أسهم Shenfire تشهد ارتفاع الإيرادات دون زيادة الأرباح للسنة الثانية على التوالي
انخفاض صافي الربح لعام 2025 بنسبة 7% على أساس سنوي دون تلبية توقعات المؤسسات، وتحقيق أعمال الألومنيوم المُحلَّل كهربائياً للمرة الأولى الإنتاج بكامل الطاقة وتحقيق التوازن بين الإنتاج والمبيعات

صحفي جريدة كل يوم |蔡鼎    تحرير جريدة كل يوم |杨军

في مساء يوم 23 مارس، أعلنت شركة شينهو فاينانس (SZ000933، سعر السهم 29.98 يوان، القيمة السوقية 67.425 مليار يوان) عن تقريرها السنوي لعام 2025. يظهر التقرير أن الشركة حققت إيرادات قدرها 41.241 مليار يوان لعام 2025، بزيادة قدرها 7.47% على أساس سنوي؛ وصافي أرباح مخصصة للمساهمين بلغت 4.005 مليار يوان، بانخفاض قدره 7% على أساس سنوي؛ وصافي الأرباح بعد استبعاد البنود الخاصة حوالي 4.075 مليار يوان، بانخفاض قدره 0.94%؛ وربحية السهم الأساسية بلغت 1.81 يوان، بانخفاض قدره 6.22% على أساس سنوي. تخطط الشركة لتوزيع أرباح نقدية قدرها 8.00 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، بعد استبعاد الأسهم المعاد شراؤها، دون توزيع أسهم مجانية، ودون زيادة رأس المال من الاحتياط.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لشركة شينهو فاينانس

لاحظ مراسل صحيفة كل يوم أنه من خلال التقرير السنوي، تظهر شركة شينهو فاينانس اتجاه “زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح” لعام 2025، وهو الأمر الذي تكرر للسنة الثانية على التوالي (في 2024، زادت الإيرادات بنسبة 1.99%، وانخفض صافي الربح بنسبة 27.07%).

ويظهر التقرير أن شركة شينهو فاينانس حققت لأول مرة إنتاجًا كاملًا للألمنيوم الكهربائي لعام 2025، وحققت توازنًا بين الإنتاج والمبيعات. بالإضافة إلى ذلك، وبفضل انتعاش الاقتصاد الكلي وتوقعات السوق الإيجابية، حققت أرباحًا إجمالية قدرها 7.988 مليار يوان من أعمال الألمنيوم الكهربائي، بزيادة قدرها 48.66% على أساس سنوي. وبلغت إيرادات مبيعات منتجات الألمنيوم الكهربائي 28.979 مليار يوان، بزيادة 11.49%، وهامش الربح الإجمالي وصل إلى 30.06%.

وفي التقرير، ذكرت شركة شينهو فاينانس أن إنتاجها من رقائق الألمنيوم للبطاريات يحتل المرتبة الثانية على مستوى البلاد، والأولى في مقاطعة خنان، وتحتل المركز الأول في سوق الطاقة الجديدة، وقد حققت منتجات عالية الجودة مثل رقائق الألمنيوم الرقيقة جدًا بسمك 4.5 ميكرومتر إنتاجًا مستقرًا. كما نجحت الشركة في التغلب على صعوبة عملية تصنيع رقائق المكثف الرقيقة جدًا، وطورّت وأنتجت رقائق مكثف بسمك 5.3μم، ورقائق من سبائك 1235D بسمك 8μم، والتي تستخدم في البطاريات ذات الضوء المزدوج. هذا لا يكسر فقط الاحتكار التكنولوجي الأجنبي، بل يعزز بشكل كبير من القدرة التنافسية الأساسية للشركة في مجال مواد البطاريات الجديدة، ويزيد من نفوذها في السوق.

وفي ظل تراجع أسعار الفحم بشكل عام، استغلت شركة شينهو فاينانس مزاياها في خطوط السكك الحديدية الخاصة بها، ومناطق البيع الرئيسية في شرق ووسط الصين، وسرعت من تطوير نظام النقل متعدد الوسائط (السكك الحديدية، الشحن، والمياه)، وبنت نظام لوجستيات فعالًا ومنخفض التكلفة، مما ساعد على تقليل مخاطر ضغط أرباح القطاع.

بالإضافة إلى ذلك، وباعتماد منصة صندوق تطوير الصناعات عالية الجودة لشينهو، نفذت استثمارات استراتيجية دقيقة في سلاسل الصناعة العلوية والسفلية، مثل زيادة رأس مال شركة شينهو للمواد الجديدة بمقدار 1 مليار يوان، وزيادة رأس مال شركة مو ليو زونغ بينغ للطاقة الجديدة بمقدار 329 مليون يوان، مما يعكس توجه الشركة نحو مجالات المواد الجديدة والطاقة الجديدة، ويهدف إلى تنمية محركات الربح المستقبلية.

على الرغم من أن أداء 2025 تميز بعدة نقاط إيجابية، إلا أنه لا يمكن إخفاء أن شركة شينهو فاينانس تواجه للسنة الثانية على التوالي مشكلة “زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح”.

مصدر الصورة: Wind

وبحسب بيانات منصة Wind المالية، فإن التوقعات الإجماعية لـ8 مؤسسات حول صافي الربح بعد الضرائب للمساهمين في 2025 كانت 5.366 مليار يوان، بينما أعلنت الشركة عن صافي ربح قدره 4.005 مليار يوان، أقل من توقعات المؤسسات.

مصدر الصورة: Wind

ومن خلال التقرير، يتضح أن انخفاض صافي الربح في العام الماضي كان بشكل رئيسي نتيجة لتأثير أعمال الفحم، حيث تأثرت الشركة بانفراج العرض والطلب وانخفاض الأسعار، إذ بلغت إيرادات أعمال الفحم (التعدين) 5.602 مليار يوان، بانخفاض كبير قدره 18.94%، وهامش الربح الإجمالي انخفض بشكل كبير إلى 7.7%.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لشركة شينهو فاينانس

وفي الوقت نفسه، بسبب توقف وتوقف تشغيل المناجم، وعدم تحقيق الأرباح المتوقعة، بلغت خسائر انخفاض قيمة الأصول خلال الفترة 1.256 مليار يوان. وتحديدًا، قامت شركة شينهو فاينانس خلال الفترة بتخصيص مخصصات لانخفاض قيمة أصول المناجم التابعة لها، حيث خصصت 486 مليون يوان لمناجم هه تشن، و444 مليون يوان لمناجم دا مو لينغ، و178 مليون يوان لمناجم ليو هه، و146 مليون يوان لمناجم شيه هو، وهو السبب المباشر وراء انخفاض صافي الربح السنوي.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لشركة شينهو فاينانس

وذكر مراسل صحيفة كل يوم أن شركة شينهو فاينانس، بسبب عدم سداد الديون في الوقت المحدد، تم رفع دعاوى قضائية ضد مناجم هه تشن ودا مو لينغ، وواجهت بعض المخزون والأصول الثابتة حجزًا أو مصادرة من قبل المحكمة. وهذا لا يسبب فقط انخفاض الأصول بقيمة تتجاوز 12 مليار يوان، بل يهدد أيضًا بحدوث دعاوى قانونية مستقبلية ومخاطر تسوية الديون.

وفي جانب التكاليف، زادت تكلفة التشغيل في قطاع الصهر والمعالجة للمعادن غير الحديدية بنسبة 8.23% خلال الفترة، حيث بلغت تكلفة المواد الخام 16.817 مليار يوان، بزيادة 10.26%. وهذا يدل على أن الشركة لا تزال تتعرض لضغوط تضخم التكاليف في المواد الخام في الجزء العلوي من السلسلة.

كما كشفت شركة شينهو فاينانس أن، على الرغم من أن الشركة حققت لأول مرة إنتاجًا كاملًا للألمنيوم الكهربائي وتوازنًا بين الإنتاج والمبيعات، إلا أن المادة الخام الرئيسية، الألومينا، تعتمد على الشراء الخارجي، مما يجعلها عرضة لتقلبات الأسعار في السوق العلوية. بالإضافة إلى ذلك، مقارنة مع الشركات الرائدة في القطاع، فإن احتياطيات الشركة من الموارد الفحمية أقل، ومواردها الاحتياطية غير كافية.

مصدر الصورة: قاعدة إعلام كل يوم