اختيار "مخالفة الإجماع" في بورصة قديمة عمرها ثماني سنوات: لماذا تتخلى عن الربح السهل، ولا تعتبر التداول نهاية المطاف؟

المؤلف: momo، ChainCatcher

بعد عدة دورات من التجارب، يبدو أن العديد من مطوري العملات المشفرة قد توصلوا إلى “إجماع”: مهما كانت نواياك في البداية، في النهاية يكون الأفضل التركيز على التداول.

على سبيل المثال، شركة OpenSea، الرائدة سابقًا في مجال NFT، تتبع مسارًا نموذجيًا جدًا للتحول. عندما تراجع زخم سوق NFT وتقلصت الإيرادات إلى حوالي 3 ملايين دولار شهريًا، قررت في أكتوبر 2025 أن تتجه نحو منصة شاملة تسمح بالتداول في كل شيء، تدعم رموز العملات على 22 سلسلة مختلفة و memecoin.

نتيجة لذلك، بلغ حجم التداول في أول شهر من التحول 2.6 مليار دولار، حيث شكلت حوالي 90% من التداولات رموز العملات. عبارة المدير التنفيذي Devin Finzer “لا يمكنك مقاومة الاتجاه” تبدو وكأنها استجابة للتيار، لكنها تحمل أيضًا شعورًا بالاضطرار إلى التنازل.

OpenSea ليست حالة فريدة. خلال هذا السوق الصاعد، أصبح تداول memecoin بمثابة “الدواء السحري” الذي يمد العديد من المشاريع بالحياة. في تقرير “ملاحظتان لمطوري العملات الرقمية في 2026” الذي أصدرته شركة a16z في يناير من هذا العام، أشار الشريك Arianna Simpson إلى أن هذا الاتجاه يتسارع: تقريبًا كل شركة تشفير ناجحة تتجه أو تتجه نحو أنشطة التداول.

على الرغم من أن التركيز على التداول لتحقيق الإيرادات أمر مفهوم، فماذا بعد؟ هذا يتحول إلى نوع من “تجربة حلوى القطن” في صناعة التشفير: السير على طريق تحقيق الرضا الفوري، وغالبًا على حساب عمق المنتج.

كما أشار مؤسس إيثريوم Vitalik Buterin مؤخرًا في مناقشة حول اللامركزية الاجتماعية: إذا كانت الصناعة تكتفي فقط بوضع رموز مضاربة داخل المنتجات وتدعي أنها “مبتكرة”، فهي مجرد صناعة نفايات.

إذا كانت كل الابتكارات تنتهي فقط بهدف زيادة معدل الدوران، فماذا يمكن أن يترك الأفراد والمشاريع وهذه الصناعة لهذا العصر؟

لحسن الحظ، مع بداية التفكير الجماعي، بدأت تظهر انقسامات. في ظل الاتجاه العام نحو التوجه نحو التداول، بدأت منصات قديمة مثل CoinW تستكشف هل هناك مسار آخر أكثر استدامة وفعالية على المدى الطويل.

الانقسامات في ظل أزمات الصناعة

لماذا يُعتبر الدخول المبكر في التداول والتركيز عليه أمرًا غير مجدي؟ ربما يمكن أن يجيب عن هذا السؤال منتجا Friend.tech و Pump.fun، وهما من المنتجات السابقة المشهورة.

Friend.tech، التي كانت من أبرز منصات SocialFi، كانت تعتمد على التداول، وفشلت أيضًا بسبب التداول. استغلّت فكرة التواصل الاجتماعي ودمجتها مع التداول، حيث أصبح كل شخصية مؤثرة (KOL) أصلًا قابلاً للتداول، وتحدد الأسعار بناءً على العرض والطلب، مع حصول المنصة على عمولة. هذا النموذج أدى إلى انفجار سريع في الاستخدام، وزيادة كبيرة في الرسوم، حيث حققت أرباحًا يومية تفوق إيثريوم خلال شهر واحد، لكن بعد تلاشي الطمع، لم يبقَ من العلاقات الاجتماعية قيمة مستقلة، ولم يبقَ مستخدمون، وفي النهاية أعلنت فشلها.

أما Pump.fun، فقد أخذت نموذج التداول إلى أقصى حد، مع ازدهار memecoin، مما جعل منصات مثل Pump.fun تحقق أرباحًا هائلة. لكن معظم التداولات كانت صفقة صفرية، وعندما بدأ السوق في الانكماش، انخفض حجم التداول بنسبة تصل إلى 90% مقارنة بالذروة.

حتى الآن، لم يُعثر على حل طويل الأمد أو مسار نمو ثانٍ.

بالنسبة للصناعة ككل، فإن انتشار نموذج “التداول فوق كل شيء” يؤدي فقط إلى اعتماد مفرط على المكاسب قصيرة الأجل، ويؤدي إلى تكرار وتجانس في المنافسة، ويصعب بناء قيمة طويلة الأمد حقيقية. ولهذا السبب، خلال هذا الدورة، تعرضت صناعة التشفير لانتقادات لافتقارها للابتكار.

لكن، إذا لم يكن الاعتماد على التداول هو الحل الوحيد، فإلى أين يمكن أن تتجه الطرق الجديدة؟

بدأت تظهر بعض المحاولات المختلفة. هذه المسارات لا تنفي أهمية التداول، بل تعيد تعريف مكانته: لا ينبغي أن يكون التداول هو الهدف النهائي، بل مدخل إلى أنظمة مشاركة أكثر غنى وتنوعًا. بمعنى آخر، لا يجب أن يقتصر المستخدمون على المضاربة على المنصات، بل يمكنهم أيضًا توليد قيمة من خلال مزيد من “الاستهلاك” والمشاركة.

هذه الفكرة ليست معقدة جدًا، فهي مستوحاة من المجالات التقليدية، حيث أن أي نموذج تجاري مستدام يجب أن يتيح للمستخدمين أن يخلقوا قيمة بشكل طبيعي أثناء الاستخدام اليومي، المشاركة، أو الاستهلاك، مما يساعد على بناء علاقات طويلة الأمد وموارد بيئية.

لكن، قد يكون من الصعب تنفيذ ذلك. يتطلب الأمر من المنصات أن تمتلك رأس مال كافٍ وصبرًا، وأن تظل على قيد الحياة أولًا، ثم تستثمر في أنشطة ذات نتائج بطيئة، مثل تطوير المطورين، إدارة المجتمع، أو ربطها بالواقع الحقيقي.

لذا، حاليًا، لا يُعتبر هذا التوجه هو السائد في الصناعة، وإنما هو محاولة من بعض المشاريع القديمة ذات القاعدة الجماهيرية المستقرة والعمليات الثابتة، مثل CoinW، التي لديها ملايين المستخدمين، وحجم تداول ثابت، ورأس مال كافٍ لدعم بناء نظام بيئي طويل الأمد ذو قيمة، رغم بطء النتائج.

ما وراء “الخيار المضاد للإجماع” منطق ذلك؟

لكن، لماذا يختار بعض مشاريع التشفير التركيز فقط على التداول، مما يهدد استمراريتها على المدى الطويل، بينما منصات مثل CoinW، التي يمكنها أن تربح بسهولة، تتجه نحو أنشطة ذات نتائج أبطأ؟ عند مراجعة مناقشات واستراتيجيات CoinW، يمكن العثور على بعض الأدلة.

ربما يعود ذلك إلى خلفية فريق CoinW، حيث أن عضو مجلس الإدارة Omar Al Yousif لديه خبرة عميقة في التمويل التقليدي والاستثمار، ويشغل حاليًا منصب نائب رئيس شركة 7-E Emirates Holding وشريك في 10X Capital.

في العديد من النقاشات الداخلية والعامة، ذكر أن التنافس على أساس التداول، والتشابه في المنتجات، هو مسار قديم في التمويل التقليدي: عندما يتنافس الجميع على نفس المؤشر، فإن النتيجة غالبًا ما تكون تدمير القيمة على المدى الطويل، رغم الظهور بمظهر الازدهار.

حاليًا، بالنسبة لمنصات قديمة مثل CoinW، فإن دفع بناء النظام البيئي ليس فقط لضمان استقرار القاعدة الحالية، بل هو خيار استراتيجي “بعيد النظر”: في ظل المنافسة القادمة، الاعتماد فقط على التداول لن يخلق ميزة، وكلما أسرعت في استثمار مجالات ذات قيمة خارج التداول، زادت فرصك في أن تكون في المقدمة عند انقسام السوق.

كيف يمكن تطبيق ذلك عمليًا؟ في الذكرى الثامنة، أعلنت CoinW عن ترقية شاملة، ويمكن تلخيص التحديثات بأنها تعتمد على استراتيجيتين رئيسيتين: “الدورة الداخلية” و"الدورة الخارجية".

1. الدورة الداخلية: جعل المستخدمين أكثر استدامة

الدورة الداخلية تعني إعادة تصميم مسار بقاء المستخدمين داخل المنصة: لا تفترض أن المستخدمين سيكررون التداول على نفس الأصول، بل تهدف إلى إطالة مدة مشاركتهم الفعالة.

على سبيل المثال، كمستخدمين للمنصة، عادة نبدأ بالتداول في السوق الفوري والعقود، لكن في الواقع، الكثيرين لا يهدفون فقط إلى “إجراء المزيد من الصفقات”، بل يرغبون في المشاركة في مزيد من الأنشطة على السلسلة خارج السوق. في CoinW، هذا الطلب لا يُقَطَع، بل يُستَقبل ويُدمج.

من خلال نظام حساب موحد، لا يحتاج المستخدمون إلى إعداد محافظ إضافية أو دفع رسوم غاز، ويمكنهم تجربة مزيد من الطرق بسرعة:

• في GemW، يمكن استكشاف الأصول على السلسلة بسهولة، مع تكاليف منخفضة وعقبات أقل؛
• في DeriW، مع تصميم أكثر شفافية، وبدون رسوم غاز، يمكن تجربة استراتيجيات مختلفة؛
• في PropW، لم تعد التداولات مجرد ربح وخسارة، بل يمكن اعتبار مهارة التداول ذاتها كـ"مهارة"، مع دعم مالي من المنصة، وتغيير طرق المشاركة.

على المدى القصير، قد لا يؤدي هذا التصميم إلى زيادة فورية في حجم التداول، لكن من الواضح أن أحد التغييرات هو أن المستخدمين لن يغادروا المنصة بمجرد تباطؤ السوق. عندما تقل فرص التداول، يمكن لطرق أخرى أن تستوعب اهتمامهم؛ وعندما تظهر أصول أو طرق جديدة، يمكن دمجها بشكل طبيعي في المسار الحالي.

النتيجة هي أن حواجز دخول استكشاف أشياء جديدة تنخفض، ومدة بقاء المستخدمين تتزايد، وارتباطهم بالمنصة يزداد. من هذا المنظور، فإن الدورة الداخلية ليست محاولة لإجبار المستخدمين على “المزيد من التداول”، بل لجعلهم أكثر سهولة في البقاء.

2. الدورة الخارجية: الخروج من إطار التداول والتمويل المشفر فقط

الدورة الخارجية تعني أن CoinW تتخذ مبادرة لربط المنصة بشكل أوسع مع النظام البيئي للصناعة، بدلاً من الاقتصار على التداول فقط. من خلال الربط الخارجي، يشارك المستخدمون والمنصة معًا في نمو المشاريع وتوزيع الموارد، بدلاً من التنافس على مستوى التداول فقط.

من الناحية العملية، لم تقتصر الشراكات على إدراج مشاريع أو استبدال حركة المرور، بل أقامت علاقات أعمق مع مشاريع ذات إمكانات طويلة الأمد. تتيح المنصة للمشاريع الوصول إلى المستخدمين الحقيقيين، وتوفير السيولة والبنية التحتية، مع دمجها في هيكل النظام البيئي على المدى الطويل، وليس مجرد صفقة تداول عابرة.

هذا النهج يظهر في طرق التعاون الصناعية، مثل فعالية WConnect، التي تربط بين البورصة، ومجتمع المطورين، ومشاريع الطرف الثالث؛ بالإضافة إلى المشاركة المستمرة في مؤتمرات مثل Coinfest Asia، التي تدمج المنصة في شبكة التعاون العالمية للعملات المشفرة، وليس فقط كمنصة تداول.

أما بالنسبة للمستخدمين، فإن منطق المشاركة يتغير. لم يعودوا يركزون فقط على تكرار التداول على الأصول المحددة، بل يمكنهم التدخل في المراحل المبكرة للمشاريع، من خلال استخدام المنتجات والمشاركة في آلياتها، وبناء علاقات مستدامة مع المشاريع، مع تقديم الوقت والجهد بشكل مبكر.

كما أن CoinW تحاول أيضًا إخراج الأصول المشفرة من السياق المالي فقط. في المجال الرياضي، تتعاون مع La Liga، وكأس شرق آسيا لكرة القدم؛ وفي المجال الثقافي، ترعى فعاليات مثل Taiwan GQ Style Fest، مما يجعل التشفير جزءًا من المشهد العام.

هذه التحركات في الدورة الخارجية لا تهدف إلى زيادة حجم التداول بشكل فوري، لكنها تغير من دور المنصة، من مجرد وسيط إلى حلقة وصل بين المشاريع، والمستخدمين، والواقع الحقيقي. في صناعة يهيمن عليها منطق التداول، قد لا تظهر نتائج قصيرة الأمد، لكنها توفر أساسًا لمنافسة طويلة الأمد.

الخلاصة

عند النظر إلى هذا الانقسام، من الصعب قياس النجاح بشكل دقيق من خلال بيانات أو أرقام فقط. لكنه يعكس على الأقل فهمًا مختلفًا لطبيعة الصناعة على المدى الطويل.

عندما تصبح قدرات التداول معيارية، فإن الاختلاف الحقيقي قد لا يكمن في كفاءة التوفيق أو التكرار، بل في مدى استعداد المنصات لترك مساحة للقيمة خارج التداول. خيار CoinW هو محاولة في هذا الاتجاه، استنادًا إلى هذا الإدراك.

احتفالًا بمرور ثماني سنوات، أطلقت CoinW شعار “Trot On To Infinity”، وهو أكثر من مجرد شعار، إنه موقف: لا تحدد نهاية واضحة، بل تعتبر أن هذه رحلة طويلة تتطلب الصبر، وتحتاج إلى تعديل المسار باستمرار.

في بيئة سوقية عالية المصلحة، قد لا يكون هذا المسار هو الأكثر ربحية، لكنه يوفر على الأقل احتمالية: عندما تتراجع المد والجزر، فإن ما يدعم استمرار نمو المنصة ليس القدرة على “سحب المزيد”، بل الجذور العميقة في بيئة ذات قيمة طويلة الأمد.