ارتفاع قطاع معدات الأرض في البورصة الصينية بنسبة 7.86% في يوم واحد - إلى أي مدى يمكن أن يستمر الارتفاع؟

موقع إذاعة الصين الوطنية بكين، 24 مارس (مراسل زو شو تشن)؛ في 24 مارس، شهد سوق الأسهم الصينية انتعاشًا، ووفقًا لبيانات شركة “تشان هوان شو شون” (Tonghuashun)، تصدرت قطاع الأسلحة البرية في السوق بشكل قوي بنسبة ارتفاع يومي بلغت 7.86% عند تصنيفه حسب الصناعة الثانوية في مؤشر شنوان (Shenwan).

ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن التغير في سعر هذا القطاع خلال الأيام الخمسة الماضية لا يزال عند -4.7%، مما يعكس اتجاهًا متباينًا يتمثل في “انتعاش عنيف في يوم واحد، وتصحيح عام على المدى القصير”، مما يبرز مدى حدة التنافس على رأس المال في القطاع، كما يعكس خصائص السوق الحالية المتمثلة في تصحيح تقييمات القطاع العسكري، وتحفيز الأحداث، وتقلبات قصيرة الأمد متشابكة.

الانخفاض المفرط سابقًا والتحفيز بالأحداث أدى إلى انتعاش

من حيث أداء السوق، كان أداء قطاع الأسلحة البرية قويًا طوال اليوم، حيث بدأ بارتفاع سريع بعد الافتتاح، واستمر في توسيع مكاسبه خلال الجلسة، واحتفظ بمستوى مرتفع مع تقلبات في نهاية التداول، وأغلق على شكل شمعة صاعدة كبيرة، مع ارتفاع جماعي في أسعار الأسهم داخل القطاع.

تشير البيانات إلى أن من بين 12 سهمًا مكونًا للقطاع، ارتفعت 11 منها بأكثر من 5%؛ فيما كانت الزيادة في سهم “ST应急” (300527.SZ) أقل بقليل من ذلك، عند 4.95%. ومن بين الأسهم التي أغلقت على الحد الأعلى، كانت أسهم “长城军工” (601606.SH)، و"光电股份" (600184.SH)، و"银河电子" (002519.SZ)، حيث سجل سهم “北方长龙” ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 16.44%، و"天秦装备" بنسبة 12.12%.

حالة الأسهم المكونة للقطاع من حيث الحد الأعلى والأدنى. مصدر الصورة: “东方财富” (Dongfang Caifu)

ومع ذلك، تظهر بيانات “تشان هوان شو شون” أن من بين 12 سهمًا مكونًا للقطاع، يوجد سهم واحد فقط سجل خلال الأيام الخمسة الماضية تغيرًا إيجابيًا؛ وعلى مستوى الأداء العام للقطاع، لا تزال الخسائر الإجمالية خلال الخمسة أيام الماضية عند 4.7%.

وفي هذا الصدد، قال لوي سوي تشي، الأستاذ المتقاعد بكلية الاقتصاد بجامعة بكين، إن الارتفاع القوي الحالي لقطاع الأسلحة البرية يرجع إلى سببين رئيسيين: الأول هو أن القطاع كان قد شهد انخفاضات كبيرة في السابق، مما أدى إلى تراكم حاجة تقنية قوية للانتعاش، مما دفع إلى تركيز القوة الشرائية على المدى القصير؛ والثاني هو أن الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران استمر في التصاعد، وأن التوترات الجيوسياسية أدت إلى دعم مباشر للقطاع العسكري.

وفي مقابلة مع مراسل الاقتصاد في إذاعة الصين، أشار تيا ليهوي، أستاذ التمويل في جامعة نانكاي، إلى أن الارتفاع المفاجئ اليومي لقطاع الأسلحة البرية هو انتعاش ناتج عن أحداث محددة. ويعزو ذلك إلى تصعيد الصراعات الجيوسياسية، لكن المنطق الأعمق وراء ذلك هو التصحيح الفني بعد انخفاض القطاع بشكل مفرط سابقًا: حيث أن الانخفاض التراكمي بنسبة 4.7% خلال الأيام الخمسة الماضية أدى إلى تصفية هيكل الأسهم بشكل كامل، مما يسمح برأس مال قليل بتحريك مرونة القطاع. بالإضافة إلى ذلك، فإن القطاع العسكري دائمًا حساس جدًا تجاه الإشارات السياسية، وتوفر السرديات السوقية ذات الصلة أدوات واضحة للسيولة قصيرة الأجل.

وفي صباح 24 مارس، نقلت وكالة “شينخوا” عن صحيفة “وول ستريت جورنال” الأمريكية أن فرقة المشاة البحرية الأمريكية الـ31 ستصل إلى الشرق الأوسط في 27 من الشهر. وأشارت إلى أن هذا اليوم هو الموعد النهائي الذي حدده الرئيس الأمريكي ترامب لإعادة فتح مضيق هرمز لإيران. ونقلت الصحيفة عن مسؤولين أمريكيين قولهم إن حاملة المروحيات “نيو أورلينز”، وسفينة الهجوم البرمائية “بريتول” والفرقة الـ31 من مشاة البحرية، التي يزيد عدد أفرادها عن 2000، ستدخل المنطقة التي تتولى القيادة المركزية الأمريكية مسؤوليتها في 27، ولكن لا تزال هناك أيام قليلة قبل الوصول إلى مضيق هرمز.

التركيز على إعلانات الطلب واستمرارية التمويل في المستقبل

يعتقد تيا ليهوي أن التباين الحاد بين انخفاض 5 أيام وارتفاع يوم واحد يوضح الطابع الهيكلي لقطاع الأسلحة البرية: فهو يتميز بمخاطر عالية، واحتفاظ منخفض من قبل المؤسسات، وخصائص موضوعية قوية. ويفسر أن السبب الرئيسي وراء تصحيح القطاع في السابق هو أن أداء الصناعة العسكرية لم يحقق التوقعات — ففي موسم الإفصاح عن التقارير السنوية، تباطأت وتيرة الطلبات لدى بعض الشركات، وتعرضت هوامش الربح لضغوط، مما أدى إلى تقليل المؤسسات لمراكزها، واندفاع السوق نحو التصفية؛ أما الانتعاش في يوم واحد فهو يعكس سمة التنافس على رأس المال المتبقي، حيث أن الارتفاع لا يدعمه بيانات أساسية، مما يثير الشكوك حول استمراريته. ويؤكد أن هذا النوع من “الانخفاض الحاد والارتفاع المفاجئ” هو في جوهره تنافس على الأسهم في بيئة سيولة نسبياً ضعيفة، وليس إشارة على انعكاس اتجاه القطاع.

وفيما يتعلق باتجاه القطاع في المستقبل، يتوقع تيا ليهوي أنه على المدى القصير، إذا لم يتحول التحفيز الناتج عن الأحداث الجيوسياسية إلى تنفيذ الطلبات أو إعلانات زيادة الأداء، فإن تقييمات السوق الحالية ستعود بسرعة إلى مستوىها الطبيعي، وقد يتحول التمويل الذي دخل السوق اليوم إلى ضغط بيع غدًا. وعلى المدى المتوسط، كقطاع تقليدي لمعدات الجيش البري، في ظل ظهور قوى قتالية جديدة مثل الأنظمة غير المأهولة، والقتال الإلكتروني، فإن منطق النمو أقل قوة مقارنة بقطاعات فرعية مثل الطيران والفضاء، وتقييماته محدودة. وإذا هدأت التوترات الجيوسياسية أو تأخرت عمليات الشراء العسكرية، فمن المرجح أن يعود القطاع إلى مسار تذبذب هابط. ويقترح على المستثمرين أن يتعاملوا مع تقلبات القطاع بنهج استراتيجي، وألا يخلطوا بين تقلبات يوم واحد ونقطة تحول في المسار.

وفي تحليل من قبل لي زيه جنغ، خبير الضرائب والمالية المعروف، قال إن استمرار تذبذب القطاع العسكري البري على المدى القصير قد يواجه تصحيحًا، وأن الأداء على المدى الطويل يعتمد على مدى تحقق أساسيات الصناعة وتقدم السياسات ذات الصلة.

وأشار إلى أنه إذا تم تنفيذ مزادات الشراء العسكرية، وتعمقت إصلاحات الشركات المملوكة للدولة، وتمت عمليات إدخال الأصول، وظهرت أخبار إيجابية ملموسة، بالإضافة إلى تفوق أداء الشركات في موسم التقارير، فمن المتوقع أن يبدأ القطاع في اتجاه تصاعدي مؤقت. ومع ذلك، فإن القطاع العسكري دائمًا “مدفوع بالمشاعر، وضعيف الاستمرارية”، ويتأثر بسهولة بتغييرات رأس المال الكبير. وإذا لم تتوفر محفزات مستمرة، ولم يتحسن المزاج العام للسوق، فربما يصعب استمرار هذا الاتجاه، وسيعود القطاع إلى نمط تذبذب، وربما يواجه تصحيحًا. ينصح لي زيه جنغ المستثمرين بمتابعة إعلانات الطلبات المستقبلية واستمرارية التمويل.

كما أكد شن منغ، مدير شركة “شانغسون” للاستثمار، أن المستثمرين يجب أن يراقبوا عن كثب تطورات الوضع في الشرق الأوسط، بالإضافة إلى الطلبات والتمويل.