدت أن البيانات السريرية لمنتجها في أستراليا والصين تشمل أكثر من مئة مريض، وأن الشركة واثقة من بدء المرحلة الثالثة من التجارب السريرية بسرعة، وتوسيعها إلى أنواع أورام أخرى مثل البنكرياس والجهاز الهضمي.