"كشط العظم" لمدة سنتين، بنك بينgan يقسم العودة إلى النمو

مشهد يضم أكثر من 210,000 مشاهدين في مؤتمر إصدار نتائج أداء بنك Ping An لعام 2025، يتداخل فيه الحذر والأمل بمشاعر معقدة.

بعد عامين ونصف من التحول الاستراتيجي، وضع المدير العام جي غوانغ هين، في كلمته الافتتاحية، نتائج المرحلة الحالية للبنك، معترفًا بأنه “لقد رأينا بصيص الأمل في نهاية النفق”.

على بداية جديدة مع انطلاق “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، يسعى هذا المؤسسة المالية التي كانت معروفة بقوتها وانفجاراتها السابقة، لإثبات مرونتها التشغيلية عبر دورات السوق إلى سوق رأس المال.

حدد الإدارة بوضوح عام 2026 كعام حاسم لتنفيذ الإصلاحات وتحقيق نتائج ملموسة، وطرحت هدف “العودة للنمو”.

ومع ذلك، فإن أوراق البنك المالية تحت الأضواء لا تزال تعكس برودة المياه العميقة للتحول.

تأثرت نتائج 2025 بتغيرات أسعار السوق، وتعديلات هيكل الأعمال، حيث سجل البنك صافي إيرادات تشغيلية قدرها 1314.42 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 10.4%، وصافي أرباح للأم بنسبة 426.33 مليار يوان، بانخفاض 4.2% على أساس سنوي.

وهذا هو ثاني عام على التوالي الذي يحقق فيه البنك تراجعًا في الإيرادات والأرباح الصافية بعد عام 2024.

وفي الوقت الذي أعلنت فيه الإدارة أن تقليل الأصول عالية المخاطر قد اقترب من نهايته، تركز السوق بشكل أكبر على نتائج الحسابات:

عندما يتم مسح الفارق الصافي على الفوائد بشكل تدريجي مع تلاشي الدورة الاقتصادية، وتبدأ نماذج الأرباح ذات العائد المرتفع في التفكك، كيف سيملأ هذا البنك التجاري المملوك للمساهمين فجوة الإيرادات الضخمة، وما هي الطرق التي سيتبعها لتحقيق وعد “العودة للنمو”؟

وقف النزيف بنجاح

أقرّت الإدارة خلال المؤتمر أن بنك Ping An كان يستهلك بشكل استباقي الأصول عالية المخاطر، ويخرج بشكل حاسم من العملاء ذوي المخاطر العالية. هذه العملية، التي صاحبتها آلام، تعتبر الآن قد اكتملت تقريبًا.

عبر تحليل الميزانية، يمكن ملاحظة أن عملية استبدال هيكل الأصول بشكل عميق كانت تتم بشكل سري داخل البنك.

كالمعركة الرئيسية في “علاج السموم”، تم خفض حجم بطاقات الائتمان، التي كانت من المصادر الرئيسية للعائد المرتفع، والتي كانت تتعرض لضغوط متكررة خلال تقلبات الدورة الاقتصادية.

بحلول نهاية عام 2025، انخفض رصيد حسابات بطاقات الائتمان المستحقة للبنك إلى 4054.42 مليار يوان، بانخفاض 6.8% عن نهاية العام السابق؛ وفي الوقت نفسه، لتعزيز استقرار الأصول التجارية، توسعت قروض الرهن العقاري منخفضة المخاطر بشكل عكسي، ووصل رصيدها إلى 3551.48 مليار يوان، بزيادة 8.9% عن نهاية العام السابق، وبلغت قيمة القروض الجديدة للسيارات الكهربائية 726.26 مليار يوان، بزيادة 13.9% على أساس سنوي.

استراتيجية الدفاع التي تعتمد على تقليل المخاطر أدت إلى تحسين واضح في جودة الأصول.

بنهاية عام 2025، انخفض معدل القروض الشخصية غير المنتظمة من 1.39% إلى 1.23%. ومن بين المخاطر القديمة، انخفض معدل غير المنتظمة لبطاقات الائتمان بشكل كبير بمقدار 0.53 نقطة مئوية ليصل إلى 2.24%، بينما انخفض معدل غير المنتظمة للرهن العقاري بشكل أكبر إلى 0.25%.

تحسن مؤشرات الرقابة الأساسية على المخاطر يثبت أن الإدارة حققت نتائج ملموسة في “إزالة الألغام” من جانب الأصول، وهذه التحسينات في جودة الأصول تثير موجات خفيفة من الانتعاش في حساب الأرباح.

في عام 2025، حقق بنك Ping An صافي ربح قدره 2.683 مليار يوان من الأعمال المصرفية للأفراد، مقابل 0.289 مليار يوان فقط في عام 2024، مما يمثل انتعاشًا مذهلاً في الأرباح الصافية للقطاع التجزئة.

وبعد التدقيق، يتضح أن هذا الانتعاش في الأرباح لم يكن نتيجة لاستعادة القدرة على توليد الإيرادات من البداية.

في عام 2025، لا تزال إيرادات الأعمال المصرفية للأفراد تتعرض لضغوط كبيرة، حيث انخفضت بنسبة 13.5% إلى 616.26 مليار يوان، وانخفضت نسبة مساهمة القطاع في الإيرادات الكلية بمقدار 1.7 نقطة مئوية إلى 46.9%.

هذه “الخصم من الإيرادات وزيادة الأرباح” تعتمد بشكل رئيسي على آلية تعديل المخصصات في النظام المالي للبنك.

من وجهة نظر البنك ككل، وبفضل تسريع التخلص من الأصول عالية المخاطر، انخفض معدل تكوين القروض غير المنتظمة بشكل سنوي بمقدار 0.17 نقطة مئوية. واستقرار جودة الأصول أزال بشكل موضوعي عبءًا ثقيلًا عن البنك في تكوين مخصصات كبيرة.

بالنسبة لقطاع الأعمال المصرفية للأفراد، بلغ إجمالي خسائر انخفاض القيمة للمخصصات والتخفيضات على الأصول 375.76 مليار يوان، بانخفاض كبير بنسبة 22.9% عن 487.29 مليار يوان في عام 2024. هذا يعني أن القطاع قلل من تكوين خسائر انخفاض القيمة بأكثر من 111 مليار يوان، وأن هذا التوفير في المخصصات ساهم بشكل مباشر في دعم واستعادة النمو في الأرباح الصافية.

لكن، لا تزال خسائر انخفاض القيمة في قطاع الأعمال المصرفية للأفراد عالية بشكل مطرد.

في عام 2025، استهلك قطاع الأعمال المصرفية للأفراد نسبة 92.6% من موارد انخفاض القيمة، رغم أنها انخفضت قليلاً عن 98.6% في العام السابق، إلا أنها لا تزال تمثل الجزء الأكبر من مخصصات البنك.

وهذا يعني أن خسائر الديون المعدومة في القطاع لا تزال تستهلك الموارد بشكل كبير؛

لكن من منظور إيجابي، فإن ذلك يشير إلى أنه بمجرد أن يتم تحسين جودة الأصول الأساسية في القطاع، وتقليل نسبة تكوين الخسائر، فإن مساحة استثمار المخصصات التي تعود بالفائدة على الأرباح لا تزال كبيرة.

انقطاع الحافز

إذا كانت المخصصات بمثابة وسادة للربحية، فإن فارق الفائدة الصافي هو الحصن المنيع لربحية البنوك، وهو التحدي الأكبر الذي يواجه بنك Ping An حاليًا.

على مدى السنوات، انخفض هامش الفائدة الصافي للبنك من ذروته عند 2.79% في فبراير 2021، إلى 1.78% في 2025. هذا الانخفاض الكبير بمقدار 101 نقطة أساس، لا يعزى فقط إلى البيئة الاقتصادية العامة وإعادة تسعير سعر الفائدة المرجعي، بل يرجع أيضًا إلى التحول الاستراتيجي العميق للبنك.

عبر التاريخ، كان بنك Ping An يتساوى مع بنك China Merchants في لقب “ثنائي فارق الفائدة” في القطاع المملوك للقطاع الخاص. وعلى عكس بنك China Merchants الذي يعتمد على جدار حماية من التكاليف المنخفضة للديون، اتبع بنك Ping An خلال تحوله في 2016 إلى القطاع المصرفي التجزئي، مسارًا يعتمد على رفع سعر الفائدة من خلال الأصول ذات العائد المرتفع.

لكن، هذا النموذج الذي يغطي المخاطر العالية بأسعار مرتفعة، لا بد أن يواجه رد فعل عكسي خلال فترات التراجع، ومع ارتفاع معدلات غير المنتظمة لبطاقات الائتمان والقروض الاستهلاكية إلى 2.77% و1.23% على التوالي في 2023، بدأ خطر الأصول الأساسية للبنك في الظهور بشكل متزايد.

الانخفاض الحالي في هامش الفائدة هو تصحيح للألم الناتج عن ارتفاعه السابق.

وللحفاظ على حدود المخاطر، بدأ البنك في توجيه موارد الائتمان نحو أصول أكثر أمانًا ذات عائد منخفض، مما أدى إلى انخفاض متوسط عائد القروض الممنوحة في 2025 إلى 3.87%، بانخفاض كبير بمقدار 67 نقطة أساس.

انخفاض عائد الأصول بسرعة يتطلب انخفاض تكاليف الالتزامات لموازنة الأمر.

على الرغم من أن بنك Ping An حاول تحسين الهيكل، وخفض معدل الفائدة على ودائع الأفراد بمقدار 34 نقطة أساس ليصل إلى 1.82% في 2025، إلا أن التحدي يكمن في أن قاعدة التمويل ذات التكاليف المنخفضة تواجه قيودًا في النمو، حيث ظل إجمالي ودائع الأفراد ثابتًا عند 1.28 تريليون يوان بنهاية 2025، مقارنة مع نهاية العام السابق.

وهذا يعني أن استراتيجية الابتعاد عن حرب الأسعار لجذب الودائع أدت إلى استقرار التمويل التجزئي للبنك.

من جهة، انخفاض عائد الأصول بشكل حاد، ومن جهة أخرى، ثبات تكلفة الالتزامات؛

الصدام بينهما لا يزيل فقط ميزة هامش الفائدة السابقة، بل يشكل أيضًا الأساس لانخفاض مزدوج في إيرادات البنك.

وبالتزامن مع ضغط الأعمال ذات الهوامش، بدأ أداء الأعمال الوسيطة يتراجع بشكل مؤقت.

وفي ظل ضيق الهوامش، كانت إدارة الثروات الكبرى تُعطى آمالًا لتعزيز الدخل غير الفائدة وتقليل تقلبات الدورة، لكن الآن، تراجع صافي إيرادات الرسوم والعمولات من 330.62 مليار يوان في 2021 إلى 238.94 مليار يوان في 2025.

وعلى الرغم من أن بنك Ping An، بفضل تكامل مجموعة Ping An المالية، حقق نموًا ملحوظًا في دخل التأمين الشخصي بنسبة 53.3% ليصل إلى 12.92 مليار يوان في 2025، إلا أن هذا النمو الجزئي لا يكفي لتعويض التراجع في قطاعات الوكالة والصناديق الاستثمارية وغيرها.

وهذا يعكس صعوبة تحول إدارة الثروات، ويؤكد أن قدراتها على التوزيع، وقاعدة البحث والتطوير، وثقة العملاء، لا تزال بحاجة إلى زمن طويل لتراكمها عبر فترات السوق الصاعدة والهابطة.

وفي مواجهة تراجع المحركات التقليدية للربحية، كشف المديرون خلال المؤتمر عن استراتيجيات جديدة.

بعد الانسحاب الحاسم من المنتجات ذات المخاطر العالية والعائد المرتفع، يسعى البنك لبناء مواقع جديدة للأصول — حيث تجاوزت منتجات “Orange e-loan” و"Orange Business Loan" التي تتسم بالمخاطر والمتوسطات في العائد، 300 مليار يوان، مع أداء جيد للأصول.

وهذا يدل على أن بنك Ping An يسعى لتحقيق توازن أكثر استقرارًا بين المخاطر والعائدات، ويبحث عن منطقة وسطى أكثر أمانًا.

لكن، من حيث الحجم، فإن 300 مليار يوان من النمو الإضافي، في سوق قروض شخصية يبلغ حجمه 1.72 تريليون يوان، لا تزال نسبة ضئيلة جدًا.

وفي الماضي، كان نظام أرباح البنك يعتمد بشكل كبير على حجم الأصول ذات العائد المرتفع، والآن، يتعين على المنتجات ذات العائد المتوسط أن تملأ فجوة الإيرادات الناتجة عن تقلص الأصول ذات العائد المرتفع، وهو تحدٍ كبير في النمو السريع.

توقعات النمو

في مواجهة التغيرات بين المحركات القديمة والجديدة، أصبح شعار “العودة للنمو” كلمة متكررة في مؤتمر الأداء، حيث أكد المدير العام جي غوانغ هين بثقة أن “أسوأ الأوقات قد ولت”.

وفي ظل ضغوط الإيرادات العامة، فإن الجرأة على طرح استراتيجيات استقرار وتحول، لا تأتي من مجرد حماس، بل من خطة مالية وتجارية محكمة.

الاستراتيجية الأساسية التي تدعم توقعات الإدارة لعام 2026، تعتمد على “تطهير” الأصول ذات المخاطر العالية.

مع اقتراب نهاية تقليل الأصول عالية المخاطر، ستتوقف عمليات تقليص الميزانية بشكل كبير في 2026؛ ومع استمرار تقليل خسائر الائتمان، فإن تراجع الأداء على مدى عامين قد وضع أساسًا ماليًا منخفضًا جدًا.

طالما استمر النمو بشكل متوازن، فإن التحسين الطفيف في الأداء يمكن أن يتحول إلى نمو إيجابي على الميزانية.

ثانيًا، هو توقعات استعادة هامش الفائدة من خلال خفض تكاليف الالتزامات.

رغم أن إجمالي الودائع زاد بنسبة طفيفة قدرها 1.4%، إلا أن متوسط سعر الفائدة على ودائع البنك انخفض بشكل كبير بمقدار 42 نقطة أساس، وهو أكبر انخفاض بين البنوك المساهمة، مما سيدعم استعادة الهوامش واستقرار الإيرادات.

أما الدعم الاستراتيجي الأعمق، فيأتي من تعزيز الأعمال المصرفية للشركات و"التنسيق بين القطاعين العام والخاص".

وفي مواجهة ألم التحول بين المحركات القديمة والجديدة، اقترحت الإدارة خلال المؤتمر استراتيجية: استغلال خبرتها الممتدة لأكثر من عشرين عامًا في التمويل عبر سلاسل التوريد، واستخدام التنسيق بين القطاعين العام والخاص، لتعميق فهم السوق والصناعات.

وتؤكد البيانات المالية على تسريع تنفيذ هذه الاستراتيجية: في 2025، زادت قروض الشركات العامة بنسبة 9.2%، وارتفعت عدد العملاء من الشركات بنسبة 13.2%.

وبفضل حجم التمويل عبر سلاسل التوريد الذي بلغ 1.96 تريليون يوان، يحول البنك هذه القوة التنافسية إلى أداة لجذب العملاء بشكل جماعي. ويهدف إلى: تحديد العملاء بدقة من خلال سيناريوهات المعاملات الحقيقية، ثم دعم دورة “الكمية، السعر، والمخاطر” من خلال خدمات مثل صرف الرواتب وإدارة الثروات.

لكن، خلف هذا الرسم التخيلي للتوقعات الإيجابية، لا تزال هناك العديد من المتغيرات التي تتطلب الحذر في الميزانية العمومية للبنك.

أولاً، ضغط انتقال الأصول الائتمانية الأساسية.

رغم أن معدل غير المنتظمة للبنك ظل ثابتًا عند 1.05% في نهاية 2025، إلا أن مؤشرات الإنذار المبكر أظهرت أن معدل انتقال القروض المراقبة إلى غير المراقبة بلغ 48.25%، مما يعني أن نصف القروض المراقبة تتدهور، وهو مؤشر على أن قدرة الشركات والأفراد على السداد لا تزال هشة خلال فترة التحول الاقتصادي.

ثانيًا، يواجه القطاع الأساسي للشركات، الذي يعمل كدرع، اختبارًا من تقلبات الدورة.

وفي ظل ألم التحول في قطاع التجزئة، دعم نمو القروض للشركات البنك بشكل كبير.

لكن، مع تأثيرات التغيرات الدورية، ارتفع معدل غير المنتظمة للقروض للشركات إلى 0.87%، وارتفعت نسبة غير المنتظمة في قطاع العقارات التجاري إلى 2.22%، بزيادة 0.43 نقطة مئوية. ويجب أن يكون هذا الاستراتيجية مبنية على جودة أصول مستقرة، وهو مطلب صارم جدًا لرقابة البنك.

ثالثًا، محدودية مساحة تعديل الأرباح مستقبلًا.

خلال عامي تراجع الإيرادات، استخدم البنك استراتيجية تقليل تكوين الخسائر لتنعيم تقلبات الأرباح، لكن ذلك أدى إلى انخفاض نسبة التغطية للمخصصات إلى 220.88%، بانخفاض حوالي 30 نقطة مئوية عن نهاية 2024.

وهذا يتوافق مع منطق تصفية المخاطر، لكن تآكل الوسادة المالية أمر لا مفر منه.

إذا لم يتحسن الطلب على الائتمان بشكل متوقع في 2026، ولم تتحسن الإيرادات بشكل جوهري، فإن مساحة تعديل الأرباح عبر المخصصات ستكون محدودة، وسيواجه البنك اختبارًا حقيقيًا في الأداء المالي.

وبناءً على التحليل المالي، فإن تأثيرات قاعدة الأرقام المنخفضة، وخفض تكاليف الفوائد بشكل كبير، وتوازن الميزانية، تجعل من المحتمل جدًا أن يحقق بنك Ping An “تصحيحًا رقميًا معتدلًا” في 2026، ويستند هذا التفاؤل إلى أساس مالي واقعي.

لكن، هذا فقط يعني أن البنك خرج من غرفة العناية المركزة.

أما التحدي الحقيقي على المدى الطويل، فهو: عندما يصبح عصر الهوامش العالية تاريخًا، ويتم تفكيك المحركات القديمة، وتظل المحركات الجديدة في مهدها، فإن هذا “الفارس الأسود” الذي كان يتصدر سباق التجزئة، يجب أن يثبت أنه قادر على التكيف مع وضع السوق الجديد، وأن يمتلك القدرة على “علاج السموم” بشكل أكثر دقة، وأن يملك جينات قوية في التوليد الداخلي للأرباح.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار أهداف أو أوضاع مالية خاصة للمستخدمين. على المستخدمين تقييم مدى توافق الآراء أو الاستنتاجات الواردة مع ظروفهم الخاصة، وتحمل المسؤولية كاملة عن استثماراتهم.