【003 تقرير البنك الكبير】رفعت هويتسنغ السعر المستهدف للغاز بنسبة 1% إلى 6.8 يوان، وحافظت على تصنيف الاحتفاظ، مساحة صعود معدل العائد محدودة

تقرير أبحاث الاستثمار العالمي لبنك HSBC يرفع تقييم شركة 中華煤氣 (00003)
السعر المستهدف يرتفع بنسبة 1% إلى 6.8 يوان، والتصنيف يظل على الحياد.
توقعات HSBC تشير إلى أن مبيعات الغاز الطبيعي في هونغ كونغ ستظل مستقرة حتى عام 2026، مع نمو أحادي الأرقام في الرسوم الأساسية، ومن المتوقع أن يستمر توسع أعمال الوقود الأخضر بسرعة.
ذكر الوسيط أن عائدات الأسهم من الغاز الطبيعي ستبلغ 4.8% في عام 2026، وهو جذاب مقارنة مع شركات المرافق العامة في هونغ كونغ، لكنه لا يتوقع أن تغطي التدفقات النقدية الحرة بالكامل توزيعات الأرباح، بالإضافة إلى أن نسبة التوزيع لا تزال أعلى من 100%، مما يحد من ارتفاع معدل العائد على الأسهم.

تظل توزيعات الأرباح لكل سهم عند 35 سنتًا ونسبة التوزيع 115%

وأشار HSBC إلى أن صافي أرباح شركة 中華煤氣 لعام 2025 سيبلغ 5.7 مليار يوان، وهو مطابق للتوقعات، مع نمو مبيعات الغاز الطبيعي في هونغ كونغ خلال الفترة، مما عوض انخفاض الأعمال المرتبطة بالتوصيل الجديد والطاقة المتجددة، وتقلص خسائر الأعمال في EcoCeres والميثان الأخضر مقارنة بالعام السابق.
تظل توزيعات الأرباح لكل سهم عند 35 سنتًا، مما يعكس نسبة توزيع أرباح تبلغ 115%.

ذكر الوسيط أيضًا أن إدارة شركة 中華煤氣 تتبنى وجهة نظر بناءة بشأن آفاق عام 2026، مع ارتفاع أسعار النفط منذ بداية العام، مما يساعد على دعم تسعير وقود الطيران المستدام (SAF)، ومع بدء تطبيق أهداف خلط SAF الإلزامية، من المتوقع أن يدعم الطلب.
تم تشغيل مصنع SAF الجديد في ماليزيا التابع لـ EcoCeres في نهاية عام 2025، وهو على وشك إكمال مرحلة زيادة القدرة الإنتاجية.
وفيما يتعلق بأعمال الميثان الأخضر، بلغ حجم المبيعات 17,000 طن في عام 2025، وتتوقع الإدارة أن تصل المبيعات السنوية إلى 40,000 طن في عام 2026.
كما تخطط شركة 中華煤氣 لزيادة قدرة إنتاج الميثان الأخضر إلى 150,000 طن سنويًا في عام 2026، وزيادتها إلى 500,000 طن سنويًا في عام 2028.