Netgear ينتظر محفزات 5G بعد موسم عطلات تنافسي

نتغيرار (NTGR +10.15%) أصدر نتائج أضعف من المتوقع للربع الرابع من عام 2019 في وقت متأخر من الأربعاء، مما أدى إلى انخفاض الأسهم بأكثر من 4% استجابةً لذلك، حيث استوعب المستثمرون الخبر يوم الخميس.

على وجه الخصوص، أوضحت شركة تكنولوجيا الشبكات الصعوبات التي تواجهها ليس فقط في التنقل خلال فترات العروض الترويجية المكثفة خلال موسم العطلات الحاسم، ولكن أيضًا في الدفاع عن حصتها السوقية في المجال الذي يزداد تنافسه.

دعونا نلقي نظرة أقرب على كيفية انتهاء نتغيرار لعام 2019، بدءًا من أرقامها الرئيسية للربع الرابع:

مصدر البيانات: نتغيرار. GAAP = المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا.

على الرغم من أن تراجع الإيرادات في نتغيرار لا يبدو مشجعًا بالتأكيد، إلا أن الإيرادات وصلت تقنيًا إلى الحد الأعلى من التوجيه المقدم في أكتوبر، والذي حدد نطاقًا بين 240 مليون دولار و255 مليون دولار.

أما على صعيد الربحية، يجب أن نلاحظ أن نتائج GAAP أعلاه تشمل تأثير عناصر مثل تعويضات الأسهم وتكاليف إعادة الهيكلة. باستثناء تلك العناصر، كانت أرباح نتغيرار المعدلة (غير GAAP) 0.34 دولار للسهم، منخفضة من 0.68 دولار للسهم قبل عام، ولكنها أيضًا أعلى من تقديرات وول ستريت التوافقية للأرباح المعدلة التي كانت 0.29 دولار للسهم.

مصدر الصورة: نتغيرار.

“موسم عطلات ترويجي بشكل كبير”

انخفضت إيرادات قسم المنازل المتصلة في نتغيرار (بما في ذلك منتجات الشبكات نايتهوك وأوربي) بنسبة 14.7% على أساس سنوي إلى 183.9 مليون دولار، وذلك جزئيًا بسبب انخفاض بنسبة 22% في مبيعات المنازل المتصلة (إلى 29.7 مليون دولار) للعملاء من مزودي الخدمة. في الوقت نفسه، انخفضت إيرادات حلول الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMB) بنسبة 5.7% إلى 69.1 مليون دولار.

كانت خسائر مبيعات نتغيرار واسعة النطاق أيضًا من حيث المناطق الجغرافية. انخفضت الإيرادات بنسبة 11.1% في منطقة الأمريكتين إلى 169.1 مليون دولار؛ وانخفضت بنسبة 14.1% في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA) إلى 50.5 مليون دولار؛ وتراجعت بنسبة 5.9% في منطقة آسيا والمحيط الهادئ (APAC) إلى 33.4 مليون دولار.

وضح رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لنتغيرار باتريك لو في بيان صحفي:

على الرغم من أننا شهدنا موسم عطلات ترويجي بشكل كبير، إلا أننا استمرينا كما هو مخطط من خلال المشاركة التنافسية في سوق WiFi 5 مع التحول بشكل مكثف إلى منتجات WiFi 6. خلال فترة العروض الترويجية، استغلينا الفرص الإضافية لزيادة الحصة السوقية، مما أدى إلى إيرادات أعلى قليلاً وهوامش تشغيل غير GAAP أقل. كما اتخذنا خطوات أولية لضبط المخزون في القناة لتسهيل تحولنا المستمر إلى WiFi 6 وPower over Ethernet Plus. سنواصل تنفيذ نفس الاستراتيجية في النصف الأول من عام 2020 ونتوقع أن يشكل WiFi 6 وPower over Ethernet Plus الغالبية في الأسواق التي يلعبان فيها في النصف الثاني من هذا العام.

كما كشف لو أن قاعدة المستخدمين المسجلين لدى نتغيرار نمت إلى 12.8 مليون (من 12 مليون قبل ثلاثة أشهر) في نهاية العام، بينما قفز عدد مستخدمي التطبيق المسجلين إلى 4.4 مليون (من 3.6 مليون في الربع السابق).

“نمو هؤلاء المستخدمين يشكل الأساس لنمو قاعدة المشتركين المدفوعين لدينا، والتي زادت إلى 177,000 بنهاية الربع الرابع،” أضاف لو. “سنواصل تنفيذ استراتيجيتنا ودفع المبادرات لزيادة هذا الزخم في عام 2020.”

على أمل أن يكون ذلك بمثابة نظرة مستقبلية متفائلة

بالنسبة للربع الأول من عام 2020، تتوقع نتغيرار أن تتراوح الإيرادات بين 205 مليون دولار و220 مليون دولار، بانخفاض يقارب 13% على أساس سنوي عند المنتصف، وأقل بكثير من تقديرات المحللين التي تتوقع انخفاضًا أكثر اعتدالًا بنسبة 9.7%. نتيجة لفقدان هذا الزخم في الإيرادات، تتوقع نتغيرار أيضًا أن يتقلص هامش التشغيل المعدل إلى نطاق بين 2% و3%، منخفضًا من 4.4% في الربع الرابع ومن 6.5% طوال عام 2019.

يلوم المدير المالي لنتغيرار برايان موراي هذا الأداء المخيب للآمال في بداية العام على مزيج من الخطوات لإعادة توازن المخزون نحو منتجات WiFi 6، وانخفاض شحنات مزودي الخدمة حيث ينتظر الناقلون إطلاق منتجات 5G الجديدة في السوق.

بالطبع، يجب أن تضع في اعتبارك أن قرار نتغيرار بالدفاع عن حصتها السوقية من خلال الترويج قد يضعها في موقع جيد للاستفادة مع وصول منتجات 5G واستمرار اتجاهات WiFi 6 في اكتساب الزخم. ولكن حتى يرى المستثمرون علامات أكثر وضوحًا على تلك الفوائد، أعتقد أن هذا السهم التكنولوجي الواعد سيظل تحت ضغط.