قوة منتجات CR Beer متوسطة إلى عالية الطرف، أعمال المشروبات الكحولية البيضاء تؤثر على النمو

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · تدهور أداء شركة الخمور البيضاء يثير تساؤلات حول استراتيجية شركة China Resources

مراسل界面 نيوز | ووبينغتشنغ

أظهرت شركة China Resources Beer المدرجة في سوق الأسهم هونغ كونغ مرونة في نمو أعمالها في مجال البيرة خلال السنة المالية 2025، بينما كان الأداء العام لقطاع الخمور البيضاء ضعيفًا. في 23 مارس، أصدرت الشركة تقرير أداء كامل لعام 2025 أظهر أن إيراداتها بلغت 37.985 مليار يوان صيني، بانخفاض نسبته 1.68% مقارنة بالعام السابق؛ وبلغ صافي أرباح المساهمين 3.371 مليار يوان، بانخفاض قدره 28.87% على أساس سنوي.

أما بالنسبة لأداء شركة China Resources Beer في عام 2025، فإن الاهتمام الأكبر من قبل المحللين يتركز على استحقاق الشركة لمخصصات انخفاض قيمة الشهرة في قطاع الخمور البيضاء، وكيفية استمرار تطورها في سوق البيرة عالية الجودة بعد مغادرة هوي شياوههاي.

ابتداءً من 3 سبتمبر 2025، تم تعيين نائب المدير التنفيذي Zhao Chunwu رئيسًا لمجلس إدارة شركة China Resources Beer، وهو أول تقرير سنوي تصدره الشركة بعد توليه المنصب خلفًا لهوي شياوههاي. في ظهر يوم 23 مارس، عقدت إدارة الشركة مؤتمرًا للأداء، برئاسة Zhao Chunwu، للرد على هذه القضايا.

التحول نحو الرفاهية يدفع نمو أعمال البيرة

لا تزال النقاط المضيئة في تقرير شركة China Resources Beer لعام 2025 واضحة، حيث لا تزال البيرة عالية الجودة التي تبيعها الشركة تحظى بشعبية في السوق.

وفقًا لبيانات الهيئة الوطنية للإحصاء، في عام 2025، بلغ إجمالي إنتاج البيرة للمؤسسات ذات الحجم الكبير والصغير في الصين 35.36 مليون هكتولتر، بانخفاض قدره 1.1% مقارنة بالعام السابق، وهو ما يمثل انخفاضًا مستمرًا للسنتين على التوالي.

وفي ظل تراجع حجم السوق، حققت شركة China Resources Beer مبيعات قدرها 11.03 مليون هكتولتر في عام 2025، بزيادة نسبتها 1.4% مقارنة بالعام السابق، مع استقرار الإيرادات عند حوالي 36.489 مليار يوان، تقريبًا كما كانت في العام السابق.

وفيما يتعلق بالبيرة ذات الجودة المتوسطة والعالية، زادت مبيعات الشركة من هذه الأنواع بنسبة تتراوح بين المتوسط والعالي على أساس سنوي، لتقترب من 25% من إجمالي المبيعات، مع نمو في مبيعات علامات تجارية مثل هينكن، لاو شو، وهونغ جوك بنسبة تقارب 20%، حوالي 60%، وأكثر من 100% على التوالي.

بالإضافة إلى ذلك، مع توفير التكاليف في المواد الخام، ارتفعت هامش الربح الإجمالي لأعمال البيرة بنسبة 1.4 نقطة مئوية ليصل إلى 42.5%. وبالنسبة لصناعة البيرة، يُعد هذا أداءً مربحًا إلى حد كبير.

كما استجابت الإدارة خلال مؤتمر الأداء لأسئلة حول كيفية الحفاظ على سعر البيرة عالية الجودة وجذب المستهلكين الشباب. رأى Zhao Chunwu أن الشركة تلتزم بجودة المنتج أولًا، مع التركيز على القيمة مقابل السعر، والقيمة المضافة. بالإضافة إلى ذلك، فإن التحول نحو الرفاهية يتيح هامشًا للعلامة التجارية، ومن المهم جدًا أن تتوافق نغمة العلامة التجارية مع قيم الشباب.

وأعطى Zhao Chunwu مثالًا على ممارسات التسويق للشركة، مثل تعاون هينكن مع بطولة شنغهاي المفتوحة للتنس ATP 1000، مما أدى إلى ظهور العلامة التجارية أمام عشاق التنس. وقال: “بمجرد أن يكوّن المستهلكون تصورًا وتفضيلًا لنغمة العلامة التجارية، يصبح من الصعب على منتجات العلامات التجارية الأخرى جذب وتحويل هؤلاء المستهلكين من خلال حرب الأسعار.”

الأداء الضعيف للمسار الثاني للنمو

تطمح شركة China Resources Beer إلى أن يكون قطاع الخمور البيضاء مسارها الثاني للنمو، لكن أداء هذا القطاع في 2025 أضعف أداء الشركة بشكل عام.

في عام 2025، حققت أعمال الخمور البيضاء التابعة للشركة إيرادات قدرها 1.496 مليار يوان، بانخفاض يقارب 31%، وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب -33.54 مليار يوان.

لقد استثمرت الشركة في قطاع الخمور البيضاء لمدة ثلاث سنوات، حيث أنفقت أكثر من 12 مليار هونغ كونغ في 2023 لشراء حصة بنسبة 55.19% في شركة جيانغسي جينسا للخمور، مما وضعها رسميًا في سوق الخمور البيضاء. ومع ذلك، خلال فترة التعديل العميق في صناعة الخمور البيضاء، لم تحقق شركة جينسا الأداء المتوقع، وقررت شركة China Resources Beer في 2025 استحقاق مخصصات انخفاض قيمة الشهرة بقيمة حوالي 2.877 مليار يوان.

على الرغم من أن انخفاض قيمة الشهرة هو بند غير نقدي، ولا يؤثر على التدفقات النقدية أو القدرة التشغيلية اليومية للشركة، إلا أنه يعكس وجود ضغوط تشغيلية كبيرة على قطاع الخمور البيضاء على المدى القصير، ويحتاج إلى وقت طويل لاستعادة الربحية.

وفيما يتعلق بأداء قطاع الخمور البيضاء، أوضح Zhao Chunwu، رئيس مجلس إدارة الشركة، خلال مؤتمر الأداء أن استراتيجية الخمور البيضاء كانت تحولًا استراتيجيًا للشركة، بسبب مواجهة سوق البيرة في الصين لنقطة الذروة في استهلاكها، حيث بلغت حصة خمس شركات من شركات البيرة، بما فيها China Resources، حوالي 90%، وأن الشركات الرائدة في السوق تحتاج إلى البحث عن “المسار الثاني للنمو” للحفاظ على النمو.

وقال: “اخترنا الخمور البيضاء بعد دراسة متأنية، إذ إن سوق المشروبات الكحولية كبير، ويحتمل الخطأ بشكل أكبر.” وأضاف: “واجهت صناعة الخمور البيضاء اضطرابات عنيفة، خاصة بسبب تأثيرات خارجية، مما جعل شركة China Resources Beer تواجه صعوبات غير متوقعة بعد دخولها هذا القطاع.”

وتابع: “يمكن القول إنه لو لم نختر (توسيع أعمال الخمور البيضاء)، لما كنا مخطئين، لكن من ناحية تطور الشركة، قد لا يكون هناك خطأ في أي شيء، لكننا قد نُترك وراء الركب دون أن ندري.” وأكد Zhao Chunwu أن الإدارة ترى أنه في المستقبل، ستواصل الشركة بناء علاقة مصير مشتركة مع الموزعين، وعدم فرض مخزون على القنوات، مع الحفاظ على أرباح معقولة من بيع المشروبات في القنوات.

ومن الإشارات التي أطلقتها الشركة حاليًا، يبدو أنها لا تزال مستعدة لاستكشاف إمكانيات نمو سوق الخمور البيضاء، وترى الإدارة أن مجرد ثلاث سنوات من العمل في هذا القطاع لا يبرر تغيير الاستراتيجية، وأن ذلك لا يزال مبكرًا جدًا.

وفيما يخص القطاع الذي يعيق الأداء حاليًا، كشف Zhao Chunwu خلال مؤتمر الأداء عن سبع استراتيجيات لتعزيز نمو قطاع الخمور البيضاء بشكل مستدام، من بينها: التركيز على تعزيز المنتجات ذات الجودة المتوسطة والعالية، ومنتجات الزجاجات الفارغة؛ الترويج الموجه لعلامتي جينسا وXiaozhu بشكل مركّز، مع تحديد واضح لموقع العلامة التجارية والأسعار؛ بناء حواجز غير متكافئة عبر شبكة China Resources؛ والتركيز على الأسواق الأساسية والمميزة لتحقيق الريادة الإقليمية.

وفي عام 2026، وهو بداية “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، قدم Zhao Chunwu تصوراته لمستقبل شركة China Resources Beer. أولًا، ستستمر في النهج السابق، ولن تتغير استراتيجية التوجه نحو الرفاهية.

ثانيًا، ستسرع في معالجة نقاط الضعف في تطوير الأعمال الجديدة، حيث قال: “هذه المنطقة لا تزال صغيرة من حيث الحجم، لكنها تنمو بسرعة، وتعكس تغيرات في طلب المستهلكين.”

ثالثًا، ستولي الشركة اهتمامًا خلال “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” للتوسع الدولي والخروج للأسواق الخارجية. ترى الإدارة أن مع استقرار المبيعات في السوق المحلية، فإن التوسع الدولي يمثل عاملًا مهمًا. وأوضح Zhao Chunwu أن التوجه نحو العالمية يتطلب فهمًا لاقتصادات وثقافات مختلفة، وأن الخطوة الأولى هي وضع خطة، مع العمل على تحسين المناطق غير المستغلة قدر الإمكان. بالإضافة إلى ذلك، ستختار بعض الدول التي تتسم بالصداقة مع الصين والقريبة ثقافيًا كمحطات رئيسية، مع البحث عن شركاء مناسبين لتقليل المخاطر في المراحل الأولى، وتأسيس قاعدة لتوسيع التعاون لاحقًا.