انخفضت بنسبة تقارب 70% من أعلى مستوى لها، هل تعتبر أسهم مجموعة الإنترنت سيركل استثمارًا جيدًا لعام 2026؟

أعمال العملات الرقمية** مجموعة الإنترنت سيركل** (CRCL 7.53%) كانت من بين الأسهم الأكثر سخونة في الاكتتاب العام الأولي (IPO) لعام 2025. تم تحديد سعر الاكتتاب عند 31 دولارًا للسهم. لكن الطلب من المستثمرين كان قويًا جدًا لدرجة أن السهم قفز فوق 250 دولارًا للسهم بسرعة كبيرة.

كما يقول المثل، الرخيص يأتي، الرخيص يذهب. انخفض سهم سيركل بنسبة 70% من أعلى مستوى له على الإطلاق في يونيو. صحيح، لا يزال أكثر من ضعف سعر الاكتتاب البالغ 31 دولارًا. ولكن، بخلاف مكاسبه السريعة خلال الشهر الأول من التداول، اتجه السهم نحو الانخفاض، مما يترك المستثمرين يتساءلون عن توقعاته لعام 2026.

مصدر الصورة: Getty Images.

على الرغم من وجود مخاوف بشأن سهم سيركل في العام القادم، إلا أن هناك أمورًا أكثر من الظاهر قد تكون وراء الكواليس مما يدركه العديد من المستثمرين.

بعض الغيوم العاصفة في الأفق

لا أرى بالضرورة إعصارًا يقترب من الجانب الأيمن من المقدمة. لكنني أرى بعض الغيوم العاصفة في عام 2026 يجب أن يكون أصحاب الأسهم في سيركل على علم بها.

توسيع

NYSE: CRCL

مجموعة الإنترنت سيركل

التغير اليومي

(-7.53%) $-9.54

السعر الحالي

$117.10

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$31 مليار

نطاق اليوم

$117.02 - $127.08

نطاق 52 أسبوعًا

$31.00 - $298.99

الحجم

2.8 مليون

متوسط الحجم

15 مليون

الهامش الإجمالي

5.88%

أول غيمة عاصفة هي انخفاض أسعار الفائدة الفيدرالية. تصدر سيركل العملة المستقرة الشهيرة USDC. لتشغيل عملة مستقرة، يحتاج المصدرون إلى الاحتفاظ باحتياطيات نقدية كبيرة في حال رغبة حاملي العملة المستقرة في استبدالها بالنقد. الشركة تحقق معظم أرباحها من هذه الاحتياطيات. لكن مقدار ما يمكنها تحقيقه يعتمد على أسعار الفائدة.

لقد انخفضت أسعار الفائدة بالفعل إلى أدنى مستوياتها خلال ثلاث سنوات. وهناك احتمالية لمزيد من التخفيضات في المستقبل. هذا ببساطة يعني أن سيركل قد تحقق إيرادات أقل من نفس الودائع.

بيانات معدل الفائدة الفيدرالية الفعلي بواسطة YCharts.

الغيمة العاصفة الأخرى تتعلق بمجال العملات الرقمية بشكل عام. عادةً ما ينخفض الاعتماد خلال سوق هابطة. وقد يتجه هذا الاتجاه في عام 2026.

كما هو الحال مع بيتكوين، عادةً ما يتبع بقية سوق العملات الرقمية. ينخفض سعر البيتكوين بمعدل 60% أو أكثر كل بضع سنوات. باستخدام التاريخ كدليل، من المتوقع أن يتعرض لانخفاض كبير قريبًا. وهو بالفعل منخفض بنسبة 30% عن أعلى مستوى له على الإطلاق. قد يكون العام القادم عامًا هادئًا للعملات الرقمية، مما قد يعيق اعتماد عملة USDC المستقرة من قبل سيركل.

على الرغم من وجود غيوم عاصفة، هناك ما هو أكثر من ذلك في قصة سيركل.

تحولات استقرار سيركل

تستفيد سيركل من خبرتها في العملات المستقرة — العملات الرقمية المرتبطة بقيمة ثابتة، مثل الدولار الأمريكي — لبناء شبكة الدفع الخاصة بها (CPN). تنقل المعاملات الرقمية الأموال عبر مؤسسات مالية معروفة باستخدام مجموعة محددة من “الأنابيب”. ومع ذلك، أدارت سيركل أنابيبها الخاصة لـ CPN. وأصبح الأمر مهمًا جدًا.

تم إطلاق شبكة سيركل للدفع (CPN) في منتصف 2025 فقط. لكن الشركة لديها بالفعل أكثر من 50 شريكًا، و500 آخرين ينتظرون فرصة للانضمام. يستفيد الشركاء من سهولة الانضمام وإمكانيات عبر الحدود مع الامتثال التنظيمي. وتقول سيركل إنها تعالج الآن حجم معاملات بمعدل سنوي قدره 3 مليارات دولار.

عندما تكبر أكثر، قد تساعد شبكة سيركل للدفع على استقرار الأعمال خلال فترات انخفاض أسعار الفائدة، أو عندما يبرد اعتماد العملات الرقمية. كما أن خطوة الشركة الأخيرة لتصبح بنكًا حقيقيًا قد تساعد أيضًا على استقرار الأعمال.

في 12 ديسمبر، حصلت سيركل على موافقة مشروطة لبنك ائتمان منظم، يُطلق عليه بنك العملة الرقمية الوطني الأول. إذا تم الموافقة الكاملة، فسيمنح الشركة سيطرة أكبر على احتياطياتها. لكنه سيفتح أيضًا فرصًا مصرفية جديدة.

حصل المستثمرون على لمحة أخرى عن إمكانيات سيركل في 18 ديسمبر عندما أعلنت Intuit عن شراكة كبيرة. تمتلك Intuit منصات مالية رئيسية، بما في ذلك TurboTax وCredit Karma. وبدلاً من بناء حلولها الخاصة للعملات الرقمية، تتعاون مع سيركل. كيف يمكن أن تساعد هذه الصفقة (وصفقات مماثلة) أعمال سيركل لا يزال غير واضح. لكن من المؤكد تقريبًا أن الحصول على شريك من مستوى Intuit هو أمر جيد.

الخلاصة

تتحول سيركل إلى أكثر من مجرد عملة مستقرة. فهي تحاول أن تصبح طبقة البنية التحتية المالية في اقتصاد العملات الرقمية الجديد. وبالتأكيد، فهي رائدة في المجال، مما يجعلها شركة مثيرة للمراقبة من هنا.

ومع ذلك، أنا شخصيًا أراقب سهم سيركل فقط في الوقت الحالي، ولا أشتري. وذلك لأن هناك أسئلة مهمة لا تزال قائمة حول كيفية تحقيق جميع جهود الشركة الجديدة للأرباح. علاوة على ذلك، لا تزال هذه الأعمال تركز بشكل رئيسي على العملات المستقرة، وأعتقد أنها ستواجه تحديات في العام القادم.

أعتقد أن المستثمرين لديهم الوقت لمراقبة سيركل بصبر من الجانب، ولكن إذا بدأت بعض عروض الشركة الجديدة في تحقيق نجاح حقيقي، فقد يكون الوقت قريبًا للاستثمار.