Nongfu Spring حقق نموًا سنويًا في الإيرادات بنسبة 22.5% في عام 2025 محققًا رقمًا قياسيًا جديدًا، مع نمو صافي الربح بنسبة 30.9%، والتخطيط لتوزيع أرباح نقدية بقيمة 111.34 مليار يوان | رؤى البيانات المالية

نيوز من شركة نون فودز يوم الثلاثاء عن نتائجها لعام 2025: حققت إيرادات إجمالية قدرها 52.553 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 22.5٪؛ وصافي الربح العائد للمساهمين بلغ 15.868 مليار يوان، بزيادة قدرها 30.9٪، متفوقًا بشكل ملحوظ على معدل نمو الإيرادات. أول مرة تتجاوز إيرادات الشركة السنوية حاجز 500 مليار يوان، مع توسع الأرباح نتيجة لانخفاض التكاليف وتحسين كفاءة المصروفات.

مستوى الربحية يواصل التحسن. في عام 2025، ارتفعت هامش الربح الإجمالي للشركة إلى 60.5٪، بزيادة قدرها 2.4 نقطة مئوية عن العام السابق؛ وانخفضت نسبة مصروفات البيع والتوزيع إلى 18.6٪، بانخفاض قدره 2.8 نقطة مئوية، مما يعكس تحرير الرافعة التشغيلية بشكل واضح. وفقًا لبيان الأرباح والخسائر الشامل، بلغ الربح التشغيلي حوالي 20.985 مليار يوان، مع معدل ربح تشغيلي يقارب 40٪.

من حيث الفئات، الشاي لا يزال المحرك الرئيسي للنمو. إيرادات الشاي الجاهز للشرب بلغت 21.596 مليار يوان، بزيادة 29.0٪، مع ارتفاع نسبة الإيرادات إلى 41.1٪؛ وارتدت مبيعات المياه المعبأة بعد التعديلات، مسجلة إيرادات قدرها 18.709 مليار يوان، بزيادة 17.3٪. كما استمرت عصائر الفواكه والمشروبات الوظيفية في النمو بمعدل ذي رقمين، مع زيادة عصائر الفواكه بنسبة 26.7٪، مما يبرز أداءً مميزًا.

عائدات المساهمين يتزايد أيضًا. الشركة تخطط لتوزيع أرباح نهائية قدرها 0.99 يوان للسهم، بإجمالي حوالي 11.134 مليار يوان، وهو ارتفاع ملحوظ عن التوزيعات في العام السابق؛ بالإضافة إلى ذلك، تمتلك الشركة نقدًا وودائع ثابتة مجتمعة بحوالي 22.293 مليار يوان، مع نسبة ديون رأس المال مستقرة عند 11.4٪، لكن خلال الفترة سجلت خسائر صرف أجنبي حوالي 1.99 مليار يوان بسبب حيازة أصول عملة أجنبية، كما انخفضت إيرادات الفوائد بشكل واضح مع انخفاض أسعار الفائدة.

نظرة عامة على الأداء: بعد تجاوز الإيرادات 500 مليار، تسارع نمو الأرباح نتيجة لـ “توافق الطرفين”

من تحليل بيان الأرباح والخسائر، يتضح أن عام 2025 شهد تضافر ثلاثة عوامل: زيادة الحجم، ارتفاع هامش الربح الإجمالي، وانخفاض مصروفات المصاريف:

• الإيرادات: 52.553 مليار يوان (+22.5٪)
• الربح الإجمالي: 31.808 مليار يوان (+27.7٪)، مع هامش ربح إجمالي 60.5٪ (+2.4 نقطة مئوية)
• الربح قبل الضرائب: 20.918 مليار يوان (+32.5٪)
• صافي الربح العائد للمساهمين: 15.868 مليار يوان (+30.9٪)، مع هامش صافي ربح حوالي 30.2٪ (ارتفاع من حوالي 28.3٪ في العام السابق)

وفي خطاب رئيس مجلس الإدارة، أشار إلى أنه إذا استثنينا الأرباح والخسائر غير المتكررة وغير التشغيلية، فإن الربح الصافي لعام 2025 سيكون 15.999 مليار يوان، مما يعكس أن الاتجاه الأساسي للأداء التشغيلي يتوافق مع نمو البيانات المالية.

هيكل الفئات: الشاي يتصدر قائمة المنتجات، والمياه المعبأة تعود للنمو

إيرادات كل فئة ونسبتها لعام 2025 (مع معدل النمو السنوي المقابل):

• الشاي الجاهز للشرب: 21.596 مليار يوان (+29.0٪)، بنسبة 41.1٪ (من 39.0٪ في العام السابق)
• المياه المعبأة: 18.709 مليار يوان (+17.3٪)، بنسبة 35.6٪ (من 37.2٪)
• المشروبات الوظيفية: 5.762 مليار يوان (+16.8٪)، بنسبة 11.0٪
• عصائر الفواكه: 5.176 مليار يوان (+26.7٪)، بنسبة 9.8٪
• أخرى: 1.309 مليار يوان (+10.7٪)، بنسبة 2.5٪

الأهم من ذلك، أن إيرادات الشاي تواصل التوسع وتفصل بشكل أكبر عن المياه المعبأة، مما يجعلها أكبر مصدر للدخل؛ وعودة نمو المياه المعبأة تعتبر حاسمة لاستقرار القاعدة الأساسية للشركة. وأرجعت الإدارة انتعاش مبيعات المياه إلى تطوير مصادر المياه، وافتتاح المصانع، وتوسيع مصفوفة المنتجات (بما في ذلك المنتجات الثلجية عالية الجودة).

الأرباح حسب الأقسام: الشاي يساهم بأكبر قدر من الأرباح، وعصائر الفواكه تظهر مرونة عالية

تقرير الشركة عن “أداء الأقسام” يعتمد على الأرباح قبل الضرائب المعدلة (باستثناء فوائد التمويل، والمصاريف المالية، والمصاريف الإدارية). في عام 2025، بلغ إجمالي أرباح الأقسام 22.318 مليار يوان، منها:

• قسم الشاي الجاهز: 10.374 مليار يوان، مع معدل ربحية قسم يقارب 48٪ (من 45٪ في العام السابق)
• المياه المعبأة: 7.001 مليار يوان، بنسبة حوالي 37٪ (من 31٪)
• المشروبات الوظيفية: 2.696 مليار يوان، بنسبة حوالي 47٪
• عصائر الفواكه: 1.777 مليار يوان، بنسبة حوالي 34٪، مع تحسن واضح عن العام السابق (حوالي 25٪)

من حيث التغيرات، يظل الشاي هو “الماكينة النقدية” الأساسية من حيث الحجم والربحية؛ وعصائر الفواكه، مع ارتفاع الإيرادات، تظهر مرونة ربحية أعلى، مما يعكس أن خطوط منتجات NFC / “17.5°” عالية الجودة تساهم بشكل متزايد في تعزيز الأرباح.

مفتاح ارتفاع هامش الربح: انخفاض تكاليف المواد الخام وتعديل نظام التوزيع

عزت الشركة ارتفاع هامش الربح بشكل رئيسي إلى انخفاض تكاليف شراء المواد الخام مثل PET، والكرتون، والسكر الأبيض. بالإضافة إلى ذلك، أكد المديرون على “التحكم في نسبة مبيعات القنوات الإلكترونية” للحفاظ على استقرار أسعار التوزيع وربحية القنوات، مما يعني أن الشركة تفضل خلال مرحلة النمو “نظام أسعار مستدام” بدلاً من مجرد زيادة المبيعات عبر الإنترنت.

وفي ذات الوقت، زاد استهلاك الأصول الثابتة من خلال إهلاك وتآكل بقيمة 2.759 مليار يوان (مقابل 2.445 مليار يوان في العام السابق)، مما يدل على استمرار استثمار الشركة في القدرة الإنتاجية وسلسلة التوريد، لكن إدارة التكاليف من خلال نظام الأسعار ساعد على عدم ضغط هامش الربح الكلي رغم زيادة الاستهلاك.

مصاريف المصاريف: انخفاض ملحوظ في مصروفات البيع والتوزيع، وزيادة في المصاريف الإدارية وتحفيز الأسهم

في عام 2025، بلغت مصروفات البيع والتوزيع 9.8 مليار يوان، بزيادة طفيفة قدرها 6.8٪، وهو أقل بكثير من معدل نمو الإيرادات، مما أدى إلى انخفاض نسبة المصروفات إلى 18.6٪. وأوضح التقرير أن السبب يعود إلى:

• تراجع الإنفاق على الإعلانات والترويج بعد دورة الألعاب الأولمبية 2024؛
• انخفاض رسوم اللوجستيات نتيجة لتغير هيكل المنتجات وحجم المبيعات.

أما المصاريف الإدارية فبلغت 2.452 مليار يوان، بزيادة 25.0٪، مع بقاء نسبة المصروفات عند 4.7٪، لكن القيمة المطلقة زادت بشكل أسرع. ومن الجدير بالذكر أن مصروفات دفع الأسهم ارتفعت إلى 0.77 مليار يوان (مقابل 0.06 مليار في العام السابق)، تزامنًا مع منح حوافز أسهم جديدة للموظفين؛ كما أن نفقات رفاهية الموظفين بلغت حوالي 5.1 مليار يوان، مما يعكس توسع المنظمة واستمرار استثمارها في التحفيز.

أرباح وخسائر أخرى: تراجع إيرادات الفوائد وتحول خسائر صرف العملات إلى أرباح

“إيرادات ومكاسب أخرى” بلغت 1.720 مليار يوان، بانخفاض 19.2٪، ويعود السبب الرئيسي إلى تراجع إيرادات الفوائد، حيث بلغت 580 مليون يوان، مقارنة بـ 866 مليون يوان في العام السابق، مما يعكس انخفاض أسعار الفائدة. أما “المصروفات الأخرى” فارتفعت من 0.30 مليار إلى 2.91 مليار يوان، ويشمل ذلك:

• خسائر صرف العملات حوالي 1.99 مليار يوان (مقابل أرباح صرف بقيمة 0.75 مليار يوان في العام السابق)
• مصروفات التبرعات 0.68 مليار يوان

وأشارت الشركة إلى أن لديها أصول عملة أجنبية بقيمة 1.647 مليار يوان من هونج كونج و6.06 مليار دولار أمريكي، وأن تقلبات أسعار الصرف أثرت بشكل مباشر على نتائجها المالية.

الميزانية العمومية: وفرة في السيولة مع استثمار أكثر جرأة في الأصول المالية، وتباطؤ في دوران المخزون

بنهاية عام 2025، بلغ إجمالي النقد والودائع الثابتة والودائع المرهونة والنقد البنكي حوالي 22.293 مليار يوان، بزيادة طفيفة مقارنة بالعام السابق؛ وبلغت الديون المترتبة على القروض الممولة 4.39 مليار يوان، مع نسبة ديون رأس المال مستقرة عند 11.4٪، مما يعكس هيكلًا “مرتفع السيولة ومنخفض الرافعة المالية”.

أما فيما يخص الأصول المالية، فقد زادت بشكل كبير، حيث بلغت قيمة الأصول المالية المدرجة بقيمة عادلة في نهاية الفترة 7.555 مليار يوان، مقابل 1.529 مليار يوان في العام السابق، مما يدل على أن الشركة زادت من استثماراتها في الأصول المالية القابلة للتداول خلال دورة انخفاض أسعار الفائدة لتحسين كفاءة استخدام الأموال.

وفيما يتعلق برأس المال العامل، زاد المخزون إلى 5.846 مليار يوان، مع تفسير الإدارة أن ذلك مرتبط بتخزين الإنتاج وبناء سلسلة توريد الشاي، وارتفعت مدة دوران المخزون من 82.3 يومًا إلى 95.5 يومًا؛ بينما لا تزال الحسابات المستحقة القبض منخفضة، حيث بلغت 0.598 مليار يوان، مع انخفاض مدة التحصيل إلى 4.1 أيام، مما يعكس قوة قدرة الشركة على تحصيل المدفوعات. كما زاد رصيد الالتزامات التعاقدية (المدفوعات المسبقة) إلى 4.195 مليار يوان، وهو مؤشر على تزايد المدفوعات المسبقة من القنوات وتيرة البيع.

توزيع الأرباح والاستثمار: خطة توزيع أرباح بقيمة 111 مليار يوان، وتعديل استخدام رأس المال المدعو من الاكتتاب العام لزيادة القدرة الإنتاجية

تخطط الشركة لتوزيع أرباح نهائية قدرها 0.99 يوان للسهم، بإجمالي حوالي 11.134 مليار يوان؛ وبناءً على صافي الربح العائد للمساهمين البالغ 15.868 مليار يوان، فإن معدل العائد النقدي مرتفع.

وفي جانب الاستثمار، زاد إجمالي قيمة العقارات والمصانع والمعدات إلى 24.719 مليار يوان، مع التزامات رأسمالية بقيمة حوالي 4.906 مليار يوان، ولا تزال في مرحلة التوسع وزيادة قدرات سلسلة التوريد. وأعلنت الشركة أيضًا أنها ستعيد توجيه جزء من التمويل الذي لم يُستخدم بعد من الاكتتاب العام (7.26 مليار يوان هونج كونج) من “بناء القدرات الأساسية” إلى “شراء معدات الإنتاج وبناء مصانع جديدة”، مع تمديد فترة استخدام التمويل حتى نهاية عام 2027. ويهدف هذا التعديل إلى تقليل خسائر صرف العملات الأجنبية، وتحسين كفاءة التمويل، مع تخصيص استثمارات لمصادر المياه وسلسلة صناعة الشاي.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. يتحمل المستخدم مسؤولية استثماراته.