هل حان الوقت للتخلي عن الذهب الآن؟

Investing.com - بعد تعرضها لبيع كبير، ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير، وأدت أنباء استعداد الولايات المتحدة للتفاوض مع إيران إلى دعم أسعار الذهب.

يوم الاثنين، أرجأ الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الضربة المقررة على البنية التحتية للطاقة الإيرانية لمدة خمسة أيام، مبررًا ذلك بتقدم في المفاوضات التي تهدف إلى إنهاء حالة العداء، على الرغم من نفي إيران لأي مناقشات، إلا أن الذهب استعاد معظم خسائره.

سعر الذهب الفوري حاليًا هو 3423 دولارًا للأونصة.

تابع توقعات أسعار الذهب من كبار المحللين على InvestingPro

سبق أن انخفض سعر الذهب إلى ما دون 3200 دولار للأونصة، محوًا جميع مكاسبه منذ بداية العام، مسجلًا أحد أشد الانخفاضات القصيرة الأجل خلال عقود. كان هذا الانخفاض نتيجة لارتفاع أسعار الطاقة الذي أدى إلى تحول في توقعات السوق لارتفاع أسعار الفائدة، بالإضافة إلى قوة الدولار وضعف الطلب الفعلي بسبب انقطاع الإمدادات في الشرق الأوسط.

كما زادت عمليات جني الأرباح من قبل المستثمرين المؤسسات وصناديق السيادة من ضغط البيع.

وأبرزت الانتعاشة اللاحقة مدى حساسية الذهب لتغير السرد الجيوسياسي. قبل صدور أخبار المفاوضات، أشار فريق استراتيجيي يو بي إس بقيادة وين غوردن إلى أن السوق “تحولت بوضوح نحو تشديد السياسة النقدية”، متجاهلة موضوعات طويلة الأمد مثل تقليل الاعتماد على الدولار والمخاطر المالية.

قال هؤلاء الاستراتيجيون إن، بالنسبة للعديد من المستثمرين، قد يبدو رد فعل الذهب على التوترات الجيوسياسية وتقلب الأسعار غير منطقي. ومع ذلك، أشاروا إلى أن التاريخ يُظهر أن الذهب “ليس دائمًا يرتفع خلال فترات النزاع، خاصة في المراحل الأولى”، وأن العوامل الكلية — خاصة أسعار الفائدة واتجاهات العملات — غالبًا ما تهيمن على حركة السعر.

من منظور أوسع، قال يو بي إس إن البيئة الحالية تتميز بارتفاع العوائد الاسمية، وقوة الدولار، وتحول توقعات أسعار الفائدة، حيث تحول السوق من توقع خفض الفائدة إلى احتمال رفعها بشكل طفيف. هذا يشكل مقاومة أمام الذهب، ومع تدفقات الأموال الخارجة، تم بيع حوالي 62 طنًا من الذهب عبر الصناديق المتداولة في مارس فقط.

ومع ذلك، لا يعتقد هؤلاء الاستراتيجيون أن هذا البيع هو نقطة تحول هيكلية. يرون أن التعديل الحالي أقل حدة مقارنة بسياسات التقشف التي اتبعها بول وولكر أو حالة الذعر من تقليص التيسير الكمي في 2013.

قالوا: “تشير الاتجاهات التاريخية إلى أنه عندما تتجه السياسات نحو تشديد أكثر وضوحًا، ويكون العائد الحقيقي مرتفعًا، فإن تصحيح الذهب غالبًا ما يستمر لأكثر من التعديل الأولي. مدى استمرار البيع الحالي يعتمد بشكل كبير على ما إذا كانت الاحتياطي الفيدرالي سيغير سياسته بشكل واضح”، على حد قولهم.

بشكل عام، قال الفريق إن “من الأفضل عدم اعتبار هذا الانخفاض خسارة في القيمة، بل كفترة تصحيح”، مؤكدين أن الذهب لا يزال “أداة تحوط فعالة للمحافظ على المدى الطويل”، ويتوقعون أن يرتفع سعر الذهب مع تباطؤ النمو الاقتصادي ورفع السياسات في النهاية.