من هو الفائز الأكبر في هذه الموجة من انفجار تخزين الطاقة؟

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · ما العوامل الرئيسية وراء أرباح الشركات النهائية في سلسلة التوريد؟

نصٌّ من قبل 小李飞刀

من بداية مارس، تجاوز سعر النفط حاجز المئة دولار، وأصبح النقاش حول “البدائل الجديدة للطاقة” أكثر كثافة، وارتفعت أسهم شركات تخزين الطاقة الرائدة مثل 阳光电源 و宁德时代 بأكثر من 20% بشكل معاكس لاتجاه السوق.

فهل يمكن لسوق تخزين الطاقة أن يستمر في الانفجار بشكل يفوق التوقعات؟

【ما مدى حيوية سوق تخزين الطاقة؟】

في النصف الأول من عام 2025، ظل سوق تخزين الطاقة العالمي يغط في ظلال فائض الإنتاج، ولا تزال الشركات في سلاسل الصناعة تتصارع في حرب الأسعار.

لكن، منذ النصف الثاني، حدث انقلاب مفاجئ — سواء في مواد الأنود والكاثود، أو في الإلكتروليت وخلايا البطاريات، ارتفعت معدلات استغلال القدرة الإنتاجية بسرعة، ووصلت جميعها إلى حالة التشغيل الكامل.

والسبب بسيط، وهو أن الطلب على تخزين الطاقة انفجر.

وفقًا لإحصائيات ICC Xinlu، من المتوقع أن تصل شحنات بطاريات تخزين الطاقة العالمية في عام 2025 إلى 640 جيجاواط ساعة، بزيادة قدرها 82.9% عن العام السابق. ومن بين ذلك، شحنات المصنعين المحليين بلغت 621.5 جيجاواط ساعة، بزيادة 82.8%، بينما بلغت شحنات المصنعين الأجانب 18.5 جيجاواط ساعة، بزيادة 85%.

▲المصدر: ICC Xinlu

فلماذا ظهر الطلب على تخزين الطاقة فجأة بهذا الشكل؟

من جهة، تزداد الضغوط على استهلاك الطاقة من مصادر الطاقة الجديدة بشكل متزايد. منذ بداية عام 2025، استمر انخفاض أسعار الكهرباء الفورية من الطاقة الشمسية، ووصلت أحيانًا إلى أقل من عشرة مليمات لكل كيلوواط ساعة خلال فترات الذروة، مما يدل على أن استهلاك الطاقة من مصادر الطاقة الجديدة أصبح مشكلة واقعية، وأصبح من الضروري وجود حلول لتخزين الطاقة.

وفي الوقت نفسه، مع اتساع فرق أسعار الكهرباء بين الذروة والضياع، أصبح من أكثر جدوى أن تقوم محطات تخزين الطاقة بشحن خلال فترات الانخفاض، وتفريغ خلال فترات الذروة، مما يعزز الجدوى الاقتصادية بشكل متزايد.

ومن ناحية أخرى، تجاوزت جدوى تخزين الطاقة نقطة التحول الاقتصادية — حيث بدأ العائد لكل كيلوواط ساعة يتجاوز تكلفته.

في بداية عام 2025، أصدرت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح (NDRC) وثيقة “136”، التي أكدت إلغاء “الترتيبات الإلزامية للتخزين”، ودعمت مشاركة تخزين الطاقة كمكون مستقل في سوق الكهرباء. هذا يعني أن دافع تطوير تخزين الطاقة تحول من “الدفع السياسي” إلى “الدفع السوقي”، مما أشعل الطلب أخيرًا.

وبعد تحديد السياسات الكبرى، أطلقت مناطق مثل منغوليا الداخلية ونيونيا سياسات تفصيلية، وأعلنت عن دعم بأسعار القدرة، مما زاد من عائدية مشاريع تخزين الطاقة. وفقًا للتقديرات، يمكن أن تصل العائدات الداخلية لمشاريع التخزين في منغوليا إلى أكثر من 10%، وحتى بين 15% و20%. هذا العائد المرتفع بشكل كبير، دفع بشكل طبيعي إلى انفجار في تركيب أنظمة تخزين الطاقة في المنطقة.

الأهم من ذلك، أن انفجار سوق تخزين الطاقة على مستوى العالم ليس ظاهرة عابرة.

【عام حاسم لزيادة الكمية والسعر معًا】

حاليًا، يبدو أن سوق تخزين الطاقة يقف على أعتاب انفجار كبير مماثل لانفجار الطاقة الشمسية في عام 2020.

وفقًا لمراقبة القيمة السوقية، من المحتمل جدًا أن يكون عام 2026 هو العام الحقيقي لتحقيق “زيادة الكمية والسعر معًا” في سوق تخزين الطاقة.

في سبتمبر 2025، أصدرت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح ووزارة الطاقة معًا سياسة واضحة، تنص على أن حجم تركيب أنظمة تخزين الطاقة الجديدة في جميع أنحاء البلاد سيصل إلى أكثر من 180 جيجاواط بحلول عام 2027. هذا يعني أن حجم التركيب في العامين والنصف المقبلين سيكاد يتضاعف.

ومع ذلك، استنادًا إلى خبرة صناعات مثل السيارات الجديدة، غالبًا ما تكون وتيرة التطور أسرع من المخطط. تتوقع بعض المؤسسات أن يكون من المحتمل جدًا أن يتضاعف حجم التركيب في السوق المحلية لتخزين الطاقة في عام 2026.

مع تحديد السياسات، ستصدر تفاصيل السياسات المحلية تدريجيًا، وسيصبح من الواضح بشكل تدريجي مناقصات المشاريع الكبيرة التي لا تزال غامضة في عام 2025، مع وضوح أكبر في عام 2026.

الانفجار في سوق تخزين الطاقة في عام 2025 سيكون مدفوعًا بشكل رئيسي من قبل بعض المقاطعات، وسيتم إطلاق الطلب من قبل المزيد من المناطق في العام المقبل، مما سيدفع حجم التركيب إلى مزيد من الارتفاع. حتى منغوليا الداخلية، التي كانت سباقة، من المتوقع أن تحقق أيضًا مضاعفة الطلب في عام 2026.

من ناحية، ستزداد مدة تشغيل أنظمة التخزين بشكل كبير. كانت المشاريع المبكرة تتطلب مدة تشغيل حوالي ساعتين، أما الآن، فالمشاريع الجديدة غالبًا تتطلب أربع ساعات أو أكثر. حتى لو لم يتغير حجم التركيب، فإن حجم أنظمة التخزين المقابلة سيتضاعف.

ومن ناحية أخرى، فإن السياسات الداعمة لتخزين الطاقة أصبحت أكثر استدامة.

على سبيل المثال، في منغوليا الداخلية، لا تتحمل شبكة الكهرباء أو المالية المحلية تكاليف الدعم، بل يتم توزيعها عبر جانب توليد الطاقة من مصادر الطاقة الجديدة. ومع وجود ظروف إشعاع شمسية ممتازة، فإن جانب التوليد قادر تمامًا على تحمل هذه التكاليف، مما يوفر أساسًا مستدامًا لنموذج العائد المرتفع.

وفي السوق الخارجية، من المتوقع أن يشهد عام 2026 أيضًا انفجارًا.

في الواقع، فإن الجمع بين “الطاقة الشمسية + تخزين الطاقة” في السوق الخارجية ذو قيمة عالية جدًا. فتكلفة توليد الكهرباء من الفحم الحجري والغاز الطبيعي، بالإضافة إلى الاستثمارات الضخمة في شبكة النقل، تبرز مزايا الحلول التي تجمع بين الطاقة الشمسية والتخزين، مما يدفع الطلب على تخزين الطاقة في الخارج إلى ارتفاعات قياسية، خاصة مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الطاقة بشكل كبير، ويزيد من حدة هذا الاتجاه.

استراتيجية SunPower في الأسواق الخارجية تعكس أيضًا هذا الاتجاه. ترى الشركة أن سوق تخزين الطاقة العالمي سينمو بنسبة 40-50% في عام 2026، وأن استراتيجيتها الحالية هي “اختيار الأفضل من بين الأفضل”. وراء هذه العبارة، يكمن معنى أن الطلبات ستكون وفيرة وأن الشركة قادرة على الحفاظ على هوامش ربح عالية.

بالإضافة إلى حجم التركيب، فإن أسعار سلاسل صناعة تخزين الطاقة ستشهد أيضًا دورة انتعاش صاعدة.

قبل أن تصل إلى حالة التشغيل الكامل في الأشهر الأخيرة، مر قطاع تخزين الطاقة بفترة طويلة من فائض الإنتاج وانخفاض الأسعار، وتم إخراج العديد من القدرات ذات التكاليف العالية من السوق. أما الشركات التي بقيت، فهي لا تزال في مرحلة التعويض، ولا تتجه حاليًا نحو توسع كبير، على عكس الانفجار في سوق الطاقة الشمسية في 2020، الذي كان يتسم بسرعة كبيرة في التوسع.

وهذا يعني أن عام 2026 قد يكون أكثر الأعوام توترًا في توازن العرض والطلب في سلسلة صناعة تخزين الطاقة. سواء في المواد الأولية مثل الليثيوم، أو في البطاريات، أو في أنظمة التجميع النهائي، قد نشهد ارتفاعات دورية في الأسعار.

ومن الجدير بالذكر أيضًا أن وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات الصينية عقدت في نهاية نوفمبر 2025 اجتماعًا لمواجهة التنافس المفرط بين شركات البطاريات للطاقة والدفع، حيث أن الفائض المستمر الناتج عن التوسع الهائل في صناعة الطاقة الشمسية لن يتكرر في سوق تخزين الطاقة في المستقبل.

عمومًا، يُعد “الزيادة في الكمية والسعر معًا” أحد أفضل مراحل استثمار الأسهم ذات الدورة الاقتصادية. على الرغم من وجود بعض الاختلافات في السوق المالية الحالية، فإن المنطق هو — عندما يتحول تخزين الطاقة من عنصر تكاليف في محطة كهربائية إلى عنصر يحقق أرباحًا تزيد عن 10%، فإن الطلب الضخم على التثبيت سيصبح الاتجاه السائد.

【من سيكون الفائز الأكبر في الدورة؟】

لقد أصبح انفجار سوق تخزين الطاقة العالمي أمرًا لا مفر منه، فمن سيكون الفائز الأكبر في هذه الدورة؟

من حيث توزيع أرباح سلاسل الصناعة، فإن الشركات النهائية في سلسلة التوريد، مثل أنظمة تخزين الطاقة، تسيطر على حصة أرباح عالية، وتعد من أكبر المستفيدين.

حاليًا، الشركات الرائدة في سوق الأسهم الصينية لأنظمة تخزين الطاقة هي 阳光电源 و海博思创، حيث تركز الأولى على السوق الخارجية، والثانية على السوق المحلية. وتُظهر البيانات المالية لهاتين الشركتين بوضوح أن سوق تخزين الطاقة يشهد انتعاشًا عاليًا.

في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، حققت 阳光电源 إيرادات من أعمال تخزين الطاقة بلغت 28.8 مليار يوان، بزيادة قدرها 105%. وارتفعت كمية الشحنات من أنظمة التخزين بنسبة 70%، وارتفعت نسبة الشحنات المصدرة للخارج من 63% إلى 83%. وباعتبارها الشركة الرائدة، ومع استنادها إلى تقييماتها للسوق العالمية، فإن من المعقول أن تتوقع أن تظل نمو أعمال تخزين الطاقة في 2026 بأكثر من 50%.

وفي الوقت نفسه، زادت 海博思创 إيراداتها بنسبة 52%، وارتفعت أرباحها الصافية بعد الضرائب تقريبًا مضاعفة، لكن قدرتها على الربح أقل بكثير من 阳光电源 — حيث كانت هوامش الربح الصافية للشركتين 7.9% و18% على التوالي. وهذا يعادل أن ربحية 阳光电源 من كل جيجاواط من الشحنات أعلى من ربحية 海博思创 من جيجاواطين من الشحنات.

▲مخطط مقارنة هوامش الربح الصافية بين 阳光电源 و海博思创، المصدر: Wind

بالطبع، لا تزال 海博思创 تنمو بشكل جيد، نظرًا لسرعة نمو سوق تخزين الطاقة المحلي، وبدء دخولها تدريجيًا إلى الأسواق الخارجية، بالإضافة إلى توقيعها على اتفاقيات توريد ضخمة مع 宁德时代.

في نوفمبر 2025، وقعت 海博思创 مع 宁德时代 على إطار عقد يمتد لثلاث سنوات، يتضمن على الأقل 200 جيجاواط ساعة من الإنتاج. هذا مهم جدًا لـ 海博思创، لأنه بدءًا من العام المقبل، ستصبح خلايا تخزين الطاقة في حالة توازن ضيق، بل وأحيانًا نقص في التوريد، مما يتطلب ضمان الحصول على البطاريات لتوسيع السوق.

وفقًا لتحليل شركة 东吴证券، من المتوقع أن تصل كمية الشحنات لـ 海博思创 إلى 70 جيجاواط ساعة في عام 2026 (بعد أن كانت قد أتمت بالفعل 30 جيجاواط ساعة من التثبيت في 2025)، ومن المتوقع أن ترتفع أسعار أنظمة التخزين، مما يؤدي إلى قفزات كبيرة في الإيرادات مقارنة بالعام الحالي.

وبالإضافة إلى الشركات النهائية، فإن الشركات الرائدة في تعدين الليثيوم في أعلى السلسلة ستستفيد أيضًا بشكل كبير.

في منتصف نوفمبر، قال 李良彬، رئيس مجلس إدارة شركة 赣锋锂业، إن الطلب العالمي على الكربونات الليثيوم من المتوقع أن ينمو بنسبة 30% في عام 2026، وأن العرض والطلب سيتوازن تدريجيًا، وإذا زاد النمو إلى 40%، فقد يؤدي ذلك إلى استمرار ارتفاع سعر الكربونات الليثيوم. وإذا لم يتم التوازن بين العرض والطلب على المدى القصير، فمن الممكن أن يتجاوز سعر الكربونات الليثيوم 200,000 يوان للطن، وربما أكثر.

الطلب على الكربونات الليثيوم يأتي بشكل رئيسي من بطاريات السيارات الكهربائية وتخزين الطاقة. وفقًا لتقديرات المؤسسات، في جانب بطاريات السيارات، ستستمر نسبة اختراق السيارات الجديدة في الارتفاع، مع زيادة كمية الشحن لكل مركبة (حيث لا تحصل السيارات التي تقل عن مدى 100 كم على دعم)، بالإضافة إلى الطلب من الشاحنات الثقيلة، مما يجعل معدل نمو بطاريات السيارات الكهربائية في 2026 على الأقل 25%.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن الطلب على تخزين الطاقة سينفجر بشكل كبير، مما سيدفع نمو البطاريات بشكل عام بنسبة 30% أو أكثر، وهو احتمال كبير جدًا. ومع ذلك، فإن توسعة إنتاج الليثيوم في المناجم العليا أصبحت أكثر حذرًا بسبب الدروس القاسية من الموجة السابقة، مما يجعل توازن العرض والطلب على الكربونات الليثيوم يقترب من التوتر.

وفي ظل هذا السياق، خرجت الشركات الرائدة مثل 赣锋锂业 و天齐锂业 من أدنى مراحل الدورة، ومن المتوقع أن يشهد سعر الكربونات الليثيوم ارتفاعًا، مما يعزز عملية التصحيح في الدورة.

بوجه عام، مع تحول الدفع من الدعم السياسي إلى الطلب السوقي، وبعد عبور الصناعة لنقطة التحول الاقتصادية، يدخل تخزين الطاقة في فترة ذهبية من النمو. وفي سلسلة الصناعة، ستصبح الشركات النهائية ذات الحواجز التكنولوجية، وشركات المواد الأولية التي تسيطر على الموارد، هي المستفيدين الرئيسيين من هذا الانفجار الصناعي.

إخلاء مسؤولية

المحتوى المتعلق بالشركات المدرجة يعبر عن تحليلات وآراء شخصية للمؤلف استنادًا إلى المعلومات التي تلتزم الشركات بالإفصاح عنها وفقًا لواجباتها القانونية (بما في ذلك الإعلانات المؤقتة، والتقارير الدورية، والمنصات الرسمية للتواصل)، ولا يُعدّ نصيحة استثمارية أو تجارية بأي شكل من الأشكال، ولا يتحمل “مراقبة السوق” مسؤولية أي أفعال تتخذ بناءً على هذا المحتوى.

——النهاية——