نيو 2025 الربع الرابع يحقق ربحية تشغيلية فصلية، والتسليمات والإيرادات السنوية تحقق أرقامًا قياسية

في مساء 10 مارس، أصدرت مجموعة ناي (المشار إليها فيما يلي بـ “نيو”) تقرير الأداء للربع الرابع من عام 2025 وسنة كاملة. أظهر التقرير المالي أنه في الربع الرابع من عام 2025، حققت نيو أرباح تشغيلية قدرها 807 ملايين يوان؛ ووفقًا للمعايير غير المعتمدة للمحاسبة، بلغ الربح التشغيلي المعدل 1.251 مليار يوان، وهو أول مرة تحقق فيها الشركة ربحًا تشغيليًا معدلاً في فصل واحد. في نفس الفترة، حققت الشركة صافي ربح قدره 283 مليون يوان، وحققت مؤشرات مثل التسليمات، والإيرادات، والربح الإجمالي أرقامًا قياسية جديدة.

قال لي بن، مؤسس ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لنيو، لصحيفة “سيكيورتيز ديلي”: إن الربح في الربع الرابع من عام 2025 يؤكد بشكل كامل على قوة التقنية، والمنتجات، ونموذج الأعمال الخاص بنيو، كما يعكس استمرار تحسين قدراتها النظامية وكفاءتها التشغيلية، مما يضع أساسًا قويًا لنموها المستدام على المدى الطويل. لقد دخلت الشركة رسميًا المرحلة الثالثة من تطورها، وبدأت دورة نمو عالية السرعة جديدة.

تحسن متزامن في التسليمات، والإيرادات، والربح الإجمالي

تحقيق أول ربح تشغيلي في فصل واحد للمرة الأولى في الربع الرابع

من حيث البيانات التشغيلية الأساسية، سلمت نيو 124,800 سيارة جديدة في الربع الرابع من عام 2025، بزيادة قدرها 71.7% على أساس سنوي، وارتفاع بنسبة 43.3% عن الربع السابق؛ وحققت إيرادات قدرها 34.65 مليار يوان، بزيادة 75.9% على أساس سنوي، وارتفاع بنسبة 59.0% عن الربع السابق؛ وبلغ إجمالي الربح 6.074 مليار يوان، بزيادة 163.1% على أساس سنوي، وارتفاع بنسبة 100.8% عن الربع السابق.

بالنظر إلى هيكل الإيرادات، كانت إيرادات مبيعات السيارات في الربع الرابع من العام الماضي 31.606 مليار يوان، بزيادة 80.9% على أساس سنوي، و64.6% عن الربع السابق، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة التسليمات وتغير تشكيلة المنتجات؛ وبلغت إيرادات المبيعات الأخرى 3.044 مليار يوان، بزيادة 36.6%، وتعود بشكل رئيسي إلى مبيعات السيارات المستعملة، وخدمات البحث والتطوير التكنولوجي، وزيادة إيرادات قطع الغيار والإكسسوارات وخدمات ما بعد البيع مع ارتفاع حجم المخزون. في نفس الوقت، ارتفعت هامش الربح من المبيعات الأخرى إلى 11.9%، وواصلت الأعمال ذات الصلة تحقيق الأرباح لثلاثة أرباع متتالية، مما دعم الأداء التشغيلي بشكل معين.

من الجدير بالذكر أن تحسين أداء نيو لم يكن مدفوعًا فقط بزيادة المبيعات، بل كان أيضًا نتيجة لخفض التكاليف. أظهر الإعلان أن مصروفات البحث والتطوير في الربع الرابع من عام 2025 بلغت 2.026 مليار يوان، بانخفاض 44.3% على أساس سنوي، و15.3% عن الربع السابق؛ وبلغت مصروفات البيع والإدارة العامة 3.537 مليار يوان، بانخفاض 27.5% على أساس سنوي، و15.5% عن الربع السابق. أدى تحول الأرباح التشغيلية لنيو إلى الربحية في الربع الرابع، إلى جانب توسع الحجم وتحسين هوامش الربح، وأيضًا نتيجة لفعالية إجراءات خفض التكاليف وزيادة الكفاءة.

على مدار العام، سلمت نيو 326,000 سيارة جديدة، بزيادة 46.9%، وهو رقم قياسي تاريخي؛ وحققت إيرادات قدرها 87.488 مليار يوان، بزيادة 33.1%، وهو أعلى مستوى على الإطلاق؛ وبلغ إجمالي الربح 11.916 مليار يوان، بزيادة 83.5%؛ وبلغ معدل الربح الإجمالي 13.6%، بزيادة 3.7 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ وهامش الربح من السيارات 14.6%، بزيادة 2.3 نقطة مئوية، واستمر في الارتفاع. على الرغم من أن الشركة لم تحقق ربحًا شاملًا للسنة بأكملها، إلا أن خسائرها قد تقلصت بشكل كبير. وتنتقل نيو من مرحلة “تقليل الخسائر” إلى “الربحية المستدامة”.

من حيث هيكل العلامة التجارية، شكلت نيو في الربع الرابع وضعًا يتم فيه عمل عدة علامات تجارية بشكل مشترك. أظهر الإعلان أن تسليمات علامات نيو، وليدو، واليراع كانت على التوالي 67,400، و38,300، و19,100 سيارة، وحققت جميعها أرقامًا قياسية فصلية جديدة. بدأ توزيع العلامات التجارية المتعددة في توسيع نطاق المبيعات وتحسين تدرج المنتجات، لكن ما إذا كانت العلامات التجارية المختلفة ستستمر في النمو وتحقيق هيكل ربحية أكثر صحة لا يزال بحاجة إلى مراقبة إضافية.

تقدم تقني، وتحديثات في البنية التحتية، وتحركات رأسمالية متزامنة

الربحية المستدامة في 2026 لا تزال قيد الاختبار

بالإضافة إلى البيانات المالية، كشف نيو في الإعلان عن العديد من المعلومات المتعلقة بالعمليات المستقبلية. فيما يخص التقنية والمنتجات، تواصل الشركة دفع تطوير شرائح القيادة الذكية، ونظام التشغيل الشامل للمركبات، وتعتبرها دعمًا هامًا لتعزيز تنافسية المنتجات وكفاءتها التشغيلية. كما تواصل الشركة توسيع شبكة الشحن والتبديل، مع زيادة حجم خدمات التبديل. بالنسبة لنيو، فإن مثل هذه البنية التحتية تساعد على تعزيز ولاء المستخدمين ووعي العلامة التجارية، لكن الاستثمارات المرتبطة بالبناء والتشغيل ستظل اختبارًا لكفاءة رأس المال والعائد على الاستثمار.

وفي الوقت نفسه، تواصل نيو ترتيب وضعها الرأسمالي والإداري. أظهر الإعلان أن شركة نيو الفرعية “شينجي” استقطبت مستثمرين خارجيين، وبلغ إجمالي التمويل 2.257 مليار يوان، بعد إتمام الصفقة، لا تزال الشركات التابعة لنيو تحتفظ بنسبة 62.7% من السيطرة على “شينجي”؛ وتختص “شينجي” بشكل رئيسي بأعمال شرائح القيادة الذكية لنيو. بالإضافة إلى ذلك، تخطط الشركة لشراء حوالي 1.08% من أسهم نيو الصين من قبل بعض المستثمرين على ثلاث دفعات قبل سبتمبر 2026، وبإجمالي لا يتجاوز 1.002 مليار يوان، بعد إتمام الصفقة، من المتوقع أن ترتفع السيطرة على نيو الصين إلى 92.9%. كما وافق مجلس إدارة الشركة على خطة حوافز أسهم تعتمد على الأداء للي بن. بشكل عام، تتعلق هذه الترتيبات برأسملة الأصول التقنية، وتعكس أيضًا تعزيز السيطرة على الأعمال الأساسية وآليات الحوكمة.

وفيما يخص وتيرة الأعمال، يتوقع الإعلان أن تسليمات نيو في الربع الأول من 2026 ستتراوح بين 80,000 و83,000 سيارة، بزيادة تتراوح بين 90.1% و97.2% على أساس سنوي؛ ويتوقع أن تتراوح الإيرادات بين 24.482 و25.176 مليار يوان، بزيادة تتراوح بين 103.4% و109.2%. تشير هذه التوجيهات إلى أن الشركة تتوقع أداءً قويًا في بداية 2026. ومع استمرار تصاعد المنافسة في القطاع، فإن قدرة التسليم على تحقيق أهداف النمو العالية ستظل مؤشرًا مهمًا على قدرة التوزيع متعدد العلامات التجارية واستيعاب السوق.

ومع ذلك، من منظور الاستقرار المالي، لا تزال نيو تواجه بعض الضغوط. حتى 31 ديسمبر 2025، بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل، والنقد المقيد، والاستثمارات قصيرة الأجل، والودائع طويلة الأجل 45.9 مليار يوان. وأشار الإعلان إلى أنه على الرغم من أن الشركة حققت تدفقات نقدية تشغيلية إيجابية في الربعين الثالث والرابع من 2025، إلا أن التزاماتها المتداولة كانت لا تزال أعلى من أصولها المتداولة بنهاية 2025. وتعتقد الشركة أن الموارد الحالية، والتدفقات النقدية التشغيلية، والائتمان، ووسائل التمويل الأخرى تكفي لدعم العمليات المستمرة خلال الأشهر الاثني عشر القادمة.

قال الأستاذ الزائر في جامعة هوانغهيه للتكنولوجيا، تشانغ شيانغ، لصحيفة “سيكيورتيز ديلي”: بشكل عام، قدمت نيو في الربع الرابع من 2025 أداءً يُظهر تحسنًا ملحوظًا. تزامن نمو التسليمات، والإيرادات، والربح الإجمالي، وتحول الأرباح التشغيلية إلى الربحية، وبدأت التوزيعات المتعددة للعلامات التجارية في دعم المبيعات والإيرادات بشكل مباشر. لكن في ظل استمرار المنافسة الشديدة في سوق السيارات الجديدة، وتزايد التفاوت في الأرباح، فإن السؤال الأهم لنيو هو كيف يمكن لتحولها إلى ربحية سنوية مستدامة أن يتحقق ويثبت.