فوتشرز جوانجدا: أسعار النفط تدفع توقعات التضخم، ما مدى بعد الذهب عن القاع؟

الذهب الفوري في لندن يواصل الانخفاض لثلاثة أسابيع على التوالي، حيث بدأ التداول يوم الاثنين بمزيد من الانخفاض، مسجلاً خلال الجلسة انخفاضًا يصل إلى 3%. يشهد العالم زلزالين قويين في المشهدين الاقتصادي والجيوسياسي. مع ارتفاع أسعار النفط، تتصاعد توقعات التضخم العالمية مرة أخرى، حيث قرر الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير في قرار مارس، واحتفظت البنوك المركزية الأوروبية والبريطانية واليابانية بمعدلات الفائدة السابقة، مما ضغط على أداء الذهب. من الناحية الجيوسياسية، لم تظهر بعد إشارات على وقف إطلاق النار على المدى القصير، حيث حددت الولايات المتحدة 48 ساعة لفتح مضيق هرمز لإيران، وهددت بتدمير محطات توليد الكهرباء الخاصة بها، فيما ذكرت وسائل الإعلام الإيرانية أن المسؤولين الإيرانيين قدموا ستة شروط لوقف إطلاق النار.

لقد استوعب السوق بشكل أساسي موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، وسيتركز اهتمام المستثمرين على التغيرات المستقبلية في التضخم الأمريكي، فإذا ارتفعت توقعات التضخم بشكل كبير، فسيعزز ذلك منطق التشدد في رسم النقاط، مما قد يؤدي إلى تعديل ثانٍ في توقعات أسعار الفائدة. لكن الأهم من ذلك، أن السوق سيظل يركز على الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، حيث تتصاعد المواجهة العسكرية في مضيق هرمز إلى مرحلة “ليلة الاشتباك”، وسيصبح التدخل البري للقوات الأمريكية محور اهتمام جديد. مع تزايد مشكلة ارتفاع أسعار النفط، ستواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلة بين “مكافحة التضخم” و"الوقاية من الركود"، كما أن تقلبات السوق المالية الأمريكية قد تثير مخاوف من السيولة، مما قد يضغط مجددًا على سعر الذهب. وإذا استمر الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، فسيؤدي ذلك إلى تعزيز خصائص الذهب كملاذ آمن ومضاد للتضخم في الوقت نفسه. لذلك، نحن لا نرى نظرة سلبية على سعر الذهب في المستقبل، حيث ستظهر تدريجيًا مخاطر المخاطر الجيوسياسية، ويُقترح استراتيجية الشراء عند الانخفاض والاحتفاظ، خاصة بعد تراجع مشاعر البيع على المكشوف، مما يمنح المستثمرين فرصة أفضل للشراء. يتبع سعر الفضة والبلاتين والبالاديوم نفس اتجاه الذهب، مع زيادة صعوبة العمليات، ويظل الذهب كـ"حجر الأساس" للمعدن الثمين، مع التركيز على متى يعود سعر الذهب إلى المسار التصاعدي، وانتظار الفرصة المناسبة للتحرك. (光大期货)