جيفري يتورط على التوالي في فضيحة الإقراض الخاص، وتسعى ميتسوبيشي يو إف جي الياباني للاستحواذ على الفرصة

جي إف إتش تتعرض لدوامة أزمات متعددة—انخفاض مستمر في سعر السهم، وكشف متكرر عن مخاطر الائتمان الخاص—وهو ما يوفر في الواقع نافذة استراتيجية محتملة لمجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية اليابانية (SMFG).

ذكرت صحيفة فايننشال تايمز البريطانية يوم الثلاثاء أن SMFG شكلت فريقًا خاصًا للتحضير لعملية استحواذ محتملة على جي إف إتش، بحيث يمكنها التحرك بسرعة إذا انخفض سعر السهم إلى مستوى مناسب.

حالة MFS هي أحدث أزمة مرتبطة بمخاطر الائتمان الخاص، بعد إفلاس مزود قطع غيار السيارات الأمريكي First Brands Group ووكالة القروض الثانوية Tricolor Holdings، مما زاد من الشكوك حول معايير الاكتتاب الخاصة بها.

بعد الإعلان عن نية الاستحواذ، ارتفع سهم جي إف إتش في أوروبا بنسبة 11%، ومنذ سبتمبر من العام الماضي، انخفض سعر السهم بنحو 40%، وتراجع قيمة السوق إلى حوالي 80 مليار دولار.

إفلاس MFS يكشف عن مخاطر تتجاوز 20 مليار جنيه إسترليني

وفقًا لوكالة بلومبرج، دخلت MFS سابقًا إجراءات إدارة الإفلاس في المملكة المتحدة. وأشار القاضي المشرف إلى وجود اتهامات بالاحتيال ومشاكل في الرهن المزدوج، حيث كشفت شركتان تابعتان للشركة عن “انتهاكات خطيرة” و"فجوات كبيرة" في الضمانات في وثائق المحكمة.

وبالتحديد، قد تصل فجوة الأموال التي يتوجب تسجيلها للشركتين إلى 2.38 مليار جنيه إسترليني؛ وفي الوقت نفسه، يُشتبه في أن الشركة منذ ديسمبر من العام الماضي، قامت بتحويل معظم أو كل إيرادات بعض معاملاتها، دون أن يُعرف وجهتها حتى الآن.

هذه الأحداث أدت إلى أن تتجاوز مخاطر التعرض لمؤسسات مثل جي إف إتش، وباركليز، وأتلانتس SP Partners التابعة لأبولو، مجتمعة 20 مليار جنيه إسترليني، مما يهدد استقرار سوق الائتمان الخاص. حذر جيمي دايمون، الرئيس التنفيذي لمجموعة جي بي مورغان، هذا الأسبوع، من أن السوق الحالية تذكره بأجواء الأزمة المالية عام 2008، وصرح بأن بعض المنافسين يقومون بأشياء “غبية”.

انخفاض حاد في السعر، وSMFG تترقب الفرصة للشراء

استمرار انخفاض سعر سهم جي إف إتش يحولها إلى هدف محتمل للاستحواذ من قبل SMFG. وفقًا لمصادر مطلعة، أنشأت المجموعة فريقًا صغيرًا خاصًا لضمان القدرة على التحرك بسرعة عند توافر الظروف الملائمة.

تواصلت خطة SMFG تجاه جي إف إتش منذ خمس سنوات. ففي عام 2021، اشترت 5% من أسهمها، وفي سبتمبر من العام الماضي، وافقت على رفع حصتها إلى 20% كحد أقصى. حاليًا، لا تزال حقوق التصويت الفعلية لـ SMFG أقل من 5% لتجنب تفعيل معايير تنظيمية.

وذكر مصدر مطلع أن كبار المسؤولين في SMFG يرون أن الرئيس التنفيذي لجي إف إتش، ريتش هاندلر، والرئيس بريان فريدمان، ورئيس مجلس الإدارة جو ستاينبرج، يمتلكون حصصًا كبيرة، وأنهم في النهاية سيسعون للخروج، وأن SMFG هو الأكثر احتمالًا أن يكون المشتري.

على الرغم من وضوح الهدف الاستراتيجي، إلا أن هناك عقبات لا يمكن تجاهلها. حذر المطلعون من أن أي خطوة جوهرية ليست وشيكة، وأن إدارة جي إف إتش قد لا تكون مستعدة للبيع عندما يكون السعر منخفضًا، كما أن هناك انقسامات داخل الشركة. بعض المسؤولين يخشون أن يؤدي الاستحواذ إلى توتر العلاقات مع فريق البنوك المحلية في بنك سوميتومو ميتسوي في اليابان، وإثارة صراعات ثقافية. وأقر مسؤولون من SMFG وSMBC أن دمج الثقافة اليابانية المحافظة مع ثقافة البنوك الاستثمارية المتطرفة في جي إف إتش سيكون تحديًا كبيرًا.

مقارنة بنموذج MUFG-مورغان ستانلي، القطاع المصرفي الياباني يتسارع نحو التوسع العالمي

طموحات SMFG للاستحواذ تعكس استراتيجية شاملة للبنوك اليابانية الكبرى للسعي نحو مكانة عالمية في مجال البنوك الاستثمارية. تأمل SMFG في تكرار نموذج التعاون بين منافسيها، مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية (MUFG) و مورغان ستانلي—الذي نشأ خلال إنقاذ التمويل في الأزمة المالية العالمية عام 2008، حيث دمجت بين علامة وول ستريت الرائدة وميزانية أكبر البنوك اليابانية، مما مكن MUFG من احتلال مركز قيادي في سوق طوكيو، والحصول على تدفقات تمويل واندماج واستحواذ عالمية.

قال المطلعون إن السيطرة على علامة وول ستريت، جي إف إتش، تعتبر الركيزة الأساسية لاستراتيجية SMFG للانضمام إلى صفوف أكبر البنوك الاستثمارية عالميًا. وقد استثمرت المجموعة سابقًا عبر استحواذها على يابان ستاندرد بنك (اليابان شيكاغو) من خلال شراء حصة في 2009، وتعاونت مع بنك Moelis في 2011، لتوسيع حضورها العالمي.

كما تتسارع مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية، وهي ثالث أكبر بنك في اليابان، نحو التوسع الدولي، حيث استحوذت في 2023 على Greenhill، وهي بنك استثمار أمريكي متخصص، مقابل 5.5 مليار دولار. ومع ذلك، فإن تاريخ عمليات الاندماج والاستحواذ في القطاع المصرفي الياباني لم يكن دائمًا سلسًا، حيث لا تزال تجربة نيبون يوكين مع استحواذها على أصول ليمان براذرز في آسيا وأوروبا درسًا مهمًا حتى الآن.

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء

السوق محفوفة بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار أهداف أو أوضاع مالية أو احتياجات المستخدم الخاصة. يجب على المستخدمين تقييم مدى توافق الآراء أو الاستنتاجات الواردة مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستثمرون المسؤولية كاملة عن قراراتهم.