أسواق عالمية تدخل مرة أخرى وضع البيع العشوائي

في يوم الاثنين (23 أكتوبر)، خلال فترة التداول في آسيا والمحيط الهادئ، ومع تدهور الوضع في الشرق الأوسط وزيادة الضغوط على معنويات المستثمرين، دخلت الأسواق مرة أخرى في نمط “الانخفاض المستمر”، حيث تراجعت مؤشرات الأسهم الرئيسية في آسيا، والعملات المشفرة، والذهب. استمر انخفاض عقود خام برنت، لتصل إلى 111.97 دولارًا للبرميل. كما انخفضت عقود خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.6%، لتصل إلى 97.64 دولارًا للبرميل. الفارق السعري بينهما تجاوز 14 دولارًا للبرميل، وهو أكبر فارق منذ سنوات بين السعرين المعياريين. قال كريس فيرورن، كبير استراتيجيي السوق في شركة ستراتيغاس ريسيرش، إن الفارق المتزايد قد يشير إلى أن “هذه الأزمة النفطية بلغت ذروتها”. وأضاف أن ارتفاع أسعار عقود برنت قد يدفع المتداولين إلى اعتبار أن مدة الصراع ستطول، مما يعزز التوقعات بتمديد الأزمة.

نشر مدير ماكرو كونية في فيديليتي، جوريين تيمر، على وسائل التواصل الاجتماعي قائلاً: “ماذا يعني كل هذا؟ لماذا تنخفض الأصول عالية المخاطر، ويزداد الطلب على الدولار، في حين ترتفع عوائد السندات وأسعار البيتكوين؟ هناك الكثير من الأسئلة.”

انخفاض أسواق الأسهم في اليابان وكوريا بأكثر من 5%

اليوم، انخفض مؤشر نيكي 225 بنسبة تصل إلى 5%، ليصل إلى 50,688.76 نقطة؛ وانخفض مؤشر توبكس بنسبة 4.5%، ليصل إلى 3,447.34 نقطة، مما وضعه في مرحلة تصحيح فني. كانت أكبر الخسائر في قطاعات الإلكترونيات والبنوك، حيث تراجعت شركات مثل ريزا إلكترونيكس وLasertec بشكل كبير.

كتب أمار أنفرازاده، استراتيجي الأسهم اليابانية في شركة أسيمتركس أدفايزرز، في تقريره: “مهما حدث بعد ذلك، فإن آفاق التضخم على المدى القصير أصبحت واضحة جدًا.” وجه الرئيس الأمريكي ترامب آخر إنذار مدته 48 ساعة لإيران، مطالبًا بفتح مضيق هرمز من جديد، وهو ما زاد من التوترات بشكل كبير، ورفع احتمالات تصعيد الصراع. يتوقع أن تتأثر أسهم شركات الذكاء الاصطناعي، مثل شركة فوجيكورا، التي تعتبر ذات تقييم مرتفع، بشكل كبير بسبب مخاوف التضخم، حيث انخفض سعر سهمها بنسبة 6.7% يوم الاثنين.

قال كازويكي موراموتسو، مدير إدارة الاستثمارات في شركة ناغومي كابيتال: “ارتفاع عوائد السندات اليابانية زاد من حذر السوق. اليوم، ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات بمقدار 6 نقاط أساس ليصل إلى 2.32%، وهو أقرب إلى أعلى مستوى منذ عام 1999.” وأضاف: “السوق يعتقد أن ارتفاع العوائد هو أمر سلبي، لذلك، حتى بالنسبة للبنوك التي تستفيد عادة من ارتفاع العوائد، فإن ذلك يمثل عامل ضغط سلبي.”

كما تراجعت مؤشرات الأسهم الرئيسية في كوريا بنحو 5%. هبط مؤشر كوسبي المركب بأكثر من 6%، وانخفض مؤشر كوسداك للأسهم الصغيرة بنحو 5%. في أستراليا، انخفض مؤشر S&P/ASX 200 بأكثر من 1.8% خلال التداولات الصباحية في آسيا.

قال بنك أمريكي إن البيع الأخير في مؤشر نيكي 225 قد يشير إلى قاع قصير الأمد، حيث ارتفعت التقلبات بشكل كبير، وهو نمط مرتبط عادة بقاع السوق. ومع ذلك، فإن ما إذا كان هذا سيؤدي إلى انتعاش مستدام يعتمد على سرعة تلاشي عدم اليقين الكلي. قد يكون العامل الرئيسي في الانتعاش هو استقرار سوق الطاقة. ارتفاع أسعار البنزين، خاصة مع اقتراب موسم القيادة الصيفي في الولايات المتحدة، قد يؤثر على السياسات والمشاعر الاستثمارية. وإذا استمرت تكاليف الطاقة في الارتفاع بسبب اضطرابات الإمدادات المرتبطة بمضيق هرمز، فقد تستمر الضغوط على الأسواق العالمية.

قالت شركة يو إس بنك إن اليابان، كاقتصاد غير موارد، لا تزال ضعيفة بشكل خاص. إن انقطاع طويل الأمد لمضيق هرمز لن يؤثر فقط على تدفق النفط، بل على مجموعة أوسع من السلع الأساسية مثل الغاز الطبيعي المسال والفحم والمعادن الصناعية، مما يزيد من تكاليف الإدخال في جميع القطاعات. وأضافت: “إذا تلاشت التوترات الجيوسياسية خلال الأسابيع المقبلة، فقد تستأنف الأسهم اليابانية اتجاهها التصاعدي الطويل الأمد، مدعومة بأساسيات شركات قوية وتوقعات أرباح مستقرة، بالإضافة إلى استمرار مشاركة المستثمرين الأجانب. ومع ذلك، فإن عدم حل التوترات قد يؤدي إلى عودة التقلبات، وربما يدفع السوق إلى ما دون أدنى مستوياته الأخيرة.”

لم تتغير العقود الآجلة للأسهم الأمريكية كثيرًا. حيث بقيت عقود داو جونز ثابتة، وانخفضت عقود S&P 500 بنسبة 0.1%، وانخفضت عقود ناسداك بنسبة 0.2%. سجلت المؤشرات الثلاثة انخفاضات الأسبوع الماضي، حيث هبط مؤشر S&P 500 بأكثر من 1.5%، لأول مرة منذ مايو دون متوسط 200 يوم. كما شهد مؤشر داو جونز أول خسارة متتالية لأربعة أسابيع منذ عام 2023، مع انخفاض ناسداك بنحو 2% خلال نفس الفترة.

لا يزال المستثمرون في السوق الأمريكية يأملون في أن تغير إدارة ترامب موقفها الصارم تجاه إيران، وهو ما يُعرف بـ"صفقة تاكو". قال كريج شابيرو، كبير استراتيجيي السوق في NinjaTrader: “السوق تتعامل مع ‘تاكو’، وتعتقد أن ذلك أمر شبه مؤكد وسيتحقق قريبًا.” وأضاف أن الانخفاض التاريخي لمؤشر S&P 500، الذي بلغ 10% من أعلى مستوى له، لم يكتمل بعد. منذ تصعيد الصراع، انخفض المؤشر بأكثر من 5%، لكن هناك عوامل تدعمه بشكل خفي.

عوائد السندات الأمريكية والذهب كملاذات آمنة لا تنجو من التراجع

في فترات التوتر الجيوسياسي، يلجأ المستثمرون عادة إلى الذهب كملاذ آمن، مما يدفع سعره للارتفاع، لكن هذه المرة، لم ينجُ الذهب، الذي يُعتبر دائمًا من أفضل الأصول الآمنة، من تأثيرات الصراع.

أظهر بيانات داو جونز أن عقود الذهب الآجلة الرئيسية انخفضت الأسبوع الماضي بمقدار 486.80 دولار للأونصة، بنسبة 9.6%، لتصل إلى 4574.90 دولار للأونصة، وهو أسوأ أداء أسبوعي منذ 14 عامًا. خلال جلسة التداول في آسيا، استمر انخفاض الذهب الفوري بنسبة 1.7% ليقترب من 4413 دولارًا للأونصة، كما انخفضت عقود الذهب الآجلة بنسبة 3.5% إلى 4448.46 دولار للأونصة. كما تراجعت المعادن الثمينة الأخرى يوم الاثنين، حيث انخفض الفضة الفورية بنسبة 0.4% إلى حوالي 67 دولارًا للأونصة، والبلاتين الفوري بنسبة 0.6% إلى 1913.57 دولار للأونصة.

أما السندات الأمريكية، فهي أيضًا لم تسلم من التراجع. حيث ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.39%، مع ارتفاع واضح منذ بداية الشهر. قال مارك هاكيت، كبير استراتيجيي السوق في شركة نايشنوايد، إن المستثمرين لم يتجهوا كالمعتاد نحو السندات الأمريكية كملاذ، بل إن ارتفاع العوائد يعكس قلقًا من تأثير التضخم وتزايد الدين الأمريكي. وهذا يدل على أن السوق يخشى أنه إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع، فإن ذلك قد يدفع الفيدرالي لرفع الفائدة لاحتواء موجة التضخم الجديدة.

أما الذهب، فكان أداؤه الأكثر إرباكًا للمستثمرين. قال فواد رزاق زاده، محلل السوق في شركة ستون إكس: “السبب وراء ذلك ربما هو أن قوة الدولار وعوائد السندات الأمريكية، التي تدعم الذهب، تتفوق على الدعم الذي يقدمه تدفق الأموال نحو الأصول الآمنة.” وأضاف: “حتى لو استمر الذهب في الارتفاع، فإن الصدمة قصيرة الأمد من ارتفاع أسعار النفط كانت قوية جدًا، بحيث لا يمكن للذهب تجاهلها.”

تاريخيًا، خلال فترات الصراعات الجيوسياسية، كان الذهب يظهر أداءً جيدًا. لكن رزاق زاده أكد أن “كما هو الحال مع سندات الخزانة الأمريكية، فإن المستثمرين الآن في حالة حيرة، ومع استمرار الصراع، قد تضطر البنوك المركزية إلى رفع الفائدة لاحتواء التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار النفط، مما قد يضعف قوة الذهب مقابل العملات مثل الدولار.” أشار البنك المركزي الأوروبي والبنك البريطاني إلى احتمال رفع الفائدة هذا العام، في حين لم يصدر الاحتياطي الفيدرالي إشارات واضحة، لكن السوق بدأ يقلل من توقعاته لخفض الفائدة خلال العام.

الأهم من ذلك، أن المحللين يرون أن من الصعب على المستثمرين تجاهل الارتفاع الكبير في سعر الذهب خلال العام الماضي، حيث زاد بأكثر من 60%، واستمر في الارتفاع حتى أوائل 2026. قالت ليز توماس، رئيسة استراتيجية الاستثمار في شركة سوي، إن “الذهب منذ نهاية العام الماضي وحتى بداية هذا العام بدأ يتحول إلى أداة مضاربة أكثر. الوضع الحالي يشبه أن جميع الأصول التي كانت تتفوق سابقًا تتعرض الآن للعقاب على أدائها المميز، وعندما يشعر المستثمرون بالخوف، يبدأون في بيع الأصول التي كانت ناجحة، ويشمل ذلك الذهب.”