تصعيد الصراع في الشرق الأوسط، تفعيل الأسواق العالمية مرة أخرى لنمط البيع العشوائي

تصاعد أحدث تطورات الصراع في الشرق الأوسط زاد من مخاوف السوق من ارتفاع أسعار النفط وأشاع مزاجًا محفزًا للملاذات الآمنة.

في جلسة آسيا والمحيط الهادئ يوم الاثنين (23)، مع استمرار تصاعد التوتر في الشرق الأوسط، دخلت الأسواق في نمط “الهبوط المستمر” مرة أخرى، من مؤشرات الأسهم الرئيسية في آسيا إلى العملات المشفرة والذهب. استمر خام برنت في الانخفاض، ليصل إلى 111.97 دولارًا للبرميل. كما انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.6%، ليصل إلى 97.64 دولارًا للبرميل. الفارق بين السعرين تجاوز 14 دولارًا للبرميل، وهو أكبر فارق منذ سنوات بين السعرين المعياريين. قال كريس فيرورن، كبير استراتيجيي السوق في شركة ستراتيغاس ريسيرش، إن الفارق المتزايد قد يشير إلى أن “أزمة النفط الحالية بلغت ذروتها”. وأضاف أن ارتفاع أسعار خام برنت قد يدفع المتداولين إلى اعتبار أن مدة هذا الصراع ستطول.

نشر مدير الاستراتيجيات الكلية في شركة فيديتي جلوبال، جوريين تيمر، على وسائل التواصل الاجتماعي قائلاً: “ماذا يعني كل هذا؟ لماذا تنخفض الأصول عالية المخاطر، ويزداد الطلب على الدولار، في حين أن عوائد السندات وأسعار البيتكوين ترتفع؟ هناك الكثير من الأسئلة.”

انخفاض الأسهم اليابانية والكورية بأكثر من 5%

تراجع مؤشر نيكي 225 في اليابان مؤقتًا بنسبة 5%، ليصل إلى 50,688.76 نقطة؛ وتراجع مؤشر توبكس بنسبة 4.5%، ليصل إلى 3,447.34 نقطة، في تصحيح فني. كانت قطاعات الإلكترونيات والبنوك هي الأكثر مساهمة في تراجع مؤشر توبكس، مع انخفاض شركات مثل ريزا إلكترونيكس وLasertec بشكل كبير.

كتب استراتيجي الأسهم اليابانية في شركة Asymmetric Advisors، أمير أنفرازاده، في تقريره: “مهما حدث بعد ذلك، فإن توقعات التضخم على المدى القصير أصبحت واضحة جدًا.” وذكر أن الرئيس الأمريكي ترامب وجه إنذارًا نهائيًا مدته 48 ساعة لإيران لإعادة فتح مضيق هرمز، معتبرًا أن هذا “زاد من التوترات”، مما يزيد من احتمالية تصعيد الصراع. وتوقع أن تتأثر أسهم شركات الذكاء الاصطناعي، مثل شركة فوجيكورا، التي تعتبر ذات تقييم مرتفع، بشكل كبير بسبب مخاوف التضخم، حيث انخفض سعر سهم فوجيكورا بنسبة 6.7% يوم الاثنين.

قال كازويكي موراموتسو، مدير إدارة الاستثمارات في شركة ناجومي كابيتال: إن ارتفاع عوائد السندات اليابانية زاد من حذر السوق. في يوم الاثنين، ارتفعت عائدات السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات بمقدار 6 نقاط أساس، لتصل إلى 2.32%، وهو أقرب مستوى لها منذ عام 1999. وقال: “السوق يعتبر أن ارتفاع العائدات هو أمر سلبي، لذلك حتى الأسهم المصنفة عادةً على أنها مستفيدة من ارتفاع العائدات، تعتبر الآن ضارة.”

كما تراجعت المؤشرات الرئيسية في كوريا الجنوبية بنحو 5%. حيث هبط مؤشر كوسبي المركب بأكثر من 6%، وانخفض مؤشر كوسداك للأسهم الصغيرة بنحو 5%. وتراجع مؤشر S&P/ASX 200 الأسترالي بأكثر من 1.8% خلال التداولات المبكرة في آسيا.

ذكر بنك أمريكي أن البيع الأخير في مؤشر نيكي 225 قد يشير إلى قاع قصير الأمد، حيث ارتفعت التقلبات بشكل كبير، وهو نمط مرتبط عادةً بقاع السوق. ومع ذلك، فإن ما إذا كان هذا سيؤدي إلى انتعاش مستدام يعتمد على سرعة تلاشي عدم اليقين الكلي. قد يكون استقرار سوق الطاقة هو العامل الرئيسي في الانتعاش، مع ارتفاع أسعار البنزين، خاصة مع اقتراب موسم القيادة الصيفي في الولايات المتحدة، مما قد يؤثر على السياسات والمشاعر الاستثمارية. وإذا استمرت تكاليف الطاقة في الارتفاع بسبب اضطرابات الإمدادات المرتبطة بمضيق هرمز، فقد تستمر الضغوط على الأسواق العالمية.

قالت شركة JPMorgan إن اليابان، كاقتصاد غير موارد، لا تزال ضعيفة بشكل خاص. وقالت إن انقطاع طويل الأمد في مضيق هرمز لن يؤثر فقط على تدفق النفط، بل على مجموعة أوسع من السلع الأساسية مثل الغاز الطبيعي المسال والفحم والمعادن الصناعية، مما يزيد من تكاليف الإدخال في جميع القطاعات. وأضافت: “إذا تلاشت التوترات الجيوسياسية خلال الأسابيع المقبلة، قد تستعيد الأسهم اليابانية اتجاهها التصاعدي على المدى الطويل، مدعومة بأساسيات شركات قوية وتوقعات أرباح مستقرة ومشاركة مستمرة من المستثمرين الأجانب. ولكن، إذا لم يتم حل التوترات، فقد تعود التقلبات وتدفع السوق إلى ما دون أدنى مستوياته الأخيرة.”

لم تتغير بشكل كبير عقود الأسهم الأمريكية الآجلة. حيث بقيت عقود داو جونز الصناعية ثابتة، وانخفضت عقود S&P 500 بنسبة 0.1%، وتراجعت عقود ناسداك المركب بنسبة 0.2%. سجلت المؤشرات الثلاثة تراجعًا الأسبوع الماضي، حيث هبط مؤشر S&P 500 بأكثر من 1.5%، لأول مرة منذ مايو دون متوسط 200 يوم. كما شهد داو جونز أول خسارة أسبوعية متتالية منذ عام 2023، مع تراجع ناسداك بنحو 2% في نفس الفترة.

لا يزال المستثمرون الأمريكيون يأملون في أن تغير إدارة ترامب موقفها الصارم تجاه إيران، في ما يُعرف بـ"صفقة تاكو". قال كريغ شابيرو، كبير استراتيجيي السوق في NinjaTrader: “السوق تتعامل مع ‘تاكو’، وتعتقد أن ذلك شبه مؤكد وسيتحقق قريبًا.” وأضاف أن الانخفاض التاريخي لمؤشر S&P 500، الذي تجاوز 10% من أعلى مستوى له، لم يكتمل بعد. “منذ تصعيد الصراع، انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 5%، لكن هناك عوامل تدعمه على السطح.”

السندات الأمريكية والذهب كملاذات آمنة لا تزال تتعرض للضغط

في فترات التوتر الجيوسياسي، يلجأ المستثمرون عادةً إلى الذهب كملاذ آمن، مما يدفع أسعاره للارتفاع، لكن هذه المرة، لم ينجُ الذهب، الذي يُعتبر دائمًا من أفضل أصول الملاذ الآمن، من تأثيرات الصراع.

أظهر بيانات داو جونز أن العقود الآجلة للذهب تراجعت الأسبوع الماضي بمقدار 486.80 دولارًا للأونصة، بنسبة 9.6%، لتصل إلى 4574.90 دولارًا للأونصة، وهو أسوأ أداء أسبوعي منذ 14 عامًا. خلال جلسة آسيا والمحيط الهادئ اليوم، استمر الذهب الفوري في الانخفاض بنسبة 1.7%، ليقترب من 4413 دولارًا للأونصة، كما انخفضت عقود الذهب الآجلة بنسبة 3.5% إلى 4448.46 دولارًا للأونصة. كما تراجعت المعادن الثمينة الأخرى يوم الاثنين، حيث انخفض الفضة الفورية بنسبة 0.4% إلى حوالي 67 دولارًا للأونصة، والبلاتين بنسبة 0.6% إلى 1913.57 دولارًا للأونصة.

أما السندات الأمريكية، فهي أيضًا تتعرض لضغوط. حيث ارتفعت عائدات السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.39%، مع ارتفاع واضح منذ بداية الشهر. قال مارك هاكيت، كبير استراتيجيي السوق في Nationwide، إن المستثمرين لم يتجهوا كالمعتاد إلى السندات الأمريكية كملاذ، بل إن ارتفاع العائدات يعكس قلقًا من تأثير التضخم وارتفاع الدين الأمريكي المستمر. وهذا يشير إلى أن السوق يخشى أنه إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع، فإن ذلك قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة لمواجهة موجة جديدة من التضخم.

أما الذهب، فالأمر الأكثر إرباكًا للمستثمرين، وفقًا لفاواد رازاق زاده، محلل السوق في شركة StoneX، فإن السبب قد يكون أن قوة الدولار وعوائد السندات الأمريكية، التي تدعمها تدفقات الملاذ الآمن، تضعف سعر الذهب أكثر من تأثيرات الملاذ الآمن. وحتى لو استمر الذهب في الارتفاع، فإن الصدمة قصيرة الأمد الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط قوية جدًا، بحيث لا يمكن للذهب تجاهلها.

تاريخيًا، خلال فترات الصراعات الجيوسياسية، كان الذهب يظهر أداءً جيدًا، لكن رازاق زاده أكد أن “مثلما هو الحال مع السندات الأمريكية، فإن المستثمرين الآن في حالة من الحيرة، وإذا استمر الصراع طويل الأمد، فقد تضطر البنوك المركزية إلى رفع الفائدة لاحتواء التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار النفط، مما قد يضعف قوة الذهب مقابل الدولار.” أشار البنك المركزي الأوروبي والبنك البريطاني إلى احتمال رفع الفائدة هذا العام، في حين لم يرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارات واضحة، لكن السوق بدأ يقلل تدريجيًا من توقعات خفض الفائدة خلال العام.

الأهم من ذلك، أن المحللين يرون أن من الصعب على المستثمرين تجاهل الارتفاع الكبير في أسعار الذهب خلال العام الماضي، حيث زادت بأكثر من 60%، واستمرت في الارتفاع حتى أوائل 2026. قالت ليز توماس، رئيسة استراتيجية الاستثمار في SoFi: “من نهاية العام الماضي وحتى بداية هذا العام، بدأ الذهب يتصرف أكثر كأصل مضاربة. والوضع الحالي يشبه أن جميع الأصول التي كانت أداؤها ممتازًا تتعرض الآن للعقاب على أدائها السابق. عندما يشعر المستثمرون بالخوف، يبدأون في بيع الأصول التي كانت أداؤها جيدًا، ويشمل ذلك الذهب.”